Smurfit Westrock Q1 Earnings Call Điểm nổi bật

Smurfit Westrock rapporterte Q1 justert EBITDA på $1,076 milliarder (14 % margin), men sa at dårlig vær og nedetid reduserte inntektene med omtrent $65 millioner; Nordamerikanske volumer var ned ~7 % i Q1 med økende etterspørsel i april og selskapets prisøkninger (to planlagte $50/tonn trinn) som ble implementert.

Energikostnader viste seg å være en betydelig motvind—CFO forventer nå omtrent $270–290 millioner i tap for året (mot ~$80 millioner tidligere) og frakt legger til omtrent $50 millioner—selv om EMEA/APAC overpresterte konkurrentene (15,2 % margin) og selskapet kunngjorde nedleggelser av små konverteringsanlegg og en ~200 000 tpa Storbritannia-fabrikk.

Ledelsen gjentok langsiktige mål—med sikte på $7 milliarder justert EBITDA og en margin på 19 % innen 2030—ga Q2 EBITDA-prognoser på $1,1–1,2 milliarder, bekreftet årlige prognoser for 2026 på $5,0–5,3 milliarder, og sa at den vurderer sin notering på London Stock Exchange, som kan føre til avnotering.

Disse 3 aksjene ble nettopp oppgradert—og kan fortsette å stige

Smurfit Westrock (NYSE:SW) rapporterte resultater for første kvartal som ledelsen beskrev som «solide» og i stor grad i tråd med interne planer, til tross for værrelaterte forstyrrelser og nedetid som påvirket ytelsen. President og CEO Anthony Smurfit sa at selskapet genererte justert EBITDA på $1,076 milliarder, som representerer en justert EBITDA-margin på 14 %, og bemerket at alvorlige værhendelser i januar og februar reduserte justert EBITDA med omtrent $65 millioner over hele gruppen.

Vær, nedetid presser resultater i Nord-Amerika

I Nord-Amerika sa Smurfit at justert EBITDA var $597 millioner med en margin på 13,3 %. Kvartalet ble «kraftig påvirket» av omtrent $55 millioner i værproblemer, hovedsakelig i februar, i tillegg til $74 millioner i nedetid, omtrent halvparten av den var uplanlagt. Smurfit siterte også «generelt dempet etterspørsel» knyttet til dempet forbrukerkonfidence, samt logistiske utfordringer i Mexico «som følge av lokale sikkerhetsrelaterte problemer».

De 4 aksjene med utbytte som smarte investorer kjøper akkurat nå

Han sa likevel at markedssituasjonen forbedret seg betydelig ettersom selskapet gikk inn i andre kvartal. «Vi starter andre kvartal, og vi ser mye forbedret etterspørsel med styrkede ordrebøker for alle kvaliteter av både papir og konverterte produkter», sa Smurfit til analytikere. Han la til at prisøkninger er kunngjort for alle containerboard-kvaliteter og noen forbrukerkvaliteter.

Om uplanlagt nedetid tilskrev Smurfit problemene til faktorer inkludert strømbrudd nær en nøkkelfabrikk som stengte driften i flere dager. Han sa at selskapet ikke forventer en gjentakelse i inneværende kvartal, og bemerket: «Vi forventer ingen vesentlig nedetid i Q2. Som jeg sier, vi er utsolgt.»

3 store vinnere i S&P 500 fra Trump-avtale og den største taperen

Som svar på spørsmål om etterspørsel sa Smurfit at han ikke har sett en så rask endring i bransjen på lenge. Han beskrev de fleste papirsorter som effektivt utsolgt, med ett unntak i CRB som var svakere. Han erkjente at det kan være noe forhåndsinnkjøp i forkant av kunngjorte prisøkninger, men pekte også på effekten av reduksjoner i bransjekapasiteten de siste 18 månedene.

Smurfit diskuterte også fremgang i å tiltrekke seg nye kunder. Han sa at selskapet inngikk kontrakter med «over 600 nye korrugerte kunder» i løpet av kvartalet og at tempoet økte i april. Selv om han erkjente at selskapet fortsatt «vasker gjennom» virksomheten det har trukket seg fra fordi den var ikke-økonomisk, sa han at ledelsen forventer å vise vekst senere i år ettersom nye kunder blir med.

Som svar på en forespørsel om volumtrender sa Smurfit at nordamerikanske volumer var ned omtrent 7 % i første kvartal etter å ha vært ned omtrent 8,5 % i fjerde kvartal, men at han rapporterte om forbedring i april. «Som vi sitter her i dag er vi ned 4 % i april sammenlignet med i fjor», sa han, og la til at sesongvariasjoner typisk støtter etterspørselen fra april til november.

Om nordamerikansk containerboard-prising sa Smurfit at den første økningen på $50 per tonn (som han karakteriserte som «-20 +70») skal være fullt implementert innen 1. juli, og fortsette gjennom mai og juni. En andre økning på $50 per tonn, hvis den er vellykket, vil sannsynligvis være fullt implementert innen utgangen av september, sa han.

Europa overgår konkurrentene; nedleggelser og energimotvinder diskuteres

I EMEA og APAC rapporterte Smurfit Westrock justert EBITDA på $421 millioner og en margin på 15,2 %. Smurfit sa at regionen «betydelig overgår våre konkurrenter» og fremhevet selskapets innovasjonsplattform, inkludert et nettverk av 34 innovasjonssentre, som en differensiator. Han bemerket at selskapet nylig arrangerte mer enn 200 kunder på en bærekrafts- og innovasjonskonferanse i Amsterdam.

Selskapet kunngjorde også konsultasjoner for å stenge fire mindre konverteringsoperasjoner i Storbritannia og Nederland og en Storbritannia-papirfabrikk med en kapasitet på omtrent 200 000 tonn per år. Smurfit sa at Birmingham-fabrikken spilte en viktig rolle i å forsyne selskapets virksomhet i Storbritannia og Irland, men var blant selskapets mest kostbare eiendeler og hadde «riktig bredde for lang sikt». Han sa at det er inngått forsyningsavtaler både internt og eksternt for å opprettholde tjenesten.

Energikostnader var et viktig fokus i Q&A. Smurfit sa at første kvartal ikke ble påvirket av høyere energipriser på grunn av sikring, men at han forventer effekten i kommende kvartaler. CFO Ken Bowles ga detaljer om sikring: «Grovt sett er omtrent 50 % sikret for andre kvartal og omtrent en tredjedel og en tredjedel for tredje og fjerde kvartal», sa han.

Bowles oppdaterte også kostnadsekspektativene sammenlignet med selskapets syn i februar. Han sa at energimotvinder har økt betydelig. «Tilbake i februar... ville vi ha guidet energien til omtrent $80 millioner høyere år-over-år for gruppen», sa han. «Jeg tror det er... sannsynligvis mer som mellom $270 millioner og deretter $290 millioner når det gjelder total effekt for året.» Bowles la til at fraktkostnadene også har blitt påvirket, og karakteriserte senere frakt som «sannsynligvis en motvind på $50 millioner» for året basert på nåværende forhold.

I Europa implementerte Smurfit høyere resirkulert papirpris på EUR 100 per tonn, sammen med økninger i Kraftliner og noen spesialtyper, og forventer at disse tiltakene vil føre til høyere konverteringspriser ettersom året skrider frem. Han sa at prisøkninger for sheet feeding allerede ble implementert i de fleste markeder, med begrenset fordel forventet i andre kvartal og mer meningsfull flyt i andre halvår ettersom kontraktsmessige etterslep ruller gjennom.

Latin-Amerika leverer sterke marginer; oppkjøp i Ecuador fullført

I Latin-Amerika sa Smurfit at virksomheten leverte justert EBITDA på $109 millioner og en justert EBITDA-margin «på over 20 %». Han beskrev regionen som et strategisk aktivum for å forsyne både globale og regionale kunder og sa at Smurfit Westrock er den eneste pan-regionale aktøren i området.

I løpet av kvartalet fullførte selskapet oppkjøpet av en korrugeringsfabrikk i Ecuador. Smurfit sa at avtalen stemmer overens med selskapets mål om å utvide seg i regionen gjennom organisk vekst og selektive oppkjøp, og la til at den også vil tillate integrering av papir fra det nordamerikanske fabrikksystemet.

Smurfit gjentok selskapets langsiktige planmål frem til 2030, inkludert et mål om å nå $7 milliarder i justert EBITDA og en justert EBITDA-margin på 19 % innen 2030. Han sa også at selskapet forventer å generere $14 milliarder i diskresjonær fri kontantstrøm i løpet av planens levetid, og støtte vekstinvesteringer, styrking av balansen og utbytte til aksjonærene.

Selskapet kunngjorde også at det vurderer sin notering på London Stock Exchange, med et potensielt resultat som kan føre til en avnotering. Smurfit sa at gjennomgangen har som mål å tilpasse noteringsstrukturen til hvor aksjer handles og å redusere kompleksitet og kostnader, med en oppdatering forventet etter at gjennomgangen er fullført i mai.

Med tanke fremover sa Smurfit at bransjeperspektivet ser sterkere ut enn det var tidligere i år, forutsatt at nåværende forhold vedvarer. Selskapet forventer justert EBITDA i andre kvartal på $1,1 milliarder til $1,2 milliarder og bekreftet sine årlige prognoser for 2026 på justert EBITDA på $5,0 milliarder til $5,3 milliarder.

Om Smurfit Westrock (NYSE:SW)

Smurfit Westrock Plc, sammen med sine datterselskaper, produserer, distribuerer og selger containerboard, korrugerte beholdere og andre papirbaserte emballasjeprodukter i Irland og internasjonalt. Selskapet produserer containerboard som det konverterer til korrugerte beholdere eller selger til tredjeparter, samt produserer andre typer papir, som forbrukeremballasjepapir, sekkepapir, grafisk papir, solid board og grafisk board, og andre papirbaserte emballasjeprodukter, som forbrukeremballasje, solid board-emballasje, sekker og andre emballasjeprodukter, inkludert bag-in-box.