ServiceNow-aksjen har nettopp blitt slått ned. Hvorfor jeg fortsatt ikke kjøper dippen.

Viktige punkter

ServiceNows første kvartals abonnementsinntekter økte med imponerende 22 %.

Forsinkelser med on-premise-avtaler i Midtøsten kan ha skremt noen investorer.

Selv etter fallet, fortsetter aksjen å handle til en premievurdering.

• 10 aksjer vi liker bedre enn ServiceNow ›

Aksjer i spesialisten innen enterprise workflow-programvare ServiceNow (NYSE: NOW) falt nesten 17 % på torsdag, etter selskapets resultatmelding.

Dette er en skuffende utvikling for et selskap som nettopp slo den øvre grensen av sine estimater og hevet sin forventning til abonnementsinntekter for hele året. I tillegg fortsatte selskapet å fremheve sterk etterspørsel etter sine AI-drevne tilbud.

Vil AI skape verdens første trillionær? Vårt team har nettopp lansert en rapport om ett lite kjent selskap, kalt en "Indispensable Monopoly" som leverer den kritiske teknologien både Nvidia og Intel trenger. Fortsett »

Men jeg kjøper fortsatt ikke dippen.

Sterk forretningsmomentum

Det er mye å like i ServiceNows resultater for første kvartal.

Abonnementsinntektene steg alene i Q1 med 22 % år-over-år til 3,67 milliarder dollar, mens totale inntekter økte med 22 % til 3,77 milliarder dollar.

Og programvare-as-a-service-selskapets nåværende ytelsesforpliktelser (cRPO), som representerer kontraktsinntekter som forventes å bli realisert i løpet av de neste 12 månedene, steg 22,5 % til 12,64 milliarder dollar.

Selskapet inngikk også 16 avtaler til en verdi av mer enn 5 millioner dollar i ny årlig kontraktsverdi.

I forbindelse med bekymringer om hvordan AI kan forstyrre programvareselskaper som ServiceNow, sa administrerende direktør Bill McDermott at 50 % av ny forretning nå kommer fra en prismodell som ikke er basert på antall lisenser. Dette inkluderer ting som "tokens og andre eiendeler, som infrastruktur, maskinvare og koblinger."

"Vår hybridprismodell gir kundene det beste av begge verdener, forutsigbare, grunnleggende lisenser kombinert med brukbasert skalerbarhet," la McDermott til. "Det er friheten til å skalere AI-adopsjon uten en friksjon som kundene liker."

En av markedets største bekymringer akkurat nå er at gamle prismodeller basert på antall lisenser kan vise seg sårbare i en AI-drevet verden. ServiceNow ser i hvert fall ut til å tilpasse seg.

Videre ser noen av problemene som påvirket kvartalet ut til å være midlertidige.

Selskapet opplyste at de har utsatt lukkingen av flere store on-premise-avtaler i Midtøsten, noe som skaper en headwind på 75 basispunkter for abonnementsinntektsveksten i Q1. Men finansdirektør Gina Mastantuono sa at noen av disse avtalene allerede er lukket i Q2.

Hvorfor jeg er forsiktig

Hvor investorer kan henge seg opp er selskapets fremtidsutsikter.

Ja, ServiceNow hevet sin veiledning for abonnementsinntekter for hele året til 15,735 milliarder dollar til 15,775 milliarder dollar. Men den nye veiledningen inkluderer en bidrag på omtrent 125 basispunkter fra deres nylige store oppkjøp av cybersikkerhetsselskapet Armis.

Og oppkjøpet forventes å legge press på lønnsomheten.

Avtalen er beregnet til å skape en headwind på 25 basispunkter for abonnementsbruttomarginen i 2026 og en nedgang på 75 basispunkter på driftsmarginen. Den forventes også å være en headwind på 200 basispunkter for ServiceNows frie kontantstrømmargin.

Ledelsen projiserte også en cRPO-vekst på 19,5 % på en konstant valutabasis i andre kvartal. Det er et merkbart fall fra Q1s tempo på 21 % på en konstant valutabasis.

Og den bredere markedskonteksten hjelper ikke. Med bekymringer om AI-forstyrrelser som rammer programvareaksjer over hele linja, er sektoren under intens granskning.

Likevel understreket ledelsen at selskapets organiske forretningsmomentum fortsatt er sterkt.

"Vi føler oss veldig bra og sterke over at vi fortsetter å ha sterk organisk vekst i tillegg til disse flotte oppkjøpene vi har lagt til," sa Mastanuono under selskapets resultatkonferanse for første kvartal.

Hvorfor jeg fortsatt ikke kjøper dippen

Selv etter salget mener jeg ikke at aksjen ser billig nok ut til å rettferdiggjøre risikoen.

Aksjen handles fortsatt til en P/E-ratio på rundt 50 – en multiplikator som priser inn eksepsjonell vekst i både topp- og bunnlinjen, ikke bare for de neste årene, men også på lang sikt.

Hvis AI fortsetter å reise spørsmål om prismodeller og produktforskjell i AI-æraen, kan markedet begynne å kreve enda lavere verdsettingsmultiplikatorer fra programvareaksjer.

Totalt sett var ServiceNows forretningsoppdatering bra. Men aksjens verdsettelse etterlater fortsatt for lite sikkerhetsmargin – spesielt i et marked som ser ut til å være stadig mer villig til å straffe programvareaksjer midt i vedvarende AI-forstyrrelsesfrykt.

Bør du kjøpe aksjer i ServiceNow akkurat nå?

Før du kjøper aksjer i ServiceNow, bør du vurdere dette:

Motley Fool Stock Advisor-analyselaget har nettopp identifisert hva de mener er de 10 beste aksjene for investorer å kjøpe nå... og ServiceNow var ikke en av dem. De 10 aksjene som ble valgt ut, kan generere enorme avkastninger i årene som kommer.

Vurder når Netflix ble inkludert på denne listen 17. desember 2004... hvis du hadde investert 1000 dollar på tidspunktet for vår anbefaling, ville du hatt 502 837 dollar! Eller når Nvidia ble inkludert på denne listen 15. april 2005... hvis du hadde investert 1000 dollar på tidspunktet for vår anbefaling, ville du hatt 1 241 433 dollar!

Det er verdt å merke seg at Stock Advisors totale gjennomsnittlige avkastning er 977 % – en markeds-slående overytelse sammenlignet med 200 % for S&P 500. Ikke gå glipp av den nyeste topp 10-listen, tilgjengelig med Stock Advisor, og bli med i et investeringsfellesskap bygget av individuelle investorer for individuelle investorer.

**Stock Advisor-avkastning per 23. april 2026. *

Daniel Sparks har ingen posisjoner i noen av aksjene som er nevnt. The Motley Fool har posisjoner i og anbefaler ServiceNow. The Motley Fool har en opplysningspolicy.

Synspunktene og meningen som uttrykkes her, er synspunktene og meningen til forfatteren og gjenspeiler ikke nødvendigvis synspunktene til Nasdaq, Inc.