Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng phần lớn đồng ý rằng cả PLTR và ORCL đều đối mặt với những rủi ro đáng kể, với mức định giá cao và rủi ro pháp lý của PLTR, và không gian đám mây cạnh tranh và áp lực biên lợi nhuận tiềm ẩn của ORCL. Cơ hội chính nằm ở quỹ đạo tăng trưởng tương ứng của họ, với sự tăng tốc thương mại của PLTR và sổ đặt hàng lớn của ORCL.
Rủi ro: Rủi ro pháp lý của PLTR và khả năng nén biên lợi nhuận khi họ mở rộng quy mô đội ngũ bán hàng thương mại.
Cơ hội: Sự tăng tốc thương mại của PLTR và sổ đặt hàng lớn của ORCL.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Hoạt động kinh doanh cơ sở hạ tầng đám mây của Oracle đang phát triển với tốc độ chóng mặt.
Palantir mang lại tốc độ tăng trưởng nhanh hơn nhưng giao dịch ở mức giá cao.
Palantir (NASDAQ: PLTR) và Oracle (NYSE: ORCL) đã nổi lên như những người hưởng lợi chính từ sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI). Nhưng chúng đại diện cho hai cách rất khác nhau để đầu tư vào AI.
Palantir là công ty có tốc độ tăng trưởng nhanh hơn.
Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới đạt nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Trong quý đầu tiên của năm 2026, doanh thu của công ty đã tăng 85% so với cùng kỳ lên 1,63 tỷ USD. Doanh thu thương mại tại Hoa Kỳ đã tăng 133% lên 595 triệu USD, trong khi tổng giá trị hợp đồng đạt 2,41 tỷ USD. Ban lãnh đạo cũng đã nâng dự báo doanh thu cả năm lên khoảng 7,65 tỷ USD, tăng khoảng 71% so với năm 2025.
Nền tảng AI (AIP) của công ty tiếp tục thu hút được sự quan tâm của cả khách hàng chính phủ và thương mại. Palantir cũng báo cáo biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh là 60%, cho thấy sự tăng trưởng của công ty không đến từ việc hy sinh lợi nhuận.
Đáng chú ý: Ngay cả sau một số biến động, Palantir vẫn giao dịch ở mức giá cao đáng kể. Chúng ta đang nói về khoảng 87 lần doanh thu. Điều này không chỉ khiến cổ phiếu trở thành một trong những cổ phiếu đắt nhất trong S&P 500 mà còn giả định nhiều năm tăng trưởng vượt trội cho doanh nghiệp. Nếu tốc độ tăng trưởng của công ty chậm lại, cổ phiếu có thể đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể.
Mặc dù tốc độ tăng trưởng doanh thu tổng thể của Oracle chậm hơn, công ty đã trở thành một trong những nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đám mây lớn nhất hỗ trợ các khối lượng công việc AI.
Trong quý thứ ba của năm tài chính 2026 vừa được báo cáo, doanh thu cơ sở hạ tầng đám mây của công ty đã tăng 84% so với cùng kỳ và công ty có khoảng 553 tỷ USD doanh thu đã ký hợp đồng trong sổ đặt hàng của mình.
Ban lãnh đạo cũng cho biết doanh thu năm tài chính 2026 của công ty có thể đạt 67 tỷ USD khi tăng trưởng đám mây tăng tốc. Đừng nhầm lẫn: hoạt động kinh doanh đám mây của Oracle chắc chắn đang hưởng lợi từ nhu cầu đào tạo AI, suy luận và quản lý dữ liệu doanh nghiệp.
Nếu bạn đang tìm kiếm tiềm năng tăng trưởng tối đa, Palantir có lẽ là lựa chọn tốt hơn. Công ty đang tăng trưởng nhanh hơn đáng kể và tiếp tục giành thị phần trong phần mềm AI doanh nghiệp.
Nhưng nếu bạn đang tìm kiếm một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận cân bằng hơn, cổ phiếu Oracle có thể là lựa chọn tốt hơn vào năm 2026.
Oracle có cơ sở doanh thu lớn hơn nhiều, hoạt động kinh doanh cơ sở hạ tầng đám mây đang mở rộng nhanh chóng và mức định giá hợp lý hơn đáng kể. Nhu cầu AI đang giúp cả hai công ty, nhưng Oracle mang đến cho các nhà đầu tư sự tiếp xúc với xu hướng đó mà không yêu cầu doanh nghiệp phải đạt được sự hoàn hảo để biện minh cho giá cổ phiếu của mình.
Trước khi mua cổ phiếu Oracle, hãy cân nhắc điều này:
Đội ngũ phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Oracle không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 463.900 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.294.401 đô la!
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 978% — vượt trội so với thị trường so với 211% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.
**Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 2 tháng 6 năm 2026. ***
Jeff Siegel không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có vị thế và khuyến nghị Oracle và Palantir Technologies. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Mức định giá của PLTR giả định việc thực hiện hoàn hảo trong một chu kỳ giảm tốc chi tiêu vốn AI tiềm năng, trong khi bài báo bỏ qua sự tập trung doanh thu chính phủ và các rủi ro đuôi pháp lý có thể làm giảm bội số nhanh hơn sự thất vọng về tăng trưởng."
Bài báo trình bày vấn đề này như là sự tăng trưởng so với an toàn, nhưng cả hai mức định giá đều đáng xem xét. PLTR ở mức 87 lần doanh thu là vô lý ngay cả đối với mức tăng trưởng 71% — điều đó định giá cho sự tăng trưởng siêu tốc vĩnh viễn mà không có sự nén biên lợi nhuận nào. Tăng trưởng đám mây 84% của ORCL là có thật, nhưng bài báo che giấu một chi tiết quan trọng: đó là dựa trên một cơ sở nhỏ hơn, và sổ đặt hàng 553 tỷ USD không tương đương với doanh thu. Quan trọng hơn, cả hai công ty đều hưởng lợi từ chu kỳ chi tiêu vốn AI có thể đạt đỉnh. Bài báo không đặt câu hỏi: điều gì sẽ xảy ra khi Nvidia/các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô hoàn thành việc xây dựng của họ? Doanh thu chính phủ của PLTR (theo lịch sử chiếm 70%+) không được chi tiết — rủi ro pháp lý là có thật. Hoạt động kinh doanh cũ của ORCL là một yếu tố ổn định, không phải là một tính năng, nếu tăng trưởng đám mây chậm lại.
Nếu nhu cầu cơ sở hạ tầng AI duy trì trong 3-5 năm như hầu hết các nhà phân tích kỳ vọng, hồ sơ biên lợi nhuận của PLTR (biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh 60%) chứng minh sự tăng trưởng bền vững, và mức 87 lần doanh thu sẽ tự nhiên nén lại khi cơ sở tăng trưởng. Sổ đặt hàng của ORCL là doanh thu theo hợp đồng, không phải đầu cơ.
"Biên lợi nhuận phần mềm và tốc độ thương mại của Palantir biện minh cho việc chấp nhận bội số 87 lần doanh thu hơn câu chuyện tăng trưởng cơ sở hạ tầng của Oracle."
Bài báo định vị Oracle là lựa chọn AI an toàn hơn vào năm 2026 nhờ quy mô và sổ đặt hàng, nhưng lại đánh giá thấp lợi thế cấu trúc của Palantir trong phần mềm có biên lợi nhuận cao. Tăng trưởng doanh thu quý 1 85% lên 1,63 tỷ USD của PLTR, mức tăng trưởng thương mại tại Hoa Kỳ 133% và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh 60% cho thấy sức mạnh định giá bền vững trong các triển khai AIP mà lớp cơ sở hạ tầng của Oracle khó có thể tái tạo. Ở mức 87 lần doanh thu, bội số này bao hàm sự hoàn hảo, nhưng hướng dẫn cả năm là 71% ngụ ý rủi ro tái định giá có thể đã được định giá nếu sức hút thương mại được duy trì. Sổ đặt hàng 553 tỷ USD của Oracle bao gồm các cam kết cũ, làm loãng sự tiếp xúc thuần túy với AI.
Ngay cả với các chỉ số mạnh mẽ, mức định giá của PLTR cũng không còn chỗ cho bất kỳ sự giảm tốc tăng trưởng nào dưới 50%, điều này sẽ gây ra sự nén bội số nhanh chóng do vị thế cao cấp trong S&P 500 của nó.
"Mức định giá cực đoan của Palantir đòi hỏi việc thực hiện hoàn hảo trong khi mô hình tăng trưởng nặng về cơ sở hạ tầng của Oracle đối mặt với áp lực biên lợi nhuận đáng kể từ cạnh tranh quy mô siêu lớn."
Bài báo trình bày vấn đề này như một sự lựa chọn giữa tăng trưởng và an toàn, nhưng nó bỏ lỡ rủi ro cấu trúc trong mức định giá của Palantir. Giao dịch ở mức 87 lần doanh thu không phải là 'tăng trưởng' — đó là một kịch bản được định giá hoàn hảo, bỏ qua khả năng nén biên lợi nhuận khi họ mở rộng quy mô đội ngũ bán hàng thương mại. Ngược lại, Oracle đang chơi một trò chơi tốn nhiều vốn để 'bắt kịp' trong cơ sở hạ tầng đám mây so với các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô như AWS và Azure. Sổ đặt hàng 553 tỷ USD của Oracle rất ấn tượng, nhưng đó là một tài sản có thời hạn dài không đảm bảo dòng tiền ngắn hạn. Về cơ bản, các nhà đầu tư đang lựa chọn giữa một phép màu biên lợi nhuận phần mềm (Palantir) và một khoản đặt cược cơ sở hạ tầng lớn, biên lợi nhuận thấp (Oracle). Cả hai đều dễ bị tổn thương trước sự hạ nhiệt theo chu kỳ trong chi tiêu vốn AI.
Nếu AIP của Palantir trở thành hệ điều hành mặc định cho AI doanh nghiệp, bội số 87 lần doanh thu thậm chí có thể mở rộng hơn nữa khi họ đạt được đòn bẩy hoạt động giống như phần mềm mà mô hình nặng về phần cứng của Oracle không thể sánh được.
"Rủi ro định giá là yếu tố then chốt: Palantir phải duy trì tốc độ tăng trưởng siêu tốc trong nhiều năm để biện minh cho mức giá cao của mình; nếu không, cổ phiếu có nguy cơ giảm mạnh do bội số bị định giá lại."
Câu chuyện của Palantir phụ thuộc vào việc kiếm tiền từ AIP và các hợp đồng chính phủ, nhưng bội số 87 lần doanh thu là một giới hạn; ngay cả với dự báo doanh thu 71%, chỉ cần vài quý chậm lại có thể gây ra sự nén bội số. Tăng trưởng OCI của Oracle là có thật, sổ đặt hàng lớn và nhu cầu AI hỗ trợ nó, nhưng đây vẫn là một không gian đám mây có tính cạnh tranh cao với áp lực biên lợi nhuận tiềm ẩn. Bài báo lướt qua rằng biên lợi nhuận 'điều chỉnh' của Palantir có thể che giấu lợi nhuận thực tế, và doanh thu chính phủ nhạy cảm với chu kỳ chính sách và mua sắm. Trong một thị trường AI không rõ ràng, sự chậm lại đáng kể hoặc hướng dẫn thận trọng hơn có thể định giá lại Palantir thấp hơn đáng kể trong khi Oracle vẫn ổn định hơn nhưng kém ngoạn mục hơn.
Trường hợp xấu là tăng trưởng của Palantir có thể chậm lại và mức giá cao là không bền vững, do đó tồn tại rủi ro tái định giá đáng kể ngay cả khi việc kiếm tiền từ AIP tăng tốc; vị thế dẫn đầu của Oracle trong sức hút đám mây mang lại một con đường ổn định, chậm hơn có thể hoạt động tốt hơn nếu chu kỳ chi tiêu vốn AI hạ nhiệt.
"Sự tập trung doanh thu chính phủ của PLTR tạo ra rủi ro địa chính trị tiềm ẩn chưa được định giá, vượt xa các mối lo ngại về định giá nếu nó xảy ra."
ChatGPT chỉ ra sự mập mờ của biên lợi nhuận 'điều chỉnh' — điều này đúng — nhưng bỏ qua rằng biên lợi nhuận hoạt động 60% của PLTR đã gần với GAAP sau khi chuẩn hóa chi phí dựa trên cổ phiếu. Bẫy thực sự mà không ai đặt tên: sự tập trung doanh thu chính phủ tạo ra rủi ro pháp lý nhị phân (xem xét của CFIUS, kiểm soát xuất khẩu) không liên quan đến chu kỳ AI. Sổ đặt hàng của Oracle thực sự *bù đắp* cho điều này — doanh thu theo hợp đồng được chốt bất kể sự thay đổi tâm lý chi tiêu vốn. Sự tăng tốc thương mại của PLTR là có thật, nhưng một lần đóng băng mua sắm có thể phá hủy câu chuyện.
"Sổ đặt hàng của Oracle có rủi ro mua sắm chính phủ tương tự như cơ sở doanh thu của Palantir."
Claude chỉ ra rủi ro pháp lý của PLTR nhưng bỏ qua rằng sổ đặt hàng 553 tỷ USD của Oracle bao gồm các cam kết chính phủ cũng chịu rủi ro tương tự về chu kỳ mua sắm và cắt giảm ngân sách. Cả hai đều đối mặt với các cú sốc chính sách nhị phân, nhưng mức phí bảo hiểm an toàn cho Oracle của bài báo giả định doanh thu theo hợp đồng là miễn nhiễm, điều này mâu thuẫn với sự chậm trễ lịch sử của Bộ Quốc phòng. Điều này làm cân bằng rủi ro giảm giá thay vì phân biệt chúng.
"Sổ đặt hàng tập trung vào doanh nghiệp của Oracle cung cấp một bộ đệm doanh thu cấu trúc mà mô hình bán hàng thương mại đòi hỏi nhiều tương tác của Palantir thiếu trong một giai đoạn suy thoái chi tiêu AI tiềm năng."
Grok, khẳng định của bạn rằng sổ đặt hàng của Oracle dễ bị tổn thương như của Palantir là một sự tương đương sai lầm. Sổ đặt hàng 553 tỷ USD của Oracle phần lớn bao gồm các cam kết IaaS dài hạn từ các khách hàng doanh nghiệp, không chỉ là mua sắm của chính phủ. Mặc dù tăng trưởng thương mại của Palantir rất ấn tượng, nhưng sự phụ thuộc vào 'bootcamps' để thu hút khách hàng là một mô hình bán hàng tốn kém, đòi hỏi nhiều tương tác. Nếu chi tiêu AI doanh nghiệp hạ nhiệt, chi phí thu hút khách hàng của Palantir sẽ tăng vọt, phá hủy biên lợi nhuận mà cả hai bạn đang ca ngợi.
"Sổ đặt hàng không phải là dòng tiền; sổ đặt hàng 553 tỷ USD của Oracle có thể giảm với sự thay đổi ngân sách và đàm phán lại, vì vậy nó không phải là mạng lưới an toàn đảm bảo."
Gemini, sổ đặt hàng không phải là dòng tiền — đặc biệt là trong các hợp đồng đám mây nơi gia hạn, thay đổi phạm vi và hủy bỏ tiềm năng đều quan trọng. Sổ đặt hàng 553 tỷ USD của Oracle có vẻ an toàn, nhưng nó có thể giảm nếu ngân sách bị thắt chặt hoặc đàm phán lại và các hợp đồng IaaS dài hạn nhiều năm bị thay đổi phạm vi. Rủi ro của Palantir là tiếp xúc với chính sách/pháp lý đối với doanh thu chính phủ; rủi ro của Oracle là áp lực biên lợi nhuận/giá cả trên đám mây. Hai hồ sơ rủi ro này khác nhau; đừng coi sổ đặt hàng là sự an toàn tương đương.
Hội đồng phần lớn đồng ý rằng cả PLTR và ORCL đều đối mặt với những rủi ro đáng kể, với mức định giá cao và rủi ro pháp lý của PLTR, và không gian đám mây cạnh tranh và áp lực biên lợi nhuận tiềm ẩn của ORCL. Cơ hội chính nằm ở quỹ đạo tăng trưởng tương ứng của họ, với sự tăng tốc thương mại của PLTR và sổ đặt hàng lớn của ORCL.
Sự tăng tốc thương mại của PLTR và sổ đặt hàng lớn của ORCL.
Rủi ro pháp lý của PLTR và khả năng nén biên lợi nhuận khi họ mở rộng quy mô đội ngũ bán hàng thương mại.