Bởi Maksym Misichenko · BBC Business ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng thảo luận về thỏa thuận Forward Enterprise trị giá 20 tỷ USD thất bại giữa FIFA và Thrive Eternal, với các ý kiến trái chiều về ý nghĩa đối với tài chính hóa thể thao và vai trò của AI. Trong khi một số người coi đây là một chiến thắng về quản trị cho những người theo chủ nghĩa truyền thống, những người khác lại xem đây là sự trì hoãn đối với các lời chào mua khác từ các quỹ đầu tư tư nhân. Sự sụp đổ của thỏa thuận nêu bật những rủi ro như sự lây lan của các quy định, sự thay thế do AI điều khiển và sự phản ứng dữ dội của người hâm mộ.
Rủi ro: Sự lây lan của quy định dẫn đến lạm phát giá tài sản không bền vững và bong bóng định giá mang tính hệ thống trong quyền truyền thông thể thao.
Cơ hội: Tiềm năng tăng trưởng dài hạn ở các thị trường mới nổi và sự cao cấp hóa của cuộc đấu tranh sinh tồn của con người.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
FIFA buộc phải rút lại kế hoạch bán một phần World Cup sau sự phản đối gay gắt, với những lời đe dọa tẩy chay trong tương lai và kêu gọi chủ tịch cơ quan quản lý, Gianni Infantino, từ chức.
Nhưng tại sao một nhóm các nhà đầu tư công nghệ lại quan tâm đến World Cup ngay từ đầu, và liệu các đề xuất tương tự trong tương lai có phải là không thể tránh khỏi?
Trong một thế giới mà AI có thể làm đảo lộn các hoạt động giải trí và sở thích của con người, các giám đốc điều hành tại Thrive Eternal, một công ty con của công ty đầu tư mạo hiểm Thrive Capital, đã nhìn thấy cơ hội để dẫn dắt một nhóm các nhà đầu tư đặt tiền vào giải đấu thể thao lớn nhất hành tinh.
World Cup bóng đá được xem là mới nhất trong một chiến lược mới của công ty, tin rằng thể thao không chỉ tồn tại mà còn phát triển giá trị trong cuộc cách mạng AI.
Được điều hành bởi Joshua Kushner, em trai của con rể và cố vấn của cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump, Jared, Thrive chủ yếu đầu tư vào các công ty công nghệ phát triển trí tuệ nhân tạo (AI) và là nhà tài trợ tài chính lớn cho OpenAI.
Nhưng vào tháng 4 năm nay, công ty có trụ sở tại Thành phố New York đã thành lập bộ phận đầu tư mới Thrive Eternal để đầu tư vào các lĩnh vực có "những phẩm chất không thể bị công nghệ sao chép".
Thể thao là trung tâm của chiến lược đó, và đó là nơi bóng đá - và việc đảm bảo một cổ phần thiểu số trong World Cup theo đề xuất Forward Enterprise (FFE) của FIFA - trở thành một cơ hội.
Quan điểm là các khía cạnh truyền thống, văn hóa và bản sắc của bóng đá sẽ bảo vệ môn thể thao này khỏi bị AI làm đảo lộn so với các hình thức giải trí khác như phim ảnh và âm nhạc, vốn đã bắt đầu thấy công nghệ thay thế con người.
Giáo sư Simon Chadwick đã làm việc trong ngành công nghiệp thể thao toàn cầu được 30 năm, bao gồm cả việc làm việc với cả các nhóm người hâm mộ, câu lạc bộ bóng đá và các cơ quan quản lý FIFA và UEFA.
Ông cho biết lợi ích đầu tư và thương mại hóa nói chung có nghĩa là rất nhiều quyết định đang được đưa ra thay mặt cho bóng đá và người hâm mộ "ở Phố Wall và Thung lũng Silicon".
"Gần như thể nó đã len lỏi đến chúng ta và rất nhiều người chưa thực sự suy nghĩ về những gì đang xảy ra," ông nói với BBC.
Mặc dù nó đặt ra các câu hỏi về quản trị cho FIFA, ông nói thêm: "Dù mọi người có thích hay không, đầu tư vốn cổ phần tư nhân vào thể thao đang diễn ra."
UEFA cho biết lệnh cấm có thể vẫn diễn ra khi FA rút lại sự ủng hộ đối với Infantino - Đã xuất bản 1 ngày trước
Faisal Islam: Bốn lý do kế hoạch World Cup của FIFA không bao giờ hợp lý - Đã xuất bản 7 ngày trước
Mặc dù World Cup mùa hè này, do Mỹ, Canada và Mexico đăng cai, đã cung cấp một bức tranh rõ ràng về thương mại hóa World Cup, BBC hiểu rằng các cuộc đàm phán về đề xuất FFE liên quan đến Thrive bắt đầu từ năm ngoái, với cựu lãnh đạo Liberty Media Greg Maffei được đưa vào làm cố vấn thương mại vì kinh nghiệm của ông trong việc mua lại quyền thương mại của Formula 1.
Thrive cũng đã thuê cựu Giám đốc điều hành Disney Bob Iger.
Thrive Eternal đã đầu tư vào các môn thể thao khác. Là một phần của buổi ra mắt, công ty đã công bố thỏa thuận mua lại một phần đội bóng chày San Francisco Giants. Cũng có báo cáo cho rằng công ty đang nhắm tới việc đấu thầu một đội mới của BA ở Las Vegas.
Công ty tin rằng "các câu lạc bộ mang tính biểu tượng và các thể chế văn hóa bắt nguồn từ truyền thống, bản sắc và trải nghiệm chung" sẽ không chỉ tồn tại trong cuộc cách mạng AI, mà "sẽ còn quan trọng hơn", theo trang web của họ.
Kushner và Thrive Eternal vẫn giữ im lặng về kế hoạch đầu tư của FIFA và những hậu quả sau đó.
Nhưng một nguồn tin thân cận với công ty nói với BBC rằng chiến lược đằng sau kế hoạch, vốn đòi hỏi sự ủng hộ của các liên đoàn thành viên FIFA, là nó sẽ không giống như một "quỹ đầu tư điển hình tìm kiếm lợi nhuận nhanh chóng".
Nguồn tin cho biết các nhà đầu tư chuẩn bị bỏ ra khoản đầu tư ban đầu 4,2 tỷ USD (3,1 tỷ bảng Anh) đang làm như vậy với quan điểm không thấy bất kỳ khoản lợi nhuận nào trong "một thời gian dài - nhiều thập kỷ", do Thrive Eternal được cấu trúc như một công ty holding.
Họ nhấn mạnh rằng nếu đề xuất FFE được kích hoạt, nó sẽ mang lại cho mỗi liên đoàn thành viên một phần sở hữu trị giá tới 91 triệu USD dựa trên định giá 20 tỷ USD - nhấn mạnh rằng vốn chủ sở hữu sẽ do FIFA kiểm soát, không phải các nhà đầu tư, và việc bán một phần vốn chủ sở hữu đó sẽ phụ thuộc vào các liên đoàn thành viên riêng lẻ.
"Ý tưởng về đầu tư bên ngoài... là để chuyển nhiều nguồn lực hơn ban đầu cho các quốc gia mà thông thường sẽ không tiếp cận được nguồn tài trợ bên ngoài - để họ có thể đầu tư vào những thứ như sân vận động và đào tạo để phát triển môn thể thao của họ trong nước," nguồn tin cho biết.
Theo FIFA, mục tiêu của FFE là "tách biệt hoạt động kinh doanh bóng đá khỏi việc quản trị thể thao".
Ở Anh, hoạt động kinh doanh bóng đá đã bùng nổ, đặc biệt là kể từ khi thành lập Premier League, đến mức các quy tắc tài chính, các thỏa thuận chuyển nhượng và những tin đồn trong phòng họp trở thành chủ đề trò chuyện phổ biến giữa người hâm mộ như hành động trên sân cỏ.
Đầu tư của Mỹ vào bóng đá không phải là mới, và lượng đô la Mỹ đổ vào các câu lạc bộ Anh và châu Âu khác đã tăng lên rộng rãi kể từ khi gia đình Glazer mua Manchester United hơn hai thập kỷ trước.
Nhưng một số người đặt câu hỏi liệu FIFA - và World Cup - có cần khoản đầu tư này hay không.
FIFA tuyên bố World Cup "chưa được khai thác tối đa về mặt thương mại", nhưng các quảng cáo giờ nghỉ giải lao vì nóng, giá vé động và kỷ lục về quyền phát sóng và tài trợ đã đưa phiên bản năm 2026 trên đà tạo ra doanh thu kỷ lục.
Giải đấu 48 đội và tiềm năng cho một giải đấu 64 đội lớn hơn nữa mang đến tầm nhìn về các cơ hội thương mại tiếp theo. Nhiều quốc gia hơn đồng nghĩa với nhiều người xem hơn, điều đó đồng nghĩa với nhiều tiền hơn.
Christina Philippou, phó giáo sư về kế toán và tài chính thể thao tại Đại học Portsmouth, cho biết cách tiếp cận của FIFA trong việc tìm kiếm đầu tư bên ngoài đã được thấy ở các môn thể thao khác và bởi các câu lạc bộ bóng đá riêng lẻ khi dòng tiền gặp vấn đề.
"FIFA không ở trong tình thế tuyệt vọng về tiền bạc. Trên thực tế, họ hoàn toàn có thể, với số tiền hiện có, tăng các khoản thanh toán đó cho các liên đoàn thành viên. Vì vậy, không cần phải tìm kiếm bên ngoài."
Thrive Eternal được cho là tôn trọng quyết định gác lại kế hoạch, nhưng rõ ràng là sự quan tâm, dù có hay không có nhóm đầu tư cụ thể này, vẫn tập trung vào bóng đá.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Luận điểm của Thrive Eternal rằng các chương trình thể thao trực tiếp giàu truyền thống sẽ tăng giá so với truyền thông bị gián đoạn bởi AI đã được xác nhận bởi sự quan tâm liên tục của các tổ chức bất chấp sự quay lưng của Fifa."
Bài báo coi thương vụ Thỏa thuận Doanh nghiệp Tiến lên trị giá 20 tỷ USD bị hủy bỏ của Fifa với Thrive Eternal là một chiến thắng về quản trị cho những người theo chủ nghĩa truyền thống bóng đá, tuy nhiên câu chuyện thực sự là sự đổ bộ của vốn tư nhân vào thể thao đang tăng tốc. Thrive Capital (nhà đầu tư lớn vào OpenAI) đang đặt cược rõ ràng rằng các sự kiện trực tiếp, gắn liền với bản sắc như World Cup sẽ trở nên khan hiếm hơn và do đó có giá trị hơn trong một thế giới giải trí bão hòa AI. Khoản tiền 4,2 tỷ USD trả trước cho một cổ phần thiểu số không kiểm soát đã định giá các liên đoàn ở mức ~91 triệu USD mỗi liên đoàn; Tuyên bố của Fifa rằng sự kiện này "chưa được khai thác tối đa về mặt tài chính" còn gây tranh cãi, xét đến doanh thu kỷ lục dự kiến vào năm 2026, nhưng xu hướng cơ cấu của các quỹ PE/VC mua dòng tiền thể thao dài hạn (cổ phần Giants, quyền F1, đội BA Vegas) là không thể nhầm lẫn. Bối cảnh còn thiếu: các cơ quan quản lý bóng đá đã nhiều lần cho thấy họ sẽ khai thác tài chính cho đến khi người hâm mộ nổi dậy; sự quay đầu này có thể chỉ đơn giản là trì hoãn lời đề nghị tương tự về mặt cơ cấu tiếp theo.
Lập luận phản đối mạnh mẽ nhất là AI sẽ làm cho việc xem các môn thể thao trực tiếp trở nên tầm thường thông qua các hình đại diện được cá nhân hóa cao, các tương tác cầu thủ deep-fake và các giải đấu VR làm xói mòn mức phí bảo hiểm khan hiếm mà Thrive đang dựa vào, khiến lập luận về "cultural-moat" trở thành suy nghĩ viển vông thay vì alpha bền vững.
"Việc tách bạch quản trị khỏi quyền thương mại trong thể thao là điều không thể tránh khỏi, khi các quỹ đầu tư tư nhân sẽ tiếp tục khai thác khoảng cách định giá giữa quản lý phi lợi nhuận trì trệ và việc kiếm tiền tích cực, dựa trên dữ liệu."
Màn kịch "Thrive Eternal" ít liên quan đến việc "chống chịu AI" mà thiên về tài chính hóa sự khan hiếm. Bằng cách coi World Cup như một loại tài sản miễn nhiễm với truyền thông tổng hợp, các nhà đầu tư về cơ bản đang đặt cược vào việc "nâng cao giá trị" của cuộc đấu tranh trực tiếp của con người. Tuy nhiên, mức định giá 20 tỷ USD cho 10-15% cổ phần ngụ ý một khoản cược khổng lồ vào sự tăng trưởng vượt bậc ở các thị trường mới nổi, điều có thể không thành hiện thực. Mặc dù bài báo coi đây là một thỏa thuận thất bại, câu chuyện thực sự là vốn thể chế hiện coi các cơ quan quản lý toàn cầu là các mục tiêu đầu tư tư nhân được quản lý kém hiệu quả. Hãy mong đợi các nỗ lực tiếp theo nhằm tách các quyền thương mại khỏi các liên đoàn phi lợi nhuận, bất chấp sự phản ứng dữ dội của người hâm mộ.
Luận điểm "miễn nhiễm với AI" bỏ qua khả năng nội dung thể thao tổng hợp, siêu cá nhân hóa cuối cùng có thể ăn mòn thị phần sự chú ý của các sự kiện truyền thống, nặng về phát sóng, biến World Cup thành một tài sản lỗi thời thay vì một tài sản tăng trưởng.
"FIFA tìm cách kiếm tiền từ một tài sản đã có lãi bằng cách bán cổ phần mà họ không cần bán, điều này cho thấy sự tuyệt vọng về tài chính hoặc sự chi phối quản trị bởi vốn công nghệ."
Điều này đọc như một thất bại trong quản trị được bao bọc trong một câu chuyện công nghệ, nhưng câu chuyện thực sự là sự tuyệt vọng của FIFA được che đậy dưới danh nghĩa đổi mới. FIFA tuyên bố World Cup 'chưa được khai thác hết tiềm năng về mặt tài chính'—điều này là sai. Giải đấu năm 2026 đã ghi nhận doanh thu kỷ lục mà không cần vốn bên ngoài. Đề xuất FFE không phải là về việc tài trợ cho sự phát triển; đó là về việc trích xuất giá trị vốn chủ sở hữu từ một tài sản trị giá 20 tỷ USD mà FIFA đã kiểm soát. Luận điểm 'môn thể thao chống lại AI' của Thrive Eternal là một vỏ bọc tiếp thị cho việc khai thác tài sản trí tuệ văn hóa của các quỹ đầu tư tư nhân. Đề xuất đã chết vì các liên đoàn thành viên nhận ra họ sẽ pha loãng vốn chủ sở hữu của chính mình để lấy tiền mặt trước mắt mà họ không cần. Rủi ro thực sự: các cấu trúc tương tự sẽ tái xuất hiện trong các tài sản thể thao ít được xem xét hơn, nơi quản trị yếu kém hơn.
Nguồn tin của Thrive cho biết cấu trúc này sẽ chuyển hướng nguồn lực đến các liên đoàn thiếu kinh phí trong nhiều thập kỷ — nếu đúng, điều này có thể thực sự cải thiện cơ sở hạ tầng ở các quốc gia có doanh thu thấp hơn. Bài báo không xem xét nghiêm túc liệu các cơ chế phân phối hiện tại của FIFA có thực sự tiếp cận hiệu quả các thị trường bóng đá đang phát triển hay không.
"Rủi ro thực sự là quản trị và lợi nhuận không chắc chắn; nếu không có cải cách cơ cấu, đợt phát hành quyền này trong dài hạn đối với tài sản của FIFA khó có thể mang lại giá trị đầu tư được."
Trong khi bài viết mô tả thể thao là bằng chứng về AI và Thrive Eternal là một nhà đầu tư kiên nhẫn, có tầm nhìn dài hạn, thì bài học kinh nghiệm ngay lập tức là sự thận trọng: thỏa thuận chưa bao giờ xảy ra, và sự phản đối từ quản trị và người hâm mộ dường như là rủi ro thực sự. Bối cảnh còn thiếu bao gồm các quyền và cơ chế thoái vốn chính xác, cách chia sẻ lợi nhuận và ai chịu rủi ro nếu một hiệp hội thành viên phản đối. Ngoài ra còn có bối cảnh pháp lý và chống độc quyền có thể làm phức tạp một thỏa thuận bản quyền đa quốc gia. Tiềm năng tăng trưởng phụ thuộc vào các cải cách cơ cấu có thể xảy ra hoặc không; nếu không có chúng, giá trị được tuyên bố chủ yếu là câu chuyện chứ không phải là yếu tố xúc tác có thể đầu tư được.
Ngay cả khi có những bất đồng về quản trị, một phiên bản tương lai với sự phân quyền quyền rõ ràng hơn có thể mở ra quy mô về doanh thu tài trợ và phát sóng, làm cho các con số hàng tỷ đô la ban đầu trở nên khả thi đối với những người mua kiên nhẫn.
"Các môn thể thao tổng hợp do AI điều khiển có thể làm xói mòn đáng kể phí bảo hiểm khan hiếm trực tiếp, nền tảng cho thỏa thuận 20 tỷ USD."
Việc Claude bác bỏ luận điểm 'chống AI' như một chiêu tiếp thị đã bỏ lỡ mối liên hệ rõ ràng của Thrive với OpenAI và sự đặt cược khan hiếm vào danh tính trực tiếp. Nếu nội dung tổng hợp làm cho việc xem trở nên phổ biến, mức định giá 91 triệu đô la cho mỗi hiệp hội sẽ sụp đổ; tuy nhiên, không ai định lượng được các giải đấu VR hoặc các trận đấu avatar sẽ làm xói mòn thị phần sự chú ý của World Cup vào năm 2030 như thế nào. Đây vẫn là rủi ro quan trọng chưa được mô hình hóa.
"Việc thể chế hóa quyền thể thao thông qua PE tạo ra rủi ro bong bóng mang tính hệ thống trên tất cả các cơ quan quản lý lớn trên toàn cầu."
Grok và Claude đang bỏ lỡ rủi ro lây lan về quy định. Nếu FIFA thành công thoái vốn khỏi các quyền thương mại cho một phương tiện PE, điều này sẽ tạo ra một tiền lệ cho UEFA và IOC làm theo, tạo ra một 'siêu giải đấu' của các môn thể thao toàn cầu được tài chính hóa. Đây không chỉ là vấn đề quản trị của FIFA; mà còn là tiềm năng về một cuộc gọi vốn lớn, xuyên môn thể thao có thể làm tăng giá tài sản lên mức không bền vững, cuối cùng dẫn đến một bong bóng định giá mang tính hệ thống trong quyền truyền thông thể thao.
"Rủi ro lây lan theo quy định tồn tại nhưng không đối xứng trên các tài sản thể thao, không phải là yếu tố kích hoạt bong bóng hệ thống đồng nhất."
Luận điểm về sự lây lan theo quy định của Gemini chưa được xem xét đầy đủ. Nếu FFE thành công ở những nơi khác, chúng ta không chỉ chứng kiến lạm phát giá tài sản — mà còn đang theo dõi các cơ quan quản lý kiếm tiền từ các lựa chọn tiềm năng trong tương lai mà hiện tại họ không sở hữu. Nhưng lập luận về tiền lệ giả định rằng UEFA/IOC phải đối mặt với áp lực giống hệt nhau. Họ không: UEFA có khả năng thu lợi nhuận ở cấp câu lạc bộ sâu hơn; chu kỳ bốn năm của IOC hạn chế sức hấp dẫn của vốn kiên nhẫn. Sự lây lan là có thật, nhưng mang tính đặc thù ngành, không phải mang tính hệ thống.
"Sự thay thế do AI điều khiển đe dọa sự khan hiếm của thể thao trực tiếp; cải cách quản trị và niềm tin của người hâm mộ là những yếu tố then chốt thực sự cho giá trị giao dịch trong tương lai."
Phân tích góc độ rủi ro lây lan của Gemini: rủi ro về khả năng kiếm tiền từ nhiều môn thể thao là có thật, nhưng rủi ro lớn hơn, chưa được đánh giá đúng mức là sự xói mòn tính khan hiếm của thể thao trực tiếp do AI thúc đẩy. Nếu các avatar tổng hợp, VR và cá nhân hóa được mở rộng quy mô, các nhà tài trợ và nhà đài có thể tái đóng gói hoặc giảm giá trị bản quyền nhanh hơn các liên đoàn có thể kiếm tiền. Điều này làm suy yếu luận điểm về dòng tiền dài hạn. Ngay cả khi World Cup 2026 của FIFA mạnh mẽ, giá trị của các thỏa thuận trong tương lai phụ thuộc vào cải cách quản trị và niềm tin của người hâm mộ — hai yếu tố "nếu" lớn.
Hội đồng thảo luận về thỏa thuận Forward Enterprise trị giá 20 tỷ USD thất bại giữa FIFA và Thrive Eternal, với các ý kiến trái chiều về ý nghĩa đối với tài chính hóa thể thao và vai trò của AI. Trong khi một số người coi đây là một chiến thắng về quản trị cho những người theo chủ nghĩa truyền thống, những người khác lại xem đây là sự trì hoãn đối với các lời chào mua khác từ các quỹ đầu tư tư nhân. Sự sụp đổ của thỏa thuận nêu bật những rủi ro như sự lây lan của các quy định, sự thay thế do AI điều khiển và sự phản ứng dữ dội của người hâm mộ.
Tiềm năng tăng trưởng dài hạn ở các thị trường mới nổi và sự cao cấp hóa của cuộc đấu tranh sinh tồn của con người.
Sự lây lan của quy định dẫn đến lạm phát giá tài sản không bền vững và bong bóng định giá mang tính hệ thống trong quyền truyền thông thể thao.