Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Ban chuyên gia bị chia rẽ về triển vọng ngắn hạn của Bitcoin, trong khi một số người cho rằng việc áp dụng bởi các nhà nước chủ quyền có thể tạo ra cú sốc cầu mới, thì những người khác cảnh báo về lợi nhuận giảm sút, rủi ro quy định và gió ngược vĩ mô.
Rủi ro: Rủi ro quy định và khả năng việc áp dụng của các quốc gia có thể bị đình trệ hoặc không thành hiện thực vào năm 2026.
Cơ hội: Sốc cung cầu tiềm ẩn từ việc áp dụng bởi các quốc gia có chủ quyền, đặc biệt nếu một quốc gia G7 chính thức hóa dự trữ chiến lược.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Bề mặt nhìn, Bitcoin (CRYPTO: BTC) có thể trông như loại tài sản số mà bạn không muốn chạm vào dù chỉ bằng một cột 10 feet.畢竟, nó hiện đã giảm 50% so với đỉnh lịch sử vào tháng 10 năm ngoái, và giao dịch chỉ ở mức $64.000. Nhà đầu tư tỷ phú Jeremy Grantham gần đây cảnh báo rằng Bitcoin sẽ "tàn tạ dần" một cách thê thảm.
Nhưng, nếu lịch sử là một hướng dẫn, Bitcoin có thể là một cơ hội mua rất tốt ngay bây giờ. Đây là lý do.
Đầu tư $1.000 vào đâu ngay bây giờ? Đội ngũ phân tích của chúng tôi vừa tiết lộ những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất để mua ngay bây giờ, khi bạn tham gia Stock Advisor. Xem các cổ phiếu »
Điều đầu tiên bạn cần biết về Bitcoin là nó thường giao dịch theo chu kỳ bốn năm của thịnh vượng và suy thoái. Vì vậy, sự suy giảm hiện tại về giá Bitcoin không có gì mới. Các nhà đầu tư tiền mã hóa đã từng thấy câu chuyện này: Bitcoin có ba năm tuyệt vời, sau đó sụp giá. Một chu kỳ mới sau đó bắt đầu.
Có lẽ đây chỉ là một sự trùng hợp lịch sử, và có thể bỏ qua an toàn. Nhưng Bitcoin trải qua sự kiện halving được quảng cáo rầm rộ mỗi bốn năm, và đây thường được trích dẫn là lý do chu kỳ bốn năm vẫn tồn tại.
Chỉ cần nhìn lại thị trường gấu Bitcoin gần đây. Sau khi chạm đỉnh (lúc bấy giờ) lịch sử $69.000 vào tháng 11 năm 2021, Bitcoin sụp giá 64% trong năm 2022. Tuy nhiên, nó phục hồi nhanh chóng. Trong năm 2023 và 2024, Bitcoin ghi nhận lợi nhuận ba chữ số. Và, trong 10 tháng đầu năm 2025, Bitcoin lao vùn vụt đến đỉnh lịch sử mới $126.000.
Vì vậy, với cái nhìn sau cùng, Bitcoin có thể được coi là "đã đến lúc" điều chỉnh. Hãy nhớ: ba năm tốt, rồi một năm xấu. Nếu lịch sử lặp lại, năm xấu này cuối cùng sẽ dẫn đến sự phục hồi.
Điều đó có nghĩa là, sau 10 tháng hiệu suất tồi tệ, Bitcoin có thể đã ở chế độ phục hồi. Và, thực tế, một số nhà đầu tư tiền mã hóa nổi tiếng -- bao gồm Cathie Wood của Ark Invest và Brian Armstrong của Coinbase Global (NASDAQ: COIN) -- đã gọi đáy cho Bitcoin.
Nhưng đừng vội, còn hay hơn nữa. Đó là vì mọi thị trường gấu của Bitcoin dường như đều ngày càng nông hơn theo thời gian. Ngày 28 tháng 7, Bitcoin Magazine đăng một biểu đồ ấn tượng trên mạng xã hội cho thấy rằng, từ đỉnh đến đáy, các mức sụt giảm đang ngày càng nông hơn theo thời gian.
Ví dụ năm 2011, mức sụt giảm là 94%. Năm 2013, mức sụt giảm là 86%. Năm 2017, mức sụt giảm là 84%. Năm 2022, mức sụt giảm là 78%. Cho đến nay năm 2026, mức sụt giảm đã là 54%.
Tùy bạn quyết định Bitcoin có đang ở chế độ phục hồi hay không. Nhưng bằng chứng lịch sử nên thuyết phục hầu hết các nhà hoài nghi rằng Bitcoin sẽ tiếp tục hành trình tăng trưởng dài hạn của nó tại một thời điểm nào đó.
Đối với phần lớn sự tồn tại của nó, Bitcoin đã là một trong những tài sản hiệu suất tốt nhất thế giới. Do đó, mua tài sản này với mức giảm giá phi thường 50% có thể là một cơ hội mua độc đáo. Mặc dù hiệu suất quá khứ không đảm bảo hiệu suất tương lai, tôi tin rằng Bitcoin là một cơ hội mua không thể tin nổi ngay bây giờ.
Trước khi bạn mua cổ phiếu Bitcoin, hãy cân nhắc điều này:
Đội ngũ phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất cho nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Bitcoin không phải là một trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách có thể tạo ra lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem khi Netflix vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư $1.000 vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có $386.727! Hoặc khi Nvidia vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu bạn đầu tư $1.000 vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có $1.232.139!
Bây giờ, đáng lưu ý Stock Advisor có tổng lợi nhuận trung bình 906% — vượt xa thị trường so với 208% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
**Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 1 tháng 8 năm 2026. *
Dominic Basulto nắm vị thế trong Bitcoin. The Motley Fool nắm vị thế và khuyến nghị Bitcoin. The Motley Fool khuyến nghị Coinbase Global. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Lợi nhuận chu kỳ giảm dần cộng với nhu cầu tổ chức đã được định giá sẵn có nghĩa là "cơ hội mua rẻ" về mặt thống kê chủ yếu là ảo ảnh ở các mức giá hiện tại."
Bài viết đẩy mạnh luận điểm về chu kỳ giảm một nửa cổ điển bốn năm và mức sụt giảm nông hơn (94% → 54%) để lập luận rằng BTC ở mức 64k USD là một món hời giảm giá 50%. Tuy nhiên, nó chọn lọc lịch sử trong khi bỏ qua việc mỗi chu kỳ đều có mức lợi nhuận giảm dần: 2013 +5.000%, 2017 +1.900%, 2021 +600%. Với các ETF spot, việc áp dụng bởi các quốc gia và kho bạc doanh nghiệp đã được định giá sẵn, những người mua biên có thể khan hiếm hơn. Cathie Wood và Coinbase có lợi ích trong cuộc chơi; những tuyên bố 'đáy đã vào' của họ không phải là bằng chứng độc lập. Mức sụt giảm 10 tháng hiện tại khoảng 50% từ 126k USD (đỉnh năm 2025 theo bài viết) đã khớp với mô hình 'nông hơn', vì vậy sự bất đối xứng tăng giá mà bài viết đề cao là nhỏ hơn so với các chu kỳ trước.
Nếu việc áp dụng bởi các tổ chức tiếp tục diễn ra và cú sốc cung do sự kiện halving tiếp theo gặp phải nhu cầu bền vững từ ETF và các quỹ chủ quyền, chu kỳ có thể tăng tốc trở lại và đẩy BTC tiến về mốc $150k+ trong vòng 18 tháng, khiến các lo ngại về định giá trở nên mang tính học thuật.
"Chu kỳ lịch sử của Bitcoin đang mất dần sức mạnh dự báo khi biến động giá của nó ngày càng bị ràng buộc vào thanh khoản toàn cầu và lãi suất thực thay vì cơ chế giảm phát thưởng khối nội tại."
Bài viết dựa vào quy tắc "chu kỳ bốn năm" đang ngày càng mong manh khi Bitcoin trưởng thành thành một tài sản có tương quan vĩ mô. Mặc dù sự kiện halving cung cấp một câu chuyện về phía cung, lập luận "sự điều chỉnh nông hơn" lại bỏ qua những dịch chuyển thanh khoản khổng lồ do chính sách ngân hàng trung ương và việc áp dụng của tổ chức thúc đẩy. Chúng ta không còn ở thời kỳ "hồ sơ trắng" do người lẻ dẫn dắt; Bitcoin hiện giao dịch cùng nhịp với các tài sản nhạy cảm thanh khoản như Nasdaq-100. Việc dựa vào các chu kỳ lịch sử mà bỏ qua môi trường lãi suất cao hiện tại và chi phí cơ hội của vốn do đó gây ra là rất nguy hiểm. Nếu Fed duy trì 자세 "cao hơn lâu hơn", câu chuyện "mua rẻ" sẽ sụp đổ dưới áp lực cạnh tranh từ lợi nhuận thực.
Việc thể chế hóa Bitcoin thông qua các quỹ ETF đã thay đổi căn bản động lực cung - cầu, có khả năng khiến các mô hình biến động lịch sử trở nên lỗi thời và tạo ra một sàn giá vĩnh viễn mà các chu kỳ trước đây không có.
"Việc giảm độ sâu của đợt suy giảm chứng tỏ thị trường đang trưởng thành, chứ không phải sự phục hồi tất yếu — và bài viết không đưa ra bằng chứng nào cho thấy chu kỳ halving sẽ lấn át các cản trở cấu trúc như siết chặt quy định và bão hòa áp dụng."
Bài viết này nhầm lẫn giữa tương quan và nhân quả. Đúng là các đợt sụt giảm của Bitcoin đang trở nên nông hơn (94% → 54%), nhưng điều này có thể phản ánh sự trưởng thành của thị trường và cơ sở vốn lớn hơn làm giảm biến động — không phải là sự đảm bảo về việc phục hồi. "Chu kỳ bốn năm" là nhận dạng mẫu được chọn lọc; Bitcoin chỉ có khoảng 15 năm dữ liệu, khiến các tuyên bố thống kê trở nên sớm hanh. Quan trọng hơn: bài viết bỏ qua việc các sự kiện halving đã được định giá trước vài tháng, và rủi ro quy định (thi hành của SEC, đàn áp stablecoin) đã gia tăng kể từ năm 2021. Mức giá $64k phản ánh sự không chắc chắn thực tế, chứ không phải bi quan phi lý. Sự hoài nghi của Grantham đáng được cân nhắc — ông đang chỉ ra rủi ro cao điểm áp dụng mà phân tích chu kỳ bỏ qua.
Nếu chu kỳ được duy trì và dòng vốn đổ vào tiền mã hóa tăng tốc sau bầu cử, Bitcoin có thể thực sự được định giá lại lên mức 150.000 USD+ trong vòng 18 tháng, biến các mức giá hiện tại thành điểm vào lệnh hợp lý cho các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn.
"Luận điểm mua Bitcoin giá hời dựa vào một chu kỳ lặp lại; thử thách thực sự là liệu chính sách vĩ mô, quy định và sự cạnh tranh từ CBDC có làm đứt gãy chu kỳ đó và ngăn cản đà tăng bền vững hay không."
Quan điểm tổng thể là tăng giá: BTC được mô tả là một 'món hời không tưởng' sau mức suy giảm 50%, được củng cố bởi chu kỳ bùng nổ/suy thoái bốn năm và mức suy giảm của thị trường gấu đang thu hẹp. Nhưng điều này dựa trên lịch sử nhìn lại và dữ liệu có chọn lọc. Lời cảnh báo mạnh mẽ nhất là rủi ro chế độ: lãi suất cao kéo dài hơn, quy định về tiền mã hóa đang phát triển, cách xử lý thuế và sự cạnh tranh sắp tới từ các loại tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương có thể kéo dài thời kỳ gấu hoặc kìm hãm đà tăng. Bài viết chọn lọc một cách có chủ đích độ sâu của đợt suy giảm và hiệu ứng halving trong khi chỉ điểm qua loa về kinh tế học khai thác, mối quan ngại năng lượng và động thái thanh khoản. Ngay cả khi chu kỳ lặp lại, một đợt tăng giá bền vững đòi hỏi nhu cầu lâu dài và chính sách thuận lợi trong bối cảnh vĩ mô có khả năng né tránh rủi ro.
Những thay đổi về quy định và vĩ mô có thể phá vỡ chu kỳ; ngay cả khi các chu kỳ tồn tại, cũng không có gì đảm bảo rằng đợt 'phục hồi' tiếp theo sẽ in ra các mức cao kỷ lục mới hay nhu cầu thể chế sẽ xuất hiện như giả định.
"Cú sốc cầu từ các nhà đầu tư nhà nước có thể làm lu mờ động lực chu kỳ lịch sử và khiến lợi suất giảm dần chỉ còn là vấn đề lý thuyết."
Luận điểm về lợi suất giảm dần của Grok là hợp lý, nhưng nhóm chuyên gia chung lại đánh giá thấp các tác động thanh khoản bậc hai: dòng tiền vào ETF hiện vượt xa lượng phát hành từ khai thác, tuy nhiên việc được các quốc gia chấp nhận (ví dụ: khả năng trở thành dự trữ chiến lược của Mỹ) có thể tạo ra một cú sốc cầu lớn hơn bất kỳ chu kỳ nào trước đây. Điều này chưa được định giá. Các câu chuyện về Halving đã cũ; sự bất đối xứng thực sự nằm ở việc phân bổ trên bảng cân đối kế toán của các quốc gia.
"Việc các quốc gia chủ quyền áp dụng biến đổi Bitcoin từ một tài sản rủi ro theo chu kỳ thành một dự trữ địa chính trị phi đàn hồi, phá vỡ các mô hình lợi nhuận lịch sử."
Sự tập trung của Grok vào việc áp dụng bởi các quốc gia có chủ quyền là 'alpha' thực sự duy nhất ở đây. Trong khi Gemini và Claude ám ảnh về tương quan vĩ mô và sự trưởng thành của thị trường bán lẻ, họ bỏ lỡ sự chuyển dịch theo lý thuyết trò chơi: Bitcoin đang chuyển từ một tài sản đầu cơ thành công cụ phòng ngừa rủi ro địa chính trị. Nếu một quốc gia G7 chính thức hóa dự trữ chiến lược, luận điểm 'lợi nhuận giảm dần' sẽ sụp đổ vì đường cầu dịch chuyển từ những người mua bán lẻ biên độ sang các bảng cân đối kế toán của nhà nước thiếu đàn hồi. Đây không phải là về các chu kỳ; đây là về cuộc cạnh tranh tiền tệ dự trữ.
"Việc các quỹ dự trữ quốc gia chấp nhận là một chất xúc tác rủi ro đuôi, không phải một giả định định giá—việc đánh đồng nó với phân tích chu kỳ làm mờ đi kịch bản cơ sở về sự bão hòa thể chế."
Gemini và Grok gộp hai luận điểm riêng biệt: nhu cầu dự trữ địa chính trị và động lực chu kỳ. Việc các quốc gia gia nhập *sẽ* phá vỡ quy luật lợi nhuận giảm dần—nhưng đó là suy đoán. Cốt truyện về dự trữ chiến lược của Mỹ không có sức hút lập pháp; việc El Salvador chấp nhận chưa thúc đẩy G7 bắt chước. Đặt cược $64k vào một sự thay đổi chế độ chính sách chưa thành hiện thực thì khác với đặt cược vào sự tiếp diễn của chu kỳ. Nếu nhu cầu từ các quốc gia không xuất hiện vào năm 2026, chúng ta sẽ chỉ còn lại sự bão hòa thể chế và những cơn gió ngược vĩ mô. Đó là rủi ro thực sự mà không ai định lượng.
"Nhu cầu từ các quỹ chủ quyền có thể tạo ra tiềm năng tăng giá, nhưng việc thực hiện điều này là không chắc chắn và thời điểm/quy mô sẽ quyết định xem bất kỳ đợt tăng giá nào có bền vững hay chỉ mang tính chất tình huống."
Phản hồi lại Grok: nhu cầu bảng cân đối kế toán của nhà nước có thể là một sự bất đối xứng thực sự, nhưng yếu tố kích hoạt mang tính chính trị và quy định; nếu câu chuyện dự trữ của G7 đình trệ, thì nhu cầu mua dự kiến không bền vững. Ngay cả với luận điểm đó, tác động giá có khả năng cao chỉ mang tính từng đợt và bị bù trừ bởi các thay đổi chính sách, dòng vốn ETF, và động lực khai thác. Rủi ro là việc định giá sai về thời điểm và quy mô mua của các nhà nước; việc giá di chuyển lên 150k trong một ngày vẫn mang tính suy diễn.
Ban chuyên gia bị chia rẽ về triển vọng ngắn hạn của Bitcoin, trong khi một số người cho rằng việc áp dụng bởi các nhà nước chủ quyền có thể tạo ra cú sốc cầu mới, thì những người khác cảnh báo về lợi nhuận giảm sút, rủi ro quy định và gió ngược vĩ mô.
Sốc cung cầu tiềm ẩn từ việc áp dụng bởi các quốc gia có chủ quyền, đặc biệt nếu một quốc gia G7 chính thức hóa dự trữ chiến lược.
Rủi ro quy định và khả năng việc áp dụng của các quốc gia có thể bị đình trệ hoặc không thành hiện thực vào năm 2026.