Dự đoán: Cổ phiếu Trí tuệ Nhân tạo (AI) này sẽ có giá trị 5 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2026

Nasdaq 22 Tháng 3 2026 20:15 ▬ Mixed Gốc ↗

AI Stocks to Buy AAPL

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Các thành viên tham gia hội thảo bày tỏ sự hoài nghi về việc Alphabet đạt định giá 5 nghìn tỷ đô la vào năm 2026, viện dẫn các rủi ro pháp lý, lo ngại về biên lợi nhuận và sự cần thiết phải tăng trưởng thu nhập đáng kể. Họ đồng ý rằng việc kiếm tiền từ AI và mở rộng biên lợi nhuận đám mây là rất quan trọng nhưng không chắc chắn.

Rủi ro: Giám sát pháp lý và trì trệ biên lợi nhuận đám mây

Cơ hội: Chuyển đổi thành công sang mô hình dịch vụ nền tảng và kiếm tiền từ AI

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Những điểm chính
Công ty dẫn đầu về AI này đang chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ trong mảng kinh doanh cơ sở hạ tầng và dịch vụ điện toán đám mây.
AI cũng đang cải thiện kết quả cho các hoạt động kinh doanh khác của công ty, thúc đẩy tăng trưởng doanh thu.
Các nhà phân tích có thể đánh giá thấp mức tăng trưởng thu nhập của công ty, nhưng công ty có thể đạt 5 nghìn tỷ USD ngay cả khi kết quả chỉ ngang bằng với kỳ vọng.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Alphabet ›
Sự phấn khích của nhà đầu tư xung quanh trí tuệ nhân tạo (AI) đã bổ sung hàng nghìn tỷ đô la vốn cho một số ít doanh nghiệp trong vài năm qua. Tuy nhiên, nhiều cổ phiếu AI lớn nhất đã chứng kiến giá trị của chúng trì trệ trong vài tháng qua khi thị trường đánh giá lại giá trị được tạo ra từ tất cả các khoản chi tiêu AI đang diễn ra. Thị trường cuối cùng sẽ thưởng cho việc thực thi của ban lãnh đạo và kết quả tài chính.
Một trong những công ty công nghệ lớn nhất thế giới dường như đang trên đà tăng trưởng mạnh mẽ trên nhiều phân khúc kinh doanh, được thúc đẩy bởi những tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo vào năm 2026. Cuối cùng, điều đó có thể dẫn đến việc cổ phiếu tăng lên mức định giá 5 nghìn tỷ USD vào cuối năm. Đây là lý do tại sao tôi tin rằng giá cổ phiếu của Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) sẽ tăng 35% từ đây để đạt được cột mốc đó.
Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới có tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Tăng trưởng doanh thu của Alphabet đang hướng tới các đám mây
Alphabet đã chứng kiến sự tăng tốc đáng kể về doanh thu điện toán đám mây trong quý thứ tư, khi doanh số tăng 48% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng đó được thúc đẩy bởi nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI cũng như nhu cầu về dịch vụ AI.
Việc bán cơ sở hạ tầng là khá đơn giản. Alphabet cung cấp quyền truy cập bộ xử lý đồ họa (GPU) cho các nhà phát triển muốn huấn luyện hoặc sử dụng các mô hình ngôn ngữ lớn trên máy chủ của mình. Alphabet tạo sự khác biệt cho sản phẩm của mình bằng Bộ xử lý Tensor (TPU) tùy chỉnh, sản phẩm này gần đây đã thu hút được rất nhiều sự quan tâm.
Điều đó một phần là nhờ nhu cầu từ Anthropic, cũng như những tiến bộ của chính Alphabet trong AI được huấn luyện và chạy trên TPU. Ngay cả Meta Platforms cũng đang sử dụng TPU của Alphabet cho một số công việc AI của mình, mặc dù đang phát triển bộ tăng tốc AI tùy chỉnh của riêng mình. Nếu nhiều khối lượng công việc của Alphabet chuyển từ GPU sang TPU chi phí thấp hơn, điều đó có thể mang lại lợi ích cho biên lợi nhuận hoạt động của Alphabet, vốn đã có những cải thiện đáng kể trong vài năm qua.
Các dịch vụ AI của Alphabet dựa trên các mô hình Gemini của họ, vốn đã nhanh chóng bắt kịp với các mô hình của OpenAI và Anthropic. Điều đó đã thúc đẩy nhu cầu đối với nền tảng Vertex AI và API Gemini của họ, cho phép khách hàng xây dựng và triển khai các ứng dụng và tác nhân AI tạo sinh bằng cách sử dụng các mô hình nền tảng của họ. Sự tăng trưởng của các dịch vụ AI cũng sẽ thúc đẩy biên lợi nhuận của Alphabet cho mảng kinh doanh điện toán đám mây.
Tôi kỳ vọng Alphabet sẽ tiếp tục cho thấy sự tiến bộ trên cả hai mặt trận. Như đã đề cập, TPU của Alphabet đang thu hút sự quan tâm đáng kể từ các nhà phát triển AI hàng đầu. Trong khi đó, Apple dự kiến sẽ cấp phép Gemini của Alphabet cho Siri được làm mới, điều này sẽ thúc đẩy doanh thu trong những năm tới.
AI đang thúc đẩy tăng trưởng trên toàn doanh nghiệp
Trong khi nhiều công ty quảng bá các cải tiến sản phẩm được hỗ trợ bởi AI tạo sinh, Alphabet là một trong số ít đang thấy những tác động tài chính có ý nghĩa từ việc tích hợp AI tiên tiến hơn vào các sản phẩm cốt lõi của mình.
Trong khi nhiều nhà phân tích dự đoán các chatbot từ OpenAI, Anthropic và Perplexity sẽ cắt giảm khối lượng Tìm kiếm của Google, thì điều ngược lại đã xảy ra. Lượng sử dụng Tìm kiếm trong quý thứ tư nhiều hơn bao giờ hết, ban lãnh đạo cho biết trong cuộc gọi thu nhập vào tháng Giêng. Đó là kết quả của các tính năng như AI Overviews và AI Mode, cung cấp các phản hồi AI tạo sinh cho các truy vấn tìm kiếm. Điều đó dẫn đến sự tương tác nhiều hơn khi người dùng đặt ra các câu hỏi phức tạp hơn cho Google. AI cũng đã cho phép nhiều cách tìm kiếm hơn, bao gồm cả giọng nói và hình ảnh.
Những tiến bộ trong mô hình Gemini đã cho phép Google hiểu rõ hơn ý định tìm kiếm, cải thiện khả năng nhắm mục tiêu quảng cáo và dẫn đến tỷ lệ kiếm tiền cao hơn. AI tạo sinh cũng giúp các nhà tiếp thị phát triển và thử nghiệm các chiến dịch quảng cáo mới và bản sao quảng cáo cụ thể trên các thuộc tính của Google, bao gồm cả YouTube.
Kết quả là, Alphabet đã chứng kiến doanh thu Tìm kiếm của Google tăng tốc trong suốt năm 2025 và xu hướng đó sẽ tiếp tục khi khả năng AI của họ được cải thiện vào năm 2026. Điều đó có thể được thúc đẩy nếu ban lãnh đạo quyết định kiếm tiền trực tiếp từ ứng dụng Gemini của họ bằng quảng cáo. Ứng dụng này có 750 triệu người dùng hoạt động hàng tháng tính đến tháng Giêng.
YouTube đang nhận được sự thúc đẩy từ các khả năng tạo và nhắm mục tiêu quảng cáo nói trên, vốn cũng đã mang lại lợi ích cho Tìm kiếm. Nhưng những người sáng tạo ở một số quốc gia chọn lọc cũng có quyền truy cập vào các công cụ AI giúp cung cấp hình ảnh và âm nhạc nền, hỗ trợ chỉnh sửa hoặc đề xuất ý tưởng cho tiêu đề video hoặc dàn ý kịch bản. Điều đó cuối cùng làm tăng lượng nội dung trên nền tảng và làm cho nó hấp dẫn hơn. Quyền truy cập vào các tính năng đó vẫn còn hạn chế, nhưng tôi kỳ vọng Alphabet sẽ mở rộng chúng khi chi phí suy luận giảm và khả năng kiếm tiền được cải thiện.
Cuối cùng, Alphabet đang cho thấy sự tiến bộ rất tốt với Waymo, mảng kinh doanh xe tự lái của họ. Dịch vụ robotaxi hiện cung cấp 400.000 chuyến đi mỗi tuần, tăng từ 150.000 chuyến đi mỗi tuần vào cuối năm 2024. Hiện tại, dịch vụ này đang phục vụ 10 thành phố và đang nhanh chóng mở rộng sang các thành phố mới vào năm 2026, với 21 thành phố nữa sắp ra mắt.
Con đường của Alphabet tới 5 nghìn tỷ USD
Alphabet hiện có giá trị khoảng 3,7 nghìn tỷ USD tính đến thời điểm viết bài này. Để đạt được 5 nghìn tỷ USD, giá trị của nó sẽ phải tăng 35% vào cuối năm. Nhưng điều đó là có thể, bởi vì cổ phiếu hiện đang giao dịch với mức định giá rất hấp dẫn.
Nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu với giá gấp khoảng 26 lần kỳ vọng thu nhập tương lai. Như đã đề cập, mảng kinh doanh điện toán đám mây của Alphabet đã tăng trưởng 48% so với cùng kỳ trong quý thứ tư và có nhiều yếu tố xúc tác có thể hỗ trợ tăng trưởng liên tục vào năm 2026. Trong khi đó, mảng kinh doanh quảng cáo cốt lõi của họ đang hoạt động hết công suất và tăng trưởng doanh thu đang tăng tốc, đạt mức tăng trưởng 14% trong quý trước. Kết hợp với việc mở rộng biên lợi nhuận, Alphabet được kỳ vọng sẽ tạo ra mức tăng trưởng thu nhập xuất sắc vào năm 2026.
Các nhà phân tích hiện đang mô hình hóa mức tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu chỉ 7%, điều này có thể quá thận trọng. Nhưng những người dự báo đến năm 2027 kỳ vọng tăng trưởng thu nhập sẽ tăng tốc lên 16% vào năm tới, đạt 13,41 USD. Nếu ước tính thu nhập trung bình năm 2027 đó vẫn ổn định trong suốt cả năm, cổ phiếu Alphabet sẽ phải giao dịch ở mức bội số 31 lần thu nhập tương lai để có giá trị 5 nghìn tỷ USD. Xem xét sự tăng trưởng trên toàn bộ doanh nghiệp của mình, mức giá đó có vẻ hợp lý để trả cho cổ phiếu. Nhưng tôi nghĩ rằng có khả năng Alphabet sẽ tiếp tục gây ấn tượng trong suốt năm 2026 và 2027 khi các ước tính thu nhập tăng lên, hạ thấp ngưỡng để Alphabet đạt được cột mốc 5 nghìn tỷ USD.
Bạn có nên mua cổ phiếu Alphabet ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu Alphabet, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Alphabet không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 495.179 USD!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.058.743 USD!*
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 898% — vượt trội so với 183% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 22 tháng 3 năm 2026.
Adam Levy nắm giữ cổ phần trong Alphabet, Apple và Meta Platforms. The Motley Fool có các vị trí và khuyến nghị Alphabet, Apple và Meta Platforms và đang bán khống cổ phiếu Apple. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.
Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Con đường của Alphabet tới 5 nghìn tỷ đô la đòi hỏi không chỉ việc thực thi các yếu tố xúc tác đã biết mà còn là sự mở rộng bội số lên P/E tương lai 31 lần — một sự đặt cược rằng việc kiếm tiền từ AI sẽ bền vững hơn so với các chu kỳ công nghệ lịch sử gợi ý."

Luận điểm 5 nghìn tỷ đô la dựa trên hai trụ cột không vững chắc: (1) mức tăng 35% vào cuối năm 2026 yêu cầu P/E tương lai 31 lần trên EPS năm 2027 là 13,41 đô la hoặc mức tăng trưởng vượt kỳ vọng so với mức đồng thuận hiện tại 7%, và (2) giả định rằng việc kiếm tiền từ AI sẽ tăng tốc đáng kể trên Tìm kiếm, Đám mây và YouTube mà không gặp trở ngại. Bài báo trộn lẫn động lực với sự tất yếu. Tăng trưởng 48% YoY của Đám mây là có thật, nhưng việc áp dụng TPU vẫn chưa được chứng minh ở quy mô lớn so với các hệ sinh thái GPU đã có. Lợi ích nhắm mục tiêu quảng cáo Tìm kiếm là đáng kể nhưng đối mặt với rủi ro bão hòa. 400.000 chuyến đi hàng tuần của Waymo vẫn còn ở giai đoạn đầu; khả năng sinh lời của robotaxi vẫn còn mang tính suy đoán. Phép tính định giá chỉ hoạt động nếu ước tính thu nhập tăng mạnh — một sự đặt cược vào việc thực thi, không phải là điều chắc chắn.

Người phản biện

Alphabet giao dịch ở mức 26 lần thu nhập tương lai trong khi S&P 500 trung bình khoảng 19 lần; nếu kinh tế vĩ mô suy yếu hoặc ROI chi tiêu vốn AI gây thất vọng, việc nén bội số có thể bù đắp cho tăng trưởng thu nhập, khiến cổ phiếu đi ngang bất chấp các yếu tố cơ bản mạnh mẽ.

GOOG/GOOGL

Gemini by Google

▬ Neutral

"Con đường của Alphabet tới định giá 5 nghìn tỷ đô la được xây dựng dựa trên sự mở rộng bội số bỏ qua những trở ngại đáng kể về chống độc quyền và khả năng can thiệp pháp lý mang tính cấu trúc."

Alphabet (GOOGL) giao dịch ở mức ~26 lần thu nhập tương lai là hợp lý, nhưng mục tiêu 5 nghìn tỷ đô la phụ thuộc vào sự mở rộng bội số khổng lồ lên 31 lần. Trong khi tăng trưởng Đám mây rất ấn tượng, mảng Tìm kiếm cốt lõi đối mặt với mối đe dọa hiện hữu từ sự giám sát pháp lý, đặc biệt là nỗ lực của DOJ nhằm thoái vốn hoặc thay đổi cấu trúc. Bài báo bỏ qua gánh nặng pháp lý đó, có thể nén bội số bất kể việc thực thi AI. Hơn nữa, việc dựa vào hiệu quả chi phí của TPU là một con dao hai lưỡi; nếu chip độc quyền của Google trở thành động lực chính, họ có nguy cơ làm mất lòng hệ sinh thái nhà phát triển rộng lớn hơn vốn ưa chuộng ngăn xếp phần mềm dựa trên CUDA của Nvidia. Alphabet là một nhà điều hành mạnh mẽ, nhưng phép tính định giá ở đây giả định một môi trường pháp lý không có rào cản mà đơn giản là không tồn tại.

Người phản biện

Nếu việc tích hợp Gemini của Google vào Tìm kiếm tiếp tục thúc đẩy khối lượng truy vấn và độ chính xác nhắm mục tiêu quảng cáo, các rủi ro pháp lý có thể được bù đắp bằng một hào lũy bất khả xâm phạm về dữ liệu và kiếm tiền mà các đối thủ không thể tái tạo.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

[Không khả dụng]

N/A

Grok by xAI

▼ Bearish

"Đạt được 5 nghìn tỷ đô la đòi hỏi biên lợi nhuận đám mây phải tăng gấp đôi lên mức tương đương với các đối thủ và tránh được các vụ kiện chống độc quyền, cả hai đều có xác suất thấp với xu hướng hiện tại."

Google Cloud của Alphabet đã tăng trưởng 48% YoY trong Q4, nhưng nó vẫn chỉ chiếm 13% doanh thu với biên lợi nhuận EBITDA khoảng 9% so với 30%+ của AWS, nghĩa là lợi nhuận bị tụt hậu bất chấp sự cường điệu về TPU. Doanh thu Tìm kiếm tăng tốc lên 14%, nhưng các vụ kiện chống độc quyền (DOJ tìm kiếm thoái vốn) đe dọa sức mạnh định giá độc quyền quảng cáo. 400.000 chuyến đi hàng tuần của Waymo nghe có vẻ ấn tượng, nhưng nó đang đốt tiền với những rủi ro mở rộng ở 21 thành phố mới giữa sự giám sát pháp lý. Với mức 26 lần EPS tương lai năm 2026 (các nhà phân tích dự báo tăng trưởng 7%), mục tiêu 5 nghìn tỷ đô la đòi hỏi mức tăng giá cổ phiếu 35% lên 31 lần EPS năm 2027 (13,41 đô la) — một mức tăng mạnh mẽ giữa chi tiêu vốn AI phình to và nguy cơ suy thoái kinh tế vĩ mô mà bài báo bỏ qua.

Người phản biện

Nếu TPU chiếm nhiều khối lượng công việc hơn từ GPU và việc cấp phép Gemini (ví dụ: Apple Siri) thúc đẩy doanh thu đám mây/dịch vụ, đồng thời mức độ tương tác Tìm kiếm duy trì tăng trưởng quảng cáo, Alphabet có thể vượt qua các ước tính thận trọng và được định giá cao hơn.

GOOG

Cuộc tranh luận

Claude ▼ Bearish

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Mở rộng biên lợi nhuận Đám mây, không chỉ tăng trưởng, là yếu tố hạn chế mà luận điểm 5 nghìn tỷ đô la bỏ qua."

Gemini nêu bật gánh nặng pháp lý một cách đáng tin cậy, nhưng lại đánh giá thấp việc tăng trưởng 14% của Tìm kiếm bất chấp sự giám sát của DOJ cho thấy thị trường đang định giá rủi ro có thể quản lý được. Vấn đề thực sự không phải là thoái vốn — mà là nếu biên lợi nhuận Đám mây bị kẹt ở mức 9% trong khi chi tiêu vốn tăng lên. Đó là kẻ giết người thầm lặng mà không ai mô hình hóa: chi tiêu AI hơn 50 tỷ đô la hàng năm với biên lợi nhuận EBITDA Đám mây 9% không thể cộng lại thành 5 nghìn tỷ đô la. Việc áp dụng TPU chỉ quan trọng nếu nó thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận, không chỉ doanh thu.

Gemini ▲ Bullish

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude Grok

"Con đường của Alphabet tới định giá 5 nghìn tỷ đô la phụ thuộc vào việc chuyển đổi từ mô hình tập trung vào quảng cáo sang mô hình đăng ký và dịch vụ nền tảng có biên lợi nhuận cao."

Claude đúng về biên lợi nhuận, nhưng cả Claude và Grok đều bỏ lỡ yếu tố xúc tác chính: sự chuyển đổi của Alphabet từ một công ty độc quyền tìm kiếm sang một công ty cung cấp dịch vụ nền tảng. Nếu việc tích hợp Gemini buộc phải chuyển sang doanh thu dựa trên đăng ký (Google One AI Premium) thay vì chỉ các truy vấn có hỗ trợ quảng cáo, thì bội số định giá không nên so sánh với công nghệ truyền thống, mà với SaaS có biên lợi nhuận cao. Mục tiêu 5 nghìn tỷ đô la không phải là sự thống trị Tìm kiếm; đó là việc liệu Google có thể tách thành công doanh thu của mình khỏi sự biến động của đấu giá quảng cáo hay không.

ChatGPT ▼ Bearish

"Các chế độ bản địa hóa dữ liệu và quyền riêng tư toàn cầu là một rủi ro chưa được đánh giá cao có thể làm suy yếu đáng kể Gemini, khả năng nhắm mục tiêu quảng cáo và khả năng cạnh tranh của Đám mây, khiến việc đạt được kết quả 5 nghìn tỷ đô la trở nên khó khăn hơn nhiều."

Không ai nhấn mạnh rủi ro địa chính trị/phân mảnh dữ liệu: bản địa hóa dữ liệu bắt buộc, cấm luồng dữ liệu xuyên biên giới và các quy định về quyền riêng tư (EU, Ấn Độ, các chế độ giống Trung Quốc) có thể làm giảm đáng kể khối lượng và sự đa dạng của dữ liệu đào tạo mà Google tiếp nhận. Điều đó sẽ làm giảm hiệu quả của Gemini, làm suy giảm khả năng nhắm mục tiêu quảng cáo, tăng ma sát cho khách hàng Đám mây và tăng chi phí tuân thủ — đồng thời nén biên lợi nhuận và tăng trưởng, một trở ngại đa diện khiến việc đạt được 5 nghìn tỷ đô la trở nên khó xảy ra hơn nhiều trừ khi Google nhanh chóng xây dựng các nhóm dữ liệu cạnh tranh trong khu vực.

Grok ▼ Bearish

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Doanh thu đăng ký của Google One AI Premium quá nhỏ để tách Alphabet khỏi sự biến động của quảng cáo và biện minh cho các bội số SaaS cho định giá 5 nghìn tỷ đô la."

Gemini, việc chuyển đổi sang đăng ký thông qua Google One AI Premium (~10 triệu người đăng ký, doanh thu hàng năm 2,4 tỷ đô la) chiếm <1% tổng doanh thu — không đáng kể so với hơn 200 tỷ đô la quảng cáo Tìm kiếm. Việc mở rộng quy mô để bù đắp đáng kể sự biến động của quảng cáo đòi hỏi mức tăng trưởng gấp 10 lần giữa tỷ lệ rời bỏ cao và cạnh tranh từ các gói miễn phí, không phải là một yếu tố xúc tác ngắn hạn cho bội số giống SaaS hoặc 5 nghìn tỷ đô la. Quay trở lại điểm về biên lợi nhuận của Claude: quảng cáo tài trợ cho chi tiêu vốn.