Tôi xem Micron là một cổ phiếu bộ nhớ AI hàng đầu, nơi nhu cầu trung tâm dữ liệu tăng vọt có thể thúc đẩy lợi nhuận vượt xa mức hiện tại vào Q2/2026. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã tăng vọt lên 10,52 đô la TTM, phản ánh sự tăng trưởng lợi nhuận bùng nổ từ doanh số bộ nhớ băng thông rộng vượt trội so với chu kỳ bán dẫn rộng hơn. Biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 45,3%, chứng tỏ khả năng của Micron trong việc định giá cao trong môi trường cung khan hiếm. Với P/E 27x, nó giao dịch ở mức chiết khấu so với NVDA 46x, để lại chỗ cho việc mở rộng bội số nếu việc xây dựng AI tăng tốc như BofA dự đoán vào ngày 11 tháng 4.
Mối lo ngại của tôi là Micron vẫn là một ngành bộ nhớ có tính chu kỳ, dễ bị dư cung nếu sự cường điệu về AI hạ nhiệt vào Q2/2026. Tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu ở mức 20%, vẫn còn cao sau khi giảm, cho thấy đòn bẩy khuếch đại sự suy thoái trên thị trường DRAM hàng hóa. ROE ở mức 22% thấp hơn AVGO 31% và NVDA 104%, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn yếu hơn có thể bị xói mòn nếu chi tiêu vốn tăng vọt mà không tương xứng với nhu cầu. P/S TTM là 7.6x phản ánh kỳ vọng quá cao, có nguy cơ bị giảm mạnh như các chu kỳ trước nếu các đối thủ như AMD tràn ngập thị trường.