J.B. Hunt cho rằng sự thắt chặt thị trường TL là 'cấu trúc', không phải tạm thời

Các giám đốc điều hành tại J.B. Hunt Transport Services cho biết có bằng chứng ngày càng tăng rằng sự thắt chặt trên thị trường xe tải là một sự thay đổi cấu trúc chứ không phải là biến động ngắn hạn mà các nhà vận chuyển đã gợi ý vào đầu năm. Trong cuộc gọi với các nhà phân tích vào tối thứ Tư, ban lãnh đạo lưu ý "những dấu hiệu ban đầu về nhu cầu cải thiện" khi "năng lực không tuân thủ" tiếp tục rút lui. Công ty cho biết các cuộc trò chuyện với khách hàng đã trở nên mang tính xây dựng hơn khi các hướng dẫn định tuyến của họ thất bại.

J.B. Hunt (NASDAQ: JBHT) báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu quý đầu tiên là 1,49 đô la, cao hơn 4 xu so với ước tính đồng thuận và cao hơn 32 xu so với cùng kỳ năm trước.

Doanh thu hợp nhất 3,06 tỷ đô la tăng 5% so với cùng kỳ năm trước (tăng 4% không bao gồm phụ phí nhiên liệu), vượt kỳ vọng của các nhà phân tích về doanh thu 2,95 tỷ đô la. Công ty cho biết họ đang giành thị phần trên tất cả các phương thức vận tải. Thu nhập hoạt động tăng 16% so với cùng kỳ năm trước lên 207 triệu đô la nhờ cắt giảm chi phí và cải thiện năng suất.

Ban lãnh đạo đã cập nhật chương trình giảm chi phí của mình. Công ty cho biết thêm 30 triệu đô la chi phí đã được loại bỏ trong quý đầu tiên, đẩy tỷ lệ hàng năm lên 130 triệu đô la.

Vận tải liên phương thức ghi nhận khối lượng kỷ lục; giá chưa thay đổi

Doanh thu vận tải liên phương thức tăng 2% so với cùng kỳ năm trước lên 1,51 tỷ đô la khi số lượng chuyến hàng tăng 3% và doanh thu trên mỗi chuyến hàng giảm 1% (giảm 2% không bao gồm phụ phí nhiên liệu). So với đó, tổng số chuyến hàng liên phương thức bằng đường sắt của các công ty Class I không thay đổi so với cùng kỳ năm trước trong quý.

J.B. Hunt báo cáo khối lượng cao nhất từ ​​trước đến nay đối với bất kỳ quý đầu tiên nào, trải qua một tuần có khối lượng kỷ lục vào tháng 3 (46.000 chuyến hàng). Theo tháng, số chuyến hàng giảm 1% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 1, tăng 1% vào tháng 2 và tăng 8% vào tháng 3. Khối lượng xuyên lục địa không thay đổi so với cùng kỳ năm trước, nhưng khối lượng ở Miền Đông tăng 7% so với cùng kỳ năm trước sau khi tăng 13% trong quý đầu tiên năm 2025 (tăng hơn 20% so với cùng kỳ hai năm).

Ban lãnh đạo tỏ ra lạc quan về triển vọng chuyển đổi sang vận tải liên phương thức, vì hai yếu tố thúc đẩy chính — giá TL và giá nhiên liệu — đã chuyển thành yếu tố thuận lợi. Hiện tại, vận tải liên phương thức mang lại khoản tiết kiệm chi phí đáng kể so với TL, với dữ liệu của FreightWaves cho thấy phương thức này rẻ hơn 22,5%. Con số này cao hơn phạm vi tiết kiệm chi phí gần đây từ 10% đến 15%.

J.B. Hunt không đưa ra bất kỳ mục tiêu nào cho giá vận tải liên phương thức trong mùa đấu thầu này, ngoài việc nói rằng việc tăng giá không theo kịp lạm phát. Hơn nữa, công ty cho biết giá cước chiều về từ phía Tây âm và giá cước xuyên lục địa từ Bờ Tây vẫn cạnh tranh. Công ty đang thấy giá tốt hơn ở các tuyến đường chính và trên mạng lưới phía Đông của mình.

Sự thay đổi cơ cấu sang Miền Đông, nơi có chiều dài hành trình ngắn hơn, là một yếu tố cản trở chỉ số lợi suất trong quý. (Chiều dài hành trình giảm 3% so với cùng kỳ năm trước.)

Ngay cả với mức tăng doanh thu khiêm tốn, thu nhập hoạt động của đơn vị đã tăng 21% so với cùng kỳ năm trước (thu nhập hoạt động trên mỗi chuyến hàng tăng 18%). Tỷ lệ hoạt động 92,4% (biên lợi nhuận hoạt động 7,6%) tốt hơn 120 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Các biện pháp cắt giảm chi phí trước đó và việc sử dụng tài sản tốt hơn (số vòng quay container cải thiện 3%) đã thúc đẩy sự cải thiện này.

Sự quan tâm của người gửi hàng đối với các giải pháp chuyên dụng đang tăng lên

Doanh thu chuyên dụng tăng 2% so với cùng kỳ năm trước lên 841 triệu đô la. Mức tăng này hoàn toàn do sự gia tăng tương tự về doanh thu trên mỗi xe tải mỗi tuần, vì số lượng xe tải trung bình đang hoạt động không thay đổi so với quý trước.

J.B. Hunt đã bán dịch vụ trên 295 xe tải trong quý và tái khẳng định mục tiêu cả năm là bổ sung 800 đến 1.000 xe tải. Công ty đã có tháng có "thỏa thuận mới được định giá" cao thứ hai trong năm năm trong giai đoạn này, nhưng lưu ý rằng việc tuyển dụng tài xế đã trở thành một yếu tố cản trở khi thị trường trở nên thắt chặt.

Tỷ lệ hoạt động 89,6% tốt hơn 60 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước ngay cả khi thời tiết xấu dẫn đến các yếu tố cản trở chi phí tăng thêm trong quý. Ngoài ra, mùa đông khắc nghiệt đã làm trì hoãn sự bùng nổ mùa xuân điển hình mà các khách hàng đồ gia dụng và vườn của công ty thường trải qua. Công ty tái khẳng định hướng dẫn về tăng trưởng thu nhập hoạt động khiêm tốn trong năm nay nhưng cảnh báo rằng việc giành được các hợp đồng kinh doanh mới là một yếu tố cản trở biên lợi nhuận tạm thời do chi phí khởi động liên quan.

Khối lượng môi giới tăng vọt nhưng thua lỗ ngày càng lớn

Sự tăng vọt của giá giao ngay TL (vận tải mua) đã làm giảm tỷ suất lợi nhuận gộp trên toàn ngành môi giới. Đơn vị môi giới của J.B. Hunt báo cáo khoản lỗ hoạt động 7 triệu đô la, khoản lỗ quý thứ 13 liên tiếp và tệ hơn 2 triệu đô la so với cùng kỳ năm trước.

Doanh thu tăng 20% ​​so với cùng kỳ năm trước, với cả số lượng chuyến hàng và doanh thu trên mỗi chuyến hàng đóng góp gần như ngang nhau vào mức tăng này. Tỷ suất lợi nhuận gộp 12% tệ hơn 330 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước và tệ hơn 40 điểm cơ bản so với quý trước. Công ty đang tập trung vào việc định giá lại các hợp đồng và cho biết họ đã giảm chi phí trực tiếp, không bao gồm vận tải mua, 1% trong quý.

Các điểm đáng chú ý khác trong Q1

Doanh thu trong đơn vị TL tăng 23% so với cùng kỳ năm trước lên 205 triệu đô la khi số lượng chuyến hàng tăng 19% và doanh thu trên mỗi chuyến hàng tăng 3%. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp đã giảm 5% trong kỳ do chi phí vận tải mua tăng vọt. Ban lãnh đạo lưu ý rằng năng lực đang rời khỏi thị trường, ngay cả với sự gia tăng của giá giao ngay, và việc tìm kiếm tài xế ngày càng trở nên khó khăn. Trên toàn doanh nghiệp, nhu cầu hiện tại về tài xế của J.B. Hunt là cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022.

Công ty cho biết sự gia tăng khối lượng trong môi giới và TL phản ánh "phần đầu tiên của chu kỳ tăng".

Công ty trước đó đã cảnh báo về khoản lỗ doanh thu 90 triệu đô la trong năm nay (trên doanh thu hàng năm 824 triệu đô la) do mất một khách hàng giao hàng chặng cuối. Tuy nhiên, doanh thu của đơn vị chỉ giảm 6% so với cùng kỳ năm trước xuống 188 triệu đô la trong quý. Công ty cho biết nhu cầu trong các phân khúc giao hàng chặng cuối quan trọng như đồ nội thất và thiết bị gia dụng đã ổn định.

Cổ phiếu JBHT đã tăng 6,7% trong giao dịch sớm vào thứ Năm so với S&P 500, chỉ số này giảm 0,1%.