Bởi Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng nhất trí rằng lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ đang gây ra sự gián đoạn đáng kể đối với xuất khẩu dầu của Iran, với những tác động lâu dài tiềm tàng đối với doanh thu của Iran và động lực thị trường dầu mỏ. Tuy nhiên, họ không đồng ý về mức độ của cú sốc nguồn cung và tính bền vững của các bước chuyển đổi hoạt động của Iran.
Rủi ro: Áp lực bền vững lên các tàu rời Jask có thể dẫn đến sự xói mòn doanh thu kéo dài cho Iran, thay vì một sự chuyển đổi hoạt động đơn giản.
Cơ hội: Việc tàu Vernon hoặc các tàu tương tự vượt qua thành công có thể gây ra sự đảo chiều mạnh mẽ về giá Brent và WTI.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Iran Counter-Blockade Bites As No Tankers Load At Kharg For 10th Day
Sáng nay, để phản hồi lại tin tức rằng số lượng tàu chở dầu neo đậu tại cảng dầu Kharg của Iran đã đạt mức cao nhất sau lệnh phong tỏa, chúng tôi tự hỏi liệu điều này có nghĩa là Iran đang hết tàu chở dầu để lưu trữ dầu hay không, tức là lệnh phong tỏa lệnh phong tỏa của Trump đang có hiệu lực. Trong mọi trường hợp, điều này chắc chắn có nghĩa là Iran không còn khả năng bán bất kỳ loại dầu nào, tước đi nguồn thu xuất khẩu dầu rất cần thiết mà họ buộc phải ngừng hoạt động vì không có con đường tiêu thụ mở cho sản phẩm.
Tanker Tally at Iran’s Kharg Island Hits Post-Blockade Peak: BBG
Running out of tankers to store oil.
— zerohedge (@zerohedge) May 18, 2026
Vài giờ sau, Bloomberg lặp lại câu hỏi, viết rằng cơ sở xuất khẩu dầu chính của Iran ở Vịnh Ba Tư đã không có tàu chở dầu trong ít nhất 10 ngày, nhấn mạnh áp lực ngày càng tăng đối với Tehran từ lệnh phong tỏa của hải quân Hoa Kỳ.
Sử dụng dữ liệu vệ tinh Sentinel về Đảo Kharg, Bloomberg phát hiện ra rằng kể từ ngày 8 tháng 5, không có hoạt động bốc hàng nào trên các tàu chở dầu lớn trên biển tại các bến xuất khẩu dầu thô của cơ sở này.
Tàu chở dầu neo đậu gần cảng dầu Kharg của Iran vào ngày 16 tháng 5 năm 2026. Vòng tròn đỏ là tàu chở dầu thô siêu lớn
Lệnh phong tỏa ngược đang tước đi nguồn thu dầu mỏ quan trọng của Tehran và nguồn cung hàng triệu thùng của thị trường. Trước lệnh phong tỏa của Hoa Kỳ, Iran là quốc gia xuất khẩu dầu thô lớn nhất - nếu không muốn nói là duy nhất - vì Cộng hòa Hồi giáo đã chặn tàu của các quốc gia khác sử dụng eo biển.
Với việc không có tàu chở dầu nào rời Kharg ngay cả khi dầu vẫn tiếp tục đến cảng dầu lớn nhất của đất nước, vẫn chưa rõ mức độ ảnh hưởng của việc thiếu công suất dự phòng khi Trump hy vọng sẽ làm tê liệt sản xuất dầu của Iran bằng các đợt ngừng hoạt động kéo dài. Julian Lee của Bloomberg viết rằng rất khó để nói tốc độ lấp đầy công suất còn lại của Kharg có thể diễn ra như thế nào, vì Iran đã cắt giảm sản lượng để phản ứng với lệnh phong tỏa của Mỹ.
Một khả năng là Tehran sử dụng các cơ sở trên đất liền sẽ rẻ hơn so với việc chất đầy tàu, điều này có thể giải thích cho việc không có hoạt động bốc hàng và sự gia tăng đồng thời của các tàu chở dầu trong các khu vực neo đậu lân cận.
Tại đây, nhà phân tích năng lượng khác của Bloomberg, Javier Blas, cho biết Iran vẫn đang bốc dầu thô lên tàu chở dầu (mặc dù không phải ở Đảo Kharg). Thay vào đó, họ đang bốc hàng lên một tàu chở dầu tại Jask, một cảng thay thế bên ngoài Eo biển Hormuz. Nhưng vì nó nằm trong tuyến phong tỏa của Hải quân Hoa Kỳ, những tàu chở dầu đó có khả năng chỉ được sử dụng cho mục đích lưu trữ.
Một hình ảnh vào thứ Hai từ vệ tinh Sentinel 1 của Liên minh Châu Âu, được Bloomberg xem xét, cho thấy một con tàu được neo đậu tại phao nạp hàng của Jask. Một hình ảnh riêng biệt từ quỹ đạo Sentinel 2 từ Chủ nhật cho thấy một con tàu cỡ Aframax đang hướng tới điểm neo đậu.
Iran is still loading crude into tankers -- although (not right now) in Kharg Island. Instead, it's loading a tanker at Jask, an alternative terminal outside the Strait of Hormuz (but inside the US Navy blockade line).
Left May 17 🛰️Sentinel-2; right, May 18 🛰️Sentinel-1 pic.twitter.com/iU2o6YXAmD
— Javier Blas (@JavierBlas) May 18, 2026
Dữ liệu theo dõi tàu được Bloomberg tổng hợp xác định tàu chở dầu là Vernon, một con tàu đã bị Hoa Kỳ trừng phạt vì liên quan đến hoạt động thương mại dầu mỏ của Iran. Vẫn còn phải xem liệu con tàu có cố gắng vượt qua hàng rào phong tỏa của Mỹ hay không.
Không có thông tin liên hệ qua điện thoại hoặc email cho công ty có trụ sở tại Panama được liệt kê là chủ sở hữu hưởng lợi và người quản lý con tàu trên cơ sở dữ liệu hàng hải Equasis, trong khi email gửi cho người quản lý ISM, có trụ sở tại Hồng Kông, đã bị trả lại vì không gửi được.
Mặc dù Tehran dường như đã chuyển cảng bốc hàng chính từ Kharg sang Jask, việc bốc hàng tại Jask vẫn không phổ biến. Cảng này chỉ đón chín tàu được nạp hàng kể từ khi cảng chính thức mở cửa vào năm 2021. Trong số đó, năm tàu đã được nạp hàng kể từ khi chiến tranh bắt đầu vào cuối tháng 2.
Tính đến thứ Sáu, Hải quân Hoa Kỳ đã điều hướng lại 75 tàu thương mại liên quan đến Iran và vô hiệu hóa thêm bốn tàu kể từ khi áp đặt lệnh phong tỏa vào ngày 13 tháng 4, Bộ Tư lệnh Trung ương Hoa Kỳ cho biết trong các bài đăng trên X tuần trước.
Tyler Durden
Mon, 05/18/2026 - 12:20
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Việc ngừng hoạt động kéo dài tại Kharg loại bỏ nguồn cung đáng kể của Iran và hỗ trợ việc định giá lại cao hơn đối với các công ty năng lượng thượng nguồn nếu hàng tồn kho giảm trong ba tuần liên tiếp."
Dữ liệu vệ tinh cho thấy không có hoạt động nạp tàu chở dầu nào tại Đảo Kharg kể từ ngày 8 tháng 5, xác nhận lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ đã chặn tuyến đường xuất khẩu chính của Iran và cắt đứt doanh thu khoảng 1 triệu thùng mỗi ngày. Việc chuyển sang Jask chỉ mang lại sự cứu trợ hạn chế vì các tàu ở đó vẫn nằm trong vòng vây và chủ yếu hoạt động như kho lưu trữ. Điều này làm thắt chặt nguồn cung vật chất ngắn hạn trong một thị trường đã cạn kiệt hàng tồn kho, với các tác động thứ cấp có khả năng xuất hiện dưới dạng giá cước vận tải cao hơn đối với dầu thô tuân thủ và rút nhanh hơn từ việc giải phóng SPR. Thời gian là yếu tố quan trọng: việc ngừng hoạt động kéo dài nhiều tuần có nguy cơ gây hư hại vĩnh viễn cho giếng khoan và buộc Tehran phải giảm giá sâu hơn hoặc thực hiện các thỏa thuận chợ đen.
Iran đã nhiều lần lách lệnh trừng phạt thông qua việc chuyển hàng giữa các tàu trên Biển Ả Rập và có thể chuyển hướng khối lượng qua các đường ống dẫn dầu của Iraq hoặc Syria, trong khi bản thân lệnh phong tỏa có thể tỏ ra không bền vững về mặt chính trị khi giá dầu tăng và các đồng minh phản đối.
"Hiệu quả của lệnh phong tỏa phụ thuộc hoàn toàn vào tỷ lệ đánh chặn sau khi nạp hàng, chứ không phải khả năng nạp dầu thô của Iran, điều mà cảng Jask cho thấy vẫn khả thi."
Bài báo này trộn lẫn hai vấn đề riêng biệt: lệnh ngừng nạp hàng 10 ngày tại Kharg và sự sụp đổ xuất khẩu rộng lớn hơn của Iran. Nhưng việc chuyển hướng sang Jask lại bị báo cáo thiếu sót. Iran vẫn đang nạp dầu thô—chỉ là tại một cảng phụ nằm trong phạm vi phong tỏa. Điều này cho thấy Tehran có sự linh hoạt trong hoạt động mà tiêu đề che giấu. Rào cản thực sự không phải là công suất lưu trữ hay cơ sở hạ tầng nạp hàng; mà là khả năng của Hải quân Mỹ trong việc chặn các tàu sau khi rời cảng. Việc cố gắng vượt qua vòng vây của tàu Vernon sẽ là bài kiểm tra thực sự. Trong khi đó, 75 tàu bị chuyển hướng trong 5 tuần là khoảng 15 tàu/tuần—có thể quản lý được đối với một mạng lưới buôn lậu quyết tâm. Thị trường dầu mỏ có thể đang định giá một cú sốc nguồn cung lớn hơn so với hiệu quả hiện tại của lệnh phong tỏa.
Nếu Hải quân Mỹ chặn thành công tàu Vernon và các tàu chở dầu được nạp tại Jask sau đó, điều đó sẽ chứng minh lệnh phong tỏa có hiệu quả bất kể việc chuyển cảng. Việc Iran chuyển sang Jask có thể chỉ là một màn kịch tuyệt vọng—di chuyển dầu từ cảng này sang cảng khác không giải quyết được vấn đề cơ bản là đưa nó vượt qua tàu chiến Mỹ.
"Việc chuyển sang Jask cho thấy Iran đang cố gắng phân cấp các điểm xuất khẩu để bỏ qua nút thắt cổ chai Kharg, biến điều này thành một trò chơi mèo vờn chuột giữ một mức sàn 'phí rủi ro' cho giá dầu."
Tình trạng ngừng hoạt động 10 ngày tại Đảo Kharg đang được coi là một chiến thắng hoàn toàn cho lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ, nhưng điều này bỏ qua việc chuyển đổi hậu cần sang Jask. Bằng cách chuyển hoạt động ra ngoài Eo biển Hormuz, Iran đang thử thách khả năng duy trì phạm vi hoạt động ở vùng nước sâu hơn của Hải quân Mỹ. Mặc dù doanh thu rõ ràng đang bị ảnh hưởng, thị trường đang đánh giá thấp sự kiên trì của 'hạm đội bóng tối'. Nếu tàu Vernon hoặc các tàu tương tự thành công vượt qua vòng vây, câu chuyện 'phong tỏa' sẽ sụp đổ, có khả năng gây ra sự đảo chiều mạnh mẽ về giá Brent và WTI. Các nhà đầu tư nên theo dõi sự biến động tăng vọt trong các quỹ ETF tập trung vào dầu mỏ như USO hoặc XLE khi thị trường định giá một sự gián đoạn nguồn cung kéo dài, thay vì quyết định.
Khả năng của Hải quân Mỹ trong việc theo dõi và chuyển hướng 75 tàu chỉ trong hơn một tháng cho thấy lệnh phong tỏa có hiệu quả hơn nhiều trong việc bóp nghẹt 'hạm đội bóng tối' so với những gì thị trường hiện đang đánh giá, làm cho sự sụp đổ hoàn toàn của xuất khẩu Iran có khả năng xảy ra hơn là một cuộc vượt thoát thành công.
"Rủi ro doanh thu của Iran phụ thuộc vào việc liệu xuất khẩu có thể được duy trì qua Jask và kho lưu trữ nội địa đủ lâu để có ý nghĩa hay không, chứ không chỉ riêng hoạt động nạp hàng tại Đảo Kharg."
Bài viết dựa vào thông tin vệ tinh về hoạt động nạp hàng tại Đảo Kharg và một tàu chở dầu duy nhất (Vernon) để ám chỉ sự sụp đổ xuất khẩu rộng lớn hơn. Nhưng việc Kharg không hoạt động trong 10 ngày có thể phản ánh sự tạm dừng hoạt động, thay thế bằng Jask hoặc kho lưu trữ nội địa, hoặc thời điểm chiến thuật thay vì một cú sốc doanh thu vĩnh viễn. Bài báo bỏ qua khối lượng, phản ứng của người mua (thanh toán bằng đồng tiền phi đô la, trao đổi hàng hóa) và rủi ro thực thi có thể làm thay đổi dòng chảy một lần nữa. Câu hỏi thực sự là liệu Iran có thể duy trì khối lượng xuất khẩu qua Jask hoặc các cơ sở trên đất liền đủ lâu để làm giảm doanh thu một cách đáng kể hay không, hoặc liệu lệnh phong tỏa có đơn giản là chuyển hoạt động sang các kênh ít nhìn thấy hơn. Nói tóm lại, khả năng hiển thị thấp; kết quả phụ thuộc vào tốc độ thực thi và sự thích ứng của phía cầu.
Lập luận phản bác là giai đoạn ngừng hoạt động của Kharg có thể chỉ là tạm thời và Iran vẫn có thể vận chuyển khối lượng đáng kể qua Jask hoặc kho lưu trữ nội địa, có nghĩa là tác động rõ ràng của lệnh phong tỏa có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Nếu đúng, mức độ nghiêm trọng được cảm nhận sẽ bị thổi phồng.
"Việc Hải quân liên tục chặn bắt tại Jask sẽ làm tăng chi phí đủ để bóp nghẹt khối lượng hơn so với dữ liệu vệ tinh hiện tại."
Việc Gemini nhấn mạnh sự bền bỉ của hạm đội bóng tối làm giảm nhẹ việc các vụ chặn bắt tích lũy có thể làm tăng phí bảo hiểm và sự do dự của người mua, liên kết trực tiếp với tốc độ thực thi của ChatGPT. Nếu Hải quân duy trì áp lực lên các tàu rời Jask vượt quá 75 tàu ban đầu, tốc độ 15 tàu/tuần sẽ không bền vững, biến các thay đổi lưu trữ tạm thời thành sự xói mòn doanh thu kéo dài thay vì một sự chuyển đổi hoạt động đơn giản.
"Một lần tàu chở dầu rời cảng thành công chứng minh việc chặn bắt không hoàn hảo; nó không chứng minh Iran có thể thay thế 1 triệu thùng/ngày một cách bền vững tại Jask."
Cả Claude và Grok đều cho rằng bài kiểm tra với tàu Vernon là quyết định, nhưng cả hai đều không giải quyết được điều gì sẽ xảy ra nếu nó thành công về mặt chiến thuật nhưng thất bại về mặt chiến lược. Một lần vượt thoát thành công không chứng minh lệnh phong tỏa 'sụp đổ'—nó chứng minh một con tàu đã vượt qua. Chỉ số thực sự là thông lượng bền vững tại Jask so với mức 1 triệu thùng/ngày trước lệnh phong tỏa của Kharg. Nếu Iran vận chuyển 200.000 thùng/ngày qua Jask trong dài hạn, đó không phải là chiến thắng của hạm đội bóng tối; đó là khoản lỗ doanh thu 80%. Hội đồng đang nhầm lẫn giữa sự linh hoạt trong hoạt động với khả năng thương mại.
"Tác động chính của lệnh phong tỏa là sự xói mòn biên lợi nhuận ròng của Iran thông qua việc giảm giá sâu bắt buộc thay vì giảm khối lượng hoàn toàn."
Claude đúng về khả năng thương mại, nhưng mọi người đang bỏ qua phí bảo hiểm 'địa chính trị'. Ngay cả khi tàu Vernon trót lọt, rủi ro bị tịch thu sẽ buộc người mua phải yêu cầu giảm giá lớn, có thể thấp hơn 15-20% so với Brent. Điều này không chỉ là về khối lượng vật chất; đó là về sự sụp đổ của biên lợi nhuận ròng của Iran. Lệnh phong tỏa không cần phải hiệu quả 100% để gây thiệt hại tài chính. Thị trường đang định giá một cú sốc nguồn cung, nhưng câu chuyện thực sự là sự hủy diệt lợi nhuận xuất khẩu của Iran.
"Ma sát tài chính/bảo hiểm, chứ không phải việc tàu chở dầu đi qua, là nút thắt cổ chai thực sự đối với khối lượng bền vững của Iran dưới lệnh phong tỏa."
Khung thử nghiệm tàu Vernon vượt qua của Claude bỏ lỡ nút thắt cổ chai thực sự: các ma sát về tài chính và bảo hiểm. Ngay cả khi vượt qua thành công, người mua và ngân hàng có thể áp đặt mức chiết khấu nặng và hạn chế các kênh thanh toán, biến một lần vượt qua 'đơn lẻ' thành một cuộc siết chặt doanh thu kéo dài. Nếu phí bảo hiểm và định giá rủi ro trừng phạt tiếp tục tồn tại, khối lượng Jask dài hạn có thể vẫn thấp hơn nhiều so với mức 1 triệu thùng/ngày của Kharg, khiến lệnh phong tỏa trở nên khắc nghiệt về mặt kinh tế hơn so với kết quả của một tàu chở dầu đơn lẻ.
Hội đồng nhất trí rằng lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ đang gây ra sự gián đoạn đáng kể đối với xuất khẩu dầu của Iran, với những tác động lâu dài tiềm tàng đối với doanh thu của Iran và động lực thị trường dầu mỏ. Tuy nhiên, họ không đồng ý về mức độ của cú sốc nguồn cung và tính bền vững của các bước chuyển đổi hoạt động của Iran.
Việc tàu Vernon hoặc các tàu tương tự vượt qua thành công có thể gây ra sự đảo chiều mạnh mẽ về giá Brent và WTI.
Áp lực bền vững lên các tàu rời Jask có thể dẫn đến sự xói mòn doanh thu kéo dài cho Iran, thay vì một sự chuyển đổi hoạt động đơn giản.