Các đợt sa thải gây sốc (lên tới 10%) có thể là dấu hiệu giảm giá cho 2 cổ phiếu công nghệ này

Nasdaq 27 Tháng 4 2026 23:38 ▬ Mixed Gốc ↗

Tech giants cut staff for AI investment META MSFT S U

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Nhìn chung, các chuyên gia đồng ý rằng thị trường đang diễn giải sai các đợt sa thải tại Microsoft và Meta, với việc các công ty đang chuyển đổi sang mô hình 'hiệu quả được tăng cường bởi AI'. Tuy nhiên, họ bày tỏ lo ngại về gánh nặng chi phí lớn do capex AI gây ra, các yếu tố bất lợi tiềm ẩn về quy định và thị trường quảng cáo, cũng như rủi ro lợi ích từ AI bị chậm trễ hoặc gây thất vọng.

Rủi ro: Rủi ro lớn nhất được nêu bật là khả năng chi phí tính toán AI và lỗi thời làm nghiêng luận điểm mở rộng biên lợi nhuận theo hướng tiêu cực, với capex tăng nhanh hơn năng suất và các ràng buộc về năng lượng/lưới điện làm xói mòn dòng tiền.

Cơ hội: Cơ hội lớn nhất được nêu bật là khả năng AI thúc đẩy tăng năng suất đáng kể và mở rộng biên lợi nhuận hoạt động, làm cho việc giảm giá hiện tại trở thành điểm vào hấp dẫn.

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Điểm chính

Microsoft vừa công bố chương trình nghỉ hưu sớm trên diện rộng lần đầu tiên trong lịch sử công ty.

Meta đang cắt giảm 10% lực lượng lao động để bù đắp chi phí cho các khoản đầu tư khác.

Việc cắt giảm nhân sự này có thể là dấu hiệu cho thấy các ông lớn công nghệ đang gặp khó khăn trong việc trang trải chi phí vốn đầu tư cho AI.

10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Microsoft ›

Hai trong số những tên tuổi lớn nhất trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) vừa công bố cắt giảm nhân sự lớn. Vào thứ Năm, Microsoft (NASDAQ: MSFT) thông báo rằng họ đang đề nghị nghỉ hưu sớm cho tới 7% lực lượng lao động tại Mỹ. Cùng ngày, Meta Platforms (NASDAQ: META) cho biết họ sẽ sa thải 10% nhân viên (khoảng 8.000 việc làm) và chấm dứt kế hoạch tuyển dụng cho 6.000 vị trí mới.

Thị trường chứng khoán ban đầu phản ứng tiêu cực với việc cắt giảm nhân sự. Cổ phiếu META giảm khoảng 2,3% vào thứ Năm, trong khi MSFT giảm khoảng 4% trong ngày đó. Cả hai cổ phiếu công nghệ đều phục hồi một phần khoản lỗ vào thứ Sáu nhưng vẫn giao dịch dưới mức trước đó.

Liệu AI có tạo ra tỷ phú nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Hãy cùng xem xét kỹ hơn những gì việc cắt giảm nhân sự này có thể có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư META và MSFT.

Cắt giảm nhân sự MSFT và META: Cách mạng AI hay "AI washing"?

Lý do lớn nhất cho việc Meta và Microsoft sa thải và cắt giảm nhân sự dường như là AI. Cả hai công ty công nghệ đang đầu tư mạnh vào các trung tâm dữ liệu AI và các chi phí vốn AI khác. Cả hai đều đang cố gắng sử dụng AI để tăng năng suất và phát triển sản phẩm.

Nhưng liệu việc sa thải này có nghĩa là Meta và Microsoft đang sử dụng AI thành công để trở nên năng suất và có lợi nhuận hơn? Đây có thể là một ví dụ về "AI washing", nơi các công ty sử dụng AI như một cái cớ để sa thải nhân viên - không phải vì AI đang thay thế con người, mà vì các công ty đang đặt cược quá nhiều vào chi phí vốn AI đắt đỏ (capex) và các sản phẩm AI được thổi phồng quá mức.

Nếu Meta và Microsoft thực sự đang tăng năng suất bằng AI, đó sẽ là tin tốt cho các nhà đầu tư cổ phiếu AI. Nhưng các công ty đang "AI washing" có thể sẽ chứng kiến giá cổ phiếu giảm mạnh hơn trong tương lai.

Microsoft: Liệu AI có thay thế tất cả nhân viên vào năm 2027?

Tin tức về các gói nghỉ hưu sớm của Microsoft là một bất ngờ. Theo Bloomberg, đây là lần đầu tiên công ty đưa ra các chương trình mua lại tự nguyện quy mô lớn như vậy.

Các giám đốc điều hành Microsoft đã không đưa ra bình luận công khai về lý do của các chương trình mua lại này. Nhưng CEO Satya Nadella trước đây đã nói rằng AI đang xử lý tới 30% công việc viết mã của công ty. Và vào tháng 2, giám đốc điều hành AI của Microsoft, Mustafa Suleyman, đã dự đoán rằng trong vòng 12 đến 18 tháng tới, AI sẽ có thể thay thế hầu hết các công việc văn phòng. Nếu điều đó đúng, các chương trình mua lại nghỉ hưu sớm của công ty sẽ chỉ là một giọt nước trong đại dương so với tình trạng thất nghiệp hàng loạt trong tương lai đối với nhân viên công nghệ.

Tôi hoài nghi. Tôi không tin rằng các công cụ AI như Microsoft Copilot sẽ đủ tốt để thay thế tất cả các nhà phát triển phần mềm, chuyên gia tiếp thị kỹ thuật số và các chuyên gia "lao động trí óc" khác trong tương lai gần. Nghe có vẻ kiêu ngạo và hung hăng khi các giám đốc điều hành công ty tuyên bố rằng sản phẩm toàn năng của họ sẽ khiến mọi người mất việc - họ muốn chúng ta tin điều đó, bởi vì đó là những gì họ đang bán.

Thị trường chứng khoán không tin vào sự cường điệu này. MSFT đã giảm 12% từ đầu năm đến nay và hơn 20% trong sáu tháng qua.

Meta Platforms: Bù đắp cho "các khoản đầu tư khác"

Theo Bloomberg, Meta đã nói với nhân viên rằng việc cắt giảm 10% nhân sự đang được thực hiện như là "một phần trong nỗ lực không ngừng của chúng tôi để điều hành công ty hiệu quả hơn" và "bù đắp cho các khoản đầu tư khác mà chúng tôi đang thực hiện". Đó là một dấu hiệu cho thấy việc sa thải của Meta có liên quan trực tiếp đến chi tiêu lớn của công ty cho chi phí vốn AI.

Meta dự kiến chi từ 115 tỷ đến 135 tỷ đô la vào năm 2026 cho chi phí vốn, bao gồm cả các nỗ lực AI của Phòng thí nghiệm Siêu trí tuệ Meta. Nhưng liệu các khoản đầu tư AI của Meta có dẫn đến lợi nhuận cao hơn cho công ty không? Hay đây lại là một nỗ lực tốn kém, mang tính đầu cơ khác giống như metaverse? CEO Meta Mark Zuckerberg từng nói về metaverse và thực tế ảo như thể đó là tương lai không thể tránh khỏi của internet sẽ thay đổi mọi thứ - ông thậm chí còn đổi tên công ty từ Facebook.

Nhưng chi tiêu mạnh tay cho metaverse được thổi phồng đã khiến công ty tốn 80 tỷ đô la, và hàng triệu người dùng metaverse mới (và nhà quảng cáo) đã không thành hiện thực. Tính đến tháng 3 năm 2026, các dự án metaverse của Meta phần lớn đã bị loại bỏ. Trong vài năm qua, công ty đã dồn toàn lực vào AI.

Tôi lạc quan hơn về khả năng của Meta trong việc sử dụng AI cho các mục đích sinh lời. Công ty dường như đang triển khai AI theo những cách mang lại kết quả cho hoạt động kinh doanh quảng cáo của mình - bằng cách cải thiện nhắm mục tiêu quảng cáo và tăng cường sự tương tác của người dùng mạng xã hội. Các khoản đầu tư AI của Meta có thể sẽ mang lại hiệu quả. Nhưng cổ phiếu đã giảm 10% trong sáu tháng qua và hoạt động kém hiệu quả hơn chỉ số S&P 500 trong năm qua.

Có khả năng các nhà đầu tư Meta và Microsoft sẽ là những người chiến thắng lớn từ một cuộc cách mạng mới về năng suất do AI thúc đẩy. Nhưng việc cắt giảm nhân sự gần đây của các công ty không mang lại sự tin tưởng. Thay vì tăng lợi nhuận và giải phóng sự đổi mới, chi tiêu cho AI của Microsoft và Meta có thể đang đè nặng quá nhiều lên dòng tiền của các công ty. Các nhà đầu tư sẽ muốn thấy AI đang thúc đẩy kết quả kinh doanh tốt hơn như thế nào cho các cổ phiếu AI này, chứ không chỉ là sự cường điệu - và sớm thôi.

Bạn có nên mua cổ phiếu Microsoft ngay bây giờ không?

Trước khi mua cổ phiếu Microsoft, hãy cân nhắc điều này:

Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Microsoft không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 498.522 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.276.807 đô la!

Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 983% — một hiệu suất vượt trội so với 200% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.

**Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 27 tháng 4 năm 2026. ***

Ben Gran không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Meta Platforms và Microsoft. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.

Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Gemini by Google

▲ Bullish

"Các đợt sa thải đại diện cho một sự chuyển đổi chiến lược hướng tới đòn bẩy hoạt động thay vì một phản ứng tuyệt vọng đối với các khoản đầu tư AI thất bại."

Thị trường đang diễn giải sai các đợt sa thải này như một dấu hiệu thất bại của AI, trong khi chúng thực sự là một chiến thuật bảo toàn biên lợi nhuận cần thiết. Microsoft và Meta đang chuyển đổi từ mô hình 'tăng trưởng bằng mọi giá' sang mô hình 'hiệu quả được tăng cường bởi AI'. Bằng cách thay thế lao động con người chi phí cao bằng các công cụ AI nội bộ, họ về cơ bản đang đổi Opex lấy Capex. Mặc dù bài báo mô tả điều này là 'AI washing', nhưng nó bỏ qua thực tế là các công ty này có tỷ suất dòng tiền tự do cao nhất trong ngành. Nếu các công ty này có thể đạt được mức tăng năng suất ngay cả 10% thông qua việc viết mã và nhắm mục tiêu quảng cáo được hỗ trợ bởi AI, biên lợi nhuận hoạt động của họ sẽ mở rộng đáng kể vào năm 2027, làm cho việc giảm giá hiện tại trở thành điểm vào hấp dẫn.

Người phản biện

Luận điểm này giả định rằng các công ty này có thể đạt được mức tăng năng suất mà không làm giảm chất lượng sản phẩm hoặc năng lực đổi mới dài hạn tương ứng, điều này vẫn chưa được chứng minh.

MSFT and META

Grok by xAI

▲ Bullish

"Sa thải là những động thái hiệu quả chủ động tài trợ cho vị thế dẫn đầu về AI, không phải khủng hoảng — cổ phiếu đang phản ứng thái quá với triển vọng capex trong bối cảnh lợi ích năng suất đã được chứng minh."

Bài báo mô tả các đợt sa thải MSFT và META là tín hiệu 'AI washing' trong cơn khủng hoảng, nhưng bỏ qua chiến lược của ngành công nghệ: tối ưu hóa lực lượng lao động định kỳ trong bối cảnh tăng cường capex (ví dụ: các đợt cắt giảm năm 2023 của Google được tài trợ bởi AI). Các gói mua lại tự nguyện của MSFT (lên tới 7% tại Mỹ) là những lần đầu tiên nhẹ nhàng, không phải khủng hoảng, phù hợp với tuyên bố năng suất viết mã AI 30% của Nadella. 10% (~8.000 việc làm) của META + hủy 6.000 vị trí tuyển dụng trực tiếp bù đắp cho capex 115-135 tỷ USD năm 2026, tuy nhiên AI quảng cáo thúc đẩy tương tác/doanh thu. Việc cổ phiếu giảm giá (MSFT -12% YTD/-20% 6 tháng, META -10% 6 tháng) bỏ qua bảng cân đối kế toán vững chắc — FCF của MSFT khoảng 70 tỷ USD TTM đủ cho việc xây dựng Azure AI; biên lợi nhuận của META đang mở rộng. Luận điểm bi quan cần sự thất bại của ROI AI, nhưng các dấu hiệu ban đầu (Copilot, Llama) cho thấy sự củng cố hào kinh doanh.

Người phản biện

Nếu các khoản đầu tư AI thất bại như sự cố metaverse trị giá 80 tỷ đô la của META, các khoản bù đắp capex này thông qua sa thải có thể che đậy dòng tiền suy giảm và buộc phải cắt giảm sâu hơn. Sự hoài nghi về sự thổi phồng của bài báo vẫn đúng nếu khung thời gian 'thay thế công việc văn phòng' của Suleyman bị trượt nhiều năm.

MSFT, META

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Hướng dẫn capex năm 2026 của Meta (115-135 tỷ USD) là yếu tố ràng buộc — nếu điều đó không tạo ra ROIC tăng thêm >15% trong vòng 3 năm, cổ phiếu sẽ được định giá lại thấp hơn; nếu có, mức hiện tại là một món quà."

Bài báo trộn lẫn hai động lực riêng biệt. Gói mua lại 7% của Microsoft là quản lý thôi việc tự nguyện — không phải khủng hoảng — và theo lịch sử thường đi trước việc mở rộng biên lợi nhuận, không phải thu hẹp. Việc cắt giảm 10% của Meta đáng chú ý hơn: hướng dẫn capex 115-135 tỷ USD cho năm 2026 so với doanh thu 2025 khoảng 116 tỷ USD có nghĩa là capex đang tiêu thụ hơn 100% lợi nhuận ròng. Câu hỏi thực sự không phải là liệu AI có thay thế người lao động hay không — mà là liệu mức capex này có tạo ra ROI cao hơn chi phí vốn hay không. Các cải tiến nhắm mục tiêu quảng cáo của Meta có thể đo lường được; tuyên bố năng suất viết mã 30% của Microsoft chưa được xác thực. Khung cảnh 'AI washing' của bài báo là hợp lý nhưng chưa đầy đủ: cả hai cổ phiếu đã điều chỉnh giảm 10-20%, điều này có thể đã phản ánh sự hoài nghi.

Người phản biện

Nếu Microsoft và Meta thực sự triển khai AI giúp tăng năng suất 20-30% trong vòng 18-24 tháng, mức định giá hiện tại có thể bị định giá thấp sâu và các đợt sa thải báo hiệu sự tự tin của ban lãnh đạo về ROI đó — khiến đây trở thành một đợt bán tháo do sự đầu hàng.

META, MSFT

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Áp lực biên lợi nhuận ngắn hạn từ capex AI và việc cắt giảm nhân sự đe dọa MSFT và META, làm tăng khả năng rủi ro giảm giá trong 6–12 tháng tới."

Bài báo liên kết các đợt sa thải MSFT và META với việc tăng năng suất AI, nhưng bỏ qua gánh nặng chi phí lớn do capex AI gây ra. Các gói mua lại 7% nhân sự tại Mỹ của MSFT và việc cắt giảm 10% của META diễn ra song song với chi tiêu trung tâm dữ liệu AI kéo dài nhiều năm (bài báo trích dẫn capex 115–135 tỷ USD của META vào năm 2026). Ngay cả khi AI mang lại một số năng suất, chi phí khấu hao, năng lượng và tài chính sẽ làm giảm biên lợi nhuận EBITDA trong ngắn hạn. Bài viết cũng đề cập đến 'AI washing' mà không giải quyết các rủi ro pháp lý tiềm ẩn hoặc các yếu tố bất lợi trên thị trường quảng cáo. Một rủi ro rõ ràng hơn: nếu lợi ích từ AI bị chậm trễ hoặc gây thất vọng, dòng tiền và sự hỗ trợ mua lại cổ phiếu có thể bị đình trệ, giữ cho bội số hiện tại chịu áp lực.

Người phản biện

Phản biện: Hiệu quả do AI thúc đẩy và nhắm mục tiêu quảng cáo tốt hơn có thể mở rộng biên lợi nhuận sớm hơn dự kiến, đặc biệt là với hào kinh doanh phần mềm của MSFT và công nghệ quảng cáo đang phát triển của Meta; điều này có thể gây bất ngờ tích cực ngay cả với capex cao.

MSFT, META; AI capex cycle; near-term margins

Cuộc tranh luận

Gemini ▼ Bearish

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude ChatGPT

"Kế toán khấu hao mạnh tay cho phần cứng AI che đậy tác động thực sự của Capex khổng lồ đối với biên lợi nhuận hoạt động dài hạn."

Claude và ChatGPT tập trung vào Capex, nhưng cả hai đều bỏ qua sự thay đổi trong lịch trình khấu hao. Bằng cách kéo dài tuổi thọ hữu dụng của cơ sở hạ tầng máy chủ, các công ty như Meta có thể thổi phồng lợi nhuận một cách giả tạo ngay cả khi dòng tiền ra vẫn cao. Rủi ro thực sự không chỉ là ROI; đó là ảo ảnh kế toán. Nếu các công ty này buộc phải đẩy nhanh khấu hao do sự lỗi thời nhanh chóng của AI, câu chuyện 'mở rộng biên lợi nhuận' sẽ sụp đổ ngay lập tức, bất kể năng suất tăng lên. Thị trường đang định giá cho một sự hạ cánh mềm mà bỏ qua sự biến động của chu kỳ phần cứng này.

Grok ▼ Bearish

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Lỗi thời phần cứng AI và chi phí năng lượng tăng vọt sẽ đẩy nhanh khấu hao và nghiền nát FCF, vượt qua các khoản tiết kiệm từ việc sa thải."

Gemini, việc kéo dài thời gian khấu hao bỏ qua chu kỳ lỗi thời tàn khốc của phần cứng AI — từ H100 của Nvidia sang Blackwell trong vòng chưa đầy 2 năm có nghĩa là các khoản ghi giảm giá trị bắt buộc đang rình rập, làm bốc hơi bất kỳ 'ảo ảnh kế toán' nào. Không có người tham gia nào nêu bật vấn đề khủng hoảng năng lượng: việc khởi động lại Three Mile Island của MSFT và các thỏa thuận năng lượng của Meta cho thấy chi phí hoạt động bùng nổ mà việc sa thải hầu như không giải quyết được, có nguy cơ thiếu hụt FCF năm 2026 nếu lưới điện gặp sự cố.

Claude ▼ Bearish Đổi ý kiến

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Gemini

"Lạm phát chi phí hoạt động năng lượng, không phải chiêu trò kế toán hay lỗi thời chip, là rủi ro đuôi chưa được định giá có thể làm sụp đổ dự báo FCF năm 2026."

Grok chỉ ra chi phí hoạt động năng lượng — điểm mù thực sự. Việc sa thải giúp tiết kiệm khoảng 10-15 tỷ USD hàng năm; các thỏa thuận năng lượng của Meta và việc khởi động lại Three Mile Island của MSFT cho thấy chi phí năng lượng có thể chiếm một nửa khoản tiết kiệm đó vào năm 2026. Không có người tham gia nào định lượng được các ràng buộc về lưới điện hoặc rủi ro định giá PPA. Nếu chi phí điện tăng 20-30% (khả thi do nhu cầu AI), phép tính ROI capex sẽ đảo ngược nhanh chóng, bất kể kế toán khấu hao hay chu kỳ lỗi thời phần cứng.

ChatGPT ▼ Bearish

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Lợi nhuận biên AI dài hạn phụ thuộc vào ROI bền vững; các thủ thuật khấu hao sẽ không cứu được biên lợi nhuận nếu chi phí tính toán, lỗi thời và rủi ro năng lượng làm xói mòn dòng tiền."

Gemini, góc độ khấu hao rất thú vị nhưng không quan trọng bằng tính bền vững của ROI. Rủi ro thực sự là chi phí tính toán AI và lỗi thời làm nghiêng luận điểm mở rộng biên lợi nhuận theo hướng tiêu cực: nếu các chu kỳ giống H100 tăng tốc, capex sẽ tăng nhanh hơn năng suất, và các ràng buộc về năng lượng/lưới điện sẽ làm xói mòn dòng tiền. Ngay cả với thời gian khấu hao dài hơn, FCF năm 2026 có thể gây thất vọng nếu ROI cho các khối lượng công việc AI chưa được chứng minh. Khoản dự phòng mua lại cổ phiếu chỉ hữu ích nếu dòng tiền ổn định.

Kết luận ban hội thẩm

Không đồng thuận

Cơ hội

Cơ hội lớn nhất được nêu bật là khả năng AI thúc đẩy tăng năng suất đáng kể và mở rộng biên lợi nhuận hoạt động, làm cho việc giảm giá hiện tại trở thành điểm vào hấp dẫn.

Rủi ro

Rủi ro lớn nhất được nêu bật là khả năng chi phí tính toán AI và lỗi thời làm nghiêng luận điểm mở rộng biên lợi nhuận theo hướng tiêu cực, với capex tăng nhanh hơn năng suất và các ràng buộc về năng lượng/lưới điện làm xói mòn dòng tiền.