Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Nhìn chung, hội đồng quản trị đồng ý rằng thành công của Ripple trong việc chấp nhận của các tổ chức và sự tăng trưởng của stablecoin (RLUSD) không chuyển thành sự tăng giá token XRP do giảm nhu cầu trực tiếp và 'sự dư thừa ký quỹ'. Thị trường đang định giá rủi ro này, với XRP giảm 41% YTD bất chấp những chiến thắng tiêu đề. Các chất xúc tác như Đạo Luật CLARITY, mở rộng ODL và các chiến thắng về quy định được coi là đầu cơ và không chắc chắn.
Rủi ro: 'Sự dư thừa ký quỹ' hoạt động như một trần bán vĩnh viễn đối với giá XRP, vô hiệu hóa bất kỳ động lực mua hữu cơ nào.
Cơ hội: Khả năng tăng tốc độ chấp nhận ODL vào các hành lang có khối lượng lớn (ví dụ: Châu Phi, Trung Đông) kết hợp với sự rõ ràng về quy định, điều này có thể hiện thực hóa nhu cầu XRP trên chuỗi và định giá lại token.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Ripple đã ký kết mười thỏa thuận lớn trong năm 2026 cho đến nay, bao gồm Deutsche Bank ($1,7T tổng tài sản), Société Générale ($1,8T AUM), JPMorgan và mạng lưới thanh toán 9 nghìn tỷ đô la của Mastercard, tuy nhiên những người nắm giữ XRP vẫn chưa thấy lợi ích.
Không có thỏa thuận nào trong số mười thỏa thuận tạo ra nhu cầu XRP trực tiếp. Ba thỏa thuận không liên quan đến XRP Ledger, và bảy thỏa thuận có liên quan thì sử dụng RLUSD với XRP chỉ được dùng để thanh toán phí mạng nhỏ, trung bình 0,0002 đô la cho mỗi giao dịch.
Chỉ 40% trong số hơn 300 đối tác toàn cầu của RippleNet sử dụng dịch vụ On-Demand Liquidity của Ripple, đây là sản phẩm duy nhất thực sự sử dụng XRP làm tài sản thanh toán.
Chuyên gia phân tích đã dự đoán đúng NVIDIA vào năm 2010 vừa công bố 10 cổ phiếu AI hàng đầu của mình. Nhận chúng tại đây MIỄN PHÍ.
Ripple đang ký kết các thỏa thuận ngân hàng với tốc độ mà ngành công nghiệp tiền điện tử chưa từng thấy từ một công ty duy nhất. Cho đến nay, đã có mười quan hệ đối tác lớn trong năm nay, bao gồm Deutsche Bank, Société Générale, JPMorgan, Mastercard và Convera. Hơn nữa, nhiều tổ chức tài chính này cùng nhau quản lý nhiều tiền hơn hầu hết các quốc gia sản xuất trong một năm.
Nhưng điểm thú vị về các thỏa thuận của Ripple là những người nắm giữ XRP không được hưởng lợi từ những chiến thắng này. XRP (CRYPTO: XRP) đã giảm khoảng 41% kể từ tháng 1, với gần như mọi thỏa thuận đều theo sau là sự sụt giảm giá. Nếu bạn nắm giữ XRP và đang cố gắng hiểu tại sao không có điều gì trong số này thể hiện trên giá, đây là câu trả lời thẳng thắn.
Chuyên gia phân tích đã dự đoán đúng NVIDIA vào năm 2010 vừa công bố 10 cổ phiếu hàng đầu của mình. Nhận chúng tại đây MIỄN PHÍ.
Các Thỏa Thuận Của Ripple Có Quan Trọng Với XRP Không?
Dòng sản phẩm của Ripple có ba lớp. Đầu tiên là RippleNet, cơ sở hạ tầng nhắn tin kết nối các ngân hàng. Sau đó là RLUSD, stablecoin neo theo đô la của Ripple. Cuối cùng là dịch vụ On-Demand Liquidity (ODL) của Ripple, sản phẩm duy nhất thực sự sử dụng XRP làm tài sản thanh toán, chuyển đổi một loại tiền tệ thành XRP, di chuyển nó qua XRP Ledger trong vài giây và chuyển đổi nó thành loại tiền tệ đích khi đến nơi.
Khi một thỏa thuận của Ripple sử dụng ODL, XRP sẽ được mua và bán với mỗi giao dịch, nhưng khi một thỏa thuận sử dụng RippleNet hoặc RLUSD thay thế, XRP sẽ không di chuyển.
Trong số mười thỏa thuận lớn, ba thỏa thuận—Deutsche Bank, JPMorgan và Mastercard—chỉ sử dụng phần mềm doanh nghiệp của Ripple, không có sự tham gia của XRPL. Bảy thỏa thuận còn lại sử dụng XRPL, nhưng tất cả đều thanh toán bằng RLUSD—bao gồm cả giao dịch tài sản được mã hóa xuyên biên giới đã được thanh toán trong vòng chưa đầy năm giây. Vai trò của XRP trong thỏa thuận đó là thanh toán phí mạng, chỉ là một phần nhỏ của một xu.
Cuối cùng, mạng lưới thanh toán 190 tỷ đô la của Convera hoạt động dựa trên cái mà Ripple gọi là "bánh sandwich stablecoin"—tiền pháp định vào, RLUSD ở giữa, và tiền pháp định ra. Trên tất cả mười thỏa thuận, cơ sở hạ tầng của Ripple đã được hưởng lợi rất nhiều, trong khi XRP không được hưởng lợi từ bất kỳ thỏa thuận nào trong số đó.
Tại Sao Giá XRP Không Tăng Bất Chấp Tất Cả Tin Tốt?
Câu trả lời ngắn gọn là Ripple đã cung cấp cho các tổ chức một cách để sử dụng mạng lưới của mình mà không cần XRP, và các tổ chức đã tận dụng điều đó. RLUSD là stablecoin của Ripple, ra mắt vào cuối năm 2024 và hiện có vốn hóa thị trường 1,5 tỷ đô la. Nó giữ mức neo 1 đô la, có nghĩa là các ngân hàng có thể thanh toán xuyên biên giới thông qua cơ sở hạ tầng của Ripple mà không phải chịu bất kỳ rủi ro giá nào—đúng như mong muốn của các bộ phận kho bạc.
Khi có lựa chọn giữa thanh toán bằng một token biến động và thanh toán bằng một stablecoin neo theo đô la thực hiện cùng một công việc, mọi công ty sẽ chọn stablecoin. Ripple đã xây dựng RLUSD để thu hút các tổ chức và nó đã thành công. Điều đó tạo ra một vấn đề là mọi tổ chức thanh toán bằng RLUSD đều không cần sử dụng XRP.
Ngoài ra, Ripple mở khóa tới 1 tỷ XRP từ ký quỹ mỗi tháng, một lịch trình phát hành được thiết lập vào năm 2017. Trong khối lượng đó, Ripple thường sử dụng 100 đến 300 triệu XRP cho hoạt động, bán hàng cho tổ chức và thanh khoản ODL, sau đó khóa lại phần còn lại. Ngay cả trong những tháng có hoạt động cao, hàng trăm triệu token XRP mới sẽ được đưa vào lưu thông tiềm năng.
Tất cả số XRP mới đó cuối cùng sẽ được bán ra thị trường, hấp thụ bất kỳ hoạt động mua nào mà các thỏa thuận của Ripple có thể mang lại.
Điều Gì Cần Thay Đổi Để Người Nắm Giữ XRP Có Lợi?
Ba điều cụ thể cần xảy ra trước khi những chiến thắng của Ripple bắt đầu thể hiện trên giá XRP.
ODL Cần Mở Rộng Sang Các Hành Lang Mới
Mỗi khoản thanh toán xuyên biên giới được định tuyến qua ODL sẽ mua XRP ở một đầu và bán nó ở đầu kia, tạo ra khối lượng giao dịch thực tế. Tuy nhiên, ODL chỉ xử lý một phần nhỏ tổng khối lượng giao dịch của Ripple.
Trung Đông và Châu Phi, các khu vực mà riêng UAE đã chuyển 50 tỷ đô la kiều hối hàng năm và các hành lang Châu Phi cận Sahara có phí cao nhất thế giới ở mức 8,78%, là những hành lang mà lợi ích tiết kiệm chi phí của ODL hấp dẫn nhất. Hiện tại chưa có đối tác nào của Ripple ở Châu Phi sử dụng ODL. Khi họ làm vậy, đó là lúc nhu cầu XRP từ khối lượng thanh toán thực tế bắt đầu tăng lên.
Đạo Luật CLARITY Phải Được Thông Qua
Luật pháp liên bang hiện tại để XRP trong một khu vực xám đối với hầu hết các nhóm tuân thủ tổ chức của Hoa Kỳ. Ngay cả khi vụ kiện SEC được giải quyết, các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm sẽ không nắm giữ XRP ở quy mô lớn nếu không có một đạo luật liên bang quy định rõ ràng nó là một loại hàng hóa. Đây là lý do tại sao Đạo luật CLARITY phải được thông qua thành luật. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hoàn thành bỏ phiếu sửa đổi vào ngày 14 tháng 5 năm 2026, thông qua dự luật với số phiếu lưỡng đảng 15-9.
Nếu dự luật đến tay Trump trước thời hạn ngày 4 tháng 7 của Nhà Trắng, rào cản pháp lý sẽ biến mất. Các tổ chức đã theo dõi các thỏa thuận của Ripple từ bên lề sẽ nhận được tín hiệu xanh để phân bổ trực tiếp vào XRP.
Các Ngân Hàng Phải Bắt Đầu Yêu Cầu Thanh Toán Bằng XRP
Con đường trực tiếp nhất để giá XRP tăng là Ripple yêu cầu ODL, thay vì RLUSD, làm lớp thanh toán cho các hành lang cụ thể. Khi ODL mở rộng và tình trạng hàng hóa của XRP được khóa liên bang, các yếu tố kinh tế của ODL—thanh toán nhanh hơn, chi phí trả trước thấp hơn, không có vốn bị kẹt trong tài khoản nước ngoài—sẽ ngày càng khó bị các tổ chức bỏ qua.
Ngoài ra, Trident Digital đang xây dựng một kho bạc XRP trị giá 500 triệu đô la dành riêng để cung cấp thanh khoản ODL cho các hành lang Châu Phi, với việc triển khai theo từng giai đoạn nhắm mục tiêu giữa năm 2026. Khi các bể thanh khoản XRP chuyên dụng hoạt động ở các hành lang có khối lượng lớn, nhiều đối tác sẽ chuyển từ RLUSD sang ODL vì thanh khoản đã có sẵn.
Người Nắm Giữ XRP Có Nên Kiên Nhẫn Hay Lo Lắng?
Chúng tôi ủng hộ sự kiên nhẫn, nhưng chỉ khi bạn hiểu chính xác bạn đang chờ đợi điều gì. Việc Ripple ký thêm các thỏa thuận sẽ không làm tăng giá XRP. Điều sẽ làm tăng giá là các ngân hàng và tổ chức lớn mua và bán XRP thông qua ODL, nhưng hầu hết đang chọn RLUSD thay thế.
Để điều đó thay đổi, Đạo luật CLARITY phải được thông qua thành luật để loại bỏ lý do pháp lý khiến các tổ chức tránh XRP, và thanh khoản ODL phải mở rộng sang các hành lang mới. Đạo luật CLARITY vừa được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua, và bể thanh khoản XRP trị giá 500 triệu đô la của Trident Digital đang nhắm mục tiêu các hành lang Châu Phi vào giữa năm 2026. Đây là hai diễn biến cần theo dõi. Cho đến lúc đó, hãy coi mọi thỏa thuận ngân hàng của Ripple là tin tốt cho công ty và tin trung lập cho token.
Chuyên gia phân tích đã dự đoán đúng NVIDIA vào năm 2010 vừa công bố 10 cổ phiếu AI hàng đầu của mình
Các lựa chọn của chuyên gia phân tích này cho năm 2025 đã tăng trung bình 106%. Ông vừa công bố 10 cổ phiếu hàng đầu để mua vào năm 2026. Nhận chúng tại đây MIỄN PHÍ.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Ripple đã thành công trong việc xây dựng một doanh nghiệp cơ sở hạ tầng ngân hàng bằng cách cố tình loại bỏ XRP khỏi quy trình thanh toán, tạo ra sự không phù hợp cấu trúc giữa tăng trưởng công ty và giá trị token."
Bài báo xác định chính xác sự tách rời giữa thành công của công ty Ripple và diễn biến giá XRP. Bằng cách ưu tiên RLUSD, Ripple đã hiệu quả tự cạnh tranh với trường hợp sử dụng 'tiền tệ cầu nối' cho XRP để đảm bảo sự chấp nhận của các tổ chức. Đây là một tình huống tiến thoái lưỡng nan kinh điển 'nền tảng so với token': Ripple đang xây dựng một doanh nghiệp SaaS có lợi nhuận, nhưng token vẫn là một tài sản đầu cơ thiếu một yếu tố tiện ích bắt buộc. Mặc dù Đạo Luật CLARITY và các hành lang thanh khoản mới nổi ở Châu Phi là những chất xúc tác tiềm năng, chúng vẫn mang tính đầu cơ. Cho đến khi Ripple buộc sử dụng ODL hoặc thị trường gán một mức phí bảo hiểm 'lưu trữ giá trị' cho XRP độc lập với tiện ích, token có khả năng tiếp tục đối mặt với áp lực bán từ việc phát hành ký quỹ và sự thờ ơ của các tổ chức.
Nếu Đạo Luật CLARITY cung cấp sự rõ ràng về quy định, XRP có thể được định giá lại như một loại tài sản 'hàng hóa kỹ thuật số', làm cho việc thiếu tiện ích ODL hiện tại trở nên không liên quan đến việc khám phá giá của nó.
"N/A"
[Không khả dụng]
"Những chiến thắng của Ripple với các tổ chức là có thật, nhưng chúng đã tạo ra một hành lang stablecoin (RLUSD) làm giảm nhu cầu token XRP về mặt cấu trúc trừ khi ODL trở thành bắt buộc thay vì tùy chọn—một kết quả chính trị và hoạt động còn xa mới chắc chắn."
Bài báo xác định chính xác vấn đề cốt lõi của Ripple: sự chấp nhận của các tổ chức đối với *cơ sở hạ tầng* của nó (RippleNet, RLUSD) không yêu cầu sự chấp nhận token XRP. Trong mười hợp đồng, không có hợp đồng nào tạo ra nhu cầu thanh toán XRP đáng kể—thay vào đó, RLUSD đã hấp thụ dòng tiền. Vốn hóa thị trường RLUSD 1,5 tỷ USD mới là người chiến thắng thực sự ở đây, không phải XRP. Tuy nhiên, sự lạc quan của bài báo phụ thuộc vào ba chất xúc tác đầu cơ: việc thông qua Đạo Luật CLARITY (bỏ phiếu 15-9 tại Thượng viện, chưa thành luật), ODL mở rộng sang Châu Phi (chưa được chứng minh), và quỹ thanh khoản 500 triệu USD của Trident Digital (giữa năm 2026, rủi ro vaporware). XRP giảm 41% YTD bất chấp những chiến thắng tiêu đề cho thấy thị trường đã định giá rủi ro tự cạnh tranh của stablecoin.
Nếu Đạo Luật CLARITY được thông qua và các quỹ thanh khoản ODL thực sự triển khai ở quy mô lớn tại các hành lang có phí cao (8,78% ở Châu Phi cận Sahara), trường hợp kinh tế cho việc thanh toán bằng XRP sẽ trở nên hấp dẫn—nhanh hơn, rẻ hơn, không có vốn bị kẹt. Bài báo có thể đánh giá thấp tốc độ chấp nhận có thể tăng đột biến một khi các rào cản pháp lý và thanh khoản cùng sụp đổ.
"Sự rõ ràng về quy định thông qua việc thông qua Đạo Luật CLARITY và sự mở rộng ODL sang các hành lang có khối lượng lớn sẽ tạo ra nhu cầu XRP thực tế và kích hoạt việc định giá lại trong nhiều quý, không chỉ là tiếng ồn từ các hợp đồng của các tổ chức."
Tốc độ chốt hợp đồng của Ripple rất ấn tượng, nhưng diễn biến giá XRP vẫn im ắng vì RLUSD và ODL làm giảm nhu cầu XRP trực tiếp. Bài báo chỉ ra rằng 7 trong số 10 hợp đồng được thanh toán trên XRPL bằng RLUSD và chỉ một phần nhỏ sử dụng XRP để thanh toán, do đó, tác động mua vào bị hạn chế. Bối cảnh còn thiếu là dòng thời gian và xác suất của các chất xúc tác: việc thông qua Đạo Luật CLARITY không được đảm bảo, và ngay cả khi luật được thông qua, các ngân hàng có thể yêu cầu bằng chứng tiết kiệm trước khi phân bổ lại XRP. Đòn bẩy thực sự là sự mở rộng ODL sang các hành lang có khối lượng lớn (ví dụ: Châu Phi, Trung Đông) kết hợp với phân loại liên bang. Nếu những điều đó xảy ra, nhu cầu XRP trên chuỗi cuối cùng có thể thành hiện thực và token được định giá lại.
Lập luận phản bác mạnh mẽ nhất: RLUSD có thể vẫn là làn sóng thanh toán chiếm ưu thế bất chấp những cuộc thảo luận về quy định, do đó nhu cầu XRP có thể vẫn bị hạn chế về mặt cấu trúc ngay cả khi CLARITY được thông qua. Ngoài ra, lịch trình mở khóa ký quỹ có thể giữ cho nguồn cung mới đến nhanh hơn nguồn cầu trên chuỗi hình thành.
"Việc mở khóa ký quỹ hàng tháng tạo ra một trần cung cấu trúc ngăn chặn sự tăng giá bất kể sự chấp nhận của các tổ chức."
Claude và ChatGPT đang bỏ qua 'sự dư thừa ký quỹ' như một sàn giao dịch cấu trúc cho giá. Ngay cả khi nhu cầu ODL tăng vọt, việc phát hành 1 tỷ đơn vị XRP hàng tháng từ ký quỹ của Ripple hoạt động như một giới hạn bán vĩnh viễn, vô hiệu hóa hiệu quả bất kỳ động lực mua hữu cơ nào. Trừ khi Ripple sửa đổi cơ chế ký quỹ để đốt hoặc khóa nguồn cung vĩnh viễn, token sẽ vẫn là một lối thoát thanh khoản cho công ty thay vì một tài sản khan hiếm. Sự rõ ràng về quy định sẽ không khắc phục được sự mất cân bằng cung-cầu cơ bản này.
[Không khả dụng]
"Ký quỹ là một lực cản, không phải là một trần—nếu nhu cầu ODL tăng đột biến, cung-cầu có thể đảo chiều tạm thời trước khi cân bằng."
Trần ký quỹ của Gemini là có thật, nhưng đó là vấn đề *thời gian*, không phải là vấn đề vĩnh viễn. Ripple đã đốt 300 triệu XRP vào năm 2023; nếu việc chấp nhận ODL tăng nhanh hơn việc phát hành ký quỹ (có thể xảy ra nếu các hành lang Châu Phi/Trung Đông hoạt động đồng thời), nhu cầu mua có thể vượt cung trong 12-18 tháng. Khoảng thời gian đó rất quan trọng để định giá lại. Bài báo bỏ qua tốc độ đốt—một biến số quan trọng mà không ai định lượng được.
"Ký quỹ không phải là trần giá vĩnh viễn; tốc độ đốt và việc chấp nhận ODL đồng bộ có thể vượt qua việc phát hành ký quỹ và nâng XRP đủ để định giá lại trong 12–18 tháng."
Gemini phóng đại ký quỹ như một sàn giao dịch giá cứng. Đòn bẩy thực sự cho sự tăng giá của XRP là tốc độ đốt cộng với bất kỳ sự tăng trưởng ODL đồng bộ nào; nếu việc chấp nhận ở Châu Phi/MEA diễn ra song song với một chiến thắng về quy định, việc đốt và giảm nguồn cung có thể vượt qua việc phát hành ký quỹ mới trong 12–18 tháng, cho phép mở rộng định giá ngay cả với hành lang RLUSD. Coi ký quỹ là rủi ro thời gian, không phải là trần đảm bảo.
Nhìn chung, hội đồng quản trị đồng ý rằng thành công của Ripple trong việc chấp nhận của các tổ chức và sự tăng trưởng của stablecoin (RLUSD) không chuyển thành sự tăng giá token XRP do giảm nhu cầu trực tiếp và 'sự dư thừa ký quỹ'. Thị trường đang định giá rủi ro này, với XRP giảm 41% YTD bất chấp những chiến thắng tiêu đề. Các chất xúc tác như Đạo Luật CLARITY, mở rộng ODL và các chiến thắng về quy định được coi là đầu cơ và không chắc chắn.
Khả năng tăng tốc độ chấp nhận ODL vào các hành lang có khối lượng lớn (ví dụ: Châu Phi, Trung Đông) kết hợp với sự rõ ràng về quy định, điều này có thể hiện thực hóa nhu cầu XRP trên chuỗi và định giá lại token.
'Sự dư thừa ký quỹ' hoạt động như một trần bán vĩnh viễn đối với giá XRP, vô hiệu hóa bất kỳ động lực mua hữu cơ nào.