Đã Đến Lúc Bán Cổ Phiếu American Express Chưa?

<p>Cổ phiếu của công ty thẻ tín dụng và thanh toán American Express (<a href="/quote/nyse/axp/">AXP</a> 7,88%) đã giảm mạnh vào thứ Sáu, mặc dù không có thông tin tiết lộ mới nào từ chính Amex. Áp lực bán đến từ nỗi sợ hãi rộng hơn rằng <a href="https://www.fool.com/terms/a/artificial-intelligence/">AI (trí tuệ nhân tạo)</a> có thể gây ra sự gián đoạn đáng kể cho công việc văn phòng, cuối cùng sẽ thể hiện trong xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng và hiệu quả tín dụng.</p>
<p>Liệu đợt bán tháo mạnh mẽ này vào giá cổ phiếu, khiến cổ phiếu giảm khoảng 15% từ đầu năm đến nay, có phải là cơ hội mua vào? Hay các nhà đầu tư nên xem xét nghiêm túc hơn mối đe dọa của AI đối với lực lượng lao động và hiện yêu cầu mức chiết khấu lớn hơn đối với <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/how-to-invest-in-american-express-stock/">cổ phiếu American Express</a> trước khi mua?</p>
<h2>Tín hiệu sa thải đột ngột do AI làm thị trường hoang mang</h2>
<p>Một lý do khiến các nhà đầu tư lo lắng vào thứ Sáu là tin tức từ Block (<a href="/quote/nyse/xyz/">XYZ</a> +16,82%), công ty thanh toán đứng sau Square và Cash App. Block đã công bố một đợt cắt giảm nhân sự lớn, và CEO Jack Dorsey coi đó là một sự thay đổi cấu trúc do các công cụ AI thúc đẩy.</p>
<p>"Luận điểm cốt lõi rất đơn giản. Các công cụ trí tuệ đã thay đổi ý nghĩa của việc xây dựng và điều hành một công ty," Dorsey viết trong thư gửi cổ đông của Block. "Một đội ngũ nhỏ hơn đáng kể, sử dụng các công cụ chúng tôi đang xây dựng, có thể làm được nhiều hơn và làm tốt hơn."</p>
<p>Ông còn đi xa hơn, nói rằng ông kỳ vọng điều này sẽ lan rộng. "Trong năm tới, tôi tin rằng phần lớn các công ty sẽ đi đến kết luận tương tự và thực hiện những thay đổi cấu trúc tương tự."</p>
<p>Đó là một tuyên bố gây tranh cãi, và nó giải thích tại sao các cổ phiếu tín dụng và thanh toán lại giảm giá vào thứ Sáu. Nếu AI thực sự thúc đẩy một làn sóng sa thải nhân viên văn phòng, các tác động lan tỏa cuối cùng có thể ảnh hưởng đến mọi thứ, từ du lịch và chi tiêu tùy ý đến tăng trưởng cho vay và tổn thất tín dụng.</p>
<p>Và dù hoạt động kinh doanh của American Express có tuyệt vời đến đâu, nó cũng sẽ không miễn nhiễm với bối cảnh kinh tế vĩ mô như thế này.</p>
<p>Nhưng American Express vẫn chưa thấy điều đó trong các con số.</p>
<h2>Động lực kinh doanh mạnh mẽ và dự báo lạc quan</h2>
<p>American Express vừa kết thúc năm 2025 mạnh mẽ. Trong báo cáo thu nhập mới nhất, công ty báo cáo doanh thu cả năm (sau khi trừ chi phí lãi vay) là 72,2 tỷ USD, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước.</p>
<p>Ngoài ra, xu hướng tín dụng của công ty vẫn mạnh mẽ. Tỷ lệ nợ khó đòi ròng cả năm của công ty là 2%, và tỷ lệ nợ khó đòi ròng quý IV là 2,1%. Nói cách khác, bất kỳ căng thẳng tiêu dùng nào bị lo ngại đều không thể hiện trong báo cáo gần đây nhất của công ty.</p>
<p>Công ty cũng bước vào năm 2026 với một triển vọng khá tự tin. Ban lãnh đạo cho biết trong bản cập nhật tài chính ngày 30 tháng 1 rằng họ kỳ vọng tăng trưởng doanh thu cả năm 2026 là 9% đến 10% và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 17,30 USD đến 17,90 USD. Điểm giữa của phạm vi dự báo này ngụ ý tăng trưởng 14% so với cùng kỳ năm trước.</p>
<h2>Xem xét định giá cổ phiếu</h2>
<p>Sau đợt bán tháo vào thứ Sáu, American Express giao dịch quanh mức 300 USD. Tại điểm giữa của dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm 2026, cổ phiếu giao dịch ở mức khoảng 18 lần thu nhập dự kiến.</p>
<p>Đó không phải là một <a href="https://www.fool.com/terms/v/valuation/">mức định giá</a> điên rồ đối với một mạng lưới thẻ và tổ chức cho vay cao cấp với sức mạnh thương hiệu, quy mô và khả năng tạo ra thu nhập ổn định. Nhưng nó cũng không phải là một mức định giá "mua ngay" - đặc biệt là khi bối cảnh việc làm thay đổi do AI đang tạo ra sự không chắc chắn cho triển vọng kinh tế vĩ mô.</p>
<p>Nếu các nhà đầu tư bắt đầu tin rằng sự gián đoạn công việc văn phòng là một mối đe dọa thực sự trong tương lai gần, họ có thể đơn giản yêu cầu bội số định giá thấp hơn đối với cổ phiếu American Express do tiếp xúc với tín dụng tiêu dùng.</p>
<h2>
<a href="/quote/nyse/axp/">NYSE: AXP</a>
</h2>
<h3>Dữ liệu chính</h3>
<p>Vậy, đã đến lúc bán chưa?</p>
<p>Tôi sẽ không vội bán cổ phiếu chỉ dựa trên sự thay đổi câu chuyện - đặc biệt là khi American Express vẫn dự báo tăng trưởng doanh thu 9% đến 10% và tăng trưởng thu nhập hai con số vào năm 2026.</p>
<p>Nhưng tôi sẽ coi động thái hôm thứ Sáu là một lời cảnh báo. Đối với các nhà đầu tư đã sở hữu cổ phiếu, tôi nghĩ rằng hợp lý khi xem nó như một khoản nắm giữ hơn là một khoản mua vào ở mức giá này, do sự không chắc chắn ngày càng tăng về thị trường việc làm. Công ty đang hoạt động tốt, nhưng thư của Block đưa ra một số điểm hợp lý về những rủi ro mà AI đặt ra cho thị trường việc làm. Ít nhất, thư của Block gửi cho các cổ đông tuần này cho các nhà đầu tư American Express có điều gì đó để theo dõi.</p>