Doanh thu ASML Sắp Bùng Nổ Trở Lại

ASML (ASML) nắm giữ sự độc quyền thị trường 100% đối với các hệ thống quang khắc tia cực tím cực đoan (extreme ultraviolet lithography systems) cần thiết cho sản xuất chip AI dưới 7nm, với SK Hynix cam kết 8 tỷ USD cho khoảng 30 hệ thống EUV vào tháng 12 năm 2027 và Samsung có kế hoạch đảm bảo 20 hệ thống EUV cho nhà máy Pyeongtaek P5 của họ trị giá khoảng 4 tỷ USD, cùng nhau thúc đẩy khả năng hiển thị đơn hàng tồn đọng cho doanh thu năm 2027.
Các nhà sản xuất chip đang chạy đua để đáp ứng nhu cầu về bộ tăng tốc AI từ Nvidia và AMD đang đảm bảo năng lực của ASML ngay bây giờ khi thời gian giao hàng kéo dài 12-18 tháng, cho phép nhà sản xuất thiết bị vượt qua dự báo doanh thu 34-39 tỷ euro vào năm 2026.
Nếu bạn tập trung vào việc chọn đúng cổ phiếu và ETF, bạn có thể đang bỏ lỡ bức tranh lớn hơn: thu nhập hưu trí. Đó chính xác là những gì The Definitive Guide to Retirement Income được tạo ra để giải quyết, và nó miễn phí ngay hôm nay. Đọc thêm tại đây
Nhu cầu chip AI tiếp tục tăng, nhưng các nhà sản xuất chip gặp phải bức tường gạch mà không có công cụ phù hợp để sản xuất thế hệ bộ xử lý tiếp theo. Chỉ có máy móc của một công ty mới có thể mở khóa nó: hệ thống quang khắc tia cực tím cực đoan (EUV) của ASML Holding (NASDAQ: ASML) nằm ở điểm nghẽn chính xác đó.
Nhà sản xuất thiết bị Hà Lan sở hữu thiết bị duy nhất có khả năng tạo mẫu mạch ở quy mô 7 nanomet (nm) hoặc nhỏ hơn – quy mô chính xác mà mọi bộ tăng tốc AI hàng đầu yêu cầu. Khi các xưởng đúc (foundries) chạy đua để đáp ứng các đơn đặt hàng từ Nvidia (NASDAQ: NVDA), Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) và các hyperscaler, sổ đặt hàng của ASML vừa nhận được một cú hích lớn. Hai hợp đồng mới nêu bật lý do tại sao doanh thu có thể tăng vọt vượt xa dự báo hiện tại.
Sức mạnh độc quyền của ASML thúc đẩy bùng nổ chip AI
Hãy bắt đầu với những điều cơ bản. Quang khắc EUV hoạt động bằng cách bắn ánh sáng 13,5 nanomet vào các tấm wafer silicon để khắc các cấu trúc hiển vi. Không có nhà cung cấp nào khác – kể cả Nikon hay Canon – sản xuất các công cụ EUV sẵn sàng sản xuất. Điều đó mang lại cho ASML thị phần 100% trong công nghệ thúc đẩy chip dưới 7nm. Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), Samsung, Intel (NASDAQ: INTC) và SK Hynix đều dựa vào nó cho bộ nhớ băng thông rộng (high-bandwidth memory) và các chip logic (logic dies) cung cấp năng lượng cho các cụm huấn luyện AI.
Nếu bạn tập trung vào việc chọn đúng cổ phiếu và ETF, bạn có thể đang bỏ lỡ bức tranh lớn hơn: thu nhập hưu trí. Đó chính xác là những gì The Definitive Guide to Retirement Income được tạo ra để giải quyết, và nó miễn phí ngay hôm nay. Đọc thêm tại đây
Các con số chứng minh điều này. ASML đã tạo ra 32,7 tỷ euro doanh thu thuần cho cả năm 2025. Con số này đánh dấu mức tăng 15% so với năm 2024, với lợi nhuận tăng 28,5% lên 24,73 euro mỗi cổ phiếu. Đối với năm 2026, ban lãnh đạo dự báo doanh thu từ 34 tỷ đến 39 tỷ euro – ngụ ý tăng trưởng 4% đến 19% – với biên lợi nhuận gộp giữ ở mức 51% đến 53%. Cơ sở lắp đặt đã vượt quá 38 tỷ euro trong đơn hàng tồn đọng, và hơn một nửa số đơn đặt hàng mới gắn liền trực tiếp với các hệ thống EUV. Nói tóm lại, mọi sự mở rộng trong cơ sở hạ tầng AI đều đi qua cửa của ASML.
Các đơn hàng mang tính bước ngoặt khóa chặt hàng tỷ đô la
Các nhà sản xuất chip không chờ đợi. Vào ngày 24 tháng 3, SK Hynix tiết lộ rằng họ sẽ mua 11,95 nghìn tỷ won – tương đương khoảng 8 tỷ USD – thiết bị EUV từ ASML, với thời gian giao hàng trước ngày 31 tháng 12 năm 2027, cam kết EUV lớn nhất được công khai tiết lộ bởi bất kỳ khách hàng nào của ASML. Nhà phân tích David Dao của Bernstein ước tính nó bao gồm khoảng 30 máy, nhắm thẳng vào việc tăng cường bộ nhớ băng thông rộng cho AI. Đó là tiền thật: với giá EUV trung bình từ 250 triệu đến 300 triệu USD mỗi đơn vị, riêng hợp đồng này đã ngang bằng với một phần tư doanh thu năm 2025 của ASML.
Và sáng nay, các báo cáo mới cho thấy Samsung có kế hoạch đảm bảo khoảng 20 hệ thống EUV cho địa điểm nhà máy Pyeongtaek P5 của họ. Việc xây dựng P5 đã được nối lại sau một thời gian tạm dừng hai năm, với Bernstein lưu ý mục tiêu hoàn thành vào tháng 7 năm 2028. Với giá EUV hiện tại, 20 máy đó có thể bổ sung 4 tỷ USD hoặc nhiều hơn vào đường ống của ASML – phù hợp với kỳ vọng từ báo cáo Korea Economic Daily năm ngoái. Samsung muốn khóa các suất ngay bây giờ, trước khi các đối thủ cạnh tranh chiếm thêm năng lực. Thời gian giao hàng kéo dài 12 đến 18 tháng, vì vậy việc ghi nhận doanh thu sẽ diễn ra vào năm 2026 và 2027, nhưng sự gia tăng đơn hàng tồn đọng là ngay lập tức.
Những đơn hàng này rất quan trọng vì chúng vượt quá số lượng đặt hàng hàng quý thông thường. Kết quả Q4 của ASML đã cho thấy 13,2 tỷ euro đơn đặt hàng mới. Cộng thêm 8 tỷ USD của SK Hynix và 4 tỷ USD tiềm năng của Samsung, khả năng hiển thị doanh thu năm 2027 được cải thiện đáng kể. Các hệ thống EUV có biên lợi nhuận cao hơn các công cụ tia cực tím sâu (deep-ultraviolet) cũ hơn, vì vậy sự thay đổi cơ cấu hỗ trợ mục tiêu dài hạn của ban lãnh đạo là 56% đến 60% biên lợi nhuận gộp vào năm 2030.
Rủi ro và Con đường phía trước
Thừa nhận rằng, có những khó khăn. Các biện pháp hạn chế xuất khẩu giới hạn lô hàng đến Trung Quốc, nơi từng chiếm một phần đáng kể doanh số bán hàng. Căng thẳng địa chính trị có thể làm chậm một số đơn đặt hàng. Tuy nhiên, nhu cầu AI từ các xưởng đúc của Hoa Kỳ và các đồng minh bù đắp nhiều hơn cho khoảng trống đó. P/E tương lai của ASML ở mức khoảng 45 lần thu nhập trước đó – cao cấp, đúng vậy, nhưng thấp hơn mức đỉnh trong các đợt tăng trưởng AI trước đó.
So sánh điều đó với nhóm thiết bị bán dẫn rộng lớn hơn, nơi không có đối thủ nào sánh được với hào lũy (moat) hoặc tốc độ tăng trưởng của ASML. Dòng tiền tự do (Free cash flow) vẫn mạnh mẽ, hỗ trợ chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 12 tỷ euro cho đến năm 2028.
Điểm mấu chốt
Khi mọi thứ đã ngã ngũ, các hợp đồng này báo hiệu doanh thu của ASML sẽ vượt qua dự báo năm 2026 của chính họ và tăng tốc vào năm 2027. Cuộc đua chip AI không chậm lại – các nhà sản xuất chip đơn giản là đang trả giá cao hơn để tham gia vào đó.
Các nhà đầu tư khôn ngoan mua ASML hôm nay sẽ có quyền tiếp cận trực tiếp với liên kết không thể thiếu duy nhất trong chuỗi cung ứng. Giữ vững qua biến động, theo dõi báo cáo Q1 vào ngày 15 tháng 4 để cập nhật đơn hàng, và để sự độc quyền đó phát huy tác dụng. Dữ liệu cho thấy đợt tăng giá tiếp theo đã được đặt trước.
Phát hành: The Ultimate Guide To Retirement Income (nhà tài trợ)
Hầu hết các nhà đầu tư dành nhiều năm để học cách chọn cổ phiếu và quỹ tốt. Ít người có một kế hoạch rõ ràng để biến những khoản đầu tư đó thành một khoản thu nhập hưu trí đáng tin cậy. Sự thật là, quá trình chuyển đổi từ "xây dựng sự giàu có" sang "sống dựa trên sự giàu có" là một trong những rủi ro bị bỏ qua nhiều nhất mà các nhà đầu tư thành công ở độ tuổi 50, 60 và 70 phải đối mặt.