Salesforce Đang Mua Lại 50 Tỷ Đô Cổ Phiếu Của Chính Mình. Bạn Có Nên Mua Theo Không?

<p>Salesforce (<a href="/quote/nyse/crm/">CRM</a> 2.55%) đã công bố báo cáo thu nhập mới nhất vào ngày 25 tháng 2. Đối với quý thứ tư của năm tài chính 2026 (kết thúc vào ngày 31 tháng 1), doanh thu của gã khổng lồ <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/cloud-stocks/">phần mềm đám mây</a> đã tăng 12% so với cùng kỳ lên 11,2 tỷ USD và đạt kỳ vọng của các nhà phân tích. EPS điều chỉnh của công ty đã tăng 37% lên 3,81 USD, vượt dự báo đồng thuận 0,76 USD mỗi cổ phiếu.</p>
<p>Đối với cả năm, doanh thu của Salesforce đã tăng 10% lên 41,5 tỷ USD khi thu nhập điều chỉnh của công ty tăng 23% lên 12,52 USD mỗi cổ phiếu. Đối với năm tài chính 2027, công ty dự kiến doanh thu sẽ tăng 10%-11% -- với việc mua lại Informatica gần đây đóng góp khoảng ba điểm phần trăm vào mức tăng trưởng đó.</p>
<p>Salesforce cũng đặt mục tiêu tạo ra doanh thu 63 tỷ USD vào năm tài chính 2030, tương đương với CAGR 4 năm là 10% so với năm tài chính 2026. Triển vọng đó là ổn định, nhưng nó vẫn sẽ tăng trưởng chậm hơn nhiều so với các gã khổng lồ đám mây khác, bao gồm Microsoft (<a href="/quote/nasdaq/msft/">MSFT</a> 1.83%) và công ty mẹ của Google là Alphabet (<a href="/quote/nasdaq/goog/">GOOG</a> 0.20%) (<a href="/quote/nasdaq/googl/">GOOGL</a> +0.23%).</p>
<p>Thời kỳ tăng trưởng cao của Salesforce đã qua, nhưng công ty có kế hoạch thưởng cho các nhà đầu tư kiên nhẫn của mình bằng một đợt mua lại cổ phiếu mới trị giá 50 tỷ USD. Con số này tương đương 28% vốn hóa thị trường 180 tỷ USD của công ty, nhưng liệu điều đó có làm cho cổ phiếu của công ty trở thành một khoản đầu tư đáng giá trong thị trường biến động này không?</p>
<h2>
<a href="/quote/nyse/crm/">NYSE: CRM</a>
</h2>
<h3>Các điểm dữ liệu chính</h3>
<h2>Quy mô ủy quyền 50 tỷ USD thực sự có ý nghĩa gì</h2>
<p>Trong cuộc gọi hội nghị, Giám đốc điều hành Marc Benioff cho biết Salesforce đang tung ra chương trình mua lại mới vì cổ phiếu của công ty đang giao dịch ở mức "giá thấp". Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty không thực sự rẻ như vậy.</p>
<p>Trong 12 tháng qua, cổ phiếu của Salesforce đã giảm khoảng 36%. Sự sụt giảm đó chủ yếu do tăng trưởng doanh số chậm lại, lo ngại về sự cạnh tranh từ các nền tảng <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/ai-stocks/">AI tạo sinh</a> mới hơn và tình hình bán tháo rộng khắp trong lĩnh vực công nghệ.</p>
<p>Ở mức 200 USD, cổ phiếu của Salesforce có vẻ bị định giá thấp ở mức 15 lần thu nhập điều chỉnh của năm nay. Tuy nhiên, các nhà phân tích kỳ vọng EPS điều chỉnh của công ty sẽ chỉ tăng 6% vào năm tài chính 2027. Do đó, nó chỉ có vẻ được định giá hợp lý so với các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng chậm khác. Theo nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP), nó thậm chí còn đắt hơn ở mức 27 lần thu nhập của năm nay.</p>
<p>Quy mô ủy quyền 50 tỷ USD của Salesforce thay thế tất cả các quy mô ủy quyền trước đó của công ty và công ty không đặt ra bất kỳ ngày cụ thể nào cho các đợt mua lại mới. Công ty cũng không có nghĩa vụ phải chi tiêu toàn bộ số tiền đó. Nói cách khác, nó sẽ không thực sự có ý nghĩa trừ khi công ty thực sự bắt đầu mua lại cổ phiếu của mình. Trong ba năm qua, Salesforce đã mua lại 28 tỷ USD cổ phiếu -- tuy nhiên, những đợt mua lại đó chỉ làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành của công ty xuống 4%. Đó là bởi vì công ty vẫn chi trả các khoản chi phí bồi thường bằng cổ phiếu đáng kể, có tính pha loãng mỗi năm.</p>
<h2>Bây giờ có phải là thời điểm thích hợp để mua Salesforce không?</h2>
<p>Kế hoạch mua lại cổ phiếu lớn của Salesforce có thể ổn định thu nhập của công ty, nhưng đó cũng là một lời thừa nhận rằng công ty đã hết cách mới để mở rộng. Nền tảng AI Agentforce mới của công ty có thể giúp công ty duy trì vị thế trong cuộc đua AI, nhưng nó sẽ không trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi trong tương lai gần. Vì vậy, hiện tại, tôi sẽ tránh Salesforce -- ngay cả khi công ty có kế hoạch đổ nhiều tiền mặt dư thừa vào các đợt mua lại và cổ tức lớn.</p>