Bởi Maksym Misichenko · CNBC ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Mặc dù đạt được các cột mốc phòng vé ấn tượng vào năm 2026, sự đồng thuận của hội đồng là sự phục hồi của rạp chiếu phim còn mong manh và không bền vững, được thúc đẩy bởi việc tăng giá thay vì tăng trưởng về số lượng.
Rủi ro: Chi phí sản xuất và tiếp thị ngày càng tăng, cùng với việc ít phim bom tấn, khiến ngành công nghiệp dễ bị tổn thương bởi một bộ phim duy nhất hoạt động kém hiệu quả.
Cơ hội: Không có thông tin nào được xác định
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Các bộ phim tỷ đô đã trở lại Hollywood.
Ngành công nghiệp điện ảnh đã chào đón bộ phim tỷ đô thứ tư của năm 2026 trong tuần này khi "Spider-Man: Brand New Day" của Sony và Marvel vượt qua cột mốc được khao khát. Bộ phim này gia nhập hàng ngũ "ba chữ số" cùng với "The Super Mario Galaxy Movie" của Universal, "Michael" của Lionsgate và "Toy Story 5" của Disney và Pixar. Nhóm này sẽ sớm có thêm "The Odyssey" của Universal, bộ phim đã thu về 912 triệu USD trên toàn cầu tính đến Chủ nhật và dự kiến sẽ chiếu rạp ít nhất đến giữa tháng 9.
Các nhà phân tích phòng vé dự đoán "Dune: Part Three" của Warner Bros. và "Avengers: Doomsday" của Disney và Marvel cũng sẽ đạt mốc tỷ đô vào cuối năm nay.
Hiện tại, đây là số lượng phim tỷ đô được phát hành cao nhất trong một năm kể từ khi đại dịch Covid buộc các rạp chiếu phim phải đóng cửa và ngừng sản xuất cách đây sáu năm.
Năm 2019, chín bộ phim đã thu về ít nhất 1 tỷ USD tại phòng vé. Bảy trong số đó là phim của Disney. Đồng sản xuất "Spider-Man: Far From Home" của hãng với Sony và "Joker" của Warner Bros. đã hoàn thành danh sách.
Vào thứ Tư, Disney đã ca ngợi thành công của "Toy Story 5" như một yếu tố giúp thúc đẩy bộ phận studio của hãng trong quý gần đây nhất, ngay cả khi các phim người đóng "Moana" và "Star Wars: The Mandalorian and Grogu" không đạt kỳ vọng.
Tất nhiên, các bộ phim bom tấn hiện đại đang hưởng lợi nhiều hơn từ vé có giá cao hơn cho cả các suất chiếu tiêu chuẩn và các định dạng cao cấp. Imax, Dolby Cinemas, ScreenX và 4DX đều báo cáo doanh số bán vé kỷ lục nhờ các bộ phim như "The Odyssey" và "Spider-Man: Brand New Day".
Năm 2025, hơn 16% vé bán ra cho các suất chiếu trong nước là cho các định dạng PLF này, theo dữ liệu từ EntTelligence. Con số này tăng từ 15% vào năm 2024 và 13,8% vào năm 2023. Những vé cao cấp này có thể có giá từ 25 USD trở lên ở những nơi như Thành phố New York hoặc Los Angeles, nhưng trung bình khoảng 18,22 USD/vé trên toàn quốc, EntTelligence báo cáo. Con số này tăng 8% so với năm 2023.
Vé xem phim tiêu chuẩn cũng ngày càng đắt đỏ hơn. Năm 2019, giá vé xem phim trung bình hơn 9 USD một chút, theo dữ liệu từ Cinema United. Hiện tại, mức trung bình gần 13,50 USD, EntTelligence báo cáo.
Tuy nhiên, doanh thu là một tín hiệu đầy hứa hẹn cho ngành công nghiệp điện ảnh vẫn đang cố gắng đạt lại mức của năm 2019, ngay cả với lợi thế giá vé cao hơn.
Doanh thu phòng vé hàng năm trong nước hiện đang trên đà vượt mốc 10 tỷ USD lần đầu tiên sau bảy năm. Tính đến thứ Hai, doanh thu từ đầu năm đến nay đạt 6,2 tỷ USD, giảm 11% so với năm 2019.
"Câu lạc bộ tỷ đô luôn được coi là một cột mốc phòng vé đặc biệt," Shawn Robbins, giám đốc phân tích tại Fandango và người sáng lập Box Office Theory, cho biết. "Đây cũng là một trong những cột mốc ngày càng khó đạt được hơn kể từ đại dịch."
"Số lượng phim vượt qua ngưỡng này có thể là một chỉ số tốt cho một năm thành công," ông nói thêm.
Không giống như năm 2019, các phim tỷ đô của năm 2026 trải rộng trên nhiều hãng phim và không chỉ bao gồm các phần tiếp theo và phim thuộc các thương hiệu lớn mà còn có một phim tiểu sử âm nhạc và một bản chuyển thể điện ảnh của một sử thi 2.700 năm tuổi.
Thành công rộng rãi này báo hiệu cho Hollywood rằng họ có thể mạo hiểm hơn với các bộ phim thuộc nhiều thể loại và phân chia lợi nhuận cho nhiều nhà sản xuất hơn.
Sự hồi sinh về số lượng phim tỷ đô một phần được thúc đẩy bởi các nhóm nhân khẩu học trẻ tuổi mà Hollywood và Phố Wall trước đây lo ngại sẽ rời bỏ rạp chiếu để chuyển sang sử dụng điện thoại.
"Sự suy tàn của trải nghiệm điện ảnh đã một lần nữa bị thổi phồng quá mức," Mike Polydoros, CEO của công ty tiếp thị rạp phim PaperAirplane Media, cho biết. "Động lực chính cho sự hồi sinh này là ảnh hưởng ngày càng tăng của Gen Z, chiếm 49% khán giả ngày mở màn của 'Spider-Man: Brand New Day' và 30% khán giả ngày mở màn của 'The Odyssey'."
Thế hệ Z, với độ tuổi từ khoảng 14 đến 29, là một trong những nhóm nhân khẩu học đi xem phim tích cực nhất và người thuộc Gen Z xem nhiều phim hơn mỗi năm so với một số bạn bè lớn tuổi hơn của họ. Họ cũng chiếm gần 40% tổng số khán giả xem phim ở Bắc Mỹ vào năm 2025, Rentrak báo cáo.
Và sự trở lại rạp chiếu phim không chỉ diễn ra trong nước mà còn cả quốc tế. Thị trường nước ngoài có tầm quan trọng sống còn đối với Hollywood.
Trong số bốn bộ phim đã tạo ra ít nhất 1 tỷ USD trên toàn cầu trong năm nay, hơn 50% doanh thu phòng vé đến từ bên ngoài Hoa Kỳ và Canada.
"Đáng chú ý, chưa bao giờ có một bộ phim nào được phát hành trong nước mà lại kiếm được hơn một tỷ đô la chỉ riêng ở Bắc Mỹ," Paul Dergarabedian, trưởng bộ phận xu hướng thị trường của Rentrak, nói với CNBC. "Chỉ có 'Star Wars: The Force Awakens' là gần đạt được, với 936,7 triệu USD."
*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Versant là công ty mẹ của CNBC và Fandango.*
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Giá vé bị thổi phồng đang che đậy tình trạng khán giả đến rạp yếu kém kéo dài, do đó sự 'hồi sinh của câu lạc bộ tỷ đô' đã phóng đại sức khỏe của ngành công nghiệp điện ảnh."
Bài báo ca ngợi bốn (sắp tới sẽ nhiều hơn) bộ phim tỷ đô năm 2026 như một minh chứng cho sự phục hồi của rạp chiếu, với các định dạng cao cấp chiếm hơn 16% vé nội địa và sự tham gia mạnh mẽ của Thế hệ Z. Tuy nhiên, doanh thu phòng vé nội địa lũy kế từ đầu năm đến nay vẫn thấp hơn 11% so với năm 2019 mặc dù giá vé trung bình cao hơn ~50% (13,50 đô la so với ~9 đô la), cho thấy lượng khán giả thực tế vẫn còn yếu. Tỷ lệ quốc tế >50% là bình thường, không có gì mới. Rủi ro tập trung vào các thương hiệu nhượng quyền vẫn tồn tại ngay cả khi được phân bổ giữa các hãng phim; tuyên bố 'rủi ro đối với phim theo thể loại' là phóng đại khi hầu hết là phần tiếp theo hoặc IP. Giá cao hơn che đậy sự yếu kém về số lượng và chi phí sản xuất/tiếp thị ngày càng tăng tiếp tục làm giảm biên lợi nhuận.
Nếu việc áp dụng định dạng cao cấp và thói quen của thế hệ Z được duy trì, doanh thu thực tế trên mỗi bộ phim có thể được thiết lập lại ở mức cao hơn về cấu trúc, cho phép ngay cả những phim tầm trung cũng đạt 1 tỷ đô la thường xuyên hơn và hỗ trợ việc phê duyệt rộng rãi hơn cho các dự án không thuộc chuỗi thương hiệu.
"Ngành công nghiệp đang nhầm lẫn sự tăng trưởng doanh thu do lạm phát với sự phục hồi thực sự về nhu cầu xem phim tại rạp, che đậy sự suy giảm dài hạn về tổng lượng vé bán ra."
Trong khi tiêu đề ăn mừng sự trở lại với các cột mốc hàng tỷ đô la, các chỉ số cơ bản lại cho thấy một cái bẫy 'khối lượng so với giá trị'. Chúng ta đang chứng kiến sự sụt giảm về tổng khối lượng giao dịch, bị che đậy bởi việc tăng giá mạnh mẽ ở các Định dạng Lớn Cao cấp (PLF). Với giá vé trung bình tăng gần 50% kể từ năm 2019, các hãng phim đang thu về doanh thu cao hơn từ một lượng khán giả ngày càng thu hẹp và có thu nhập cao hơn. Đây không phải là sự phục hồi cơ bản của mô hình chiếu rạp; đây là một cách chơi mở rộng biên lợi nhuận sẽ chạm trần khi độ nhạy cảm về giá của người tiêu dùng cuối cùng cũng bắt kịp. Tôi hoài nghi rằng 'năm bội thu' này cho thấy sự bền vững lâu dài cho các nhà triển lãm như AMC hay Cinemark, vì nó phụ thuộc vào một danh sách hẹp các bộ phim bom tấn.
Sự phục hồi về lượng khán giả thuộc thế hệ Gen Z cho thấy một sự thay đổi mang tính cơ cấu trong thói quen văn hóa, điều này có thể cung cấp một mức sàn dài hạn cho nhu cầu phòng vé, bất kể lạm phát giá vé.
"Số lượng phim tỷ đô là một thước đo phù phiếm che đậy thực tế rằng Hollywood đang bán ít vé hơn với giá cao hơn, chứ không phải bán nhiều vé hơn—một dấu hiệu kinh điển của sự co giãn không co giãn của cầu và sự nén biên lợi nhuận trong tương lai."
Tiêu đề rất hấp dẫn nhưng các con số lại mong manh. Vâng, 6 bộ phim tỷ đô vào giữa năm 2026 là ấn tượng—nhưng bài báo thừa nhận doanh thu phòng vé nội địa vẫn giảm 11% so với năm 2019 mặc dù giá vé đã tăng 50%. Đó không phải là sự phục hồi; đó là lạm phát giá cả che đậy sự sụt giảm về số lượng. Sự tham gia của Thế hệ Z là có thật, nhưng bài báo đã nhầm lẫn sự thiên lệch trong ngày ra mắt (49% đối với Spider-Man) với lượng khán giả xem lại bền vững. Vé định dạng cao cấp (trung bình 18,22 đô la, tăng 8% kể từ năm 2023) đang ăn thịt vé tiêu chuẩn thay vì mở rộng thị trường. Sức mạnh quốc tế rất quan trọng, nhưng rủi ro địa chính trị đối với doanh thu phòng vé Trung Quốc (vẫn chiếm ~20% toàn cầu) hoàn toàn vắng bóng. Bài báo coi đây là sự minh chứng; tôi thấy một ngành công nghiệp bị tổn thương được chống đỡ bởi sức mạnh định giá có một giới hạn.
Nếu Gen Z thực sự chiếm 40% lượng khán giả ở Bắc Mỹ và xem phim bình quân đầu người nhiều hơn các nhóm tuổi lớn hơn, và nếu các thị trường quốc tế (đặc biệt là châu Á) tiếp tục mở cửa trở lại sau đại dịch, mức sàn về lượng khán giả có thể cao hơn mức mà năm 2019 gợi ý — sức mạnh định giá có thể bền vững thay vì là một sự khai thác tạm thời.
"Doanh thu hiện tại theo tỷ lệ hàng năm đạt 1 tỷ USD phản ánh sức mạnh định giá thực tế và nhu cầu quốc tế, nhưng nó vẫn mong manh và có khả năng mang tính chu kỳ trừ khi các bộ phim bom tấn tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu và nhu cầu toàn cầu được giữ vững."
Báo cáo rằng năm 2026 đã có bốn bộ phim trị giá hơn 1 tỷ USD cho thấy sức mạnh định giá vững chắc của các hãng phim (tăng giá vé tiêu chuẩn và cao cấp) và sức hút quốc tế rộng lớn hơn. Các định dạng cao cấp đang nâng doanh thu trên mỗi vé, giúp cải thiện biên lợi nhuận ngay cả khi chi phí tiếp thị và sản xuất tăng vọt. Nhưng lý lẽ mạnh mẽ nhất chống lại cách diễn giải rõ ràng là điều này có thể là một đợt bùng nổ chu kỳ ngắn do một vài bộ phim bom tấn thúc đẩy thay vì một sự thay đổi bền vững: nếu tâm lý vĩ mô suy yếu hoặc cạnh tranh từ các nền tảng streaming gia tăng, nhu cầu có thể giảm nhanh chóng; sự phụ thuộc vào phòng vé quốc tế làm tăng rủi ro về tỷ giá hối đoái và quy định; ngân sách sản xuất tiếp tục tăng, có nguy cơ bão hòa; và các mức cơ sở năm 2024–25 cho thấy sự bình thường hóa về mức trước năm 2019, nhưng không quay trở lại hoàn toàn, để lại ít khoảng đệm hơn cho những sai lầm.
Đây có thể là một đợt tăng trưởng theo chu kỳ từ các tựa phim lớn, không phải là sự nâng đỡ mang tính cơ cấu; một khi danh sách phim trở lại bình thường, tăng trưởng quốc tế có thể chậm lại và mức tăng giá có thể bị nén lại nếu ngân sách người tiêu dùng bị thắt chặt và cạnh tranh về dịch vụ streaming vẫn còn gay gắt.
"Sự kết hợp định dạng cao cấp và thói quen của thế hệ Gen Z có thể thiết lập lại doanh thu trên mỗi người tham dự một cách bền vững ở mức trên mức năm 2019."
Luận điểm sụt giảm doanh thu của Claude bỏ qua thực tế là các định dạng cao cấp hiện chiếm hơn 16% số vé trong nước với mức giá trung bình 18,22 đô la — doanh thu trên đầu người cao hơn về mặt cấu trúc. Nếu tỷ lệ 40% của Gen Z và lượng khán giả trên đầu người cao hơn duy trì ở các bộ phim không phải bom tấn, thì mức thiếu hụt danh nghĩa 11% so với năm 2019 sẽ không còn liên quan. Rủi ro Trung Quốc là có thật nhưng được bù đắp bởi sự mở cửa trở lại nhanh hơn dự kiến của Ấn Độ và Đông Nam Á.
"Chi phí sản xuất và tiếp thị gia tăng đã làm tăng điểm hòa vốn một cách có cấu trúc, vô hiệu hóa lợi ích biên từ việc định giá vé cao cấp."
Grok, sự tập trung của bạn vào Ấn Độ và Đông Nam Á là một sự xao lãng. Rủi ro mang tính cơ cấu thực sự, mà mọi người đều bỏ lỡ, là chi phí 'máy chạy nội dung'. Các hãng phim đang chi hơn 250 triệu đô la cho sản xuất và hơn 150 triệu đô la cho marketing toàn cầu cho những bom tấn trị giá hàng tỷ đô la này. Ngay cả với mức giá định dạng cao cấp, điểm hòa vốn đã dịch chuyển lên quá cao đến nỗi một bộ phim hoạt động kém hiệu quả duy nhất có thể xóa sạch lợi nhuận từ hai bộ phim thành công. Chúng ta không thấy sự phục hồi; chúng ta đang chứng kiến một cuộc sinh tồn khắc nghiệt, đòi hỏi vốn đầu tư lớn, nơi kẻ mạnh nhất sẽ tồn tại.
"Lợi nhuận trên mỗi phim cao hơn che đậy một danh sách phim ngày càng thu hẹp và sức mạnh đàm phán giảm sút đối với các nhà triển lãm."
Mức sàn chi phí hơn 250 triệu USD/150 triệu USD của Gemini là có thật, nhưng phép tính không làm sụp đổ luận điểm — nó chỉ thu hẹp nhóm người chiến thắng. Vấn đề mà không ai để ý: các hãng phim đang phê duyệt *ít* phim hơn nói chung để đạt được những ngân sách đó. Nếu năm 2026 chứng kiến sáu bộ phim đạt doanh thu 1 tỷ USD từ một danh sách 40 phim bom tấn (so với 60 phim vào năm 2019), ROI trên mỗi phim có thể cải thiện ngay cả khi tổng doanh thu phòng vé không đổi. Đó không phải là sự phục hồi; đó là sự củng cố. Các nhà triển lãm mất đi đòn bẩy về số lượng.
"Độ nhạy của điểm hòa vốn tăng lên khi ngân sách tập trung vào một danh sách mỏng hơn; một thất bại hoặc cú sốc tỷ giá hối đoái duy nhất có thể xóa bỏ lợi nhuận biên từ một vài thành công."
Rủi ro "máy chạy nội dung" của Gemini là có thật, nhưng sai sót lớn hơn là độ nhạy cảm với điểm hòa vốn với một danh sách phim mỏng hơn. Nếu năm 2026 có 6–8 phim trị giá hơn 1 tỷ USD (so với khoảng 12–15 phim trong lịch sử), một phim hoạt động kém hiệu quả hoặc ra mắt không phù hợp với tỷ giá hối đoái có thể xóa sạch lợi nhuận từ một vài phim thành công. Danh sách phim quốc tế cũng làm tăng rủi ro, vì chi phí tài trợ tăng và chi phí marketing tăng gấp đôi nếu lợi nhuận đình trệ. Điều đó cho thấy rủi ro giảm giá ngay cả khi giá cao cấp vẫn ổn định.
Mặc dù đạt được các cột mốc phòng vé ấn tượng vào năm 2026, sự đồng thuận của hội đồng là sự phục hồi của rạp chiếu phim còn mong manh và không bền vững, được thúc đẩy bởi việc tăng giá thay vì tăng trưởng về số lượng.
Không có thông tin nào được xác định
Chi phí sản xuất và tiếp thị ngày càng tăng, cùng với việc ít phim bom tấn, khiến ngành công nghiệp dễ bị tổn thương bởi một bộ phim duy nhất hoạt động kém hiệu quả.