FinVolution (FINV) Bản ghi Lợi nhuận Q4 2025

<p>Nguồn ảnh: The Motley Fool.</p>
<h2>NGÀY</h2>
<p>Thứ Hai, ngày 16 tháng 3 năm 2026 lúc 8:30 tối ET</p>
<h2>Những người tham gia cuộc gọi</h2>
<ul>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Giám đốc điều hành — Tiezheng Li</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Giám đốc tài chính — Jiayuan Xu</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Quan hệ nhà đầu tư — Yam Cheng</p></li>
</ul>
<h2>Bản ghi đầy đủ cuộc gọi hội nghị</h2>
<p>Ông Tiezheng Li, CEO của chúng tôi; và ông Jiayuan Xu, CFO của chúng tôi, sẽ bắt đầu cuộc gọi với những phát biểu đã chuẩn bị và kết thúc bằng phần Hỏi &amp; Đáp. Trong cuộc gọi này, chúng tôi sẽ tham chiếu một số thước đo tài chính phi GAAP để xem xét và đánh giá hiệu quả hoạt động của chúng tôi. Các thước đo tài chính phi GAAP này không nhằm mục đích xem xét một cách riêng lẻ hoặc thay thế cho thông tin tài chính được chuẩn bị và trình bày theo U.S. GAAP. Để biết thông tin về các thước đo phi GAAP này và việc đối chiếu với các thước đo phi GAAP, vui lòng tham khảo thông cáo báo chí về thu nhập của chúng tôi. Trước khi tiếp tục, xin lưu ý rằng cuộc thảo luận hôm nay sẽ chứa các tuyên bố mang tính dự báo được đưa ra theo các quy định về cảng an toàn của Đạo luật Cải cách Quy trình Tố tụng Chứng khoán Tư nhân Hoa Kỳ năm 1995.</p>
<p>Các tuyên bố mang tính dự báo bao gồm những rủi ro và sự không chắc chắn cố hữu. Do đó, kết quả của công ty có thể khác biệt đáng kể so với các quan điểm được thể hiện hôm nay. Thông tin thêm về những rủi ro và sự không chắc chắn này và các rủi ro, sự không chắc chắn khác được bao gồm trong các hồ sơ của công ty với SEC Hoa Kỳ. Công ty không chịu bất kỳ nghĩa vụ nào để cập nhật bất kỳ tuyên bố mang tính dự báo nào, trừ khi được yêu cầu theo luật hiện hành. Cuối cùng, chúng tôi đã đăng một bài thuyết trình trên trang web IR của chúng tôi, cung cấp chi tiết về kết quả của chúng tôi trong quý. Bây giờ tôi sẽ chuyển cuộc gọi cho CEO của chúng tôi, ông Tiezheng. Tiezheng, xin mời.</p>
<p>Tiezheng Li: Cảm ơn, Yam. Chào mừng đến với cuộc gọi thu nhập quý 4 và cả năm 2025 của chúng tôi. [Khó khăn kỹ thuật]</p>
<p>Người điều hành: Xin lỗi mọi người. Có vẻ như chúng ta đã mất âm thanh. Xin vui lòng chờ. Xin mời tiếp tục.</p>
<p>Tiezheng Li: Cảm ơn, Yam. Chào mừng đến với cuộc gọi thu nhập quý 4 và cả năm 2025 của chúng tôi. Năm 2025 là một năm quan trọng đối với chúng tôi. Đó là kỷ niệm 18 năm thành lập FinVolution, giống như một người bước vào tuổi trưởng thành, công ty chúng tôi đã phát triển từ một công ty tiên phong về tín dụng đầy nhiệt huyết ở Trung Quốc thành một nền tảng khu vực thu hẹp khoảng cách tín dụng trên khắp châu Á và hơn thế nữa. Hành trình này không chỉ đơn thuần là về quy mô. Chúng tôi đã học hỏi, thích ứng và xây dựng một cái gì đó có giá trị và lâu dài. Môi trường kinh tế vĩ mô đầy thách thức của năm 2025 đã thử thách khả năng phục hồi của chúng tôi, nhưng nó cũng khẳng định lại định hướng chiến lược của chúng tôi để thúc đẩy việc mở rộng quốc tế. Để kết thúc năm, chúng tôi đã đạt doanh thu gộp cả năm là 13,6 tỷ RMB, tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước.</p>
<p>Lợi nhuận ròng cũng tăng lên 2,5 tỷ RMB, tăng 6,6% so với năm ngoái. Hiệu quả tài chính vững chắc đã đạt được bất chấp sự không chắc chắn về quy định ở Trung Quốc trong nửa cuối năm, điều này đã làm giảm khối lượng giao dịch cả năm xuống còn 200 tỷ RMB, giảm 2,9% so với cùng kỳ năm trước. Chiến lược "xuất sắc địa phương, tầm nhìn toàn cầu" của chúng tôi đã mở ra giá trị đa dạng hóa và mang lại sự phục hồi cần thiết cho nền tảng của chúng tôi. Năm 2025, hoạt động kinh doanh quốc tế của chúng tôi đã tăng trưởng đáng kể. Khối lượng của chúng tôi tăng 38,6% và doanh thu tăng 32,0% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý nhất, hoạt động kinh doanh quốc tế đóng góp 31% doanh thu trong quý, cao hơn đáng kể so với 21% chỉ một năm trước.</p>
<p>Như đã trình bày trước đây, chúng tôi đặt mục tiêu tăng con số này lên 50% vào năm 2030 và chúng tôi đang trên đà đạt được mục tiêu này một cách tự tin. Hôm nay, chúng tôi hoạt động trên cả các thị trường đang phát triển và thị trường mới phát triển gần đây nhất với việc chúng tôi gia nhập Úc gần đây. Nền tảng cho động lực này là sự phát triển khá của chính chiến lược quốc tế của chúng tôi. Trong giai đoạn đầu mở rộng, chúng tôi tập trung vào việc thực thi kỷ luật tại từng thị trường riêng lẻ. Nhưng khi chúng tôi mở rộng quy mô trên toàn khu vực, chúng tôi đã nhận thấy rằng sức mạnh cũng nằm ở sự kết nối. Chúng tôi đã làm sâu sắc thêm năng lực của mình ở cấp độ nền tảng thay vì mỗi quốc gia hoạt động như một nỗ lực độc lập.</p>
<p>Chúng tôi đã thu thập một cách có hệ thống chuyên môn, mối quan hệ và năng lực mà chúng tôi đã phát triển ở một thị trường và tái sử dụng chúng để đẩy nhanh việc giảm thiểu rủi ro khi gia nhập thị trường tiếp theo. Điều này có nghĩa là tận dụng kinh nghiệm pháp lý đã được chứng minh, phát triển sản phẩm, phân tích rủi ro nâng cao, tài trợ tập trung và quan hệ đối tác hệ sinh thái khu vực xuyên biên giới. Chiến lược LEGO+ này đã biến danh mục đầu tư quốc tế của chúng tôi từ một tập hợp các thành công cục bộ thành một nền tảng tích hợp với các lợi thế cấp độ nền tảng được cộng dồn. Hôm nay, chúng tôi quản lý hoạt động kinh doanh của mình thông qua 2 lăng kính riêng biệt. Đầu tiên là thị trường trưởng thành của chúng tôi, Trung Quốc, nơi đóng vai trò là nền tảng cho lợi nhuận ổn định và tạo ra dòng tiền. Thứ hai là các thị trường quốc tế của chúng tôi, bao gồm Indonesia, Philippines và hiện tại là Úc.</p>
<p>Các thị trường này được đặc trưng bởi tốc độ tăng trưởng cao, cơ hội có thể mở rộng quy mô và đóng góp ngày càng tăng vào danh mục đầu tư tổng thể của chúng tôi. Bây giờ tôi muốn trình bày cho bạn những thành tựu và cập nhật chính trên cả hai phân khúc. Đầu tiên, thị trường trưởng thành của chúng tôi, Trung Quốc. Các quy định mới đã định hình lại bối cảnh hoạt động trong quý 4, như đã thảo luận trong buổi báo cáo thu nhập quý 3. Chúng tôi ưu tiên rủi ro hơn việc phát hành khoản vay trong quý 4. Điều đó có nghĩa là thắt chặt thẩm định và tăng cường kiểm soát rủi ro. Kết quả là sự điều chỉnh ngắn hạn về khối lượng phát hành khoản vay xuống còn 38,7 tỷ RMB và số dư khoản vay xuống còn 68,3 tỷ RMB trong quý 4. Những nỗ lực có chủ đích này bắt đầu mang lại hiệu quả với việc kiểm soát rủi ro. Tỷ lệ tổn thất theo năm sinh của các khoản vay mới phát hành đã ổn định ở mức 3,0%.</p>
<p>Danh mục khoản vay chưa thanh toán chứng kiến rủi ro tăng lên theo dự kiến với CM2 tăng từ 0,61% lên 0,77% trong quý. Khi chúng tôi giảm dần sổ dư nợ hiện có khi đáo hạn và phát hành các khoản vay mới với các tiêu chuẩn tín dụng cao hơn, chúng tôi thấy rủi ro danh mục đầu tư tổng thể bắt đầu ổn định vào tháng 12. Khi chúng tôi dần dần thoát khỏi khía cạnh pháp lý với danh mục khoản vay có rủi ro cao, cơ sở hạ tầng tuân thủ và các mô hình rủi ro, lợi nhuận dài hạn cuối cùng sẽ bình thường hóa. Chúng tôi dự đoán một giai đoạn hợp nhất ngành khi toàn bộ tác động của quy định được phản ánh, và chúng tôi có vị thế tốt để nắm bắt các cơ hội.</p>
<p>Trong danh mục đầu tư của chúng tôi, Trung Quốc sẽ tiếp tục cung cấp quy mô và nền tảng dòng tiền cho phép chúng tôi tự tin đầu tư vào sự phát triển của mình ở nước ngoài. Thứ hai, các thị trường quốc tế của chúng tôi, bao gồm Indonesia, Philippines và hiện tại là Úc, chúng tôi đã đạt được những cột mốc đáng khích lệ cho Đông Nam Á. Cả Indonesia và Philippines đều đạt lợi nhuận cả năm và đóng góp hơn 15 triệu USD vào lợi nhuận hoạt động kết hợp. Đằng sau kết quả tài chính này là sự xác nhận về cách tiếp cận tôn trọng, phù hợp với địa phương của bộ công cụ quốc tế của chúng tôi. Cách tiếp cận địa phương hóa cao của chúng tôi đã thúc đẩy sự tăng trưởng người dùng mạnh mẽ. Chúng tôi đã tăng gấp đôi cơ sở người dùng duy nhất của mình lên 5,9 triệu trên khắp Indonesia và Philippines trong cả năm. Chúng tôi cũng thâm nhập sâu hơn vào cơ sở người tiêu dùng với các sản phẩm đa dạng được tùy chỉnh theo sở thích tiêu dùng địa phương. Ví dụ, các giải pháp Mua trước, Trả sau của chúng tôi đã được người tiêu dùng và đối tác hệ sinh thái đón nhận nồng nhiệt trên các kênh trực tuyến và ngoại tuyến. Trong quý 4, chúng tôi đã gia nhập thị trường Úc với việc mua lại một nền tảng cho vay uy tín, Fundo. Lần thâm nhập mới này là một bước đi được cân nhắc kỹ lưỡng, dựa trên kinh nghiệm của chúng tôi trong việc trưởng thành chế độ pháp lý ở Trung Quốc và sự xuất sắc trong hoạt động ở thị trường nước ngoài. Đầu tiên, kinh nghiệm phát triển của chúng tôi ở Trung Quốc đã chuẩn bị cho chúng tôi một môi trường pháp lý trưởng thành. Trong những năm qua, chúng tôi đã điều hướng quá trình chuyển đổi của Trung Quốc từ quy định mới nổi có tốc độ tăng trưởng cao sang một khuôn khổ tập trung vào người tiêu dùng nghiêm ngặt hơn. Mô hình hoạt động của chúng tôi cũng đã trưởng thành theo hướng tiếp cận rủi ro thấp hơn, bền vững hơn. Kinh nghiệm này đã trang bị cho chúng tôi sự trưởng thành về pháp lý, kỷ luật tuân thủ và tư duy đặt người tiêu dùng lên hàng đầu, những điều phù hợp chặt chẽ với kỳ vọng của các nền kinh tế phát triển như Úc. Thứ hai, chúng tôi có một lịch sử đã được chứng minh về việc xây dựng các doanh nghiệp có lợi nhuận từ đầu ở nước ngoài. Chúng tôi đã thực hiện thành công hành trình từ 0 đến 1, không chỉ một lần mà ở nhiều thị trường quốc tế, mở rộng hoạt động đến có lợi nhuận. Năng lực này trong việc ra mắt, địa phương hóa và mở rộng quy mô kinh doanh ở nước ngoài mang lại cho chúng tôi niềm tin mạnh mẽ vào khả năng tái tạo thành công ở Úc. Chuyển sang đổi mới công nghệ đáng kính, một phần cốt lõi trong cách chúng tôi xây dựng... [Khó khăn kỹ thuật]</p>
<p>Người điều hành: Xin lỗi mọi người. Chúng ta đã mất kết nối của diễn giả, xin vui lòng chờ trong khi chúng tôi kết nối đường dây dự phòng. Đường dây của quý vị đã mở, xin mời tiếp tục.</p>
<p>Tiezheng Li: Nó được nhúng trực tiếp vào luồng ứng dụng, chia nhỏ hành trình thành các bước logic rõ ràng và cung cấp hướng dẫn thời gian thực ở mỗi giai đoạn. Tác động đã rất rõ ràng. Chúng tôi đang thấy ít người xem bỏ cuộc hơn, tỷ lệ hoàn thành cao hơn và tỷ lệ chuyển đổi tổng thể tốt hơn. Đó là một sự tinh chỉnh có vẻ nhỏ, nhưng nó cải thiện đáng kể cách người dùng trải nghiệm nền tảng của chúng tôi. Địa phương hóa và hỗ trợ cộng đồng địa phương cũng đóng một vai trò quan trọng trong thành công của chúng tôi ở nước ngoài. Trong quý 4, chúng tôi đã khởi động một phản ứng nhân đạo khẩn cấp sau trận lũ lụt nghiêm trọng xảy ra ở Indonesia vào cuối tháng 11 năm 2025. Chúng tôi đã thiết lập các bếp ăn khẩn cấp và các cơ sở vệ sinh được trang bị đầy đủ để phục vụ khoảng 1.800 cư dân bị ảnh hưởng trên 6 địa điểm ở Sumatra.</p>
<p>Các nỗ lực ESG của chúng tôi như thế này đã thúc đẩy điểm S&amp;P CSA của chúng tôi tăng trong 7 năm liên tiếp, phản ánh niềm tin của chúng tôi rằng cách chúng tôi phát triển cũng quan trọng như mức độ chúng tôi phát triển. Cam kết của chúng tôi về quản lý có trách nhiệm cũng mở rộng đến các cổ đông của chúng tôi. Chúng tôi đã đẩy nhanh chương trình mua lại cổ phiếu trong năm nay với 107 triệu USD được mua lại vào năm 2025. Đó là một kỷ lục lịch sử kể từ IPO của chúng tôi. Cam kết này cũng mang tính cá nhân. Vào tháng 12, Chủ tịch và đội ngũ quản lý của chúng tôi gần đây đã đầu tư thêm 1,9 triệu USD vốn riêng của họ vào việc mua lại cổ phiếu, một cử chỉ thể hiện niềm tin sâu sắc vào hành trình mà chúng ta đang cùng nhau thực hiện. Ngoài việc mua lại, chúng tôi cũng công bố khoảng 74,5 triệu USD cổ tức cho năm 2025.</p>
<p>Điều đó tương đương với tổng lợi tức cổ đông khoảng 182 triệu USD, tương đương với tỷ lệ chi trả 50%. Khi chúng tôi bước vào năm 2026, chúng tôi làm điều đó với sự rõ ràng, không phải sự chắc chắn. Chúng tôi sẽ quản lý hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc bằng sự kiên nhẫn, nuôi dưỡng các phân khúc quốc tế của chúng tôi bằng sự tập trung và tiếp tục đầu tư vào các công nghệ và mối quan hệ đối tác làm cho tăng trưởng bền vững trở nên khả thi. Tầm nhìn dài hạn của chúng tôi vẫn là xây dựng một FinVolution thực sự toàn cầu. Cảm ơn quý vị đã đồng hành cùng chúng tôi trong hành trình này. Bây giờ tôi sẽ chuyển cuộc gọi cho CFO của chúng tôi, Jiayuan Xu, để có cái nhìn sâu hơn về các con số.</p>
<p>Jiayuan Xu: Cảm ơn Tiezheng và xin chào mọi người. Tôi xin trình bày kết quả chính của chúng tôi cho quý 4 và cả năm. Vui lòng tham khảo thông cáo báo chí về thu nhập của chúng tôi để biết thêm chi tiết. Ở cấp độ tập đoàn, kết quả quý 4 của chúng tôi phản ánh tác động ngắn hạn của chiến lược Trung Quốc kỷ luật của chúng tôi và việc tiếp tục đầu tư vào mở rộng quốc tế. Doanh thu ròng gộp là 3 tỷ RMB. Năm 2025, nền kinh tế Trung Quốc phần lớn vẫn ổn định với tăng trưởng GDP 5%, nằm trong phạm vi hợp lý trong khi theo đuổi sự phát triển chất lượng cao. Về mặt ngành, các cơ quan quản lý đã ban hành nhiều hướng dẫn mới cho các ngân hàng, tài chính tiêu dùng và các công ty cho vay vĩ mô trong quý, nhằm mục đích giảm chi phí tài chính tổng thể.</p>
<p>Khi ngành tái cấu trúc tài sản và nguồn vốn của mình theo khuôn khổ pháp lý mới, chúng tôi đã chứng kiến sự thu hẹp về khối lượng cho vay và sự gia tăng rủi ro trong nửa cuối năm 2025. Chúng tôi đang tinh chỉnh các tham số thẩm định của mình để tập trung vào những người vay chất lượng cao và đã dần dần đánh giá lại các tài sản biên của chúng tôi vốn từng đáng tin cậy trước quy định mới. Điều này đã bảo vệ cho kinh tế đơn vị. Tỷ lệ IRR của chúng tôi vẫn ổn định. Như Tiezheng đã đề cập, tỷ lệ tổn thất theo năm sinh của các nhóm được phát hành mới bắt đầu ổn định quanh mức 3% trong quý 4. Quan trọng hơn, các chỉ số rủi ro sớm bắt đầu có dấu hiệu đạt đỉnh vào giữa tháng 12 với tỷ lệ thu hồi ngày 1 và ngày 30 giảm sau đó.</p>
<p>Chúng tôi tiếp tục làm sâu sắc thêm sự tham gia của mình với các đối tác tài trợ khi động lực cung cấp tài chính bắt đầu bình thường hóa. Trong quý 4, chúng tôi đã bổ sung các đối tác tài trợ mới và giảm thêm chi phí tài trợ 20 điểm cơ bản so với quý trước xuống còn 3,4%. Nhìn chung, tỷ lệ thu phí của chúng tôi giữ ổn định ở mức khoảng 3%. Kết thúc quý, chúng tôi đã ghi nhận 2,1 tỷ RMB doanh thu cho Trung Quốc. Tại các thị trường quốc tế của chúng tôi, chúng tôi đã duy trì động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong quý 4 với việc hợp nhất hoạt động kinh doanh mới tại Úc, bổ sung bởi hiệu suất trên diện rộng trên các thị trường đã thiết lập của chúng tôi ở Indonesia và Philippines. Từ góc độ kinh tế vĩ mô khu vực, chúng tôi đã điều hướng một giai đoạn tăng trưởng kinh tế vừa phải với tốc độ tăng trưởng GDP tăng tốc ở Indonesia, bù đắp bởi tốc độ tăng trưởng chậm hơn ở Philippines do các luồng theo mùa.</p>
<p>Nhìn chung, chúng tôi đã mang lại kết quả mạnh mẽ. Khối