Bởi Maksym Misichenko · CNBC ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Ban cố vấn thận trọng về đợt tăng giá hiện tại, viện dẫn độ rộng hẹp, rủi ro vĩ mô cao và khả năng lây lan thị trường từ tư nhân sang công chúng từ các IPO mega như SpaceX.
Rủi ro: Sự lây lan thị trường từ tư nhân sang công chúng từ các IPO mega được định giá kém
Cơ hội: Mở rộng khẩu vị rủi ro thông qua các IPO mega được định giá tốt
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Phe bò đã giành lại quyền kiểm soát vào tuần trước sau một thời gian nghỉ ngơi ngắn ngủi, đưa S&P 500 trở lại ngưỡng cao kỷ lục mới. Chỉ số này đã tăng trong tám tuần liên tiếp kể từ mức đáy trong thời chiến Iran vào ngày 30 tháng 3, chuỗi tăng dài nhất kể từ cuối năm 2023, khi nó có chín tuần liên tiếp. Với mức tăng khiêm tốn vào thứ Sáu, S&P 500 hiện chỉ còn kém chưa đầy 0,4% so với mức đóng cửa kỷ lục ngày 14 tháng 5 là 7.501. Đó là một sự thay đổi lớn so với đầu tuần, khi những điều tốt đẹp dường như gặp nguy hiểm do những kẻ thù cũ là giá dầu và lợi suất trái phiếu cao hơn. Dầu mỏ lại giao dịch ở mức trên 100 đô la một thùng, và lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm vào thứ Ba đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2007. Không ngạc nhiên khi cổ phiếu không thích điều đó. S&P 500 kết thúc thứ Ba sau một chuỗi ba phiên giảm giá bắt đầu từ ngày 15 tháng 5, một chuỗi thua lỗ chưa từng thấy kể từ ngày 26, 27 và 30 tháng 3. Giống như những ngày đầu của cuộc chiến Iran, cổ phiếu lại lấy tín hiệu từ thị trường dầu mỏ và trái phiếu. Sự nhiệt tình xung quanh trí tuệ nhân tạo là không đủ để vượt qua. .SPX 3M mountain S&P 500 3 tháng Thị trường đã xoay chuyển vào thứ Tư. Giá dầu và lợi suất trái phiếu giảm, dẫn đến một phiên giao dịch tích cực cho S&P 500. Nó đã khởi đầu cho sự tăng giá của thị trường chứng khoán — giống như đợt tăng giá vào ngày 31 tháng 3. Các nhà đầu tư lạc quan sau khi Tổng thống Donald Trump nói rằng Hoa Kỳ đang ở "giai đoạn cuối" của các cuộc đàm phán hòa bình với Iran. S&P 500 đã không dừng lại ở đó và tiếp tục đà tăng vào thứ Năm và thứ Sáu. Không chỉ hy vọng về một giải pháp đã thúc đẩy hành động của tuần trước. Nvidia, trung tâm của giao dịch AI, đã báo cáo một quý mạnh mẽ vào tối thứ Tư — nhưng chưa đủ mạnh để đẩy cổ phiếu của chính nó lên cao hơn. Cũng vào thứ Tư, SpaceX đã nộp hồ sơ niêm yết lần đầu ra công chúng (IPO), dự kiến sẽ là IPO lớn nhất trong lịch sử. Sự phục hồi đáng chú ý của cổ phiếu an ninh mạng, bao gồm cả cái tên Club CrowdStrike, tiếp tục diễn ra. Nhìn chung, S&P 500 đã tăng 0,9% trong khoảng thời gian năm ngày. Nasdaq và Dow Jones Industrial Average, vốn tập trung vào công nghệ, lần lượt tăng 0,5% và 2,1%. Dow Jones blue-chip kết thúc tuần ở mức cao kỷ lục. Dưới đây là cái nhìn chi tiết hơn về các yếu tố đã thúc đẩy hành động của tuần trước. Quý của Nvidia Nvidia đã công bố một quý kinh doanh xuất sắc khác vào cuối thứ Tư. Công ty đã đạt được mức vượt trội và tăng trưởng cao hơn dự báo của các nhà phân tích, và CEO Jensen Huang cho biết "nhu cầu đã tăng theo cấp số nhân". Điều đó càng củng cố quan điểm của chúng tôi rằng Nvidia là một cái tên phải sở hữu trong cuộc đua AI, và chúng tôi đã nâng mục tiêu giá của mình lên 260 đô la mỗi cổ phiếu từ 230 đô la. Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm 2,6% trong phiên giao dịch tiếp theo và thêm 0,5% vào thứ Sáu. Đó là một phản ứng gây thất vọng, vì cổ phiếu đang cực kỳ rẻ so với các đối thủ cạnh tranh, và nó có nhiều cơ hội để tăng trưởng hơn nữa. Sự sụt giảm của cổ phiếu sau báo cáo thu nhập không quá ngạc nhiên đối với chúng tôi — đó đã trở thành một mô hình trong các quý gần đây, bất kể số liệu có tốt đến đâu. Ít nhất thì cổ phiếu của cái tên Club khác là Arm đã tăng giá sau khi công bố. Nvidia nhấn mạnh nhu cầu mạnh mẽ đối với các CPU Vera dựa trên Arm mới của mình (bộ xử lý trung tâm). CFO Colette Kress cho biết Nvidia có khả năng nhìn thấy doanh thu CPU gần 20 tỷ đô la trong năm nay. Đó là tin tốt cho Arm vì công ty nhận được các khoản thanh toán tiền bản quyền. Cổ phiếu Arm đã tăng hơn 16% nhờ thu nhập của Nvidia, và tăng 46% trong tuần. Đó là cổ phiếu hoạt động tốt nhất của chúng tôi. Nhưng cổ phiếu đã tăng giá trong một thời gian — tăng khoảng 81% kể từ khi chúng tôi bắt đầu vị thế vào tháng 4. Đà tăng theo cấp số nhân là lý do tại sao chúng tôi bán một phần vào thứ Hai và có thể sẽ cắt giảm thêm một lần nữa vào tuần tới, như Giám đốc Phân tích Danh mục đầu tư Jeff Marks đã viết trong bản tin Homestretch thứ Sáu. Bộ ba giao dịch của Goldman Thu nhập của Nvidia không phải là động lực duy nhất cho mức tăng hàng tuần của một cổ phiếu Club. SpaceX đã nộp hồ sơ IPO được mong đợi từ lâu vào thứ Tư, đẩy giá cổ phiếu của Goldman Sachs lên cao hơn khi công ty đóng vai trò dẫn đầu trong giao dịch. Goldman đã được liệt kê ở vị trí "lead left" được săn đón nhiều trên bản cáo bạch của SpaceX. Bằng cách dẫn đầu một số phần quan trọng nhất trong lần ra mắt cổ phiếu, ngân hàng đầu tư có khả năng sẽ thu về phần lớn phí. Điều này đặc biệt có lợi nhuận cho Goldman vì SpaceX dự kiến sẽ là IPO lớn nhất trong lịch sử. Việc chào bán của công ty tên lửa của Elon Musk, được định giá 1,25 nghìn tỷ đô la, có thể huy động được 75 tỷ đô la trở lên. Con số đó sẽ gấp hơn ba lần quy mô của đợt chào bán lớn nhất từ trước đến nay tại Hoa Kỳ: IPO 25 tỷ đô la của Alibaba vào năm 2014. Các ngân hàng tham gia IPO của Alibaba đã được trả hơn 300 triệu đô la phí bảo lãnh phát hành vào thời điểm đó. Con số đó tương đương khoảng 1,2% tổng giá trị giao dịch của gã khổng lồ thương mại điện tử. Áp dụng cùng phép tính cho SpaceX, các ngân hàng tham gia có thể thu về hơn 900 triệu đô la. "Đây là một chiến thắng lớn cho Goldman Sachs và là sự xác nhận rằng cổ phiếu Investing Club này đang ở vị trí dẫn đầu cho tất cả các giao dịch lớn," Jim nói. OpenAI cũng có thể là một trong những "giao dịch lớn" đó. CNBC đưa tin vào thứ Tư rằng Goldman và Morgan Stanley đang làm việc cho đợt ra mắt công chúng của startup AI này. Đó là một giao dịch khổng lồ khác khi OpenAI gần đây đã công bố vòng huy động vốn kỷ lục 122 tỷ đô la với mức định giá sau huy động vốn là 852 tỷ đô la. Goldman cũng có thể giành được đối thủ cạnh tranh Anthropic khi nhà phát triển Claude cân nhắc kế hoạch niêm yết. Trong thời gian chờ đợi, Anthropic đang đàm phán với các nhà đầu tư để huy động vốn với mức định giá 900 tỷ đô la. Nhìn chung, nhiều giao dịch hơn cho Goldman có nghĩa là nhiều doanh thu hơn cho bộ phận ngân hàng đầu tư quan trọng của họ — lý do chính khiến chúng tôi nắm giữ cổ phiếu này. Thật tuyệt vời khi thấy các nhà đầu tư nhận ra giá trị của mảng giao dịch của Goldman vào tuần trước khi cổ phiếu tiếp tục đạt mức cao kỷ lục. Cổ phiếu ngân hàng đã tăng khoảng 5% trong tuần. Sự trở lại của CrowdStrike Tuần này lại là một tuần tuyệt vời nữa đối với CrowdStrike. Cổ phiếu đã tăng gần 12% trong khoảng thời gian năm ngày khi các nhà phân tích Phố Wall đưa ra các khuyến nghị lạc quan và thị trường tiếp tục chấp nhận ý tưởng của chúng tôi rằng các tên tuổi trong lĩnh vực an ninh mạng không bị đe dọa bởi việc áp dụng AI và không nên bị gộp chung với các cổ phiếu phần mềm doanh nghiệp đa dụng. Ít nhất bảy công ty Phố Wall đã nâng mục tiêu giá của họ đối với CrowdStrike vào tuần trước. Một số đáng chú ý nhất bao gồm KeyBanc, nâng từ 525 đô la lên 700 đô la. Mặc dù là một khuyến nghị bắt kịp, mục tiêu giá cập nhật vẫn ngụ ý mức tăng gần 6% so với mức đóng cửa 663 đô la vào thứ Sáu. Các nhà phân tích chỉ ra triển vọng cải thiện về nhu cầu bảo mật. Cantor Fitzgerald nâng mục tiêu từ 550 đô la lên 700 đô la vài ngày sau đó, trích dẫn các đánh giá quý đầu tiên "khá mạnh" và thu nhập được cải thiện. Stifel, Morgan Stanley, Truist, TD Cowen và Barclays cũng đã nâng mục tiêu của họ. Club cũng làm tương tự vào thứ Hai, và nâng mục tiêu giá CrowdStrike của chúng tôi lên 650 đô la từ 500 đô la. Chúng tôi cũng đã nâng mục tiêu giá của đối thủ cạnh tranh Palo Alto Networks từ 200 đô la lên 255 đô la. Bây giờ cả hai cổ phiếu đã vượt qua các mức đó, chúng tôi sẽ cần đánh giá lại. Đó có lẽ là một quyết định mà chúng tôi sẽ đưa ra sau báo cáo thu nhập vào tháng 6. Cổ phiếu CrowdStrike đã có chuỗi sáu tuần tăng giá. Tuần trước, nó tăng 11,7%; tuần trước nữa, nó tăng gần 12,6%; và tuần trước nữa, nó tăng gần 16%. Những đà tăng khổng lồ như thế này là lý do tại sao chúng tôi đã cắt giảm hai lần kể từ thứ Hai, và hạ xếp hạng CrowdStrike xuống mức tương đương giữ (2). Đó không phải vì niềm tin của chúng tôi đã thay đổi. Thay vào đó, đó là cơ hội để tận dụng đà tăng theo cấp số nhân có thể không bền vững trong dài hạn. Chúng tôi thận trọng vì CrowdStrike đã có một năm 2026 đầy biến động. Những lo ngại về sự gián đoạn của AI trước đây đã làm giảm giá toàn bộ nhóm an ninh mạng và phần mềm nói chung trong tháng 2 và tháng 3. Nhưng kể từ khi Anthropic ra mắt Project Glasswing, câu chuyện về an ninh mạng đã thay đổi. Thị trường đang nhìn thấy những gì chúng tôi luôn thấy: các mô hình AI mới sẽ thúc đẩy nhu cầu vì rủi ro tấn công mạng mới chưa bao giờ lớn hơn. (Xem tại đây để biết danh sách đầy đủ các cổ phiếu trong Quỹ tín thác từ thiện của Jim Cramer.) Là một người đăng ký CNBC Investing Club với Jim Cramer, bạn sẽ nhận được cảnh báo giao dịch trước khi Jim thực hiện giao dịch. Jim đợi 45 phút sau khi gửi cảnh báo giao dịch trước khi mua hoặc bán cổ phiếu trong danh mục đầu tư của quỹ tín thác từ thiện của mình. Nếu Jim đã nói về một cổ phiếu trên CNBC TV, ông đợi 72 giờ sau khi đưa ra cảnh báo giao dịch trước khi thực hiện giao dịch. THÔNG TIN CÂU LẠC BỘ ĐẦU TƯ TRÊN LÀ CÓ THỂ THAY ĐỔI THEO ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN CỦA CHÚNG TÔI VÀ CHÍNH SÁCH BẢO MẬT , CÙNG VỚI TUYÊN BỐ TỪ CHỐI TRÁCH NHIỆM CỦA CHÚNG TÔI . KHÔNG CÓ NGHĨA VỤ TÍN THÁC HOẶC TRÁCH NHIỆM NÀO TỒN TẠI, HOẶC ĐƯỢC TẠO RA, DO VIỆC BẠN NHẬN BẤT KỲ THÔNG TIN NÀO ĐƯỢC CUNG CẤP LIÊN QUAN ĐẾN CÂU LẠC BỘ ĐẦU TƯ. KHÔNG CÓ KẾT QUẢ CỤ THỂ HOẶC LỢI NHUẬN NÀO ĐƯỢC ĐẢM BẢO.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Sự sụt giảm sau báo cáo thu nhập của Nvidia và việc cắt giảm vị thế ở các cổ phiếu tăng trưởng theo cấp số nhân cho thấy nền tảng của đợt tăng giá hẹp hơn và mong manh hơn so với những gì chuỗi tám tuần ngụ ý."
Chuỗi tám tuần của S&P 500 và việc tiến gần mốc 7.501 phụ thuộc vào hy vọng giảm leo thang mong manh với Iran cộng với động lực AI, tuy nhiên mức giảm 3,1% sau báo cáo thu nhập của Nvidia bất chấp mức tăng trưởng nhu cầu theo cấp số nhân và việc cắt giảm liên tục ở CrowdStrike và Arm cho thấy niềm tin đang suy yếu. Dầu trên 100 đô la và lợi suất kỳ hạn 30 năm ở mức cao nhất năm 2007 vẫn là những mối đe dọa tiềm ẩn đã gây ra chuỗi giảm ba ngày giữa tuần. Vai trò của Goldman trong đợt IPO SpaceX trị giá 75 tỷ đô la tiềm năng và dòng giao dịch OpenAI mang lại một chất xúc tác riêng biệt, nhưng sự phụ thuộc rộng rãi của thị trường vào việc giảm lợi suất trái phiếu và giá cả hàng hóa khiến nó dễ bị tổn thương nếu các cuộc đàm phán địa chính trị đình trệ hoặc lạm phát tăng tốc trở lại.
Chuỗi tăng dài nhất kể từ năm 2023 và mức cao kỷ lục của Dow cho thấy động lực bền vững đã liên tục vượt qua các cú sốc giá dầu và lợi suất tương tự, vì vậy bất kỳ sự sụt giảm nào có khả năng sẽ được mua mạnh mẽ.
"Đây là một đợt phục hồi tâm lý nhờ giảm leo thang địa chính trị và giảm lợi suất, không phải là định giá lại các yếu tố cơ bản — và chính bài báo cũng chỉ ra rằng CrowdStrike và Arm đang có những bước tăng trưởng theo cấp số nhân mà Club đang cắt giảm."
Bài báo nhầm lẫn đợt phục hồi tâm lý với sức mạnh cơ bản. Đúng vậy, S&P 500 chỉ còn cách mức kỷ lục 0,4% nhờ giảm leo thang địa chính trị và giảm lợi suất trái phiếu — nhưng đó là những yếu tố hỗ trợ mang tính chiến thuật, không phải do thu nhập. Nvidia đã vượt qua dự báo nhưng giảm 2,6%, cho thấy sự nhiệt tình về AI có giới hạn ở mức định giá hiện tại. Mức tăng 46% trong sáu tuần của CrowdStrike được thừa nhận rõ ràng là 'theo cấp số nhân' và không bền vững; Club đã hạ xếp hạng xuống mức 2 (giữ). Tiềm năng tăng trưởng của Goldman hoàn toàn phụ thuộc vào các IPO khổng lồ mang tính đầu cơ (SpaceX, OpenAI) chưa được định giá. Bài báo ca ngợi việc định vị trong các cổ phiếu đã giao dịch ở mức bội số bị kéo căng dựa trên hy vọng, không phải kết quả.
Nếu căng thẳng Iran thực sự giảm bớt, giá dầu duy trì dưới 90 đô la, và Fed báo hiệu một sự xoay trục vào tháng 6, chuỗi 8 tuần của thị trường có thể kéo dài thành một đợt tăng giá bền vững — đặc biệt nếu hướng dẫn 20 tỷ đô la CPU của Nvidia chuyển thành các quý 2 vượt trội trên toàn bộ hệ sinh thái AI.
"Thị trường hiện đang định giá một kịch bản 'goldilocks' bằng cách bỏ qua rủi ro hệ thống của định giá cực đoan trong các lĩnh vực liên quan đến AI và sự biến động của lạm phát phụ thuộc vào năng lượng."
Khả năng phục hồi của thị trường, đặc biệt là đợt tăng giá tám tuần của S&P 500, che giấu sự mong manh đáng kể. Trong khi câu chuyện tập trung vào sự lạc quan do AI thúc đẩy và hòa bình tiềm năng ở Iran, sự phụ thuộc cơ bản vào lợi suất trái phiếu và giá dầu thấp hơn là không ổn định. Sự mở rộng định giá trong các lĩnh vực an ninh mạng và bán dẫn như Nvidia ngày càng tách rời khỏi thực tế kinh tế vĩ mô. Sự phấn khích xung quanh IPO của SpaceX — một mức định giá 1,25 nghìn tỷ đô la — cho thấy một cơn sốt đầu cơ gợi nhớ đến năm 1999, nơi sự hưng phấn của thị trường tư nhân đang được định giá vào cổ phiếu công chúng bất kể các ràng buộc về dòng tiền cơ bản. Các nhà đầu tư đang bỏ qua rủi ro thời hạn cố hữu trong một danh mục đầu tư coi sự tăng trưởng 'theo cấp số nhân' là một trạng thái vĩnh viễn thay vì một sự bất thường theo chu kỳ.
Nếu Hoa Kỳ thành công trong việc giảm leo thang căng thẳng địa chính trị ở Iran trong khi những lợi ích năng suất do AI mang lại bắt đầu thể hiện trong biên lợi nhuận của các tập đoàn phi công nghệ, thì mức phí bảo hiểm định giá hiện tại có thể được biện minh như một sự định giá lại vĩnh viễn của S&P 500.
"Tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn của S&P 500 phụ thuộc vào tầm nhìn thu nhập và sự ổn định vĩ mô, không phải câu chuyện cường điệu về AI."
Điểm mấu chốt: Đợt tăng giá có vẻ như là một sự nghiêng về tăng trưởng do AI dẫn dắt, nhưng hai điểm yếu đáng chú ý. Thứ nhất, độ rộng có vẻ hẹp — Nvidia, Arm và CrowdStrike đang dẫn đầu, trong khi nhiều lĩnh vực của S&P 500 đang tụt hậu. Thứ hai, rủi ro vĩ mô vẫn còn cao: dầu trên 100 đô la một thùng và lợi suất kỳ hạn 30 năm gần mức cao nhất sau năm 2007, cộng với căng thẳng địa chính trị gia tăng xung quanh Iran, có thể làm cạn kiệt thanh khoản và nén định giá nhanh chóng. Bài viết bỏ qua rủi ro đảo chiều trung bình sau các đợt tăng trưởng theo cấp số nhân và coi động lực SpaceX và IPO là những chất xúc tác bền vững thay vì kiểm tra rủi ro bảo lãnh phát hành và tài trợ. Nếu không có tầm nhìn thu nhập rõ ràng hơn, các báo cáo có nguy cơ mờ nhạt vào đợt biến động tiếp theo.
Lập luận phản bác mạnh mẽ nhất là độ rộng và động lực của đợt tăng giá là mong manh và phụ thuộc vào bối cảnh vĩ mô liên tục của việc giảm lợi suất và giá dầu ổn định; bất kỳ sai sót nào trong thu nhập AI hoặc cú sốc về giá năng lượng đều có thể gây ra sự đảo chiều nhanh chóng.
"Các ủy nhiệm IPO của Goldman tạo ra một con đường lây lan chưa được định giá từ định giá tư nhân sang Nvidia và Arm mà các rủi ro vĩ mô đơn thuần không nắm bắt được."
ChatGPT chỉ ra độ rộng hẹp và rủi ro vĩ mô xung quanh dầu mỏ và lợi suất nhưng bỏ lỡ đường dẫn trực tiếp từ các ủy nhiệm SpaceX và OpenAI của Goldman vào bội số công khai. Một đợt huy động 75 tỷ đô la của SpaceX ở mức 1,25 nghìn tỷ đô la mà việc bảo lãnh phát hành kém sẽ buộc phải định giá lại ngay lập tức Nvidia và Arm, những cổ phiếu đã giảm sau báo cáo thu nhập cho thấy niềm tin đang suy yếu. Kênh lây lan từ tư nhân sang công chúng này nằm ngoài phạm vi xem xét dầu mỏ-lợi suất và có thể đẩy nhanh quá trình đảo chiều trung bình nhanh hơn so với chỉ riêng cú sốc thanh khoản.
"Các ủy nhiệm IPO của Goldman chỉ là tiếng ồn tư vấn, không phải là yếu tố kích hoạt cấu trúc cho việc định giá lại thị trường công khai trừ khi việc thực hiện thất bại rõ ràng."
Luận điểm lây lan từ tư nhân sang công chúng của Grok là suy đoán. Các ủy nhiệm của Goldman không tự động buộc phải định giá lại; chúng là vai trò tư vấn không có gì đảm bảo về việc thực hiện hoặc sức mạnh định giá. Quan trọng hơn: nếu IPO của SpaceX hoạt động kém, nó sẽ báo hiệu sự *thận trọng* về định giá mega-cap, chứ không phải sự nén Nvidia/Arm tự động. Rủi ro thực sự là sự lan tỏa tâm lý, không phải định giá lại cơ học. Chúng ta đang nhầm lẫn dòng giao dịch với cấu trúc thị trường.
"Các IPO tư nhân mega-cap buộc sự phân bổ lại vốn cơ học ra khỏi công nghệ thanh khoản, tạo ra một sự rút cạn thanh khoản tiềm ẩn."
Claude, bạn bác bỏ 'sự lây lan' như là tâm lý đơn thuần, nhưng bạn đang bỏ qua sự rút cạn thanh khoản của các tổ chức. Khi Goldman neo giữ một đợt huy động 75 tỷ đô la của SpaceX, vốn không chỉ di chuyển; nó đang bị khóa lại. Điều này tạo ra một trò chơi tổng bằng không cho phần còn lại của dòng vốn công nghệ. Nếu việc định giá IPO là mạnh mẽ, nó sẽ buộc phải tái cân bằng danh mục đầu tư ra khỏi các cổ phiếu thanh khoản, bội số cao như Nvidia để tài trợ cho phân bổ tư nhân. Đó không chỉ là 'tâm lý' — đó là sự phân bổ lại cơ học vốn của các tổ chức.
"Sự lây lan của IPO mega SpaceX có thể gây hại cho các cổ phiếu có bội số cao chỉ khi được định giá trên giá trị hợp lý; nếu không, nó có thể không làm chệch hướng Nvidia/Arm."
Grok, luận điểm lây lan từ tư nhân sang công chúng đáng để kiểm tra, nhưng nó không phải là một đòn bẩy định giá lại chắc chắn. Một đợt IPO 75 tỷ đô la của SpaceX với định giá cao ngất ngưởng có thể hút vốn, nhưng nếu được định giá một cách thận trọng và được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư chiến lược, nó có thể mở rộng khẩu vị rủi ro và ổn định sự dẫn đầu của công nghệ thay vì nghiền nát Nvidia/Arm. Sự lây lan chỉ xảy ra nếu các giao dịch diễn ra trên giá trị hợp lý và buộc phải bán tháo các cổ phiếu có bội số cao; nếu không, vốn có thể chảy vào các khoản thu nhập chất lượng.
Ban cố vấn thận trọng về đợt tăng giá hiện tại, viện dẫn độ rộng hẹp, rủi ro vĩ mô cao và khả năng lây lan thị trường từ tư nhân sang công chúng từ các IPO mega như SpaceX.
Mở rộng khẩu vị rủi ro thông qua các IPO mega được định giá tốt
Sự lây lan thị trường từ tư nhân sang công chúng từ các IPO mega được định giá kém