Bạn có nên mua cổ phiếu Micron khi giá dưới 500 đô la không?

Nasdaq 24 Tháng 3 2026 15:43 ▬ Mixed Gốc ↗

AI chip demand drives cloud infrastructure competition MU

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Hội đồng chuyên gia chia rẽ về định giá của Micron, với những người lạc quan chỉ ra sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ và nhu cầu AI, trong khi những người bi quan cảnh báo về tính chu kỳ của bộ nhớ và khả năng nhu cầu sụt giảm do sự bình thường hóa của chu kỳ làm mới GPU và các rủi ro địa chính trị.

Rủi ro: Sự bình thường hóa nhu cầu và các rủi ro địa chính trị, chẳng hạn như Trung Quốc trả đũa các biện pháp hạn chế xuất khẩu của Hoa Kỳ, có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận và định giá của Micron.

Cơ hội: Tăng trưởng mạnh mẽ về nhu cầu AI, đặc biệt là trong các PC AI tác nhân và trung tâm dữ liệu, mang đến một cơ hội đáng kể cho Micron.

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Những điểm chính
Micron là nhà cung cấp hàng đầu bộ nhớ băng thông rộng cho trung tâm dữ liệu, đây là thành phần quan trọng trong ngăn xếp phần cứng trí tuệ nhân tạo.
Nhu cầu đối với các sản phẩm bộ nhớ liên quan đến AI của Micron đã thúc đẩy doanh thu của công ty tăng gần gấp ba lần trong quý hai tài chính năm 2026 gần đây.
Cổ phiếu Micron đã tăng 330% trong 12 tháng qua, nhưng nó vẫn có vẻ rẻ.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Micron Technology ›
Hầu hết các hoạt động phát triển trí tuệ nhân tạo (AI) diễn ra bên trong các trung tâm dữ liệu tập trung, nơi hàng nghìn chip chuyên dụng, được gọi là bộ xử lý đồ họa (GPU), cung cấp sức mạnh tính toán cần thiết. Nvidia và Advanced Micro Devices là hai nhà cung cấp GPU hàng đầu thế giới.
Micron Technology (NASDAQ: MU) cung cấp cho các nhà sản xuất chip này một thành phần rất quan trọng gọi là bộ nhớ băng thông rộng (HBM), giúp giải phóng tốc độ xử lý tối đa từ mỗi GPU bằng cách tạo điều kiện cho luồng dữ liệu liền mạch. Công ty đang trải nghiệm nhu cầu khổng lồ đối với các giải pháp HBM của mình ngay bây giờ, điều này đã thúc đẩy doanh thu của công ty tăng gần gấp ba lần trong quý hai tài chính năm 2026 (kết thúc vào ngày 26 tháng 2).
AI sẽ tạo ra người giàu nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới? Nhóm của chúng tôi vừa phát hành một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Cổ phiếu Micron đã tăng 330% đáng kinh ngạc chỉ trong 12 tháng qua, và nó được giao dịch ở mức 444,27 đô la vào lúc đóng cửa thị trường ngày 19 tháng 3. Tuy nhiên, định giá hấp dẫn của nó cho thấy nó có thể sớm vượt qua 500 đô la, vậy các nhà đầu tư có nên tận dụng cơ hội này để mua không?
Bộ nhớ rất quan trọng trong các tác vụ AI
HBM nằm cạnh GPU và các thành phần khác trong ngăn xếp phần cứng trung tâm dữ liệu AI. Nó lưu trữ thông tin cho đến khi GPU sẵn sàng xử lý, vì vậy dung lượng là rất quan trọng. Dung lượng HBM thấp tạo ra tắc nghẽn, buộc GPU phải tạm dừng các tác vụ trong khi chờ nhận thêm dữ liệu. Điều này sẽ tạo ra trải nghiệm người dùng tồi tệ cho bất kỳ ai cố gắng chạy các chatbot AI hoặc tác nhân AI.
Giải pháp HBM3E của Micron dành cho trung tâm dữ liệu cung cấp dung lượng cao hơn 50% so với đối thủ cạnh tranh trong khi tiêu thụ ít năng lượng hơn 30%, vì vậy nó hoàn hảo cho các công ty AI đang tìm kiếm tốc độ xử lý nhanh nhất với chi phí thấp nhất. Nhưng Micron đang nâng cao mức độ với giải pháp HBM4 mới của mình, cung cấp dung lượng tăng thêm 60% so với HBM3E, cùng với cải thiện 20% về hiệu quả năng lượng.
Nvidia đang sử dụng HBM4 của Micron trong các GPU Vera Rubin mới nhất của mình, hiện đang dẫn đầu ngành về hiệu suất xử lý AI.
Nhưng cơ hội AI của Micron vượt ra ngoài trung tâm dữ liệu, vì nó cũng là nhà cung cấp hàng đầu các giải pháp bộ nhớ cho máy tính cá nhân (PC) và điện thoại thông minh. Công ty cho biết các PC có khả năng AI tác nhân yêu cầu tới 32 gigabyte bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động, gấp đôi so với PC trung bình. Tương tự, khoảng 80% điện thoại thông minh cao cấp từ các nhà sản xuất hàng đầu đang được vận chuyển với ít nhất 12 gigabyte bộ nhớ, so với chỉ 20% điện thoại thông minh một năm trước. Nhiều bộ nhớ hơn có nghĩa là nhiều doanh thu hơn cho Micron.
Doanh thu và lợi nhuận của Micron đang tăng vọt
Micron đã tạo ra doanh thu kỷ lục 23,8 tỷ đô la trong quý hai tài chính năm 2026, tăng 196% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này đã vượt xa dự báo 18,7 tỷ đô la của ban lãnh đạo.
Mảng kinh doanh bộ nhớ đám mây của Micron (nơi ghi nhận doanh số HBM) đóng góp 7,7 tỷ đô la doanh thu, tăng 163% so với cùng kỳ năm trước. Mảng di động và khách hàng của công ty (nơi ghi nhận doanh số bộ nhớ PC và điện thoại thông minh) cũng tạo ra doanh thu 7,7 tỷ đô la, nhưng mức tăng còn lớn hơn nữa là 245%.
Nhu cầu tăng vọt đối với các giải pháp bộ nhớ liên quan đến AI đã mang lại cho Micron một sức mạnh định giá đáng kinh ngạc. Kết quả là, lợi nhuận theo nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) của công ty đã tăng vọt 756% trong quý hai, đạt 12,07 đô la mỗi cổ phiếu. Lợi nhuận thường thúc đẩy giá cổ phiếu, vì vậy con số này có thể đóng vai trò quan trọng trong lợi tức của cổ đông từ đây. Nhưng sẽ nói thêm về điều đó trong giây lát.
Micron đã đưa ra một số dự báo cực kỳ lạc quan cho quý ba tài chính năm 2026 hiện tại, sẽ kết thúc vào cuối tháng 5. Công ty dự kiến sẽ đạt doanh thu 33,5 tỷ đô la cùng với lợi nhuận 18,90 đô la mỗi cổ phiếu, đại diện cho mức tăng trưởng hàng năm ấn tượng lần lượt là 260% và 1.025%.
Cổ phiếu Micron vẫn có vẻ rẻ
Dựa trên lợi nhuận 12 tháng gần nhất của Micron là 21,18 đô la mỗi cổ phiếu và giá cổ phiếu 444,27 đô la, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) chỉ là 20,9. Điều đó có nghĩa là mặc dù đã tăng gấp hơn bốn lần trong năm qua, cổ phiếu Micron vẫn rẻ hơn chỉ số S&P 500, giao dịch ở tỷ lệ P/E là 24,1 và chỉ số Nasdaq-100, giao dịch ở tỷ lệ P/E là 30,3.
Micron cũng rẻ hơn đáng kể so với Nvidia, công ty có tỷ lệ P/E là 36,4. Khoảng cách định giá rõ rệt không có nhiều ý nghĩa, theo ý kiến của tôi, bởi vì Nvidia đang sử dụng HBM của Micron - do đó, các nhà đầu tư tin rằng Nvidia sẽ tiếp tục bán số lượng lớn GPU cũng nên lạc quan về Micron.
Nhìn về phía trước, ước tính đồng thuận của Phố Wall (do Yahoo! Finance cung cấp) cho thấy Micron có thể mang lại lợi nhuận 36,67 đô la mỗi cổ phiếu trong năm tài chính 2026, theo sau là 57,31 đô la mỗi cổ phiếu trong năm tài chính 2027. Điều đó đặt cổ phiếu của nó ở tỷ lệ P/E kỳ hạn lần lượt là 12,1 và 7,7.
Nói cách khác, cổ phiếu Micron sẽ phải tăng 171% trong 18 tháng tới chỉ để duy trì tỷ lệ P/E hiện tại là 20,9, mà không cần tính đến tiềm năng định giá cao hơn nữa. Điều đó sẽ tương đương với giá cổ phiếu 1.203 đô la, vì vậy việc vượt qua 500 đô la có thể chỉ là một hình thức.
Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhớ là chu kỳ bán dẫn AI còn lâu mới bình thường. Trong quá khứ, các nhà khai thác trung tâm dữ liệu sẽ xây dựng cơ sở hạ tầng và sử dụng nó trong vài năm trước khi nâng cấp. Chu kỳ đầu tư vốn đã giảm xuống còn một năm (và thậm chí ít hơn trong một số trường hợp) vì các công ty như Nvidia đang ra mắt GPU mới rất nhanh.
Nhưng ngay cả những gã khổng lồ công nghệ giàu có nhất cũng sẽ không thể duy trì tốc độ chi tiêu cơ sở hạ tầng hiện tại mãi mãi, điều mà Phố Wall có thể đang tính đến trong định giá của Micron. Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng 500 đô la sẽ là một rào cản dễ dàng để vượt qua từ đây.
Bạn có nên mua cổ phiếu Micron Technology ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu Micron Technology, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu mà họ tin rằng là tốt nhất để nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Micron Technology không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 495.179 đô la! * Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.058.743 đô la! *
Bây giờ, đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 898% — vượt trội so với 183% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
* Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 24 tháng 3 năm 2026.
Anthony Di Pizio không nắm giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Advanced Micro Devices, Micron Technology và Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Định giá của Micron giả định chu kỳ siêu tăng trưởng chi tiêu vốn trung tâm dữ liệu hiện tại kéo dài đến hết năm tài chính 2027, nhưng bộ nhớ có tính chu kỳ và tốc độ làm mới GPU không thể tăng tốc mãi mãi."

Phép tính định giá của bài báo rất hấp dẫn nhưng dựa trên một giả định táo bạo: rằng lợi nhuận đồng thuận FY2027 của Micron là 57,31 đô la/cổ phiếu sẽ thành hiện thực. Ở mức 444 đô la, đó là P/E dự phóng 7,7 lần — cực kỳ rẻ NẾU đúng. Nhưng hướng dẫn giả định chi tiêu vốn trung tâm dữ liệu duy trì với tốc độ hiện tại. Bản thân bài báo thừa nhận điều này là bất thường: chu kỳ làm mới GPU đã bị nén xuống dưới 1 năm. Khi chu kỳ đó trở lại bình thường (và nó sẽ xảy ra), Micron sẽ đối mặt với một vách đá nhu cầu. Mức tăng trưởng lợi nhuận GAAP 756% trong Q2 cũng bị thổi phồng bởi kế toán: nó phản ánh mức cơ sở thấp của năm trước, không nhất thiết là sự mở rộng biên lợi nhuận bền vững. Bộ nhớ có tính chu kỳ; bài báo coi nó là cấu trúc.

Người phản biện

Nếu chi tiêu vốn bình thường hóa ngay cả một chút vào cuối năm 2026, dự báo lợi nhuận của Micron sẽ sụp đổ, và bội số dự phóng 7,7 lần sẽ trở thành một cái bẫy giá trị. Cổ phiếu có thể giảm một nửa trước khi đạt 500 đô la.

Gemini by Google

▲ Bullish

"Định giá của Micron tách rời khỏi quỹ đạo lợi nhuận của nó, giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể so với cả các đối thủ cạnh tranh và các bội số điều chỉnh theo tăng trưởng lịch sử của chính nó."

Micron đang được hưởng lợi từ một luồng gió thuận lợi lớn khi việc tích hợp HBM4 vào kiến trúc 'Vera Rubin' của Nvidia củng cố vai trò của nó trong ngăn xếp AI. Bài báo nhấn mạnh sự tăng trưởng doanh thu 196%, nhưng câu chuyện thực sự là sự mở rộng biên lợi nhuận: mức tăng lợi nhuận GAAP 756% cho thấy sức mạnh định giá to lớn trong môi trường nguồn cung hạn chế. Với P/E dự phóng 12,1 lần so với mức tăng trưởng ba con số, cổ phiếu bị định giá sai về cơ bản so với Nasdaq-100 rộng lớn hơn (30,3 lần). Ngoài trung tâm dữ liệu, việc tăng gấp đôi yêu cầu DRAM cho PC 'AI tác nhân' (lên tới 32GB) tạo ra một chu kỳ siêu tăng trưởng thứ cấp mà thị trường hiện đang bỏ qua.

Người phản biện

Thị trường bộ nhớ trong lịch sử có tính chu kỳ cao; nếu các nhà cung cấp hyperscale dự trữ HBM quá mức vào năm 2025, một 'hiệu ứng roi da' có thể dẫn đến tình trạng dư thừa hàng tồn kho khổng lồ và sụp đổ giá vào năm tài chính 2027. Hơn nữa, bài báo bỏ qua rủi ro SK Hynix hoặc Samsung giảm giá HBM4 của Micron một cách mạnh mẽ để giành lại thị phần đã mất.

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

[Không khả dụng]

N/A

Grok by xAI

▲ Bullish

"P/E dự phóng 12 lần của Micron trên mức tăng trưởng EPS FY26 73% và lợi thế HBM biện minh cho việc định giá lại lên 20 lần, nhắm mục tiêu 730 đô la trở lên."

Q2 FY26 của Micron đã bùng nổ với doanh thu 23,8 tỷ đô la (+196% YoY), chia đều cho HBM đám mây (7,7 tỷ đô la, +163%) và khách hàng/di động (7,7 tỷ đô la, +245%), vượt xa dự báo; Q3 dự kiến 33,5 tỷ đô la (+260%) và 18,90 đô la EPS (+1025%). P/E dự phóng 12,1 lần trên EPS 36,67 đô la FY26 và 7,7 lần trên EPS 57,31 đô la FY27 cho thấy định giá thấp hơn nhiều so với Nvidia 36 lần, đặc biệt với lợi thế dung lượng 50% của HBM3E và HBM4 trong GPU Rubin của Nvidia. Nhu cầu PC/điện thoại thông minh AI (PC 32GB, flagship 12GB+) đa dạng hóa ngoài trung tâm dữ liệu. Ở mức 444 đô la, mức tăng 171% để duy trì P/E TTM 20,9 lần nhắm mục tiêu 1200 đô la, nhưng chu kỳ rút ngắn đòi hỏi sự cảnh giác.

Người phản biện

Các chu kỳ siêu tăng trưởng bộ nhớ không thể tránh khỏi sẽ gặp phải tình trạng dư cung, như đã thấy trong các khoản lỗ năm 2022-23; SK Hynix dẫn đầu nguồn cung HBM cho Nvidia (thị phần 60%+) , có nguy cơ làm xói mòn biên lợi nhuận của Micron nếu nhu cầu giảm.

Cuộc tranh luận

Claude ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Trường hợp lạc quan đòi hỏi chi tiêu vốn của Nvidia phải duy trì ở mức của năm 2025 cho đến năm 2027 — một giả định cấu trúc giả dạng nhu cầu chu kỳ."

Tuyên bố thống trị của Grok về SK Hynix (cung cấp hơn 60% HBM cho Nvidia) cần được xem xét kỹ lưỡng — Micron cung cấp trực tiếp cho Nvidia cho Blackwell/Rubin theo các cuộc gọi thu nhập, không phải thông qua Hynix. Rủi ro thực sự không phải là mất thị phần; đó là việc Micron giả định HBM4 của Nvidia sẽ duy trì chi tiêu vốn hàng năm hơn 200 tỷ đô la vô thời hạn. Nếu chi tiêu vốn của Nvidia bình thường hóa xuống còn 80-100 tỷ đô la vào năm 2027 (vẫn ở mức cao theo lịch sử), mục tiêu EPS 57,31 đô la FY27 của Micron sẽ bốc hơi. Không ai định lượng được mức độ co giãn của chi tiêu vốn cần thiết để biện minh cho hướng dẫn hiện tại.

Gemini ▬ Neutral

Không đồng ý với: Gemini

"Rủi ro địa chính trị và khả năng bị loại trừ khỏi thị trường Trung Quốc có thể bù đắp cho sự gia tăng nhu cầu 'AI tác nhân' mà Gemini đề cập."

Claude và Grok đang tranh luận về thị phần, nhưng cả hai đều bỏ lỡ nút thắt địa chính trị sắp xảy ra. Micron là nhà sản xuất HBM duy nhất của Hoa Kỳ, khiến nó trở thành 'nhà vô địch quốc gia' chiến lược cho Đạo luật CHIPS. Tuy nhiên, nếu Trung Quốc trả đũa các biện pháp hạn chế xuất khẩu của Hoa Kỳ bằng cách cấm Micron khỏi thị trường điện thoại thông minh và máy chủ trong nước một lần nữa, thì xu hướng thuận lợi của 'PC AI tác nhân' mà Gemini đề cập sẽ trở thành một hiện tượng cục bộ ở phương Tây, khiến 25% cơ sở doanh thu lịch sử của Micron dễ bị thay thế bởi CXMT do nhà nước bảo trợ.

ChatGPT ▼ Bearish

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude

"Nhu cầu về chi tiêu vốn lớn của Micron để mở rộng quy mô HBM4 có thể làm xói mòn biên lợi nhuận và EPS ngay cả khi nhu cầu được duy trì, làm cho P/E FY27 thấp trở nên mong manh."

Điểm về độ co giãn của chi tiêu vốn của Claude là rất quan trọng, nhưng ông đã đánh giá thấp gánh nặng phía cung: việc mở rộng quy mô HBM4 không chỉ dựa trên nhu cầu — Micron phải tài trợ cho các tấm wafer tiên tiến đắt tiền và các đợt sản xuất đóng gói phức tạp. Cường độ chi tiêu vốn đó có thể làm giảm biên lợi nhuận gộp và trì hoãn việc chuyển đổi EPS ngay cả khi các đơn đặt hàng từ hyperscaler vẫn tiếp tục. Vì vậy, rủi ro không chỉ là sự bình thường hóa nhu cầu; đó là sự không khớp đồng thời giữa doanh thu và chi tiêu vốn sản xuất sẽ làm cho P/E FY27 7,7 lần trở nên bấp bênh. (Suy đoán: chi phí sản xuất lớn.)

Grok ▲ Bullish

Phản hồi ChatGPT

Không đồng ý với: ChatGPT

"Các khoản trợ cấp của Đạo luật CHIPS giảm thiểu gánh nặng chi tiêu vốn HBM4 của Micron, củng cố khả năng duy trì biên lợi nhuận."

ChatGPT chỉ ra cường độ chi tiêu vốn HBM4 một cách hợp lý, nhưng bỏ qua khoản tài trợ 6,165 tỷ đô la từ Đạo luật CHIPS của Micron, tài trợ cho hơn 70% các nhà máy mới trị giá 15 tỷ đô la ở Idaho/New York của họ thông qua FY26 — bù đắp trực tiếp chi phí sản xuất và bảo vệ biên lợi nhuận gộp (đã ở mức 37% Q2). Lợi thế của Hoa Kỳ so với SK Hynix/Samsung này duy trì sức mạnh định giá, làm cho EPS 57 đô la FY27 trở nên bền vững hơn so với những gì rủi ro nhu cầu thuần túy cho thấy.

Kết luận ban hội thẩm

Không đồng thuận

Cơ hội

Tăng trưởng mạnh mẽ về nhu cầu AI, đặc biệt là trong các PC AI tác nhân và trung tâm dữ liệu, mang đến một cơ hội đáng kể cho Micron.

Rủi ro

Sự bình thường hóa nhu cầu và các rủi ro địa chính trị, chẳng hạn như Trung Quốc trả đũa các biện pháp hạn chế xuất khẩu của Hoa Kỳ, có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận và định giá của Micron.