Tăng 40% trong 12 ngày qua, Bạn có nên đuổi theo đà tăng của cổ phiếu AMD?

Advanced Micro Devices (AMD) gần đây là một trong những tên tuổi mạnh nhất trong ngành chip. Cổ phiếu AMD đã tăng khoảng 40% kể từ ngày 31 tháng 3, được thúc đẩy bởi sự lạc quan mới về trí tuệ nhân tạo (AI), nhu cầu máy chủ và tâm lý cải thiện trên toàn ngành bán dẫn.

Câu chuyện dài hạn của AMD vẫn còn hấp dẫn. Công ty đã có những bước tiến trong CPU trung tâm dữ liệu, bộ tăng tốc AI và chip khách hàng, trong khi kết quả gần đây cho thấy doanh thu tăng trưởng vững chắc và dòng tiền mạnh hơn. Điều đó mang lại sự hỗ trợ thực sự cho cổ phiếu vượt ra ngoài động lực đơn thuần.

Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm chặng tiếp theo của giao dịch AI, AMD có thể vẫn còn dư địa tăng trưởng, nhưng đà tăng cũng có nghĩa là cổ phiếu xứng đáng được xem xét kỹ lưỡng hơn trước khi cố gắng đẩy giá lên cao hơn.

Câu chuyện AI Đang Thu Hút Sự Chú Ý

Advanced Micro Devices vẫn là một trong những tên tuổi quan trọng nhất trong ngành chip. Công ty sản xuất bộ xử lý cho trung tâm dữ liệu, PC và game. AMD cũng đang phát triển nhanh chóng trong lĩnh vực AI. Trong nhiều năm, AMD đã cố gắng bắt kịp Nvidia (NVDA). Giờ đây, các nhà đầu tư bắt đầu nhận thấy sự tiến bộ.

Hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của công ty đang thúc đẩy phần lớn sự lạc quan. Chip máy chủ EPYC đang chiếm lĩnh thị phần trong khi bộ tăng tốc AI Instinct ngày càng trở nên quan trọng. Chip Ryzen cũng giữ vững vị thế của AMD trong mảng PC.

Lợi thế cạnh tranh của AMD là cách tiếp cận toàn bộ hệ thống. Các trung tâm dữ liệu sử dụng các bộ cấu hình hoàn chỉnh, không chỉ là các chip đơn lẻ. Một khi đã lắp đặt, việc chuyển đổi rất khó khăn.

Thị trường đang thưởng cho vị thế AI. Nvidia vẫn dẫn đầu. Nhưng AMD giờ đây được xem là lựa chọn thứ hai mạnh mẽ khi các công ty đang đa dạng hóa nhà cung cấp.

Tại Sao Cổ Phiếu AMD Lại Tăng?

Cổ phiếu AMD đã tăng hơn 214% trong năm qua và gần 30% kể từ đầu năm (YTD). Sự tăng vọt gần đây không chỉ do số liệu của riêng AMD. Nó còn liên quan đến xu hướng chung của ngành chip. Một số sự kiện vào cuối tháng 3 và đầu tháng 4 đã thúc đẩy cổ phiếu bán dẫn, bao gồm tâm lý lạc quan về AI, giọng điệu địa chính trị cải thiện và kết quả mạnh mẽ từ Taiwan Semiconductor (TSM), điều này đã củng cố niềm tin vào nhu cầu chip toàn cầu.

Cũng có những báo cáo cho rằng AMD có thể tăng giá CPU, điều này càng củng cố ý tưởng rằng sức mạnh định giá đang cải thiện trên toàn ngành. Quan trọng hơn, những nhận xét tích cực từ các nhà phân tích đã giúp thay đổi tâm lý xung quanh cổ phiếu AMD.

Đầu năm, AMD đã bị tụt hậu so với một số đối thủ cạnh tranh, nhưng những nâng cấp gần đây và các ghi chú tích cực đã khiến các nhà đầu tư tự tin hơn rằng công ty không hề mất đi sự liên quan trong lĩnh vực AI.

Kết Quả Thu Nhập Quý 4 Cho Thấy Sức Mạnh

Kết quả tài chính quý 4 năm 2025 của AMD rất mạnh mẽ trên mọi phương diện. Doanh thu đạt mức kỷ lục 10,27 tỷ USD, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước (YOY), trong khi EPS theo GAAP đạt 0,92 USD, tăng 217% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sự tăng trưởng và đòn bẩy hoạt động tốt hơn.

Hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu là điểm nổi bật. Doanh thu trung tâm dữ liệu tăng khoảng 39% YOY lên khoảng 5,4 tỷ USD, được thúc đẩy bởi chip máy chủ EPYC và nhu cầu GPU Instinct. Quý này không chỉ có một phân khúc gánh vác - nó cho thấy sự phục hồi rộng hơn về nhu cầu.

Khả năng tạo tiền mặt cũng rất ấn tượng. Dòng tiền hoạt động đạt khoảng 2,3 tỷ USD, trong khi dòng tiền tự do đạt khoảng 2,08 tỷ USD, cả hai đều mạnh hơn nhiều so với một năm trước. Biên lợi nhuận gộp cũng được cải thiện, với biên lợi nhuận gộp đạt 57%, một phần nhờ vào sự kết hợp sản phẩm và việc giải phóng hàng tồn kho một lần liên quan đến GPU MI308.

Ban lãnh đạo mô tả kết quả là bằng chứng của "nhu cầu trên diện rộng", và các con số phần lớn đã chứng minh điều đó. AMD không chỉ tăng trưởng nhờ một chu kỳ sản phẩm duy nhất. Công ty đang hưởng lợi từ sự kết hợp giữa sức mạnh của máy chủ, sự phục hồi của PC và sự quan tâm ngày càng tăng đối với AI.

Đối với Q1 2026, AMD dự báo doanh thu khoảng 9,8 tỷ USD, cộng hoặc trừ 300 triệu USD. Con số này sẽ đại diện cho mức tăng trưởng khoảng 32% YOY, một con số vững chắc ngay cả khi nó ngụ ý sự sụt giảm theo mùa thông thường so với quý thứ tư.

Định Giá Là Cuộc Tranh Luận Lớn Nhất

Thách thức là định giá. AMD hiện đang giao dịch ở mức khoảng 44 lần thu nhập dự phóng, mức này là cao ngay cả trong một thị trường sẵn sàng trả giá cao cho sự tiếp xúc với AI. Mức bội số này cao hơn tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng (P/E) của Nvidia, gần 25 lần, và cao hơn nhiều so với mức 16 lần của Qualcomm (QCOM). Nó cũng cao hơn nhiều so với các mức chuẩn lịch sử của chính AMD. Trên cơ sở lũy kế, cổ phiếu AMD trông còn đắt hơn do lợi nhuận không đều trong năm qua.

Những người ủng hộ cho rằng mức phí bảo hiểm là hợp lý vì thu nhập của AMD vẫn được kỳ vọng sẽ tăng trưởng nhanh chóng. Các nhà phân tích dự kiến tăng trưởng doanh thu sẽ tiếp tục mạnh mẽ vào năm 2026, và nếu biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện, cổ phiếu vẫn có thể còn dư địa tăng trưởng.

Phố Wall Nghĩ Gì Về Cổ Phiếu AMD?

Các nhà phân tích nhìn chung vẫn tích cực về cổ phiếu AMD. Quan điểm đồng thuận là xếp hạng "Mua Mạnh", với hầu hết các công ty kỳ vọng tiềm năng tăng trưởng hơn nữa trong 12 tháng tới. Mục tiêu giá trung bình là 287,39 USD ngụ ý tiềm năng tăng trưởng khoảng 4% so với mức hiện tại, trong khi mục tiêu cao là 380 USD ngụ ý mức tăng có thể là 38%.

Một số công ty gần đây đã tái khẳng định quan điểm lạc quan về cổ phiếu, viện dẫn vai trò ngày càng tăng của AMD trong cơ sở hạ tầng AI, sự cải thiện trong phân khúc trung tâm dữ liệu và sức mạnh của mảng kinh doanh CPU cốt lõi. Tuy nhiên, sự chênh lệch lớn về mục tiêu cho thấy sự tin tưởng không đồng nhất. Một số nhà phân tích rõ ràng tin rằng cổ phiếu AMD xứng đáng có mức bội số cao hơn, trong khi những người khác cho rằng thị trường đã định giá rất nhiều tin tốt.

Kết Luận

Tôi tin rằng đà tăng của cổ phiếu AMD được xây dựng dựa trên sự tiến bộ thực sự, không chỉ là suy đoán. Công ty đã đạt doanh thu kỷ lục, tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ và dòng tiền vững chắc, trong khi mảng kinh doanh AI và máy chủ tiếp tục thu hút được sự chú ý. Điều đó làm cho câu chuyện dài hạn trở nên hấp dẫn hơn so với một năm trước.

Hiện tại, AMD trông giống như một câu chuyện tăng trưởng chất lượng cao với động lực mạnh mẽ, nhưng cũng là một cổ phiếu không còn nhiều chỗ cho sai sót.

Vào ngày xuất bản, Nauman Khan không nắm giữ (trực tiếp hoặc gián tiếp) bất kỳ vị thế nào trong các chứng khoán được đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ dành cho mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được xuất bản trên Barchart.com