Đây là lý do tại sao quan hệ đối tác và khoản đầu tư của Nvidia vào Marvell lại là một vấn đề lớn đến vậy

Đây là lý do tại sao sự hợp tác và đầu tư của Nvidia vào Marvell lại quan trọng đến vậy
Sự liên kết chiến lược của Nvidia với đối tác cùng ngành Marvell Technology là một lý do khác để tiếp tục nắm giữ cổ phiếu ì ạch của gã khổng lồ AI. Sáng thứ Ba, hai công ty thông báo hợp tác để tích hợp chip AI tùy chỉnh và sản phẩm mạng của Marvell với hệ sinh thái tính toán AI thống trị của Nvidia. Bên cạnh đó, câu lạc bộ mang tên Nvidia đang sở hữu một cổ phần trị giá 2 tỷ đô la tại Marvell, đây là khoản đầu tư mới nhất vào các công ty công nghệ khác bằng số tiền khổng lồ từ cơn sốt AI. Đối với các nhà đầu tư Nvidia, thỏa thuận này có ý nghĩa vì nó củng cố sự hiện diện của Nvidia trong thế giới chip AI tùy chỉnh — vốn được coi là mối đe dọa lớn nhất ngôi vương vua của tính toán AI. Các khách hàng lớn nhất của Nvidia, trong khi vẫn mua lượng tính toán khiến người ta choáng ngợp từ Nvidia, lại đang đầu tư vào chip silicon tùy chỉnh của riêng họ với sự hỗ trợ thiết kế từ các công ty như Marvell và Broadcom (cũng thuộc sở hữu của câu lạc bộ). Khách hàng của Marvell bao gồm Amazon và Microsoft, trong khi Alphabet và gần đây là Meta được biết đến là đang hợp tác với Broadcom. Cổ phiếu Nvidia tăng 5.6% vào thứ Ba, đang trên đà có ngày giao dịch tốt thứ hai trong năm. Đây là phản ứng đáng khích lệ sau khi cổ phiếu đã chìm nổi suốt nhiều tháng trái ngược với một chuỗi tin tốt liên tục — điển hình nhất là phản ứng thị trường kém cỏi đáng thất vọng đối với hội nghị GTC ấn tượng của Nvidia vào giữa tháng 3. Rõ ràng, một phần sự yếu đi gần đây của Nvidia bắt nguồn từ sự rút lui rộng hơn của thị trường trước chiến tranh Iran. Nhưng bất kể nguyên nhân nào, kết quả cuối cùng là một cổ phiếu chưa từng rẻ như vậy trong hơn một thập kỷ. Giờ đây, với thỏa thuận Marvell, chúng ta có thêm lý do để tin rằng Nvidia sẽ tiếp tục mang lại tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới. Về cơ bản, Nvidia có cơ hội chiếm thị phần lớn hơn trong số tiền chi cho trung tâm dữ liệu AI nếu các sản phẩm khác của nó tương thích tốt hơn với chip silicon tùy chỉnh. Dù nổi tiếng với bộ xử lý đồ họa (GPU) chủ lực, Nvidia đã biến đổi thành một điểm đến một cửa cho tính toán AI, cung cấp các loại bộ xử lý không phải GPU bổ sung và công nghệ mạng cho phép tất cả các chip giao tiếp với nhau. Nvidia còn có một thư viện phần mềm khổng lồ là cốt lõi cho vị thế cạnh tranh, dẫn đầu bởi nền tảng CUDA (Compute Unified Device Architecture). Thỏa thuận với Marvell tập trung vào mảng mạng trong danh mục của họ, cụ thể là công nghệ NVLink. Năm ngoái, Nvidia thông báo tạo ra NVLink Fusion để mở rộng kiến trúc độc quyền của mình cho các bộ xử lý không phải Nvidia — và đó là điều hai công ty sẽ tận dụng trong sự hợp tác chiến lược này. Tin tức này có thể đã được báo trước vào tháng 12, khi chúng tôi biết tại đám mây của Amazon rằng Amazon sẽ tích hợp NVLink Fusion với các giải pháp silicon tùy chỉnh của riêng mình, bao gồm chip Tranium4 và bộ xử lý trung tâm (CPU) Graviton. Trong một cuộc phỏng vấn sáng thứ Ba trên CNBC, CEO Nvidia Jensen Huang giải thích lý do đằng sau liên minh Marvell. "Tất cả các trung tâm dữ liệu trên thế giới sẽ được thay thế bằng hình thức mới này để thực hiện tính toán," Jensen nói với Jim Cramer. "Tất nhiên, đại đa số các trung tâm dữ liệu sẽ được cấp năng lượng bởi GPU CUDA của Nvidia. Tuy nhiên, đối với những khách hàng muốn có các phiên bản chuyên biệt mà họ tự xây dựng, chúng tôi đang mở rộng kiến trúc của mình, bắt đầu từ kiến trúc mạng, về cơ bản toàn bộ khung của các hệ thống Grace Blackwell và Vera Rubin của chúng tôi. Chúng tôi sẽ mở rộng điều đó, thông qua NVLink và kết nối nó với Marvell. Cùng nhau, chúng ta sẽ có thể tiếp cận khách hàng cho dù họ muốn sử dụng toàn bộ thiết bị Nvidia hay muốn bổ sung thiết bị Nvidia của chúng tôi với các bộ xử lý chuyên biệt của họ." "Cùng nhau, chúng ta sẽ có thể tiếp cận một [thị trường khả dụng tổng thể, hay TAM] lớn hơn nhiều," Jensen nói. Grace Blackwell là nền tảng tính toán thế hệ hiện tại của Nvidia, được giữ chặt bởi GPU Grace và GPU Blackwell. Nó đang trên đà triển khai CPU Vera và GPU Rubin — trong họ máy chủ Vera Rubin — vào cuối năm nay. Với NVLink Fusion, Jensen nói một công ty đã thiết kế chip AI tùy chỉnh của riêng mình có thể dễ dàng kết nối chúng với sản phẩm Nvidia hơn. Ông đặc biệt nhắc đến vải mạng SpectrumX, cũng như CPU Vera, chip suy luận mới pha trộn Groq được thiết kế cho việc sử dụng mô hình AI hàng ngày, và nền tảng lưu trữ dữ liệu được gọi là Bluefield. Chip pha trộn Groq và phiên bản cập nhật của Bluefield là một trong những bản cập nhật tích cực được trình bày tại GTC. "Tất cả những điều này sẽ tương thích về kiến trúc hệ thống. Nó sẽ tương thích về hệ sinh thái... [và] giúp họ dễ dàng tương tác hơn và thật tuyệt vời cho chúng tôi khi chúng tôi mở rộng TAM," Jensen nói. Dù các công ty mua nền tảng tính toán GPU từ Nvidia, hay tìm cách đầu tư vào silicon tùy chỉnh và hợp tác với Marvell để làm điều đó, Nvidia đều có lợi. Cũng cần lưu ý: Khoản đầu tư 2 tỷ đô la có nghĩa là Nvidia cũng có lợi từ bất kỳ thỏa thuận Marvell nào không bao gồm bất kỳ thành phần Nvidia nào, vì nó đại diện cho một cổ phần sở hữu khoảng 2.5% trong công ty. Nvidia cũng đã sử dụng khoản tiền mặt khổng lồ để đầu tư vào các startup như OpenAI (người tạo ra ChatGPT), cũng như các nhà cung cấp như Lumentum và Coherent, cả hai đều trong lĩnh vực công nghệ quang học. Quang học là trọng tâm ngày càng tăng của Nvidia khi tính toán AI trở nên cường độ cao hơn. Marvell có một mảng kinh doanh quang học, và thông báo thứ Ba cũng chỉ ra đó là một lĩnh vực phát triển. Corning là lựa chọn của chúng tôi cho sự tăng trưởng của công nghệ mạng quang học trong trung tâm dữ liệu. Các thỏa thuận đầu tư của Nvidia củng cố quan điểm rằng đây là một công ty mạnh và chỉ còn mạnh hơn. Chính điều đó đã làm cho sự yếu kém của cổ phiếu trở nên khó hiểu hơn và định giá của nó trở nên sốc hơn. Trước phiên giao dịch thứ Ba, cổ phiếu Nvidia giao dịch ở khoảng 20 lần lợi nhuận dự kiến, theo dữ liệu của FactSet — rẻ như nó đã từng trong một thập kỷ. Khoảng hai năm trước, cổ phiếu có tỷ số giá trên lợi nhuận dự kiến khoảng 36. Vào tháng 8 năm 2025, khi cổ phiếu bắt đầu chững lại, P/E của nó là khoảng 34. Trong 10 năm qua, chỉ hai lần chúng ta thậm chí tiến gần đến mức P/E hiện tại của 20 là vào năm 2018, do cơn giận bóp méo của Cục Dự trữ Liên bang đã đè nén thị trường, và trong những ngày sau khi Tổng thống Donald Trump công bố thuế quan đáp trả vào tháng 4 năm 2025. Quan trọng, định giá hiện tại của Nvidia là trước bất kỳ sự tăng lợi nhuận nào liên quan đến thỏa thuận Marvell được tính đến. Vì vậy, đó là điểm khởi đầu của chúng tôi. Thời gian sẽ cho biết sáng kiến này đẩy nhanh tăng trưởng lợi nhuận cuối cùng của Nvidia bao nhiêu trong năm nay, năm tới và xa hơn. Nhưng điểm là, cổ phiếu có thể kết thúc việc chứng minh nó rẻ hơn chúng tôi nghĩ tối thứ Hai. Tóm lại
Tại một số thời điểm, điều gì đó phải thay đổi. Ngay cả với sự bùng nổ vào thứ Ba, cổ phiếu vẫn thấp hơn mức nó ở khi chiến tranh Iran bùng nổ. Chắc, điều này có thể trở thành bẫy giá, nơi lợi nhuận tiếp tục tăng nhưng không ai bao giờ quan tâm, dẫn đến hiệu suất kém cỏi dai dẳng. Tuy nhiên, chúng tôi chỉ không thấy đó là trường hợp. Điều đó để lại kết quả đối đầu nơi một ngày chúng ta phát hiện ước tính lợi nhuận quá cao, hoặc giá cuối cùng bắt đầu phản ánh cơ bản. Với những gì chúng tôi nghe thấy tại GTC và học được vào thứ Ba, chúng tôi khó có thể thấy cách nào ước tính quá cao — trừ khi có sự leo thang mạnh mẽ nào ở Iran đẩy nền kinh tế vào suy thoái và khách hàng buộc phải cắt giảm chi tiêu AI. Chúng tôi nghĩ có khả năng cao hơn là ước tính thấp hơn mức cần thiết. Khi bước back và suy nghĩ về tốc độ tiến bộ và áp dụng AI đang diễn ra, chúng tôi đơn giản khó thấy cách Nvidia không bắt đầu hoạt động trở lại một khi tâm lý nhà đầu tư tổng thể cải thiện. Có lẽ đợt tăng giá thứ Ba sẽ trở thành sự khởi đầu của điều đó (mặc dù chúng tôi không thực sự sẵn sàng giữ chuông báo an toàn). Khó để quyết liệt trên một cái tên mà, cho đến thứ Ba, dường như không thể lên cao hơn, bất kể tin tức tốt đến đâu. Nhưng chúng tôi chắc chắn đang hét lên từ đỉnh đồi rằng Nvidia đã cho bạn một lý do khác để sở hữu cổ phiếu trong dài hạn và không cố gắng giao dịch cái tên đó trên mỗi tin tức. (Quỹ Từ thiện của Jim Cramer đang mua dài NVDA, AVGO, AMZN, MSFT, META, AVGO, GLW và GOOGL. Xem đây để biết danh sách đầy đủ các cổ phiếu.) Là một người đăng ký CNBC Investing Club với Jim Cramer, bạn sẽ nhận được cảnh báo giao dịch trước khi Jim thực hiện một giao dịch. Jim chờ 45 phút sau khi gửi cảnh báo giao dịch trước khi mua hoặc bán một cổ phiếu trong danh mục của quỹ từ thiện. Nếu Jim đã nói về một cổ phiếu trên TV CNBC, ông chờ 72 giờ sau khi phát hành cảnh báo giao dịch trước khi thực hiện giao dịch. THÔNG TIN ĐẦU TƯ CLUB TRÊN ĐÂY CHỊU THEO ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN CỦA CHÚNG TÔI VÀ CHÍNH SÁCH BẢO MẬT, CÙNG VỚI TỪ CHỐI TRÁCH NHIỆM CỦA CHÚNG TÔI. KHÔNG CÓ NGHĨA VỤ HOẶC TRÁCH NHIỆM UY TÍN NÀO TỒN TẠI, HOẶC ĐƯỢC TẠO RA, BẰNG CHỦNG QUYỀN NHẬN BẤT KỲ THÔNG TIN NÀO ĐƯỢC CUNG CẤP LIÊN QUAN ĐẾN ĐẦU TƯ CLUB. KHÔNG CÓ KẾT QUẢ CỤ THỂ HOẶC LỢI NHUẬN NÀO ĐƯỢC ĐẢM BẢO.