Goldman Cho Cho Thấy Các Công Ty Thực Phẩm Đưa Ra "Giọng Điệu Thận Trọng Tổng Thể" Về Người Tiêu Dùng

Goldman Cho Food Companies Đạt "Giọng Điệu Thận Trọng Tổng Thể" Về Người Tiêu Dùng

Diễn biến mới nhất về người tiêu dùng Mỹ đến từ các nhà phân tích của Goldman do Leah Jordan dẫn đầu, người đã tổng hợp những bình luận quan trọng nhất từ các công ty thực phẩm về xu hướng hành vi người tiêu dùng trong quý 4. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng bức tranh này có trước cú sốc năng lượng do xung đột Mỹ-Iran gây ra.

Danh mục bao gồm 15 công ty thực phẩm và bán lẻ của Jordan: Albertsons Companies, Conagra Brands, Cal-Maine Foods, General Mills, Grocery Outlet, Hormel Foods, Hershey, Kraft Heinz, Kroger, Mondelez International, Once Upon a Farm, Pilgrim's Pride, Sprouts Farmers Market, Tyson Foods, và United Natural Foods.

Về kết quả thu nhập quý 4, nhà phân tích cho biết, "Nhìn chung, chúng tôi tiếp tục ưu tiên các nhà bán lẻ tạp hóa được hưởng lợi từ sự dịch chuyển tiêu dùng liên tục sang các sản phẩm tươi sống và nhãn hiệu riêng, cùng với sự hỗ trợ từ quy mô khi cán cân quyền lực dịch chuyển về phía các nhà bán lẻ, nhấn mạnh ACI, KR và SFM được xếp hạng Mua."

Bà nói thêm, "Trong khi một số khó khăn vẫn còn đối với một số lĩnh vực thực phẩm đóng gói, xếp hạng Mua của chúng tôi đối với HSY (trên CL), MDLZ, OFRM, HRL, SFD và TSN được củng cố bởi sự tăng trưởng doanh thu vững chắc nhờ vào sự tiếp xúc theo danh mục/khu vực, cùng với các yếu tố thúc đẩy biên lợi nhuận riêng biệt và tự lực."

Sau đó, nhà phân tích đã tóm tắt những gì mỗi công ty và nhà bán lẻ đang nói về người tiêu dùng. Điểm đáng chú ý nhất là nền kinh tế hình chữ K vẫn là một thực tế khó chịu đối với chính quyền Trump. Jordan lưu ý rằng các công ty trong danh mục của bà đã đưa ra một "giọng điệu thận trọng tổng thể" đối với người tiêu dùng.

Bà tiếp tục:

Chúng tôi quan sát thấy sự tiếp tục của những bình luận thận trọng về người tiêu dùng trong quý 4, lưu ý rằng phần lớn các nhà bán lẻ và nhà sản xuất thực phẩm nhấn mạnh tâm lý người tiêu dùng sụt giảm cùng với sự tập trung ngày càng tăng vào khả năng chi trả, đặc biệt đối với các nhóm thu nhập thấp và trung bình. Cụ thể, các công ty nhấn mạnh sự tương tác ngày càng tăng của người tiêu dùng với các mặt hàng đang được khuyến mãi, giỏ hàng nhỏ hơn, sự dịch chuyển kênh sang các cửa hàng câu lạc bộ/giá trị, và nhu cầu mạnh mẽ đối với các kích cỡ giá trị (gói đa/gói nhỏ hơn) và nhãn hiệu riêng. Nhìn chung, chúng tôi tiếp tục thấy sự phân hóa trong lĩnh vực thực phẩm, với sự mạnh mẽ ở các điểm giá mở cửa cũng như các sản phẩm cao cấp và khác biệt (ví dụ: giá trị gia tăng, nguyên liệu chất lượng cao hơn, đổi mới). Liên quan đến SNAP, hầu hết các công ty chỉ ra áp lực tạm thời từ việc tạm dừng trợ cấp trong thời gian chính phủ đóng cửa trong quý, trong khi chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ là một yếu tố cản trở nhỏ vào năm 2026 do các khoản cắt giảm liên tục trong chương trình. Chúng tôi lưu ý mức độ tiếp xúc SNAP lớn nhất đối với GO trong số các nhà bán lẻ tạp hóa (Hình 6) và CAG trong số các công ty thực phẩm đóng gói (Hình 7). Giữa bối cảnh người tiêu dùng này, chúng tôi quan sát thấy các khoản đầu tư giá tăng dần của các nhà bán lẻ thực phẩm trong quý, cùng với sự gia tăng đầu tư thương hiệu của các công ty thực phẩm đóng gói, với hầu hết đều thấy sự cải thiện gần đây về hiệu quả khuyến mãi (Hình 8). Chúng tôi kỳ vọng xu hướng dài hạn về việc áp dụng nhãn hiệu riêng sẽ tiếp tục do đề xuất giá trị của nó, trong khi chất lượng đã được cải thiện và sự kỳ thị đã giảm bớt, điều này sẽ là một yếu tố thuận lợi cho các nhà bán lẻ thực phẩm và một yếu tố cản trở cho các công ty thực phẩm đóng gói.

Áp lực tiêu dùng được các công ty thực phẩm ghi nhận

Không có gì bí mật khi nền kinh tế hình chữ K là một thách thức lớn đối với chính quyền Trump. Đáng chú ý, những bình luận trên từ các công ty thực phẩm được đưa ra trước cú sốc năng lượng trong hai tuần qua do xung đột Mỹ-Iran gây ra. Chính quyền đã khẳng định rằng cuộc xung đột sẽ sớm kết thúc và bất kỳ sự gia tăng giá năng lượng nào cũng sẽ chỉ là tạm thời.

Tuy nhiên, nếu xung đột kéo dài và giá tương lai Brent và WTI vẫn trên 100 USD/thùng, giá xăng dầu cao hơn có thể ảnh hưởng đến tâm lý người tiêu dùng và tác động tiêu cực đến hành vi người tiêu dùng ở phía bán lẻ của nền kinh tế.

Liên quan:

Khủng hoảng Chi phí Sinh hoạt Tiếp diễn Khi Thị trường Lao động Suy yếu

Rút tiền Khó khăn 401(k) Đạt Mức Cao Kỷ lục

Các thuê bao chuyên nghiệp có thể đọc thêm nhiều thông tin từ báo cáo "Americas Food: Key themes from 4Q results" của Goldman trên cổng thông tin Marketdesk.ai của chúng tôi.

Tyler Durden
Thứ Ba, 17/03/2026 - 06:55