Tôi thấy trường hợp tăng giá mạnh nhất của AMD nằm ở việc đẩy nhanh các đợt ra mắt chip AI như GPU MI450, điều này có thể giành được thị phần trung tâm dữ liệu thực sự từ Nvidia trong bối cảnh nhu cầu bùng nổ. Cổ phiếu đã tăng vọt từ 86 đô la vào cuối tháng 4 lên 146 đô la vào tuần trước, phản ánh niềm tin mạnh mẽ của nhà đầu tư vào quỹ đạo đó với khối lượng giao dịch tăng vọt hơn 300 triệu cổ phiếu trong những tuần quan trọng. EPS TTM đã tăng từ 1,74 đô la trong Q3 lên 2,02 đô la, chứng tỏ động lực thu nhập là có thật và bền vững. Biên lợi nhuận ròng TTM ở mức 10,3% tăng nhẹ, cho thấy lợi nhuận tốt hơn khi quy mô bắt đầu phát huy tác dụng.
Trường hợp giảm giá của AMD phụ thuộc vào việc định giá cao ngất ngưởng của nó sụp đổ nếu sự tăng trưởng AI gây thất vọng hoặc Nvidia duy trì sự thống trị, khiến nó trở thành một kẻ thua cuộc tốn kém. P/E TTM ở mức 105 vượt xa mức 45 của Nvidia, có nghĩa là thị trường yêu cầu sự thực thi hoàn hảo mà lịch sử đặt câu hỏi. ROE TTM chỉ 5,6% thua xa mức 104% của Nvidia, cho thấy AMD biến tiền của cổ đông thành lợi nhuận kém hiệu quả hơn nhiều. Nợ/vốn chủ sở hữu ở mức 5,3 làm tăng rủi ro đòn bẩy, khuếch đại sự suy giảm nếu biên lợi nhuận giảm trở lại.