Meta - Thỏa thuận AI của AMD tăng quy mô nhưng kéo dài chu kỳ chi tiêu vốn cao, các nhà phân tích cho biết

<p>Bank of America đã tái khẳng định xếp hạng ‘Mua’ đối với cả <a href="https://finance.yahoo.com/quote/META">Meta Platforms Inc (NASDAQ:META, XETRA:FB2A, SIX:FB)</a> và <a href="https://finance.yahoo.com/quote/AMD">Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD, XETRA:AMD)</a> sau thỏa thuận cơ sở hạ tầng AI đa năm mới được công bố, lập luận rằng thỏa thuận này củng cố vị thế dài hạn cho cả hai công ty bất chấp chi phí vốn cao hơn và khả năng pha loãng tiềm ẩn.</p>
<p>Đối với Meta, các nhà phân tích cho biết thỏa thuận triển khai tới 6 gigawatt công suất GPU AMD Instinct bắt đầu từ nửa cuối năm 2026 củng cố chu kỳ đầu tư cao hơn về cấu trúc.</p>
<p>“Chúng tôi nghĩ rằng thỏa thuận này cho thấy mức chi tiêu vốn cơ bản tăng cao về cấu trúc, với mức đầu tư có khả năng duy trì ở mức cao trong một thời gian dài (hoặc ít nhất là đến năm 2026-2029)”, các nhà phân tích viết.</p>
<p>Công ty giữ nguyên mục tiêu giá 885 đô la, so với mức hiện tại là 652 đô la, và tiếp tục mô hình hóa 120 tỷ đô la chi tiêu vốn năm tài chính 2026 và 142 tỷ đô la vào năm 2027, phù hợp với phạm vi hướng dẫn của Meta.</p>
<p>Về mặt chiến lược, Bank of America xem mối quan hệ đối tác này là có lợi. Một cách tiếp cận đa nhà cung cấp sẽ cải thiện đòn bẩy giá cả và giảm chi phí tính toán dài hạn, trong khi quyền chọn dựa trên hiệu suất cho tối đa 160 triệu cổ phiếu AMD có thể mang lại lợi nhuận tài chính.</p>
<p>“Nguồn cung cơ sở hạ tầng quy mô lớn sẽ mang lại cho Meta sự linh hoạt để mở rộng ra ngoài quảng cáo cốt lõi sang các gói đăng ký AI, các dịch vụ doanh nghiệp hoặc hệ sinh thái nhà phát triển theo thời gian”, các nhà phân tích viết.</p>
<p>Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng quy mô và thời hạn của cam kết có thể hạn chế khả năng điều chỉnh chi tiêu và tăng mức độ tiếp xúc với các chuyển đổi silicon AI nhanh chóng của Meta. Một cơ sở chi phí cố định cao hơn cũng có thể khuếch đại sự biến động của thu nhập trong suy thoái kinh tế vĩ mô.</p>
<p>Đối với AMD, Bank of America cho biết thỏa thuận Meta đã nâng cao đáng kể sức mạnh thu nhập, ngay cả khi tính đến khả năng pha loãng lên tới khoảng 10% gắn liền với cấu trúc quyền chọn. “Chúng tôi xem thỏa thuận này là một bước tiến tích cực cho tầm nhìn dài hạn của AMD về EPS &gt; 20 đô la”, các nhà phân tích viết.</p>
<p>Công ty ước tính mỗi triển khai 1GW đại diện cho cơ hội doanh thu khoảng 17,5 tỷ đến 20 tỷ đô la với biên lợi nhuận EBIT từ 30% đến 35%. Ngay cả khi có pha loãng, Bank of America dự báo mức tăng 13% đến 23% đối với thu nhập năm 2030 theo lịch, ngụ ý 22 đến 25 đô la EPS so với mục tiêu trên 20 đô la của ban lãnh đạo.</p>
<p>Thỏa thuận này cũng củng cố vai trò ngày càng tăng của CPU trong cơ sở hạ tầng AI. “Thông báo hôm nay của AMD càng củng cố quan điểm của chúng tôi rằng CPU ngày càng trở nên quan trọng hơn trong suy luận AI”, các nhà phân tích viết, lưu ý rằng Meta dự kiến sẽ trở thành khách hàng hàng đầu cho CPU Venice thế hệ tiếp theo của AMD.</p>
<p>Bank of America đã duy trì xếp hạng ‘Mua’ và mục tiêu giá 280 đô la đối với AMD, đồng thời cho biết mặc dù thỏa thuận này làm tăng cạnh tranh trong các bộ gia tốc AI, nhưng chi tiêu vốn dự kiến hơn 150 tỷ đô la hàng năm của Meta vẫn còn chỗ cho nhiều nhà cung cấp trên toàn hệ sinh thái.</p>
<p>Cổ phiếu AMD được giao dịch ở mức 211 đô la vào chiều thứ Tư.</p>