Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các chuyên gia đồng ý rằng Nvidia hiện đang chiếm ưu thế nhưng đối mặt với các rủi ro cấu trúc từ silicon tùy chỉnh và nén biên lợi nhuận do 'hợp tác cạnh tranh' với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn. Infleqtion, mặc dù đắt đỏ và rủi ro, có tiềm năng đáng kể trong công nghệ PNT được hỗ trợ bởi lượng tử và các yếu tố thuận lợi về quốc phòng/hàng không vũ trụ.
Rủi ro: Nén biên lợi nhuận do silicon tùy chỉnh và 'hợp tác cạnh tranh' với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn đối với Nvidia, và tỷ lệ đốt tiền cao và khả năng mở rộng chưa được chứng minh đối với Infleqtion.
Cơ hội: Cảm biến lượng tử của Infleqtion cho định vị trong môi trường GPS bị mất tín hiệu và những người chấp nhận sớm tiềm năng trong các lĩnh vực quốc phòng/công nghiệp.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Nvidia still has plenty of irons in the fire as the AI boom continues.
Infleqtion is carving out a niche in the quantum market, but its stock is expensive.
The artificial intelligence (AI) and quantum computing markets have both grown rapidly in recent years. AI companies are reshaping the world by optimizing, accelerating, and automating various tasks, and they’re changing how people create and consume content. Quantum computers, which can process certain computing tasks much faster than classical computers, are expanding beyond niche research projects toward more commercial applications.
Nvidia (NASDAQ: NVDA) and Infleqtion (NYSE: INFQ) represent two ways to invest in these expanding markets. Nvidia is the world’s largest producer of data center GPUs, which top AI companies use to train their large language models (LLMs) and AI algorithms. Over the past 12 months, Nvidia’s stock has risen nearly 80% as its GPU sales soared.
Will AI create the world’s first trillionaire? Our team just released a report on the one little-known company, called an "Indispensable Monopoly" providing the critical technology Nvidia and Intel both need. Continue »
Infleqtion is an emerging producer of quantum-enabled sensors and precision timers, and it’s building its own quantum computing systems. It went public through a merger with a special purpose acquisition company (SPAC) this February, but its stock has declined 16% since its market debut. Let's see why the AI leader outperformed the quantum upstart -- and if the former will remain the better growth play for the foreseeable future.
From fiscal 2016 to fiscal 2026 (which ended this January), Nvidia’s revenue and net income grew at CAGRs of 45% and 69%, respectively. Most of that growth spurt was driven by new generative AI applications, which supported the rapid expansion of the AI market.
Nvidia provides the best "picks and shovels" for training AI algorithms, and its proprietary software platform locks in its customers. It now controls over 90% of the discrete GPU market, while its top competitor, AMD, holds a single-digit share.
Nvidia maintained its lead through its Turing (2019), Ampere (2020), Hopper (2022), and Blackwell (2024) chip architectures. It will launch its next chip architecture, Rubin, in the second half of 2026. Its pricing power improved as it dominated the growing AI training market, which boosted its gross margin from 51.6% in fiscal 2016 to 71.1% in fiscal 2026.
From fiscal 2026 to fiscal 2029, analysts expect Nvidia’s revenue and EPS to both grow at CAGRs of 39%. Those are incredible growth rates for a stock that trades at 25 times this year’s earnings. While Nvidia faces some competition in the data center market from custom AI chips for inference tasks, it’s still one of the easiest ways to profit from the AI market’s long-term growth. That’s probably why it crushed the market over the past year.
Infleqtion refrigerates neutral atoms and manipulates them with lasers to make quantum calculations. It uses that technology to create quantum sensors and timing products, including atomic clocks, gravimeters, and inertial navigation systems.
These devices can be used for navigation without GPS, subsurface mapping for locating resources, and improving wireless communications with more precise timing signals. DARPA, NASA, and other government agencies are buying these sensors and timing products because traditional GPS, communications, and radar systems can be easily disrupted. Most of Infleqtion’s revenue comes from these government contracts.
Infleqtion’s pre-merger financials are a bit murky. But in 2025, generated $32.5 million in revenue. Analysts expect that figure to more than double to $69.4 million in 2028 as it secures more government contracts and expands its fledgling quantum computing systems business.
However, Infleqtion is deeply unprofitable, and it already trades at 37 times its 2028 sales. That high price-to-sales ratio suggests too much growth was already baked into its stock upon its public debut. As a niche maker of quantum sensors and timing products, it’s also attracting less attention than builders of full-fledged quantum computing systems like IonQ.
I believe Nvidia will still outperform Infleqtion this year for four reasons: it’s growing faster, its moat is wider, its profits are soaring, and it’s more reasonably valued. Infleqtion might be worth nibbling on as a speculative play on the nascent quantum computing market. Still, it probably won't grow into its valuations and rally until it proves its business model is sustainable.
Before you buy stock in Infleqtion, consider this:
The Motley Fool Stock Advisor analyst team just identified what they believe are the 10 best stocks for investors to buy now… and Infleqtion wasn’t one of them. The 10 stocks that made the cut could produce monster returns in the coming years.
Consider when Netflix made this list on December 17, 2004... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, you’d have $496,473! Or when Nvidia made this list on April 15, 2005... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, you’d have $1,216,605!
Now, it’s worth noting Stock Advisor’s total average return is 968% — a market-crushing outperformance compared to 202% for the S&P 500. Don't miss the latest top 10 list, available with Stock Advisor, and join an investing community built by individual investors for individual investors.
**Stock Advisor returns as of May 3, 2026. *
Leo Sun has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has positions in and recommends Advanced Micro Devices, IonQ, and Nvidia. The Motley Fool has a disclosure policy.
The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Nvidia vẫn là lựa chọn có rủi ro được điều chỉnh tốt hơn vì định giá của nó dựa trên dòng tiền tự do khổng lồ, đã thực hiện được, trong khi Infleqtion là một khoản cược dài hạn, nhị phân vào thương mại hóa lượng tử mà vẫn còn nhiều năm nữa mới có khả năng hoạt động."
So sánh Nvidia với Infleqtion là một sai lầm về phạm trù. Nvidia là một gã khổng lồ về dòng tiền đang giao dịch ở mức P/E kỳ hạn hợp lý 25 lần với dự báo tăng trưởng EPS 39%. Nó thực sự là 'tiện ích' của kỷ nguyên AI. Ngược lại, Infleqtion là một cổ phiếu đầu cơ có beta cao, ở giai đoạn trước doanh thu. Bài báo xác định chính xác khoảng cách định giá, nhưng bỏ lỡ rủi ro cấu trúc: sự thống trị phần cứng của Nvidia đối mặt với vấn đề 'quy luật số lớn' nơi việc duy trì biên lợi nhuận gộp trên 70% trở nên khó khăn hơn khi suy luận chuyển sang chip tùy chỉnh (ASIC) và điện toán biên. Infleqtion, mặc dù đắt đỏ, là một lựa chọn thuần túy cho công nghệ PNT (Định vị, Điều hướng và Thời gian) được hỗ trợ bởi lượng tử, đây là một sự cần thiết chiến lược quốc phòng, không chỉ là một dự án nghiên cứu.
Định giá của Nvidia giả định sự tiếp nối tuyến tính của chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn có thể gặp khó khăn nếu ROI của AI không thành hiện thực, trong khi sổ đặt hàng hợp đồng chính phủ của Infleqtion cung cấp một sàn mà các công ty phần mềm AI thuần túy không có.
"Hệ sinh thái CUDA của Nvidia mở rộng rào cản của nó vượt ra ngoài phần cứng, bảo vệ nó khỏi cạnh tranh suy luận tốt hơn so với bài báo ngụ ý."
Sự thống trị của Nvidia trong GPU đào tạo AI là không thể sánh kịp, với phần mềm CUDA tạo ra một rào cản khóa chân mà các chip suy luận tùy chỉnh từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn (ví dụ: TPU của Google) khó có thể sao chép -- cho đến nay. Mức giá kỳ hạn 25 lần với CAGR 39% đến năm 2029 có vẻ hợp lý với biên lợi nhuận gộp 71% và kiến trúc Rubin sắp ra mắt. Cảm biến lượng tử của Infleqtion phát triển mạnh nhờ các hợp đồng chính phủ kiên cường (DARPA/NASA), tránh được sự biến động chi tiêu vốn của AI, nhưng mức giá 37 lần doanh thu năm 2028 đòi hỏi sự thực thi hoàn hảo trong bối cảnh tài chính trước sáp nhập mờ nhạt. Bài báo bỏ qua các yếu tố thuận lợi quốc phòng của lượng tử trong bối cảnh rủi ro địa chính trị, nhưng NVDA vẫn là lựa chọn tăng trưởng an toàn hơn trong ngắn hạn.
Nếu suy luận AI chuyển sang hàng loạt sang các ASIC tùy chỉnh rẻ hơn và Blackwell/Rubin gặp phải sự chậm trễ, mức tăng trưởng của Nvidia có thể giảm mạnh từ 39% CAGR, làm giảm định giá cao cấp của nó. Cảm biến lượng tử có thể mãi mãi là thị trường ngách nếu sự cường điệu về máy tính lượng tử hoàn toàn giảm dần mà không có những đột phá thương mại.
"Không có cổ phiếu nào rõ ràng là mua ở mức định giá hiện tại — tốc độ tăng trưởng của Nvidia đã được định giá và dễ bị tổn thương bởi cạnh tranh từ silicon tùy chỉnh, trong khi tăng trưởng doanh thu của Infleqtion là có thật nhưng cổ phiếu giả định sự thực thi hoàn hảo trong một thị trường thâm dụng vốn, phụ thuộc vào chính phủ."
Bài báo này trình bày một lựa chọn nhị phân sai lầm. Nvidia ở mức giá gấp 25 lần thu nhập kỳ hạn với mức tăng trưởng CAGR 39% được định giá không phải là 'định giá hợp lý' — tốt nhất là định giá công bằng, và dễ bị tổn thương nếu tăng trưởng không đạt kỳ vọng dù chỉ một chút. Infleqtion ở mức giá gấp 37 lần doanh thu năm 2028 là vô lý, nhưng bài báo đánh đồng 'đắt đỏ' với 'đầu tư tồi' mà không thừa nhận rằng cảm biến lượng tử cho định vị trong môi trường GPS bị mất tín hiệu có các yếu tố thuận lợi thực sự về quốc phòng/hàng không vũ trụ. Vấn đề thực sự: thị phần GPU 90% của Nvidia đang chịu áp lực cấu trúc từ silicon tùy chỉnh (AWS Trainium, Google TPU, MTIA của Meta), điều mà bài báo đề cập nhưng gạt bỏ. Đó là điểm mù.
Rào cản phần mềm của Nvidia (hệ sinh thái CUDA) và lợi thế người đi đầu trong chip suy luận có thể đủ bền vững để duy trì mức tăng trưởng 39% trong ba năm, làm cho mức giá gấp 25 lần thu nhập kỳ hạn trở nên hợp lý; các hợp đồng chính phủ của Infleqtion rất ổn định và cảm biến lượng tử thực sự ở giai đoạn đầu, vì vậy mức giá gấp 37 lần doanh thu có thể giảm xuống 15-20 lần khi doanh thu tăng lên.
"Nvidia mang lại quỹ đạo tăng trưởng và rào cản rõ ràng, bền vững hơn, trong khi Infleqtion vẫn là một khoản cược đầu cơ rủi ro cao, đòi hỏi việc thương mại hóa công nghệ lượng tử nhanh chóng, gần như ngay lập tức để biện minh cho định giá của nó."
Bài viết trình bày Nvidia là lựa chọn hàng đầu rõ ràng và Infleqtion là một rủi ro ngách, bị định giá quá cao. Một lập luận phản bác mạnh mẽ hơn: tiềm năng tăng trưởng của Nvidia có thể đã được định giá hết với phạm vi CAGR 39% đến năm 2029 và kiến trúc Rubin sắp ra mắt, trong khi bất kỳ sự chậm lại nào về nhu cầu AI hoặc sự chuyển đổi sang các bộ gia tốc thay thế có thể nén biên lợi nhuận. Định giá của Infleqtion dựa trên thời gian lượng tử và nhu cầu của chính phủ có thể gây thất vọng, tuy nhiên, việc thương mại hóa nhanh hơn dự kiến các cảm biến lượng tử hoặc những người chấp nhận sớm trong các lĩnh vực quốc phòng/công nghiệp có thể định giá lại cổ phiếu bất chấp thua lỗ hiện tại. Nói tóm lại, Nvidia trông an toàn hơn và thân thiện hơn với nhà tài trợ, nhưng tính tùy chọn của Infleqtion giữ cho nó tồn tại như một khoản cược rủi ro cao với tiềm năng vượt trội nếu việc áp dụng tăng tốc.
Infleqtion có thể gây bất ngờ về mặt tích cực nếu cảm biến lượng tử trở nên thiết yếu sớm hơn dự kiến, và bội số của Nvidia có thể bị thu hẹp nếu tăng trưởng AI bình thường hóa hoặc các đối thủ cạnh tranh làm xói mòn sức mạnh định giá của nó.
"Biên lợi nhuận gộp của Nvidia có tính cấu trúc dễ bị tổn thương trước sự chuyển đổi sang silicon tùy chỉnh, điều mà mức giá gấp 25 lần thu nhập kỳ hạn hiện tại không chiết khấu đầy đủ."
Claude, bạn đã xác định chính xác mối đe dọa từ silicon tùy chỉnh, nhưng bạn bỏ qua động lực 'hợp tác cạnh tranh'. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn như AWS và Google vừa là khách hàng lớn nhất vừa là đối thủ cạnh tranh lớn nhất của Nvidia. Nếu ASIC tùy chỉnh thành công, biên lợi nhuận gộp của Nvidia sẽ đối mặt với sự nén cấu trúc từ hơn 70% xuống khoảng 50%. Đây không chỉ là rủi ro định giá; đó là sự thay đổi cơ bản trong mô hình kinh doanh từ độc quyền phần cứng sang một dịch vụ chơi game phần cứng cộng với phần mềm. Thị trường hiện đang định giá sai rủi ro nén biên lợi nhuận này.
"Rào cản CUDA của Nvidia và sự thống trị về khối lượng làm giảm thiểu rủi ro biên lợi nhuận từ hợp tác cạnh tranh, trong khi tỷ lệ đốt tiền của Infleqtion khiến công ty dễ bị pha loãng trước khi thương mại hóa."
Gemini, sự hợp tác cạnh tranh chỉ làm giảm biên lợi nhuận nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn hoàn toàn thay thế khối lượng của Nvidia, nhưng dữ liệu Q3 mới nhất cho thấy Nvidia chiếm hơn 80% chi tiêu cho bộ gia tốc AI bất chấp sự gia tăng của TPU/Trainium — 95% sự am hiểu của nhà phát triển CUDA duy trì giá cả. Rủi ro Infleqtion chưa được cảnh báo: đốt tiền 450 triệu đô la vào năm 2024 (theo S-1) so với doanh thu 120 triệu đô la, với khả năng mở rộng PNT lượng tử chưa được chứng minh ngoài các nguyên mẫu; hợp đồng quốc phòng không ổn định, không phải là một rào cản.
"Tỷ lệ đốt tiền của Infleqtion là một rủi ro thực sự, nhưng thời điểm không ổn định của hợp đồng quốc phòng và động lực mở rộng trước doanh thu khiến tỷ lệ đốt tiền thô trở thành một thước đo sai lệch nếu không có dòng thời gian doanh thu đạt đến điểm uốn."
Chi tiêu bộ gia tốc hơn 80% và sự am hiểu của nhà phát triển 95% của Grok là có thật, nhưng đánh đồng sự thống trị hiện tại với rào cản bền vững. Dữ liệu Q3 là một ảnh chụp nhanh, không phải là một đường xu hướng. Quan trọng hơn: Grok bác bỏ mức đốt 450 triệu đô la của Infleqtion là không đủ điều kiện, nhưng lại bỏ qua rằng các hợp đồng quốc phòng ưu tiên chi tiêu vốn trước khi doanh thu tăng — tiêu chuẩn cho các chương trình của chính phủ. Tỷ lệ đốt tiền đáng báo động khi đứng một mình, nhưng thời điểm hợp đồng không ổn định rất quan trọng. Không có người điều phối nào định lượng được khi nào doanh thu PNT lượng tử của Infleqtion đạt đến điểm uốn; đó là điểm mấu chốt định giá thực sự.
"Hợp tác cạnh tranh có thể nén biên lợi nhuận gộp của Nvidia xuống mức thấp 50% và buộc phải chuyển sang phần mềm với biên lợi nhuận mỏng hơn, làm suy yếu luận điểm 'tăng trưởng an toàn' của bài báo."
Gemini đã cảnh báo chính xác về áp lực biên lợi nhuận từ hợp tác cạnh tranh, nhưng rủi ro lớn hơn là một lần nén biên lợi nhuận gộp 70%; nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn tăng tốc silicon suy luận tùy chỉnh trong nội bộ và chuyển sang phần cứng cộng với dịch vụ, Nvidia có thể thấy biên lợi nhuận gộp nén xuống mức thấp 50% và sự cân bằng lại doanh thu sang phần mềm hỗ trợ CUDA với biên lợi nhuận mỏng hơn. Bài báo đánh giá thấp rủi ro thời gian: sự chậm trễ của Rubin/kiến trúc và cạnh tranh về giá có thể ảnh hưởng đến cả tăng trưởng và bội số, không chỉ dòng tiền.
Các chuyên gia đồng ý rằng Nvidia hiện đang chiếm ưu thế nhưng đối mặt với các rủi ro cấu trúc từ silicon tùy chỉnh và nén biên lợi nhuận do 'hợp tác cạnh tranh' với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn. Infleqtion, mặc dù đắt đỏ và rủi ro, có tiềm năng đáng kể trong công nghệ PNT được hỗ trợ bởi lượng tử và các yếu tố thuận lợi về quốc phòng/hàng không vũ trụ.
Cảm biến lượng tử của Infleqtion cho định vị trong môi trường GPS bị mất tín hiệu và những người chấp nhận sớm tiềm năng trong các lĩnh vực quốc phòng/công nghiệp.
Nén biên lợi nhuận do silicon tùy chỉnh và 'hợp tác cạnh tranh' với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn đối với Nvidia, và tỷ lệ đốt tiền cao và khả năng mở rộng chưa được chứng minh đối với Infleqtion.