Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các thành viên hội đồng quản trị đồng ý rằng định giá của Exelixis phụ thuộc vào sự thành công của zanzalintinib, với những rủi ro đáng kể xung quanh các thử nghiệm giai đoạn cuối và vách đá bằng sáng chế của Cabometyx. Họ đã tranh luận về mức sàn M&A tiềm năng, với Gemini coi đó là một yếu tố tăng giá và Claude lập luận rằng nó thấp hơn định giá hiện tại.
Rủi ro: Zanzalintinib thất bại trong việc thể hiện sự vượt trội so với các phương pháp điều trị hiện có trong các thử nghiệm giai đoạn cuối
Cơ hội: Khả năng được mua lại bởi các công ty Big Pharma đang đối mặt với vách đá bằng sáng chế của riêng họ
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Sản phẩm chính của Exelixis sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng cho đến cuối thập kỷ.
Công ty sắp được phê duyệt một loại thuốc sẽ đảm nhận vai trò đó sau này.
Công ty công nghệ sinh học này có một số chương trình giai đoạn đầu khác trông đầy hứa hẹn.
Exelixis (NASDAQ: EXEL) đã là một cổ phiếu vững chắc trong năm năm qua, với cổ phiếu của nó tăng 101%, đánh bại nhẹ S&P 500. Tin tốt là vẫn còn rất nhiều tiềm năng tăng trưởng cho công ty công nghệ sinh học này. Trong năm năm tới, nhà sản xuất thuốc này có thể một lần nữa đạt được trạng thái 2-bagger (tức là, một cổ phiếu mang lại lợi nhuận 100%). Đây là lý do tại sao.
Liệu AI có tạo ra tỷ phú nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới không? Nhóm của chúng tôi vừa phát hành một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Dữ liệu Tổng lợi nhuận EXEL theo YCharts
Exelixis tập trung vào việc phát triển các loại thuốc điều trị ung thư. Sản phẩm quan trọng nhất của công ty là Cabometyx, một loại thuốc được phê duyệt cho nhiều chỉ định, bao gồm một số dạng ung thư gan và thận. Bây giờ, một số người có thể chỉ ra rằng Cabometyx sẽ sớm đối mặt với vách đá bằng sáng chế. Đến đầu năm 2030, loại thuốc này sẽ bắt đầu đối mặt với cạnh tranh từ thuốc generic. Nhưng cho đến lúc đó, liệu pháp này vẫn có thể là động lực tăng trưởng. Trong quý đầu tiên, doanh thu của Exelixis đã tăng 10% so với cùng kỳ lên 610,8 triệu đô la. Đối với năm tài chính 2026, Exelixis dự kiến doanh thu 2,58 tỷ đô la ở mức trung bình, tăng khoảng 11% so với năm tài chính trước đó.
Một lý do quan trọng khiến Cabometyx trở thành động lực tăng trưởng thành công cho Exelixis trong một thời gian dài là nó không chỉ giành được nhiều chỉ định quan trọng mà còn khẳng định mình là người dẫn đầu trong một số thị trường ngách. Ví dụ, nó vẫn là thuốc ức chế tyrosine kinase được kê đơn nhiều nhất - một loại liệu pháp ung thư đích - trong ung thư biểu mô tế bào thận (RCC, loại ung thư thận phổ biến nhất), và có sự hiện diện mạnh mẽ ở một số thị trường khác. Cho đến khi thuốc generic bắt đầu ăn vào thị phần của Cabometyx, Exelixis sẽ có thể dựa vào loại thuốc này để thúc đẩy tăng trưởng doanh số vững chắc nhờ vị thế thị trường mạnh mẽ của nó.
Nếu tương lai của Exelixis chỉ phụ thuộc vào Cabometyx, công ty công nghệ sinh học này sẽ gặp rắc rối. May mắn thay, nhà sản xuất thuốc này đã nỗ lực hết sức để tìm kiếm một liệu pháp khác thay thế cho trụ cột tăng trưởng chính hiện tại của mình. Kế hoạch của Exelixis là nhắm mục tiêu vào các thị trường có nhu cầu chưa được đáp ứng với một loại thuốc có thể giành được nhiều chỉ định trên nhiều loại ung thư. Công ty có thể đã tìm thấy chính xác điều đó với zanzalintinib. Loại thuốc đang được nghiên cứu này đã hoàn thành các thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 3 (kết hợp với một loại thuốc khác) ở bệnh nhân ung thư đại trực tràng di căn. Nó hiện đang chờ phê duyệt theo quy định cho chỉ định đó.
Đây có thể là một cột mốc quan trọng, vì ung thư đại trực tràng là nguyên nhân gây tử vong do ung thư đứng thứ hai trên thế giới. Rõ ràng, có một nhu cầu chưa được đáp ứng lớn ở đây, đặc biệt là đối với dạng di căn, có tỷ lệ sống sót sau năm năm thấp hơn nhiều so với các giai đoạn đầu.
Nhưng Exelixis sẽ không dừng lại ở đó. Công ty đang thử nghiệm zanzalintinib trên bệnh nhân RCC, với kết quả dữ liệu dự kiến vào nửa cuối năm. Các thử nghiệm lâm sàng đang diễn ra khác cho loại thuốc này bao gồm bệnh nhân u nguyên bào thần kinh, ung thư phổi (nguyên nhân gây tử vong do ung thư hàng đầu thế giới), u màng não tái phát, và nhiều hơn nữa. Exelixis đặt nhiều kỳ vọng vào zanzalintinib. Theo một số dự báo, loại thuốc này có thể đạt doanh thu đỉnh 5 tỷ đô la.
Điều đó có ý nghĩa vì mảng kinh doanh chính hiện tại của Exelixis, Cabometyx, có thể sẽ không đạt được những đỉnh cao đó trước khi đối mặt với cạnh tranh từ thuốc generic. Doanh số bán hàng của công ty công nghệ sinh học này có thể giảm trong vài quý một khi điều đó xảy ra, nhưng nếu nó có thể đạt được tiến bộ lâm sàng vững chắc cho zanzalintinib trong vài năm tới và giành được một hoặc hai chỉ định cho loại thuốc này, cổ phiếu có thể hoạt động tốt cho đến năm 2031. Thậm chí còn có nhiều tin tốt hơn. Exelixis có một số ứng cử viên tiềm năng giai đoạn đầu cũng có thể đạt được tiến bộ đáng kể.
Đây là điểm mấu chốt: Exelixis là một công ty công nghệ sinh học đổi mới đã tạo dựng được một vị trí trong một trong những lĩnh vực điều trị lớn nhất và cạnh tranh nhất trong ngành dược phẩm: Ung thư học. Hiện tại, công ty có một loại thuốc tạo ra doanh thu hơn 1 tỷ đô la hàng năm và sẽ giúp công ty đạt được kết quả tài chính vững chắc cho đến cuối thập kỷ, và một số ứng cử viên tiềm năng, một trong số đó trông đặc biệt hứa hẹn như một "pipeline-in-a-drug". Đó là lý do tại sao triển vọng trung hạn của công ty công nghệ sinh học này có vẻ tươi sáng.
Trước khi bạn mua cổ phiếu Exelixis, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất để nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Exelixis không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 468.861 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.445.212 đô la!
Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 1.013% — vượt trội so với 210% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.
**Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 15 tháng 5 năm 2026. ***
Prosper Junior Bakiny sở hữu cổ phiếu Exelixis. The Motley Fool sở hữu và khuyến nghị Exelixis. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.
Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Định giá hiện tại của Exelixis gắn liền với sự thành công của zanzalintinib, khiến cổ phiếu trở thành một cuộc chơi nhị phân có rủi ro cao thay vì một công ty tăng trưởng ổn định."
Exelixis hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 15 lần, mức hợp lý đối với một công ty công nghệ sinh học vốn hóa trung bình với động lực thương mại đã được chứng minh là Cabometyx. Tuy nhiên, luận điểm này hoàn toàn phụ thuộc vào câu chuyện "pipeline-in-a-drug" cho zanzalintinib. Mặc dù bài báo nêu bật tiềm năng doanh thu đỉnh 5 tỷ đô la, nó lại bỏ qua rủi ro thực thi cực kỳ lớn vốn có trong các thử nghiệm ung thư giai đoạn cuối. Nếu zanzalintinib không thể cho thấy sự vượt trội rõ ràng so với các kết hợp chăm sóc tiêu chuẩn hiện có trong RCC hoặc ung thư đại trực tràng, mức sàn định giá sẽ sụp đổ trước vách đá bằng sáng chế năm 2030. Về cơ bản, các nhà đầu tư đang định giá cho một sự chuyển đổi hoàn hảo; bất kỳ sự chậm trễ nào về quy định hoặc trở ngại lâm sàng nào sẽ dẫn đến sự nén bội số đáng kể.
Lĩnh vực công nghệ sinh học nổi tiếng với các kết quả lâm sàng nhị phân, và việc đặt cược vào một loại thuốc kế nhiệm duy nhất để thay thế một thương hiệu bom tấn thường bỏ qua xác suất cao thất bại thử nghiệm hoặc dữ liệu hiệu quả dưới mong đợi.
"N/A"
[Không khả dụng]
"Bài báo đánh đồng một chiến thắng Giai đoạn 3 duy nhất trong ung thư đại trực tràng với một thương hiệu đa chỉ định phải mang lại doanh thu 5 tỷ đô la trong vòng 6 năm để biện minh cho định giá hiện tại — một cuộc đánh cược nhị phân được ngụy trang thành một câu chuyện tăng trưởng."
Luận điểm "tăng gấp đôi vào năm 2031" của bài báo dựa trên việc zanzalintinib trở thành một thương hiệu có doanh thu đỉnh 5 tỷ đô la — nhưng điều đó còn mang tính suy đoán. Cabometyx đối mặt với vách đá bằng sáng chế vào đầu năm 2030, chỉ còn khoảng 4 năm hoạt động. Bài báo giả định zanzalintinib sẽ có nhiều chỉ định được phê duyệt vào thời điểm đó; hiện tại nó chưa có chỉ định nào. Tăng trưởng doanh thu quý 1 là 10% YoY, vững chắc nhưng đang chậm lại so với các tỷ lệ lịch sử. EXEL giao dịch ở mức ~25 lần thu nhập dự phóng (trung vị ngành công nghệ sinh học ~18 lần), định giá cho rủi ro thực thi không được tiết lộ đầy đủ. Các ứng cử viên tiềm năng ở giai đoạn đầu được đề cập nhưng bị bác bỏ là "một số chương trình khác" — không có thông tin chi tiết về xác suất thành công hoặc thời gian.
Zanzalintinib có thể thất bại ở Giai đoạn 3 trong RCC (dữ liệu dự kiến vào nửa cuối năm 2024) hoặc đối mặt với áp lực cạnh tranh từ các TKI thế hệ tiếp theo khác đã ở giai đoạn thử nghiệm cuối. Nếu việc phê duyệt cho ung thư đại trực tràng bị trượt hoặc việc hoàn trả bị hạn chế, luận điểm doanh thu đỉnh 5 tỷ đô la sẽ sụp đổ, và EXEL sẽ trở thành một câu chuyện doanh thu giảm sau năm 2030 mà không có người kế nhiệm đáng tin cậy.
"Tiềm năng tăng trưởng của Exelixis phụ thuộc vào việc chuyển giao thành công từ Cabometyx sang zanzalintinib và các đường băng khác trước vách đá bằng sáng chế năm 2030, điều này còn lâu mới được đảm bảo."
Exelixis dựa trên câu chuyện tăng trưởng kép: Cabometyx tiếp tục thúc đẩy doanh số bán hàng ung thư cho đến cuối thập kỷ, và một ứng cử viên mới hơn (zanzalintinib) có thể định hình lại đường băng nếu các rào cản pháp lý được dỡ bỏ. Bài báo trích dẫn hướng dẫn doanh thu giữa năm 2026 khoảng 2,58 tỷ đô la và đề cập đến kết quả đọc dữ liệu vào nửa cuối năm 2026 cho zanzalintinib, cộng với mức đỉnh suy đoán 5 tỷ đô la cho loại thuốc này. Tuy nhiên, luận điểm này dựa trên thời gian mong manh: Cabometyx đối mặt với vách đá bằng sáng chế vào khoảng năm 2030, và việc phê duyệt cũng như chấp nhận thị trường của zanzalintinib còn lâu mới được đảm bảo. Các chương trình giai đoạn đầu bổ sung tùy chọn nhưng tốn kém và không chắc chắn. Các biến động lãi suất hoặc sự chậm trễ trong các cột mốc pháp lý có thể làm mất đi tiềm năng tăng trưởng, ngay cả với một thương hiệu mạnh ngày hôm nay.
Tuy nhiên, một thất bại duy nhất ở giai đoạn cuối hoặc sự chậm trễ của cơ quan quản lý đối với zanzalintinib, cộng với việc xói mòn thuốc generic nhanh hơn dự kiến đối với Cabometyx, có thể xóa sổ luận điểm này.
"Thị trường đang đánh giá thấp giá trị của Exelixis như một mục tiêu M&A chiến lược, điều này cung cấp một mức sàn định giá độc lập với thành công lâm sàng của zanzalintinib."
Claude và Gemini bị ám ảnh bởi đường băng, nhưng tất cả các bạn đều bỏ qua mức sàn M&A. Exelixis là mục tiêu mua lại hàng đầu cho các công ty Big Pharma đang đối mặt với vách đá bằng sáng chế của riêng họ. Với vị thế tiền mặt mạnh mẽ và cơ sở hạ tầng thương mại đã được chứng minh, EXEL không chỉ là một cuộc chơi R&D; nó là một tài sản chiến lược. Ngay cả khi zanzalintinib gây thất vọng, thương hiệu Cabometyx hiện có đủ dòng tiền để khiến họ trở thành mục tiêu mua lại hấp dẫn, điều này cung cấp một mức sàn định giá mà tất cả các bạn đã bỏ qua.
[Không khả dụng]
"M&A cung cấp một mức sàn, nhưng có khả năng ở mức chiết khấu đáng kể so với bội số hiện tại — một rủi ro, không phải là một biện pháp phòng ngừa."
Lập luận về mức sàn M&A của Gemini là có thật nhưng chưa đầy đủ. Vâng, EXEL xứng đáng được mua lại — nhưng với giá nào? Một vụ mua lại có khả năng định giá công ty dựa trên dòng tiền của Cabometyx, ngụ ý 8–10 lần EBITDA, chứ không phải bội số 15–25 lần mà Claude và ChatGPT đã nêu. Đó là sự suy giảm, không phải sự bảo vệ. Big Pharma mua lại EXEL *bởi vì* zanzalintinib thất bại hoặc gây thất vọng, chứ không phải như một sự bảo hiểm chống lại kết quả đó. Mức sàn M&A tồn tại; nó chỉ thấp hơn định giá hiện tại.
"M&A không phải là một mức sàn đáng tin cậy; giá trị phụ thuộc vào rủi ro phát triển trong tương lai và sự phù hợp chiến lược, chứ không phải một bội số cố định."
Khái niệm mức sàn M&A của Claude rất hấp dẫn nhưng bị thổi phồng. Trong ngành dược phẩm, việc mua lại phụ thuộc vào triển vọng phát triển trong tương lai, chứ không phải một mức sàn dòng tiền cố định. Giá trị của Cabometyx sẽ bị chiết khấu nếu rủi ro bằng sáng chế hoặc sự xói mòn thuốc generic tăng tốc, và người mua sẽ định giá các rào cản tích hợp và pháp lý thay vì trả một bội số rõ ràng. Ngay cả một chiến thắng hay thất bại của zanzalintinib cũng định hình lại giá trị, nhưng mức phí bảo hiểm phụ thuộc vào sự phù hợp chiến lược, chứ không phải sự bảo vệ mức sàn.
Các thành viên hội đồng quản trị đồng ý rằng định giá của Exelixis phụ thuộc vào sự thành công của zanzalintinib, với những rủi ro đáng kể xung quanh các thử nghiệm giai đoạn cuối và vách đá bằng sáng chế của Cabometyx. Họ đã tranh luận về mức sàn M&A tiềm năng, với Gemini coi đó là một yếu tố tăng giá và Claude lập luận rằng nó thấp hơn định giá hiện tại.
Khả năng được mua lại bởi các công ty Big Pharma đang đối mặt với vách đá bằng sáng chế của riêng họ
Zanzalintinib thất bại trong việc thể hiện sự vượt trội so với các phương pháp điều trị hiện có trong các thử nghiệm giai đoạn cuối