Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Sự đồng thuận của hội đồng quản trị là bi quan về cả MDA và LUNR do rủi ro thực thi cao, sự phụ thuộc vào hợp đồng chính phủ và định giá bấp bênh. Mặc dù LUNR có tiềm năng trong thị trường cơ sở hạ tầng Mặt Trăng, nhưng doanh thu của nó phụ thuộc nhiều vào chương trình CLPS của NASA vốn dễ bị biến động chính trị.
Rủi ro: Định giá bấp bênh và rủi ro cắt giảm ngân sách chính trị cho cả hai công ty, với sự phụ thuộc nặng nề của LUNR vào chương trình CLPS là một mối quan tâm đáng kể.
Cơ hội: Tiềm năng của LUNR trong thị trường cơ sở hạ tầng Mặt Trăng đang phát triển, nếu việc thực thi được duy trì và rủi ro chính trị có thể được giảm thiểu.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Trước IPO của SpaceX, cổ phiếu không gian đang nhận được nhiều sự chú ý hơn.
Thị trường công nghệ vũ trụ toàn cầu được dự báo sẽ tăng trưởng trong những năm tới.
Intuitive Machines và MDA Space có thể hưởng lợi từ nhu cầu ngày càng tăng đối với công nghệ và cơ sở hạ tầng vũ trụ.
Với các cuộc thảo luận về lò phản ứng hạt nhân trong không gian và kế hoạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của SpaceX, đầu tư vào các công ty vũ trụ đang trở thành nhiều hơn là một xu hướng, với tất cả cơ sở hạ tầng và sự phát triển đổ vào đó. Thị trường cơ sở hạ tầng vũ trụ toàn cầu được dự báo sẽ tăng từ khoảng 174 tỷ USD vào năm 2026 lên hơn 373 tỷ USD vào năm 2034, theo Fortune Business Insights. Thậm chí rộng hơn, thị trường công nghệ vũ trụ toàn cầu được định giá khoảng 466 tỷ USD vào năm 2024 và dự kiến sẽ đạt hơn 769 tỷ USD vào năm 2030, theo Grand View Research.
Giống như bất kỳ thị trường tăng trưởng nào như trí tuệ nhân tạo, năng lượng hạt nhân và điện toán lượng tử, sẽ có những công ty dẫn đầu và những công ty tụt hậu. Một số công ty sẽ mang lại sự cường điệu, trong khi những công ty khác sẽ mang lại kết quả. Trong những năm tới, hai công ty có thể nổi bật so với phần còn lại của nhóm cổ phiếu vũ trụ là Intuitive Machines (NASDAQ: LUNR) và MDA Space (NYSE: MDA).
AI có tạo ra tỷ phú nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới không? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Được thành lập vào năm 2013, Intuitive tự gọi mình là "công ty cơ sở hạ tầng vũ trụ". Để thực hiện tuyên bố đó, hoạt động của họ bao gồm việc chế tạo tàu vũ trụ và hệ thống vũ trụ, một mạng lưới toàn cầu các trạm liên lạc mặt đất, hệ thống liên lạc quỹ đạo, hoạt động tải trọng, phương tiện mặt trăng, v.v. Hiện tại, công ty có 100 vệ tinh trên quỹ đạo và đã thực hiện hơn 300 vụ phóng tàu vũ trụ.
Để làm cho các dịch vụ cơ sở hạ tầng vũ trụ của mình trở nên mạnh mẽ hơn nữa, Intuitive đã mua lại Lanteris Space Systems vào tháng 1 với giá 800 triệu USD thông qua sự kết hợp giữa tiền mặt và cổ phiếu. Trong thông cáo báo chí về việc mua lại, Intuitive cho biết Lanteris là "một nhà sản xuất tàu vũ trụ đã được chứng minh với thành tích xuất sắc trong việc cung cấp một dòng tàu vũ trụ có độ tin cậy cao cho khách hàng an ninh quốc gia, dân sự và thương mại."
Công ty báo cáo doanh thu cả năm hơn 210 triệu USD vào năm 2025, nhưng dự kiến sẽ có động lực bán hàng đáng kể trong năm nay. Đối với năm 2026, Intuitive dự báo doanh thu cả năm từ 900 triệu USD đến 1 tỷ USD. Công ty có một đơn đặt hàng trị giá 943 triệu USD tính đến tháng 2 để hỗ trợ dự báo năm 2026, và dự kiến 60% đến 65% đơn đặt hàng đó sẽ chuyển thành doanh thu vào năm 2026, phần còn lại sẽ được thực hiện vào năm 2027. Công ty báo cáo khoản lỗ ròng hơn 100 triệu USD vào năm 2025, tốt hơn đáng kể so với khoản lỗ hơn 346 triệu USD vào năm 2024.
MDA Space đã có một khởi đầu sớm hơn Intuitive Machines, vì nó được thành lập vào năm 1969. Công ty vận hành vệ tinh, dịch vụ quan sát Trái đất và không gian, robot cho các nhiệm vụ và hệ thống bảo vệ chống lại mảnh vỡ không gian. Để tiếp tục mở rộng, công ty cũng đã tích cực mua lại, mua SatixFy Communications vào tháng 7 năm 2025. Công nghệ của SatixFy cải thiện hiệu suất vệ tinh và giảm chi phí, và việc mua lại công ty đã mang lại cho MDA Space danh mục hơn 60 bằng sáng chế.
Năm 2025, MDA Space báo cáo doanh thu kỷ lục 1,6 tỷ USD, tăng 51% so với năm 2024. Đối với năm 2026, công ty dự kiến doanh thu sẽ nằm trong khoảng từ 1,7 tỷ USD đến 1,9 tỷ USD. Nhưng không chỉ là tạo ra doanh số bán hàng; đó còn là lợi nhuận. MDA Space báo cáo lợi nhuận ròng 108,5 triệu USD vào năm 2025 và 79,4 triệu USD vào năm 2024.
Công ty vừa công bố báo cáo thu nhập mạnh mẽ vào ngày 7 tháng 5, với doanh thu Q1 2026 là 464 triệu USD, tăng 32%. Công ty cũng tái khẳng định triển vọng doanh thu cả năm 2026 và báo cáo đơn đặt hàng trị giá 3,7 tỷ USD. Lợi nhuận ròng 29,6 triệu USD giảm 10% so với năm trước, với ban lãnh đạo cho rằng đó là do chi phí liên quan đến việc mua lại SatixFy đã đề cập ở trên.
Mỗi công ty đang ở một giai đoạn khác nhau trong hành trình kinh doanh của mình: Intuitive không có lợi nhuận nhưng dự kiến sẽ tăng doanh thu nhanh chóng, trong khi MDA có lợi nhuận, nhưng doanh thu không tăng trưởng nhanh.
MDA Space đã tạo ra doanh thu cao hơn đáng kể so với Intuitive vào năm 2025. Công ty cũng dự kiến sẽ tạo ra tới 1,9 tỷ USD vào năm 2026, trong khi Intuitive dự kiến doanh số bán hàng sẽ nằm trong khoảng từ 900 triệu USD đến 1 tỷ USD. Ngoài ra, MDA Space có đơn đặt hàng trị giá 3,7 tỷ USD, trong khi Intuitive có ít hơn 1 tỷ USD.
Trong hai công ty, tôi thích MDA Space hơn vì đây là một doanh nghiệp có lợi nhuận với đơn đặt hàng lớn hơn. Intuitive vẫn đáng để các nhà đầu tư tích cực hơn xem xét, nhưng MDA đã hoàn thành phần khó khăn là chứng minh rằng doanh nghiệp của họ có thể biến doanh số bán hàng thành lợi nhuận.
Trước khi mua cổ phiếu Intuitive Machines, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất để nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Intuitive Machines không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix xuất hiện trong danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 471.827 đô la! Hoặc khi Nvidia xuất hiện trong danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.319.291 đô la!
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 986% — vượt trội so với 207% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 10 tháng 5 năm 2026.*
Jack Delaney không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Intuitive Machines và MDA Space. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Cả Intuitive Machines và MDA Space hiện đang được định giá cho sự hoàn hảo, che giấu sự biến động hoạt động đáng kể và sự phụ thuộc vào chu kỳ ngân sách chính phủ có thể dễ dàng làm trật bánh các dự báo doanh thu của họ."
Bài báo đưa ra một lựa chọn nhị phân giữa tăng trưởng bằng mọi giá (LUNR) và lợi nhuận đã được thiết lập (MDA), nhưng bỏ qua rủi ro thực thi cực đoan cố hữu trong cả hai. Doanh thu dự kiến năm 2026 của Intuitive Machines là 1 tỷ USD, một bước nhảy vọt khổng lồ, gần gấp 5 lần so với năm 2025, điều này rất suy đoán và phụ thuộc vào sự thành công hoàn hảo của nhiệm vụ — một điều hiếm thấy trong ngành hàng không vũ trụ. MDA, mặc dù có lợi nhuận, nhưng đối mặt với áp lực biên lợi nhuận từ việc M&A mạnh mẽ như việc tích hợp SatixFy. Các nhà đầu tư đang nhầm lẫn 'cơ sở hạ tầng vũ trụ' với 'hợp đồng chính phủ đảm bảo', bỏ qua rằng các công ty này phần lớn phụ thuộc vào chu kỳ ngân sách của NASA/DOD. Tôi xem cả hai là các khoản đầu tư beta cao vào chi tiêu liên bang thay vì các doanh nghiệp thương mại độc lập, làm cho định giá hiện tại trở nên bấp bênh nếu các khoản phân bổ bị đình trệ.
Nếu 'Nền kinh tế Vũ trụ' đạt mức dự kiến 769 tỷ USD vào năm 2030, những người tiên phong này có thể chiếm lĩnh thị phần thống trị, làm cho các mối quan tâm định giá hiện tại trở nên không liên quan khi họ mở rộng quy mô thành các nhà cung cấp dịch vụ thiết yếu.
"Dự báo tăng trưởng doanh thu gấp 4 lần trở lên của LUNR và vị thế mua lại chiến lược đặt nó vào vị thế có tiềm năng tăng trưởng vượt trội trong thị trường cơ sở hạ tầng vũ trụ đang bùng nổ, bất chấp thua lỗ hiện tại."
Bài báo ưu tiên MDA (MDA) vì lợi nhuận và quy mô, nhưng bỏ qua mức tăng doanh thu dự kiến bùng nổ của LUNR từ hơn 210 triệu USD vào năm 2025 lên 900 triệu USD - 1 tỷ USD vào năm 2026 — tăng trưởng hơn 4 lần — được thúc đẩy bởi lượng đơn đặt hàng 943 triệu USD (60-65% chuyển đổi vào năm tới) và việc mua lại Lanteris trị giá 800 triệu USD bổ sung khả năng sản xuất tàu vũ trụ đáng tin cậy. Lượng đơn đặt hàng 3,7 tỷ USD của MDA rất ấn tượng, nhưng mức tăng trưởng ~20% của nó còn kém xa; LUNR nhắm mục tiêu vào thị trường ngách cơ sở hạ tầng Mặt Trăng/hạt nhân đang được thổi phồng trong bối cảnh thị trường mở rộng từ 174 tỷ USD lên 373 tỷ USD vào năm 2034. LUNR phù hợp với các nhà đầu tư tích cực theo đuổi tiềm năng tái định giá nếu việc thực thi được duy trì, trong khi MDA mang lại sự tích lũy ổn định hơn. Sự cường điệu về IPO của SpaceX thúc đẩy ngành, nhưng rủi ro hợp đồng chính phủ vẫn còn đối với cả hai.
LUNR vẫn đang thua lỗ nặng với khoản lỗ thu hẹp nhưng vẫn còn lớn (hơn 100 triệu USD vào năm 2025), và việc tài trợ cho một vụ mua lại 800 triệu USD trên quy mô mở rộng nhanh chóng làm tăng rủi ro pha loãng/thực thi có thể đốt cháy tiền mặt trong một lĩnh vực thâm dụng vốn. Lợi nhuận đã được chứng minh và cơ sở lớn hơn của MDA mang lại một hàng rào an toàn hơn chống lại sự biến động do cường điệu.
"MDA là lựa chọn an toàn hơn cho thu nhập/sự ổn định, nhưng định giá và thời gian thực thi của LUNR — không chỉ tốc độ tăng trưởng — sẽ quyết định liệu nó có phải là tỷ lệ rủi ro/phần thưởng tốt hơn cho các nhà đầu tư tăng trưởng hay không."
Bài báo trình bày vấn đề này như MDA Space (MDA) so với Intuitive Machines (LUNR) — công ty hiện tại có lợi nhuận so với đối thủ cạnh tranh chưa có lợi nhuận tăng trưởng vượt bậc. Nhưng sự so sánh này che khuất một sự bất đối xứng quan trọng: lượng đơn đặt hàng 3,7 tỷ USD của MDA tăng trưởng 32% YoY trong khi lượng đơn đặt hàng dưới 1 tỷ USD của LUNR dự kiến sẽ chuyển đổi chỉ với 60-65% vào năm 2026. MDA đã trưởng thành, hiệu quả về vốn và đã được chứng minh. LUNR đang đặt cược vào việc tăng doanh thu gấp 4-5 lần trong khi đốt cháy hơn 100 triệu USD hàng năm — rủi ro thực thi là rất lớn. Sở thích của bài báo đối với MDA có thể bảo vệ được, nhưng nó đánh giá thấp tùy chọn của LUNR nếu cơ sở hạ tầng Mặt Trăng/cislunar thực sự thành hiện thực. Cả hai cổ phiếu đều không rõ ràng là rẻ; định giá ở đây rất quan trọng và không được thảo luận.
Nếu LUNR thực hiện dự báo doanh thu 900 triệu USD - 1 tỷ USD cho năm 2026 và biên lợi nhuận cải thiện sau khi tích hợp Lanteris, cổ phiếu có thể được định giá lại mạnh mẽ nhờ sự mở rộng bội số tăng trưởng — bài báo có thể đang phạt nó quá nặng vì thua lỗ hiện tại mà không tính đến rủi ro bước ngoặt.
"Chất lượng đơn đặt hàng và rủi ro lợi nhuận ngắn hạn làm suy yếu luận điểm rằng các cổ phiếu này mang lại lợi nhuận dài hạn bền vững chỉ dựa trên câu chuyện tăng trưởng cơ sở hạ tầng vũ trụ."
Lập luận mạnh mẽ nhất chống lại cách đọc hiển nhiên: đây trông giống như sự tăng trưởng do cường điệu trong một thị trường biến động, do chính phủ thống trị. Dự báo doanh thu năm 2026 của Intuitive Machines là 900 triệu USD – 1 tỷ USD phụ thuộc vào việc chuyển đổi đơn đặt hàng nhanh chóng, nhưng công ty đã báo lỗ ròng năm 2025 và mang rủi ro đốt tiền mặt đáng kể có thể xảy ra nếu đơn hàng chậm lại. Việc mua lại Lanteris làm tăng rủi ro thực thi và pha loãng tiềm năng. MDA Space có vẻ có lợi nhuận với lượng đơn đặt hàng 3,7 tỷ USD, nhưng phần lớn công việc đó gắn liền với các dịch vụ quốc phòng/vũ trụ có thể bị cắt giảm trong các chu kỳ ngân sách, và các hợp đồng dài hạn có thể làm giảm biên lợi nhuận. Câu chuyện IPO của SpaceX là một chất xúc tác, nhưng lợi nhuận ngành vẫn rất nhạy cảm với biến động chi tiêu vốn và sự chậm trễ của chương trình.
Luận điểm phản biện: nếu ngân sách quốc phòng ổn định hoặc tăng, cả hai cái tên đều có thể gây bất ngờ tích cực; rủi ro giảm giá là có thật nhưng không nhất thiết là đối xứng.
"Hướng dẫn doanh thu của LUNR có cấu trúc mỏng manh do phụ thuộc quá nhiều vào chương trình CLPS của NASA và sự biến động của chuỗi cung ứng."
Grok, trọng tâm của bạn về việc chuyển đổi đơn đặt hàng của LUNR bỏ qua bản chất "không ổn định" của doanh thu hàng không vũ trụ. Tỷ lệ chuyển đổi 60-65% là lạc quan khi các nút thắt chuỗi cung ứng cho các thành phần chuyên dụng vẫn còn mang tính hệ thống. Hơn nữa, các bạn coi MDA và LUNR là đối thủ cạnh tranh, nhưng họ hoạt động ở các cấp độ khác nhau: MDA là nhà thầu chính với năng lực sản xuất đã được thiết lập, trong khi LUNR là nhà tích hợp nhiệm vụ có rủi ro cao. Hướng dẫn doanh thu của LUNR không chỉ mang tính suy đoán; nó phụ thuộc về cấu trúc vào chương trình CLPS của NASA, chương trình này nổi tiếng là dễ bị cắt giảm ngân sách chính trị.
"Các rào cản ITAR đối với MDA áp đặt các rào cản xuất khẩu đối với các chương trình Mặt Trăng quan trọng của NASA, mang lại cho LUNR một lợi thế pháp lý phòng thủ."
Gemini, việc phân loại theo cấp độ nhà thầu chính so với nhà tích hợp của bạn là hợp lệ, nhưng việc MDA có trụ sở tại Canada kích hoạt các quy định kiểm soát xuất khẩu ITAR, cấm nó tham gia các nhiệm vụ Mặt Trăng CLPS hạn chế của NASA tại Hoa Kỳ — là mảng kinh doanh chính của LUNR. Hàng rào pháp lý này bảo vệ thị trường ngách của LUNR khỏi sự xâm nhập của MDA, bù đắp một số rủi ro thực thi mà không ai đề cập. Sự bất đối xứng về đơn đặt hàng của Claude làm giảm nhẹ lợi thế chính sách này đối với các công ty thuần túy của Hoa Kỳ trong bối cảnh chủ nghĩa bảo hộ ngày càng tăng.
"Rào cản ITAR bảo vệ thị trường ngách của LUNR nhưng lại mắc kẹt nó trong sự phụ thuộc vào một chương trình duy nhất, điều này rủi ro hơn so với sự tiếp xúc đa dạng của MDA."
Điểm ITAR của Grok rất sắc bén, nhưng đó là con dao hai lưỡi. Đúng vậy, LUNR có sự bảo vệ pháp lý trong CLPS, nhưng điều đó tập trung doanh thu vào một chương trình duy nhất, dễ bị biến động chính trị. Sự đa dạng hóa của MDA trên các thị trường quốc phòng, viễn thông và quốc tế thực sự phòng ngừa rủi ro cắt giảm ngân sách mà Gemini đã chỉ ra. Hàng rào của LUNR hẹp và mang tính nhị phân — nếu CLPS đình trệ, sẽ không có phương án dự phòng. Đó không phải là một lợi thế; đó là rủi ro tập trung trá hình dưới dạng sự bảo vệ.
"Hàng rào ITAR cho LUNR không bền vững; rủi ro pháp lý có thể làm xói mòn nó và sự tiếp xúc với CLPS vẫn là yếu tố quyết định thực sự."
Thách thức Grok: Xuất khẩu ITAR như một hàng rào cho LUNR là quá mức. Các rào cản pháp lý có thể tốn thời gian và có thể bị loại bỏ hoặc bù đắp bằng các thay đổi chính sách, cải cách kiểm soát xuất khẩu hoặc hợp tác Hoa Kỳ-Canada mở rộng sự tham gia thay vì khóa chặt nó. Rủi ro lớn hơn vẫn là sự tiếp xúc với CLPS và một neo doanh thu chương trình duy nhất; một hàng rào pháp lý không bảo vệ LUNR khỏi chu kỳ ngân sách, sự chậm trễ của nhà cung cấp hoặc sự trì hoãn nhiệm vụ đột ngột làm ảnh hưởng đến chất lượng đơn đặt hàng.
Sự đồng thuận của hội đồng quản trị là bi quan về cả MDA và LUNR do rủi ro thực thi cao, sự phụ thuộc vào hợp đồng chính phủ và định giá bấp bênh. Mặc dù LUNR có tiềm năng trong thị trường cơ sở hạ tầng Mặt Trăng, nhưng doanh thu của nó phụ thuộc nhiều vào chương trình CLPS của NASA vốn dễ bị biến động chính trị.
Tiềm năng của LUNR trong thị trường cơ sở hạ tầng Mặt Trăng đang phát triển, nếu việc thực thi được duy trì và rủi ro chính trị có thể được giảm thiểu.
Định giá bấp bênh và rủi ro cắt giảm ngân sách chính trị cho cả hai công ty, với sự phụ thuộc nặng nề của LUNR vào chương trình CLPS là một mối quan tâm đáng kể.