Dự đoán: Nvidia Sẽ Tăng Cổ Tức Đáng Kể Vào Năm 2026. Bạn Có Nên Mua Cổ Phiếu Không?

Nasdaq 23 Tháng 3 2026 09:06 ▬ Neutral Gốc ↗

Best Dow Dividends NVDA

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Hội đồng trung lập về khả năng tăng cổ tức của Nvidia, với những lo ngại về rủi ro địa chính trị (tiếp xúc với Trung Quốc), áp lực cạnh tranh và tính bền vững của tăng trưởng FCF. Họ đồng ý rằng việc tăng cổ tức có thể không phải là chiến lược phân bổ vốn tối ưu vào thời điểm này.

Rủi ro: Rủi ro địa chính trị, đặc biệt là các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ đối với Trung Quốc, có thể làm giảm đáng kể FCF của Nvidia.

Cơ hội: Sự chuyển đổi sang doanh thu định kỳ dựa trên token trong suy luận có thể ổn định dòng tiền sau chu kỳ siêu đào tạo.

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Những điểm chính
Tại GTC 2026, Nvidia đã công bố kế hoạch trả một lượng tiền mặt kỷ lục cho các cổ đông.
Nvidia đang tạo ra dòng tiền nhiều hơn mức cần thiết để tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh.
Cổ tức có thể bổ sung cho các chương trình mua lại cổ phiếu của Nvidia và làm cho cổ phiếu hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư dài hạn.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Nvidia ›
Trong buổi hỏi đáp với các nhà phân tích tài chính của Nvidia (NASDAQ: NVDA) tại GTC 2026, CEO Jensen Huang và CFO Colette Kress đã trả lời câu hỏi về kế hoạch dòng tiền tự do (FCF) của Nvidia.
Huang trả lời trước bằng cách nói rằng các mục đích sử dụng chính của dòng tiền là sự tăng trưởng của công ty và hệ sinh thái của Nvidia -- từ bộ phần cứng tích hợp đến hỗ trợ phần mềm. Ngoài ra, Nvidia vẫn sẽ tạo ra FCF đáng kể.
Liệu AI có tạo ra người giàu đầu tiên trên thế giới với tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Kress sau đó nói rằng công ty dự kiến sẽ sử dụng ít nhất 50% FCF của mình để trả lại vốn cho các cổ đông Nvidia thông qua mua lại và cổ tức -- đặc biệt là trong nửa cuối năm khi Nvidia đang thực hiện một số khoản đầu tư tốn nhiều vốn nhất.
Nvidia đã không nói rõ rằng họ đang tăng cổ tức. Nhưng với FCF dự kiến lớn như vậy, điều đó hoàn toàn hợp lý. Đây là lý do tại sao.
FCF của Nvidia đang đạt đến tầm cao chưa từng có
Trong năm tài chính 2026, Nvidia đã kiếm được doanh thu 215,9 tỷ USD và FCF 96,6 tỷ USD, hỗ trợ 41,1 tỷ USD cho việc mua lại cổ phiếu và cổ tức -- tổng cộng 42,6% FCF. Vì vậy, Nvidia đã cam kết một tỷ lệ phần trăm FCF lớn hơn cho việc mua lại và cổ tức với mục tiêu 50%.
Ước tính đồng thuận của các nhà phân tích cho rằng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm tài chính 2027 sẽ là 8,28 USD, tăng từ 4,90 USD trong năm tài chính 2026. Ước tính sơ bộ, nếu chúng ta lấy cùng tốc độ tăng trưởng 69% đó và áp dụng cho FCF của Nvidia, công ty sẽ kiếm được 163,3 tỷ USD FCF trong năm tài chính 2027. Điều đó tương đương với hơn 80 tỷ USD cho các khoản thanh toán mua lại và cổ tức dự kiến.
Nvidia hiện đang trả cổ tức hàng quý chỉ 0,01 USD/cổ phiếu, tiêu tốn 974 triệu USD trong năm tài chính 2026. Vì vậy, gần như toàn bộ chương trình trả lại vốn của họ đang hướng tới việc mua lại cổ phiếu. Các công ty công nghệ lớn khác như Apple và Microsoft sử dụng kết hợp mua lại cổ phiếu và tăng cổ tức để thưởng cho các cổ đông. Và ngay cả Alphabet và Meta Platforms cũng đã giới thiệu cổ tức vào năm 2024, mặc dù chúng vẫn còn nhỏ hơn đáng kể so với ngân sách mua lại của họ.
Quy mô FCF dự kiến của Nvidia và tiền lệ do các cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn khác đặt ra là đủ lý do để Nvidia tăng cổ tức. Nhưng lập luận thậm chí còn tốt hơn bắt nguồn từ sự thay đổi trong mô hình kinh doanh của nó.
Kiếm tiền từ AI chính thống
Chu kỳ siêu đầu tư vào cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu cuối cùng sẽ suy yếu, điều này sẽ thảm khốc nếu Nvidia quá phụ thuộc vào việc bán phần cứng một lần. Nhưng nó không phải vậy.
Phần mềm của Nvidia được tích hợp sâu vào phần cứng "thiết kế cực đoan" của nó, là một giải pháp quy mô rack cho các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) bao gồm các đơn vị xử lý đồ họa, bộ xử lý trung tâm và phần cứng mạng liên quan. Phần mềm CUDA của nó đã tồn tại được 20 năm và các hệ thống hỗ trợ CUDA đã trở nên phổ biến trong các trung tâm dữ liệu AI.
Báo cáo thu nhập ngày 25 tháng 2 mới nhất và sự kiện GTC của Nvidia tập trung nhiều vào điểm uốn suy luận, đó là sự chuyển đổi từ đào tạo AI sang triển khai và sử dụng AI thực tế. Token là đơn vị tiền tệ để sử dụng các mô hình AI để thực hiện các tác vụ -- như nhúng AI đại lý vào quy trình làm việc của doanh nghiệp. Nó có cấu trúc giá tương tự như dịch vụ đám mây, nơi tính toán, lưu trữ và mạng được đo lường và tính phí dựa trên mức sử dụng.
Kiến trúc Blackwell và Rubin mới nhất của Nvidia được thiết kế tùy chỉnh cho suy luận độ trễ thấp, thông lượng cao để xử lý càng nhiều token càng tốt. Token giúp Nvidia thu được doanh thu định kỳ từ phần cứng đang hoạt động thông qua phần mềm doanh nghiệp, hợp đồng hỗ trợ, dịch vụ đám mây và cấp phép cho các dịch vụ suy luận. Và nếu các kiến trúc Nvidia trong tương lai tiếp tục cải thiện tốc độ xử lý token, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn sẽ được khuyến khích mua hoặc thuê phần cứng đó.
Cổ tức là bước đi hợp lý tiếp theo cho Nvidia
Sự bùng nổ suy luận sẽ giúp Nvidia bớt phụ thuộc vào chu kỳ siêu chi tiêu và mở rộng cơ sở doanh thu định kỳ của mình. Mô hình kinh doanh đó phù hợp để tài trợ cho một chương trình trả lại vốn đáng kể, chủ yếu vẫn là mua lại cổ phiếu, nhưng ngày càng bao gồm cả cổ tức.
Nếu Nvidia trả cổ tức, điều đó có thể giúp mở rộng cơ sở nhà đầu tư bằng cách thu hút những người coi trọng thu nhập thụ động như một động lực để mua và nắm giữ cổ phiếu -- đặc biệt nếu Nvidia bắt đầu tăng cổ tức thường xuyên hàng năm, giống như Microsoft và Apple.
Bạn có nên mua cổ phiếu Nvidia ngay bây giờ không?
Trước khi mua cổ phiếu Nvidia, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm nhà phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà họ tin rằng các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Nvidia không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 495.179 USD!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.058.743 USD!*
Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 898% -- vượt trội so với 183% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 23 tháng 3 năm 2026.
Daniel Foelber nắm giữ cổ phiếu Nvidia. The Motley Fool nắm giữ và khuyến nghị Alphabet, Apple, Meta Platforms, Microsoft và Nvidia và đang bán khống cổ phiếu Apple. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.
Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Việc tăng cổ tức là khả thi về mặt tài chính nhưng không phải là chất xúc tác; động lực định giá thực sự là liệu suy luận có trở thành doanh thu định kỳ hay vẫn là một chu kỳ phần cứng một lần, và bài báo không cung cấp bằng chứng cho điều trước đây."

Bài báo trộn lẫn hai câu chuyện riêng biệt: (1) khả năng FCF của Nvidia để tài trợ cổ tức, điều này là có thật, và (2) luận điểm kiếm tiền từ suy luận, điều này là suy đoán. Vâng, Nvidia đã tạo ra 96,6 tỷ đô la FCF trong năm tài chính 2026 và về lý thuyết có thể trả lại hơn 50% cho cổ đông. Nhưng cách tính toán của bài báo là cẩu thả — nó giả định FCF tăng trưởng 69% tương ứng với tăng trưởng EPS, điều này bỏ qua các chu kỳ chi tiêu vốn, áp lực cạnh tranh và thực tế là biên lợi nhuận suy luận chưa được chứng minh ở quy mô lớn. Việc tăng cổ tức là có thể xảy ra; nó không phải là một chất xúc tác. Rủi ro thực sự: nếu việc áp dụng suy luận gây thất vọng hoặc các nhà cung cấp hyperscaler xây dựng chip tùy chỉnh, câu chuyện doanh thu định kỳ của Nvidia sẽ sụp đổ và cổ phiếu sẽ được định giá lại ở các bội số thấp hơn bất kể chính sách cổ tức.

Người phản biện

Nếu luận điểm suy luận của Nvidia không trở thành một nguồn doanh thu bền vững, việc tăng cổ tức sẽ trở thành một dấu hiệu đáng báo động — ban lãnh đạo báo hiệu rằng họ đã hết cơ hội tái đầu tư ROI cao — và cổ phiếu có thể bị định giá lại thấp hơn bất chấp các khoản thanh toán cao hơn.

NVDA

Gemini by Google

▬ Neutral

"Việc bắt đầu một khoản cổ tức có ý nghĩa ở giai đoạn xây dựng cơ sở hạ tầng AI này sẽ là một sự thừa nhận sớm rằng các cơ hội tái đầu tư nội bộ của Nvidia không còn tạo ra lợi nhuận vượt trội so với việc trả lại tiền mặt."

Luận điểm cho rằng việc tăng cổ tức báo hiệu sự trưởng thành là một cái bẫy cổ điển. Mặc dù FCF 96,6 tỷ đô la của NVDA là đáng kinh ngạc, việc ưu tiên cổ tức hơn R&D mạnh mẽ hoặc M&A chiến lược có thể báo hiệu rằng ban lãnh đạo coi "chu kỳ siêu AI" đang đạt đỉnh. Nếu NVDA chuyển sang mô hình tăng trưởng cổ tức, nó có nguy cơ bị nén định giá; các nhà đầu tư hiện đang trả một khoản phí bảo hiểm cho sự tăng trưởng vượt bậc, chứ không phải là lợi suất 1-2%. Sự chuyển đổi sang doanh thu định kỳ dựa trên token là đầy hứa hẹn, nhưng suy luận đang trở thành một chiến trường hàng hóa chống lại chip tùy chỉnh từ các nhà cung cấp hyperscaler như Amazon và Google. Tôi nghi ngờ rằng cổ tức là chiến lược phân bổ vốn phù hợp khi mà lợi thế cạnh tranh vẫn đang được xác định bởi các yêu cầu chi tiêu vốn khổng lồ.

Người phản biện

Cổ tức thực sự có thể giảm chi phí vốn bằng cách thu hút các quỹ "tăng trưởng cổ tức" của tổ chức hiện đang bị hạn chế nắm giữ NVDA, có khả năng tạo ra một mức sàn cho cổ phiếu trong thời kỳ biến động thị trường.

NVDA

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Nvidia có khả năng sẽ bắt đầu một khoản cổ tức lớn hơn vào năm 2026, nhưng bất kỳ khoản tăng nào có lẽ sẽ khiêm tốn so với việc mua lại cổ phiếu và phụ thuộc vào việc duy trì dòng tiền tự do và kế hoạch vốn cao bất thường của nó."

Điểm cốt lõi của bài báo là đáng tin cậy: FCF của Nvidia (báo cáo 96,6 tỷ đô la trong năm tài chính 2026) và ý định đã nêu của ban lãnh đạo là trả lại ít nhất 50% FCF làm cho việc tăng cổ tức vào năm 2026 trở nên khả thi. Một khoản thanh toán có ý nghĩa sẽ mở rộng cơ sở nhà đầu tư và báo hiệu sự trưởng thành của doanh nghiệp khi doanh thu chuyển sang các luồng liên quan đến suy luận định kỳ. Nhưng tiêu đề ngoại suy FCF năm tài chính 2027 bằng cách sử dụng tăng trưởng EPS năm tài chính 2026 — một giả định mạnh mẽ — và bỏ qua chi phí vốn cho các kiến trúc mới, biến động FCF tiềm ẩn, rủi ro địa chính trị/xuất khẩu (tiếp xúc với Trung Quốc) và áp lực định giá cạnh tranh từ AMD/Intel và các nhà cung cấp đám mây. Ban lãnh đạo có thể vẫn ưu tiên mua lại cổ phiếu vì lý do thuế/hình ảnh và tính linh hoạt, vì vậy bất kỳ khoản cổ tức nào cũng có thể khiêm tốn so với việc mua lại cổ phiếu.

Người phản biện

Ban lãnh đạo có thể quyết định giữ tỷ lệ trả lại vốn nghiêng về mua lại cổ phiếu để duy trì sự linh hoạt cho chi tiêu vốn và M&A lớn, không thường xuyên, đặc biệt nếu việc kiếm tiền từ suy luận tăng chậm hơn dự kiến. Mặt khác, sự chậm lại của chu kỳ vĩ mô hoặc AI có thể làm giảm mạnh FCF, khiến bất kỳ khoản tăng cổ tức nào trở nên tạm thời hoặc rất nhỏ.

NVDA

Grok by xAI

▬ Neutral

"Mục tiêu trả lại 50% FCF của ban lãnh đạo là vững chắc, nhưng việc tăng cổ tức "đáng kể" vẫn còn mang tính suy đoán nếu không có xác nhận và sẽ không bù đắp được rủi ro đối với câu chuyện tăng trưởng AI."

FCF năm tài chính 26 của Nvidia đạt 96,6 tỷ đô la trên doanh thu 215,9 tỷ đô la, cho phép trả lại 42,6% thông qua mua lại cổ phiếu và cổ tức hàng quý không đáng kể 0,01 đô la (tổng cộng 974 triệu đô la). Cam kết trả lại 50% FCF của ban lãnh đạo (dự kiến hơn 80 tỷ đô la cho năm tài chính 27) là tích cực, nhưng không có cam kết cổ tức rõ ràng — bài báo suy đoán dựa trên các công ty tương tự như MSFT/AAPL. Sự chuyển đổi suy luận sang doanh thu định kỳ dựa trên token thông qua CUDA/Blackwell/Rubin có thể ổn định dòng tiền sau chu kỳ siêu đào tạo, nhưng vẫn còn sớm; biên lợi nhuận có thể bị nén so với doanh thu đào tạo có biên lợi nhuận cao. Thiếu bối cảnh: chip tùy chỉnh của nhà cung cấp hyperscaler (ví dụ: TPU của Google) đe dọa sự thống trị của GPU. Việc mua lại cổ phiếu vẫn là tối ưu hơn cổ tức ở mức định giá cao.

Người phản biện

Nếu suy luận bùng nổ như Nvidia tuyên bố, việc xử lý token có thể thúc đẩy FCF cao hơn dự kiến, biện minh cho việc tăng cổ tức đáng kể nhằm mở rộng cơ sở nhà đầu tư và hỗ trợ định giá cao hơn.

NVDA

Cuộc tranh luận

Claude ▼ Bearish

Phản hồi ChatGPT

"Kiểm soát xuất khẩu sang Trung Quốc đại diện cho một yếu tố cản trở FCF chưa được định lượng lớn hơn sự không chắc chắn về việc kiếm tiền từ suy luận, nhưng lại nhận được sự chú ý tối thiểu từ hội đồng."

ChatGPT chỉ ra rủi ro địa chính trị/xuất khẩu nhưng đánh giá thấp nó. Việc tiếp xúc với Trung Quốc không phải là nhỏ — doanh thu năm tài chính 26 của Nvidia (ước tính khoảng 18-20 tỷ đô la) đối mặt với các biện pháp kiểm soát xuất khẩu ngày càng tăng của Hoa Kỳ. Nếu doanh số bán H100/H200 cho Trung Quốc đối mặt với các hạn chế hơn nữa, FCF có thể bị nén nhanh hơn 15-25% so với kịch bản suy thoái. Không ai trong chúng ta định lượng được rủi ro đuôi này. Cam kết trả lại 50% của ban lãnh đạo giả định quỹ đạo FCF hiện tại; cú sốc địa chính trị sẽ làm mất hiệu lực hoàn toàn các phép tính.

Gemini ▬ Neutral

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Việc bắt đầu một khoản cổ tức bây giờ có nguy cơ làm tổn hại đến bội số định giá cổ phiếu tăng trưởng của Nvidia mà không thu hút thành công nhóm nhà đầu tư tăng trưởng cổ tức."

Claude nói đúng về Trung Quốc, nhưng chúng ta đang bỏ lỡ "bẫy mua lại cổ phiếu". Gemini gợi ý rằng cổ tức mở rộng cơ sở nhà đầu tư, nhưng các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ NVDA ngày nay là những người tập trung vào tăng trưởng. Nếu ban lãnh đạo chuyển sang cổ tức, họ có nguy cơ làm mất lòng cơ sở cổ đông hiện tại mà không thu hút thành công các quỹ tăng trưởng cổ tức, vốn yêu cầu lịch sử chi trả nhiều năm. Việc mua lại cổ phiếu không chỉ vì hiệu quả thuế; chúng là về việc duy trì câu chuyện "cổ phiếu tăng trưởng". Việc tăng cổ tức bây giờ là một tín hiệu sớm về đỉnh tăng trưởng.

ChatGPT ▬ Neutral

[Không có sẵn]

Grok ▼ Bearish

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Các vấn đề về sản lượng Blackwell có thể làm tăng chi tiêu vốn và làm trật bánh các khoản trả lại FCF trước khi các rủi ro địa chính trị xảy ra."

Gemini bỏ qua rằng các quỹ tăng trưởng cổ tức thường đầu tư vào các công ty trả cổ tức trẻ như VRT hoặc SMCI; Nvidia sẽ không cần "lịch sử nhiều năm" để thu hút họ. Quan trọng hơn, không ai chỉ ra việc tăng cường sản xuất Blackwell: sản lượng báo cáo dưới 30% ở giai đoạn đầu, trì hoãn FCF suy luận và buộc phải tăng chi tiêu vốn làm suy yếu cam kết trả lại 50% bất kể Trung Quốc.