Tôi coi Microsoft là công ty dẫn đầu đám mây không thể đánh bại với các yếu tố thuận lợi từ AI giúp giữ tỷ suất lợi nhuận ở mức cao bất kể tiếng ồn vĩ mô. Tỷ suất lợi nhuận gộp 68,76% của nó chứng minh rằng hào quang Azure cho phép nó tính phí cao cấp cho cơ sở hạ tầng được hàng hóa hóa. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) 31,53% cho thấy việc sử dụng vốn hiệu quả, biến vốn chủ sở hữu thành lợi nhuận cao hơn nhiều so với hầu hết các đối thủ công nghệ như NOW ở mức 15%. Ngay cả với P/E 34,3 dưới mức trung vị của ngành, đà tăng của cổ phiếu từ 362 USD lên 503 USD trong ba tháng cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào sự tăng trưởng không ngừng.
Đọc của tôi là động cơ tăng trưởng của Microsoft đang gặp khó khăn, có nguy cơ định giá lại khi bội số nén lại trong bối cảnh các yếu tố cơ bản đi ngang. Vốn hóa thị trường giảm từ 3,79 nghìn tỷ USD xuống 3,59 nghìn tỷ USD, cho thấy đợt phục hồi không lan rộng. P/E giảm xuống 34,3 nhưng vẫn cao so với 24,5 của ORCL, mà không có EPS tăng đột biến nào để biện minh. Jim Cramer đã nói đúng vào ngày 16 tháng 4: hoạt động kinh doanh không tăng trưởng đủ nhanh, lặp lại quan điểm rằng sự cường điệu về đám mây có thể đang đạt đỉnh.