Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Bảng điều khiển có quan điểm khác nhau về triển vọng giá dầu, trong khi một số người cho rằng sẽ xảy ra một tình trạng thiếu hụt cấu trúc do việc phá hủy cung vượt quá việc phá hủy nhu cầu, trong khi những người khác cho rằng một dư thừa cung cấp sắp xảy ra do tăng sản lượng ở Mỹ và việc khôi phục sản lượng của OPEC+. Thị trường hiện đang tính đến một phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị có thể biến mất nhanh chóng nếu có bất kỳ sự giảm bớt căng thẳng nào.
Rủi ro: Sự bay hơi nhanh chóng của phần bù rủi ro địa chính trị dẫn đến dư cung và giảm giá
Cơ hội: Tiềm ẩn thiếu hụt cấu trúc trong thời gian ngắn do việc phá hủy cung vượt quá việc phá hủy nhu cầu
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Giá dầu thô WTI tháng 8 (CLQ26) hôm nay tăng +1,23 (+1,78%), và giá xăng RBOB tháng 8 (RBQ26) tăng +0,0732 (+2,59%).
Giá dầu thô và xăng hôm nay tăng mạnh do căng thẳng gia tăng tại Eo biển Hormuz khiến dòng chảy của các tàu chở dầu qua eo biển này chậm lại. Giá dầu thô hôm nay cũng nhận được hỗ trợ từ đồng USD suy yếu và đà tăng của thị trường chứng khoán. Giá dầu thô sau đó giảm từ mức cao nhất sau khi Mỹ và Iran lùi bước khỏi việc leo thang xung đột mới và đồng ý ngừng tấn công lẫn nhau.
Giá dầu thô hôm nay bật tăng do lo ngại về khả năng duy trì lệnh ngừng bắn hiện tại giữa Mỹ và Iran. Tối thứ Sáu tuần trước, Mỹ đã tấn công một số căn cứ quân sự của Iran để trả đũa việc Iran tấn công một tàu container đi qua eo biển này vào thứ Năm. Sau đó, Mỹ tiếp tục tấn công Iran vào thứ Bảy khi Iran tấn công một tàu chở dầu của Qatar và thực hiện các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái và tên lửa vào các căn cứ của Mỹ tại Bahrain và Kuwait.
Tuy nhiên, Mỹ và Iran hôm nay đã đồng ý tạm thời ngừng tấn công lẫn nhau và cho phép các tàu thuyền di chuyển tự do qua Eo biển Hormuz, khiến giá dầu thô rời khỏi mức cao nhất. Tổng thống Trump hôm nay cho biết các cuộc đàm phán hòa bình sẽ được nối lại tại Doha vào thứ Ba tới.
Giá dầu thô trong tuần qua chịu áp lực giảm khi lưu lượng tàu chở dầu qua Eo biển Hormuz gia tăng, bổ sung hàng triệu thùng dầu vào thị trường toàn cầu. Theo tính toán của Bloomberg, xuất khẩu dầu thô từ Vịnh Ba Tư đã phục hồi đạt ít nhất 75% so với mức trước chiến tranh.
Giá dầu thô cũng chịu áp lực sau khi Iraq cảnh báo vào thứ Năm tuần trước rằng nước này có thể rời khỏi Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) nếu không được cấp hạn ngạch sản lượng cao hơn.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cảnh báo vào ngày 17 tháng 6 rằng tác động của chiến tranh Iran đến nhu cầu dầu toàn cầu sẽ sâu hơn so với dự đoán trước đó, cho biết tiêu thụ dầu toàn cầu sẽ giảm -1,1 triệu thùng/ngày trong năm nay, mức giảm lớn hơn ước tính trước đây là -420.000 thùng/ngày.
Triển vọng sản lượng dầu thô Mỹ gia tăng là yếu tố tiêu cực đối với giá dầu. Bộ Năng lượng (DOE) ngày 9 tháng 6 nâng dự báo sản lượng dầu thô Mỹ năm 2026 lên 13,72 triệu thùng/ngày từ mức 13,65 triệu thùng/ngày được dự báo hồi tháng 5.
Giá dầu thô nhận được hỗ trợ từ các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Ukraine vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Nga. Theo EA Analytics, tốc độ chế biến dầu thô của Nga trung bình đạt 4,32 triệu thùng/ngày trong 10 ngày đầu tiên của tháng 6, mức thấp nhất trong 20 năm qua, giữa bối cảnh cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga bị hư hại do các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái và tên lửa từ Ukraine. Theo Bloomberg, lực lượng Ukraine đã tấn công ba cơ sở sản xuất nhiên liệu của Nga trong tháng này, sau mức kỷ lục 17 cuộc tấn công vào tháng 5. Các biện pháp trừng phạt của Mỹ và EU đối với các công ty dầu mỏ, cơ sở hạ tầng và tàu chở dầu của Nga cũng đã hạn chế xuất khẩu dầu của Nga.
Là yếu tố tiêu cực đối với giá dầu thô, các đại diện OPEC ngày 14 tháng 5 cho biết cartel này dự kiến sẽ tiếp tục tăng hạn ngạch khai thác dầu trong vài tháng tới, hoàn tất việc khôi phục sản lượng dầu đã ngừng vào cuối tháng 9. Nhóm này đã chính thức đồng ý khôi phục khoảng hai phần ba trong số 1,65 triệu thùng/ngày mà họ đã cắt giảm vào năm 2023 và cho biết sẽ tiếp tục tăng mục tiêu sản lượng và khôi phục phần còn lại theo ba giai đoạn hàng tháng. Ngày 3 tháng 5, OPEC+ cho biết sẽ tăng sản lượng dầu thô thêm 188.000 thùng/ngày trong tháng 6 sau khi đã tăng 206.000 thùng/ngày trong tháng 5, mặc dù bất kỳ đợt tăng sản lượng nào hiện tại dường như không khả thi do các nhà sản xuất Trung Đông buộc phải cắt giảm sản lượng vì chiến tranh tại khu vực. Sản lượng dầu thô của OPEC trong tháng 5 giảm -3,36 triệu thùng/ngày xuống mức thấp kỷ lục trong 40 năm là 16,33 triệu thùng/ngày.
Vortexa hôm nay báo cáo rằng lượng dầu thô được lưu trữ trên các tàu chở dầu đã neo đậu ít nhất 7 ngày giảm -9,4% so với tuần trước xuống còn 82,24 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 26 tháng 6.
Báo cáo của EIA ngày thứ Tư tuần trước cho thấy, (1) tồn kho dầu thô Mỹ tính đến ngày 19 tháng 6 thấp hơn -6,5% so với mức trung bình 5 năm theo mùa, (2) tồn kho xăng thấp hơn -5,6% so với mức trung bình 5 năm theo mùa, và (3) tồn kho nhiên liệu diesel thấp hơn -10,3% so với mức trung bình 5 năm theo mùa. Sản lượng dầu thô Mỹ trong tuần kết thúc ngày 19 tháng 6 tăng +0,1% so với tuần trước lên 13,819 triệu thùng/ngày, thấp hơn nhẹ so với mức cao kỷ lục 13,862 triệu thùng/ngày ghi nhận trong tuần lễ ngày 7 tháng 11.
Baker Hughes báo cáo ngày thứ Sáu tuần trước rằng số giàn khoan dầu đang hoạt động tại Mỹ trong tuần kết thúc ngày 26 tháng 6 tăng +7 giàn lên mức cao nhất trong 1 năm là 440 giàn, so với mức thấp trong 4,25 năm là 406 giàn ghi nhận vào tháng 12 năm 2025. Tuy nhiên, số lượng giàn khoan dầu tại Mỹ vẫn thấp xa so với mức cao trong 5,5 năm là 627 giàn ghi nhận vào tháng 12 năm 2022.
Tại thời điểm công bố, Rich Asplund không nắm giữ (trực tiếp hay gián tiếp) bất kỳ vị thế nào trong các chứng khoán được đề cập trong bài viết này. Mọi thông tin và dữ liệu trong bài này chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này ban đầu được xuất bản trên Barchart.com
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Sự suy giảm cấu trúc trong các ước tính nhu cầu toàn cầu và năng lực sản xuất Mỹ gia tăng có khả năng sẽ lấn át khoản phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị tạm thời hiện đang đẩy giá dầu lên cao."
Thị trường hiện đang định giá một phần trùn rủi ro địa chính trị đang ngày càng mỏng manh. Mặc dù căng thẳng tại eo Hormuz cung cấp một mức sàn cho WTI, nhưng việc sửa đổi xuống toàn cầu về nhu cầu của IEA là 1,1 triệu barrels mỗi ngày là tín hiệu giảm giá có cấu trúc và dài hạn mạnh mẽ hơn. Chúng ta đang chứng kiến một cuộc đấu tranh giữa biến động về phía cung và một xu hướng nhu cầu macro đang suy yếu. Khi sản lượng Mỹ đạt 13,8 triệu barrels mỗi ngày và OPEC+ gặp khó khăn trong việc duy trì sự nhất quán—được đánh dấu bằng đe dọa thoát ra của Iraq—lớp lót cung lớn hơn tiêu đề đề cập. Tôi mong đợi phần trùn 'chiến tranh' sẽ suy giảm nhanh nếu các cuộc đàm phán Doha mang lại ngay cả một mức giảm căng thẳng nhỏ, khiến sự tập trung quay lại với việc tăng tồn kho và tiêu thụ chậm trễ.
Nếu eo biển Hormuz bị đóng cửa hiệu quả, việc mất đi 20% lượng dầu mỏ lưu thông toàn cầu mỗi ngày sẽ gây ra một cú sốc cung ứng mà không có bất kỳ mức giảm nhu cầu nào hoặc sản lượng dầu đá phiến của Mỹ có thể bù đắp trong ngắn hạn.
"Biến động địa chính trị đang che giấu một thâm hụt nguồn cung thực sự: nhu cầu giảm 1,1 triệu thùng/ngày nhưng sản lượng OPEC giảm 3,36 triệu thùng/ngày, khiến thị trường thiếu hụt có cấu trúc bất chấp lệnh ngừng bắn."
Bài viết trộn lẫn tiếng ồn địa chính trị ngắn hạn với động lực cung-cầu cấu trúc. Có, căng thẳng tại biển峡 đã đẩy giá WTI tăng +1,78% hôm nay, nhưng ngừng bắn ngay lập tức đã đảo ngược những mức tăng đó — một dấu hiệu cho thấy thị trường chỉ định giá vào mức rủi ro nhỏ. Thiệt hại hơn: IEA đã cắt giảm nhu cầu toàn cầu xuống 162% (từ -420.000 lên -1,1 triệu barrels/ngày), sản lượng OPEC đã sụt xuống mức thấp nhất trong 40 năm do chiến tranh Trung Đông, nhưng tồn kho Mỹ vẫn thấp hơn mức trung bình mùa 6,5%. Câu chuyện thực sự không phải là rủi ro tiêu đề; mà là sự hủy hoại cung (Nga, OPEC, Iran) đang diễn ra nhanh hơn sự hủy hoại nhu cầu, tạo ra một déficit cấu trúc mà bài viết giảm bớt bằng cách dẫn đầu bằng các vấn đề địa chính trị.
Nếu ngừng bắn được duy trì và luồng hàng qua Eo biển trở lại bình thường, thì chính dữ liệu trong bài viết — OPEC đưa thêm 1,65 triệu bpd vào tháng 9, sản lượng Mỹ ở mức 13,8 triệu bpd gần mức kỷ lục, số lượng giếng khoan Baker Hughes đạt đỉnh 1 năm — cho thấy cung sẽ lấp đầy khoảng trống nhanh hơn cầu phục hồi, đè bẹp giá xuống quý 4.
"Lệnh ngừng bắn cùng với việc OPEC+ và Mỹ tăng nguồn cung khiến bất kỳ đợt tăng giá WTI bền vững nào đều khó xảy ra một khi các yếu tố địa chính trị lắng xuống."
Bài báo mô tả những lợi nhuận của WTI và RBOB hôm nay là do chậm trễ của tàu Hormuz và các xung đột Mỹ-Iran, nhưng ngay lập tức ghi nhận lệnh ngừng bắn và các cuộc đàm phán Doha đã đẩy giá xuống khỏi đỉnh cao. Cơ sở hạ tầng nghiêng về xu hướng bearish: OPEC+ đang khôi phục sản lượng theo từng bước hàng tháng cho đến tháng Chín, sản lượng Mỹ dự kiến đạt 13,72 triệu bpd vào năm 2026, IEA đã cắt giảm dự báo cầu xuống -1,1 triệu bpd, và xuất khẩu Vịnh Ba Tư đã phục hồi 75% so với mức trước chiến tranh. Các cuộc tấn công của Ukraine vào năng lực của Nga chỉ mang lại bù đắp một phần. Tính biến động ngắn hạn có thể xảy ra do bất kỳ đợt bùng phát nào, nhưng rủi ro dư thừa nguồn cung sẽ chi phối trong dài hạn vượt xa các tiêu đề tức thời.
Một lần đóng cửa duy nhất của Iran hoặc cuộc tấn công mới vào eo biển này vẫn có thể làm giảm 20% giao dịch dầu toàn cầu chỉ trong một đêm, và nhu cầu trong bài viết cùng số liệu OPEC có thể đã lỗi thời nếu xung đột tái diễn.
"Tiềm năng tăng giá ngắn hạn chủ yếu được thúc đẩy bởi rủi ro, nhưng trừ khi lệnh ngừng bắn được duy trì và nhu cầu vẫn duy trì vững chắc, sản lượng dầu đá phiến Mỹ tăng và hạn chế công suất của OPEC+ sẽ xác định mức độ giá có thể tăng lên."
Even IEA
Trường hợp đối lập là bất kỳ sự leo thang mới nào hoặc sự sụp đổ trong các cuộc đàm phán có thể kích hoạt một đợt tăng giá mạnh mẽ, bền vững; và ngay cả khi căng thẳng giảm nhiệt, động lực cung cầu cấu trúc (sự tăng trưởng của dầu mỏ xisto, OPEC+ khôi phục sản lượng) có thể giữ giá trong một phạm vi nhất định nhưng ở mức cao do khuyết giá rủi ro.
"Công suất sản xuất dầu đá phiến tại Mỹ đóng vai trò như một giới hạn cấu trúc, sẽ ngăn chặn bất kỳ thâm hụt nguồn cung nào duy trì mức giá dầu cao hơn trong trung hạn."
Claude, sự tập trung của bạn vào 'hạn hụt cấu trúc' bỏ qua sự dư thừa hàng tồn kho lớn trong các kho hàng thương mại của OECD. Mặc dù bạn trích dẫn sự hủy hoại nguồn cung, nhưng bạn bỏ qua rằng năng lượng đá vôi Mỹ không còn chỉ là một nhà sản xuất biên giới nữa; nó là yếu tố cân bằng đóng đỉnh biến động tăng. Nếu премии rủi ro chính trị-Geopolitics biến mất, chúng ta không còn đối mặt với một hạn hụt cấu trúc, mà là một dư thừa về phía cung khi OPEC+ cố gắng giành lại thị phần. Thị trường hiện đang định giá sai tốc độ phản hồi của sản lượng sản xuất Hoa Kỳ.
"Phản ứng sản xuất đá xisto của Mỹ có độ trễ; thâm hụt là thực tế cho đến khi các thiết bị khoan chuyển đổi thành sản lượng, có thể là Q3-Q4."
Thặng dư hàng tồn kho OECD của Gemini là thực, nhưng cách trình bày bỏ qua yếu tố thời gian. Có, việc hạn chế sản lượng từ dầu thạch Mỹ *giảm bớt* tiềm năng tăng trưởng cuối cùng—but điều đó là một câu chuyện cho quý 3-quý 4. Hiện tại, OPEC+ vẫn đang tăng sản lượng (1,65 triệu thùng/ngày đến tháng 9 theo bài viết), không phải lũ lụt. Cấu trúc thiếu hụt mà Claude dẫn chứng tồn tại trong giai đoạn *trung gian*—khoảng cách giữa hiện trạng phá hủy cung và thời gian các bộ máy khai thác dầu Mỹ chuyển đổi thành barrels. Khoảng trễ 6 tháng này là nơi mà phần phụ phí rủi ro vẫn tồn tại, không phải tan biến ngay lập tức.
"Sản lượng sản xuất hiện tại của Mỹ ở mức 13,8 triệu thùng/ngày đã thu hẹp khoảng cách tạm thời mà Claude nêu ra, làm tăng tốc độ xói mòn mức phí bảo hiểm."
Thâm hụt tạm thời của Claude phụ thuộc vào độ trễ 6 tháng của đá phiến mà dữ liệu hiện tại đã mâu thuẫn. Sản lượng Mỹ hiện ở mức 13,8 triệu thùng/ngày, không chờ đợi các giàn khoan mới, trong khi tồn kho OECD vẫn ở mức cao. Điều này có nghĩa là bất kỳ sự giảm leo thang nào từ Doha có thể làm giảm phí bảo hiểm rủi ro nhanh hơn dự kiến, khi các thùng dầu ngoài OPEC lấp đầy khoảng trống trước khi OPEC+ hoàn toàn khôi phục. Sự không trùng khớp về thời điểm tạo thuận lợi cho một sự chuyển dịch giảm giá nhanh hơn vào Q3.
"Khoảng trễ 6 tháng của đá phiến là lỗi thời; nguồn cung của Mỹ có thể phản ứng nhanh hơn kỳ vọng của Claude, khiến mức thâm hụt tạm thời nhỏ hơn và các mức bù rủi ro ít kéo dài hơn."
Giả định 'độ trễ đá phiến 6 tháng' của bạn đã bỏ qua những cải thiện về hiệu suất gần đây và kinh tế khoan nhanh hơn, vốn đã đẩy nhanh phản ứng nguồn cung của Mỹ. Với sản lượng ~13,8 triệu thùng/ngày hiện nay và số giàn khoan ở gần mức cao nhất nhiều tháng, độ trễ đang thu hẹp lại, làm giảm mức thâm hụt tạm thời mà bạn mô tả. Nếu Doha hạ nhiệt căng thẳng, phần bù rủi ro sẽ giảm nhanh hơn dự báo của bạn, khi các thùng dầu ngoài OPEC lấp đầy khoảng trống nhanh hơn dự kiến.
Bảng điều khiển có quan điểm khác nhau về triển vọng giá dầu, trong khi một số người cho rằng sẽ xảy ra một tình trạng thiếu hụt cấu trúc do việc phá hủy cung vượt quá việc phá hủy nhu cầu, trong khi những người khác cho rằng một dư thừa cung cấp sắp xảy ra do tăng sản lượng ở Mỹ và việc khôi phục sản lượng của OPEC+. Thị trường hiện đang tính đến một phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị có thể biến mất nhanh chóng nếu có bất kỳ sự giảm bớt căng thẳng nào.
Tiềm ẩn thiếu hụt cấu trúc trong thời gian ngắn do việc phá hủy cung vượt quá việc phá hủy nhu cầu
Sự bay hơi nhanh chóng của phần bù rủi ro địa chính trị dẫn đến dư cung và giảm giá