Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng đồng ý rằng sự suy giảm pháp lý sắp xảy ra đối với hàng nhập khẩu miễn thuế đặt ra một mối đe dọa hiện hữu đối với mô hình kinh doanh của cả Shein và Temu, có khả năng làm sụp đổ kinh tế đơn vị của họ. Vụ kiện được xem là một sự phân tâm khỏi rủi ro cốt lõi này. Tranh chấp IP tại Anh cũng có thể đưa ra các chi phí tuân thủ bổ sung và sự giám sát pháp lý.
Rủi ro: Việc loại bỏ miễn trừ hải quan (Hoa Kỳ đã làm, EU ngày 1 tháng 7) làm tăng chi phí nhập khẩu và làm xói mòn biên lợi nhuận dưới 10%.
Cơ hội: Không có thông tin nào được nêu rõ.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
LONDON, ngày 11 tháng 5 (Reuters) - Nền tảng thời trang nhanh trực tuyến Shein đã cáo buộc Temu vi phạm bản quyền "ở quy mô công nghiệp", trong khi Temu phản bác rằng Shein đang sử dụng kiện tụng để kìm hãm cạnh tranh, khi phiên tòa bắt đầu tại Tòa án Tối cao London vào thứ Hai.
Vụ kiện là một phần của cuộc chiến pháp lý toàn cầu giữa các đối thủ đang phát triển nhanh chóng, với những tác động tiềm tàng đối với các hoạt động của nền tảng, mối quan hệ với nhà cung cấp và việc thực thi quyền sở hữu trí tuệ trên thương mại điện tử toàn cầu.
Shein cáo buộc Temu đã sử dụng hàng nghìn bức ảnh của mình để quảng cáo các bản sao quần áo mang thương hiệu riêng của Shein trên trang web của mình, nhằm "bám theo" một đối thủ cạnh tranh đã có chỗ đứng vững chắc hơn.
"Đây là một nỗ lực nhằm vượt mặt một người tham gia thị trường hiện tại và chúng tôi cho rằng Temu đã tìm cách giành được lợi thế không công bằng," luật sư của Shein, Benet Brandreth, cho biết.
Temu phủ nhận các cáo buộc.
TEMU KIỆN NGƯỢC LẠI VỀ CÁC SẢN PHẨM BỊ GỠ BỎ
Brandreth nói với tòa rằng Temu đã từ bỏ biện pháp bảo vệ của mình đối với các khiếu nại bản quyền của Shein đối với gần 2.300 bức ảnh do nhân viên Shein chụp, ví điều này như "bị cáo chờ xem nhân chứng có xuất hiện hay không, sau đó mới nhận tội".
Temu – thuộc sở hữu của PDD Holdings – đã phản tố, yêu cầu bồi thường thiệt hại sau khi buộc phải gỡ bỏ hàng nghìn danh sách sản phẩm khi Shein giành được lệnh cấm.
Temu cũng cáo buộc Shein vi phạm luật cạnh tranh bằng cách ràng buộc các nhà cung cấp thời trang nhanh với các thỏa thuận độc quyền. Phần đó của vụ kiện dự kiến sẽ được đưa ra xét xử vào năm tới.
Các luật sư của Temu lập luận rằng vụ kiện của Shein không phải là một nỗ lực hợp pháp để ngăn chặn vi phạm bản quyền, mà là nhằm mục đích giành lợi thế cạnh tranh.
Phiên tòa kéo dài hai tuần tại London là vụ kiện mới nhất giữa hai đối thủ, những người cũng đã kiện nhau ở Mỹ, và diễn ra trong bối cảnh sự giám sát pháp lý ngày càng tăng.
Shein và Temu đã mở rộng nhanh chóng trên thị trường quốc tế với quần áo, phụ kiện và thiết bị điện tử giá rẻ. Nhưng việc loại bỏ miễn trừ hải quan của Mỹ đối với các bưu kiện thương mại điện tử có giá trị thấp vào năm ngoái – với Liên minh Châu Âu dự kiến sẽ làm theo vào tháng 7 – có thể ảnh hưởng đến sự tăng trưởng.
(1 đô la Mỹ = 0,7358 bảng Anh)
(Báo cáo của Sam Tobin. Biên tập bởi Mark Potter)
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Kịch nghệ pháp lý giữa Shein và Temu che đậy rủi ro hệ thống quan trọng của những thay đổi pháp lý sắp xảy ra đối với việc miễn thuế nhập khẩu, điều này sẽ làm xói mòn cơ bản lợi thế cạnh tranh giá rẻ của họ."
Vụ kiện này ít liên quan đến bản quyền và nhiều hơn đến lỗ hổng 'de minimis' (Mục 321 tại Hoa Kỳ) đã thúc đẩy sự tăng trưởng vượt bậc của cả hai nền tảng. Shein đang cố gắng vũ khí hóa luật IP để buộc PDD Holdings vào thế phòng thủ, làm họ phân tâm trong khi Shein chuẩn bị cho đợt IPO đã bị trì hoãn từ lâu. Tuy nhiên, câu chuyện thực sự là sự suy giảm pháp lý sắp xảy ra đối với hàng nhập khẩu miễn thuế. Cả hai công ty đang đối mặt với sự kiện nén biên lợi nhuận khi EU và Hoa Kỳ thắt chặt việc thực thi hải quan. Nếu các nền tảng này mất khả năng né tránh thuế nhập khẩu, kinh tế đơn vị của họ—vốn dựa vào chi phí logistics cực thấp—sẽ sụp đổ, khiến cuộc tranh cãi pháp lý này trở thành sự phân tâm khỏi mối đe dọa hiện hữu đối với mô hình kinh doanh của họ.
Vụ kiện có thể thực sự là sự hợp nhất chiến lược sức mạnh thị trường, nơi hai gã khổng lồ sử dụng chi phí pháp lý để làm phá sản các đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn, mới nổi, những người thiếu vốn để chống lại các yêu cầu IP "quy mô công nghiệp" như vậy.
"Cuộc chiến IP tại Anh là một sự phân tâm tốn kém cho PDD; việc loại bỏ de minimis của EU vào tháng 7 đe dọa sự nén biên lợi nhuận lớn hơn nhiều cho cả hai đối thủ."
Phiên tòa tại Anh của Shein cáo buộc Temu trộm ảnh quy mô công nghiệp để bán hàng nhái, với việc Temu thừa nhận về 2.300 hình ảnh—một sự thừa nhận chiến thuật tránh sự xem xét của nhân chứng—nhưng kiện ngược lại yêu cầu bồi thường thiệt hại từ các lệnh cấm của Shein đã gỡ bỏ hàng nghìn danh sách của Temu. PDD Holdings (công ty mẹ của Temu, NASDAQ: PDD) đối mặt với chi phí phân tâm (~10-20 triệu USD ước tính phí pháp lý), nhưng rủi ro cốt lõi là sự nghiền nát pháp lý sắp xảy ra: việc bãi bỏ de minimis của Hoa Kỳ đã tăng thuế vào năm ngoái, EU sẽ theo sau vào ngày 1 tháng 7, làm tăng chi phí nhập khẩu 20-30% đối với các bưu kiện giá trị thấp và làm xói mòn biên lợi nhuận dưới 10%. PDD giao dịch ở mức 1.4 lần doanh số tương lai mặc dù tăng trưởng doanh thu 45%; tiếng ồn vụ IP so với tín hiệu thuế quan.
Các yêu cầu của Shein vượt ra ngoài hình ảnh để sao chép sản phẩm, và việc giành được các lệnh cấm rộng rãi có thể buộc Temu phải cải tổ nguồn cung, làm tê liệt mô hình tốc độ siêu nhanh của nó ngay khi tốc độ tăng trưởng chậm lại.
"Yêu cầu kiện ngược về luật cạnh tranh—chứ không phải tranh chấp bản quyền—mới là rủi ro vật chất, vì nó trực tiếp đe dọa mô hình khóa chặt nhà cung cấp của Shein và có thể mời gọi sự giám sát pháp lý rộng rãi hơn đối với các hoạt động thị trường của cả hai nền tảng."
Vụ kiện này ít liên quan đến việc thực thi IP và nhiều hơn về cấu trúc thị trường. Việc Shein từ bỏ biện pháp bào chữa của Temu đối với 2.300 bức ảnh cho thấy bằng chứng nền yếu—yêu cầu kiện ngược của Temu về các hợp đồng nhà cung cấp độc quyền mới là mối đe dọa thực sự. Nếu Temu thắng kiện về luật cạnh tranh vào năm tới, nó sẽ phơi bày mô hình tăng trưởng của Shein phụ thuộc vào việc khóa chặt nhà cung cấp vào các thỏa thuận độc quyền, chứ không phải hoạt động vượt trội. Việc loại bỏ miễn trừ hải quan (Hoa Kỳ đã làm, EU vào tháng 7) là trở ngại thực sự mà cả hai đối mặt, nhưng vụ kiện này có thể đẩy nhanh hồ sơ rủi ro pháp lý của Shein. Đối với PDD Holdings (công ty mẹ của Temu), việc thua kiện luật cạnh tranh tại Anh có thể mời gọi sự giám sát chống độc quyền của Hoa Kỳ/EU.
Sự sẵn sàng kiện tụng mạnh mẽ của Shein trên nhiều khu vực pháp lý cho thấy sự tự tin vào vụ kiện IP của mình; các yêu cầu kiện ngược của Temu có thể là tiếng ồn phòng thủ nhằm làm mờ sự thật thay vì rủi ro pháp lý thực chất.
"Kết quả của tòa án Anh có thể làm tăng đáng kể rủi ro gỡ bỏ/thiệt hại cho Temu, nâng cao chi phí tuân thủ và làm chậm tốc độ tăng trưởng cho nền tảng của PDD."
Vụ kiện Tòa án Cấp cao Anh này nêu bật rủi ro thực thi IP ngày càng tăng đối với các sàn giao dịch dựa vào hình ảnh do người dùng tạo. Shein miêu tả việc Temu bị cáo buộc sử dụng hàng nghìn bức ảnh của mình là hành vi sao chép "quy mô công nghiệp", một câu chuyện có thể thúc đẩy các cơ quan quản lý áp dụng các biện pháp gỡ bỏ nghiêm ngặt hơn và chi phí cấp phép. Biện pháp phòng thủ chống cạnh tranh của Temu sẽ kiểm tra xem hành vi vi phạm kết thúc ở đâu và chiến lược cạnh tranh bắt đầu ở đâu trong danh sách thời trang nhanh. Một phán quyết có lợi cho Shein có thể buộc phải gỡ bỏ hoặc thỏa thuận cấp phép rộng rãi, nhưng các quyết định của Anh hiếm khi đặt ra tiền lệ toàn cầu. Tuy nhiên, việc thắt chặt giám sát xuyên biên giới và những thay đổi về hải quan của EU làm tăng thêm những ma sát vĩ mô có thể làm chậm tốc độ tăng trưởng ngắn hạn của Temu và tăng chi phí tuân thủ của nền tảng.
Việc Temu thua kiện phụ thuộc vào việc chứng minh hành vi sao chép thực tế ở quy mô lớn và có chủ đích; ngay cả khi đó, thiệt hại có thể hẹp và giới hạn ở các danh sách cụ thể, chứ không phải toàn bộ mô hình kinh doanh. Việc Temu thắng kiện có thể làm giảm câu chuyện của Shein và hạn chế tác động của tiền lệ.
"Mối đe dọa kiện tụng đối với Temu không chỉ là pháp lý, mà còn là hoạt động; một thất bại buộc phải chuyển đổi sang mô hình có ma sát cao, tốc độ chậm, phá hủy kinh tế đơn vị cốt lõi của họ."
Claude, bạn đang bỏ lỡ thực tế cấu trúc chuỗi cung ứng của PDD: họ không chỉ 'khóa chặt' nhà cung cấp; họ vận hành mô hình 'thị trường được quản lý' nơi họ quy định giá cả và logistics, về cơ bản biến nhà cung cấp thành nhà sản xuất hợp đồng biên lợi nhuận thấp. Nếu tòa án Anh phán quyết chống lại Temu về IP, rủi ro thực sự không chỉ là phí pháp lý—mà là sự chuyển đổi bắt buộc sang mô hình 'danh sách đã xác minh'. Điều này sẽ giết chết vòng quay hàng tồn kho tốc độ siêu nhanh của họ, vốn là thứ duy nhất giữ cho bội số doanh số tương lai 1.4 lần của họ không sụp đổ.
"Temu chỉ chiếm 14% doanh thu quý 1 của PDD, được bảo vệ bởi sự tăng trưởng vượt bậc của Pinduoduo trong nước."
Tất cả việc tập trung vào de minimis/thuế quan như rủi ro hiện hữu của PDD bỏ qua sự phân chia doanh thu: hoạt động quốc tế của Temu chỉ chiếm 9,5 tỷ RMB trong tổng số 68 tỷ RMB của quý 1 (14%), so với Pinduoduo trong nước bùng nổ 126% YoY lên 58,4 tỷ RMB. Vụ tranh chấp IP/phí pháp lý (~20 triệu USD) chỉ là sai số làm tròn đối với 40 tỷ USD tiền mặt của PDD. Bội số (11 lần P/E tương lai, tăng trưởng EPS 30%) được hỗ trợ bởi hào của Trung Quốc, không phải Temu.
"Sự phân tâm pháp lý của Temu là thứ yếu; rủi ro bội số thực sự là sự nén biên lợi nhuận do thuế quan đối với các bưu kiện quốc tế, điều mà luận điểm tăng trưởng trong nước của Grok không giải quyết được."
Lập luận về sự phân chia doanh thu của Grok là hợp lý—Temu chiếm 14% doanh thu của PDD có nghĩa là chi phí kiện tụng chỉ là tiếng ồn. Nhưng Grok đã nhầm lẫn hai rủi ro riêng biệt: sự tăng trưởng 126% của Pinduoduo trong nước là có thật, tuy nhiên biên lợi nhuận quốc tế của Temu đối mặt với vách đá thuế quan bất kể kết quả pháp lý. Bội số P/E tương lai 11 lần của PDD giả định Temu mở rộng quy mô; nếu việc thực thi hải quan buộc phải tái cấu trúc logistics, bội số đó sẽ bị nén ngay cả khi hoạt động kinh doanh trong nước vẫn ổn định. Hào của Trung Quốc không bảo vệ được kinh tế đơn vị của Temu ở Hoa Kỳ/EU.
"Phán quyết của Anh có thể kích hoạt chi phí cấp phép và các ràng buộc nhà cung cấp làm suy giảm đáng kể biên lợi nhuận và bánh đà của Temu, nhiều hơn là chỉ riêng thuế quan."
Gửi Grok: Chi phí IP không phải là sai số làm tròn một khi phán quyết của Anh có thể buộc các thỏa thuận cấp phép và công bố nhà cung cấp toàn diện, có khả năng phá vỡ bánh đà của Temu. Tỷ lệ doanh thu quốc tế 14% đánh giá thấp rủi ro biên lợi nhuận nếu thuế quan và chi phí tuân thủ tăng đáng kể hoặc nếu nhà cung cấp yêu cầu giá cao hơn để duy trì mức độ dịch vụ. Một phán quyết mang tính tiền lệ có thể định hình lại cơ sở chi phí của Temu, nén bội số nhiều hơn bạn ngụ ý, ngay cả với một lượng tiền mặt lớn và tăng trưởng trong nước.
Hội đồng đồng ý rằng sự suy giảm pháp lý sắp xảy ra đối với hàng nhập khẩu miễn thuế đặt ra một mối đe dọa hiện hữu đối với mô hình kinh doanh của cả Shein và Temu, có khả năng làm sụp đổ kinh tế đơn vị của họ. Vụ kiện được xem là một sự phân tâm khỏi rủi ro cốt lõi này. Tranh chấp IP tại Anh cũng có thể đưa ra các chi phí tuân thủ bổ sung và sự giám sát pháp lý.
Không có thông tin nào được nêu rõ.
Việc loại bỏ miễn trừ hải quan (Hoa Kỳ đã làm, EU ngày 1 tháng 7) làm tăng chi phí nhập khẩu và làm xói mòn biên lợi nhuận dưới 10%.