Tôi thấy ASML thống trị việc xây dựng chip AI với tư cách là nhà cung cấp độc quyền các công cụ quang khắc EUV mà không ai khác có thể sánh kịp ở quy mô lớn. Họ đã nâng dự báo doanh số năm 2026 vào ngày 15 tháng 4, viện dẫn nhu cầu AI vượt cung, điều này đảm bảo khả năng hiển thị doanh thu đa năm. Biên lợi nhuận ròng tăng lên 31,73% TTM, tăng từ 29,31% quý trước, cho thấy họ bỏ túi phần lớn nhu cầu đó dưới dạng lợi nhuận nhờ sức mạnh định giá. ROE giữ vững ở mức 46,86%, chứng minh hiệu quả sử dụng vốn chuyển thành lợi nhuận cao mà không có rủi ro đòn bẩy, D/E không đổi ở mức 21,86.
Đánh giá của tôi là mức định giá cao ngất ngưởng của ASML không còn chỗ cho sự thất vọng về nhu cầu AI, tiềm ẩn nguy cơ sụt giảm mạnh về bội số nếu tăng trưởng chậm lại. P/E TTM ở mức 34,5, tăng cùng với đà tăng giá, có nghĩa là thị trường đòi hỏi sự thực thi hoàn hảo trong nhiều năm tới. P/B ở mức 12,3 giảm nhẹ nhưng vẫn định giá cao hơn đáng kể giá trị sổ sách, dễ bị tổn thương nếu chu kỳ chi tiêu vốn thay đổi. Biến động giá gần đây, giảm xuống 651 vào đầu tháng 5 trước khi phục hồi lên 802, nhấn mạnh cách tâm lý dao động có thể xóa sạch lợi nhuận nhanh chóng.