Stanley Black & Decker Q1 Tình Hưởng Gọi Lời

Q1 vượt kỳ vọng: Doanh thu tăng khoảng 3% so với cùng kỳ năm trước (tăng trưởng hữu cơ bằng 0) và EPS điều chỉnh là $0.80, cao hơn khoảng $0.20 so với mức cao nhất của hướng dẫn trước đó, trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp điều chỉnh là 30.2% và tỷ suất lợi nhuận EBITDA điều chỉnh là 9.2%.

Việc bán CAM được sử dụng để giảm nợ: Việc bán mảng kinh doanh đai ốc và bu lông hàng không vũ trụ vào tháng 4 đã tạo ra doanh thu thuần khoảng 1.57 tỷ đô la, chủ yếu được sử dụng để giảm nợ, với ban quản lý đặt mục tiêu tỷ lệ nợ thuần/EBITDA điều chỉnh khoảng 2.5x vào cuối năm và xu hướng phân bổ vốn thiên về mua lại cổ phiếu (bao gồm ủy quyền mua lại 500 triệu đô la).

Hướng dẫn và mục tiêu lợi nhuận năm 2026 được duy trì: Hướng dẫn EPS điều chỉnh là $4.90–$5.70 đã được xác nhận lại (giữa khoảng ~13% tăng trưởng) với doanh thu thấp hơn một chút do thời điểm của CAM, và công ty tái khẳng định kế hoạch mở rộng tỷ suất lợi nhuận gộp (khoảng +150 điểm cơ sở) và đạt tỷ suất lợi nhuận gộp điều chỉnh 35%+ vào Q4 năm 2026 (35–37% vào cuối năm 2028), đồng thời lưu ý rằng những thay đổi về thuế quan và lạm phát đã bù trừ lẫn nhau trong năm.

4 Cổ phiếu Chia cổ tức Thông minh Mà Các Nhà Đầu Tư Thông Minh Đang Tận Dụng Ngay Lúc Này

Stanley Black & Decker (NYSE:SWK) báo cáo những gì CEO Chris Nelson mô tả là “khởi đầu tốt đẹp của năm”, với kết quả quý đầu tiên vượt kỳ vọng của công ty về cả doanh thu và thu nhập. Ban quản lý tái khẳng định sự tập trung chiến lược vào việc kích hoạt thương hiệu, xuất sắc hoạt động và đổi mới tăng tốc, đồng thời cập nhật cho các nhà đầu tư về các hành động danh mục đầu tư, thuế quan và kỳ vọng về lợi nhuận cho năm 2026.

Kết quả quý đầu tiên vượt kỳ vọng

Nelson cho biết doanh thu quý đầu tiên tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu hữu cơ không đổi. Ông cho rằng kết quả tốt hơn dự kiến chủ yếu là do “mùa bán hàng ngoài trời được thực hiện tốt”.

3 Người Chiến Thắng Lớn Nhất Của S&P 500 Từ Thỏa Thuận Thương Mại Trump & Người Thua Lớn Nhất

Về khả năng sinh lời, Nelson cho biết tỷ suất lợi nhuận gộp điều chỉnh là 30.2%, giảm 20 điểm cơ sở so với cùng kỳ năm trước, trong khi tỷ suất lợi nhuận EBITDA điều chỉnh là 9.2%, giảm 50 điểm cơ sở. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là $0.80, CFO Patrick Hallinan cho biết cao hơn $0.20 so với mức cao nhất của phạm vi hướng dẫn trước đó của công ty.

Hallinan cho rằng khoảng một nửa hiệu suất vượt trội của EPS là do “hiệu suất hoạt động vượt trội trên dòng…do Outdoor”, với phần còn lại đến từ các khoản mục dưới dòng, bao gồm tỷ lệ thuế quý đầu tiên là 26% so với dự báo 30% do “thời điểm của một khoản thuế rời rạc”. Ông cho biết công ty không thay đổi quan điểm về tỷ lệ thuế cả năm là 19%.

Trong mảng Công cụ & Ngoài trời, doanh thu quý đầu tiên xấp xỉ 3.3 tỷ đô la, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu hữu cơ giảm 1%. Nelson cho biết các hành động định giá mục tiêu đóng góp 4% nhưng bị ảnh hưởng lớn hơn bởi áp lực khối lượng 5%, chủ yếu liên quan đến “hoạt động bán lẻ thấp hơn ở Bắc Mỹ”. Ông cũng lưu ý các động thái giá liên tục của các đối thủ cạnh tranh và cho biết công ty “đã tinh chỉnh cách tiếp cận quảng cáo cho một số sản phẩm”.

Tỷ suất lợi nhuận phân khúc điều chỉnh của Tools & Outdoor là 8.7%, Nelson cho biết “phù hợp với kế hoạch của chúng tôi”. Theo dòng sản phẩm, ban quản lý cho biết doanh thu hữu cơ của công cụ điện giảm 2% và doanh thu hữu cơ của công cụ cầm tay, phụ kiện và lưu trữ giảm 3%. Doanh thu hữu cơ của Outdoor tăng 1%, được thúc đẩy bởi doanh số bán hàng trước mùa xuân 2026, “đặc biệt là đối với các sản phẩm máy cắt cỏ và máy cắt cỏ không cần lái”, với Nelson dẫn chứng “thực hiện đơn hàng hiệu quả” sớm trong mùa.

Theo khu vực, doanh thu hữu cơ của Tools & Outdoor giảm 2% ở Bắc Mỹ. Nelson nêu bật “mức tăng trưởng hữu cơ ở mức một chữ số cao” trong kênh thương mại và công nghiệp của Hoa Kỳ, ông liên kết với các khoản đầu tư tăng trưởng nhằm vào người dùng cuối chuyên nghiệp. Doanh thu hữu cơ ở Châu Âu tăng 1%, được hỗ trợ bởi tăng trưởng ở “các thị trường đầu tư ưu tiên” như Vương quốc Anh và Đông Âu, trong khi doanh thu hữu cơ của phần còn lại của thế giới không đổi, với mức tăng trưởng hai chữ số của Mỹ Latinh bị bù đắp bởi điều kiện yếu kém hơn ở một số khu vực của Châu Á và Trung Đông.

Engineered Fastening ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ hơn, với doanh thu quý đầu tiên tăng 10% báo cáo và 7% hữu cơ. Ban quản lý cho biết tăng trưởng hữu cơ được thúc đẩy bởi khối lượng cao hơn 6% và giá cao hơn 1%, với tỷ giá hối đoái mang lại lợi thế 3%. Mảng kinh doanh hàng không vũ trụ đã mang lại mức tăng trưởng hữu cơ 31%, và mảng kinh doanh ô tô tăng trưởng hữu cơ 4%, Nelson cho biết vượt trội hơn thị trường nhờ nhu cầu mạnh mẽ ở Bắc Mỹ và hệ thống đai ốc và bu lông toàn cầu cho các nhà sản xuất ô tô. Đai ốc và bu lông công nghiệp tổng hợp giảm nhẹ hữu cơ.

Tỷ suất lợi nhuận phân khúc điều chỉnh của Engineered Fastening là 12%, tăng 190 điểm cơ sở so với cùng kỳ năm trước, Nelson cho rằng chủ yếu là do khả năng sinh lời được cải thiện trong ngành hàng không vũ trụ và khối lượng và hỗn hợp ô tô thuận lợi.

Thanh lý CAM và phân bổ vốn: giảm nợ và mua lại cổ phiếu

Ban quản lý cũng thảo luận về việc hoàn tất việc bán mảng kinh doanh đai ốc và bu lông hàng không vũ trụ vào ngày 6 tháng 4, Nelson cho biết phù hợp với chiến lược của công ty là tập trung vào các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi và nâng cao giá trị cổ đông. Ông cho biết “phần lớn” trong khoảng 1.6 tỷ đô la doanh thu thuần đã được sử dụng để giảm nợ.

Hallinan cung cấp thêm chi tiết, cho biết doanh thu thuần từ giao dịch CAM xấp xỉ 1.57 tỷ đô la sau thuế và phí dự kiến, và hầu hết doanh thu đã được áp dụng để trả nợ trong quý thứ hai. Ông tái khẳng định mục tiêu đòn bẩy của công ty là 2.5 lần nợ thuần trên EBITDA điều chỉnh và cho biết công ty dự kiến sẽ “ở mức hoặc khoảng 2.5 lần vào cuối năm”, dẫn chứng tính thời vụ bình thường là lý do chính khiến nó chưa đạt được mức đó.

Với bảng cân đối kế toán mạnh mẽ hơn, Nelson cho biết việc phân bổ vốn dự kiến sẽ “thiên về mua lại cổ phiếu”, và Hallinan chỉ ra ủy quyền mua lại cổ phiếu 500 triệu đô la là một nguồn linh hoạt.

Hướng dẫn năm 2026 được duy trì về EPS; doanh thu thấp hơn một chút do thời điểm của CAM

Đối với năm 2026, Hallinan tái khẳng định hướng dẫn EPS điều chỉnh của công ty là $4.90 đến $5.70, ông cho biết đại diện cho mức tăng trưởng 13% ở giữa khoảng và “phù hợp với hướng dẫn thu nhập điều chỉnh ban đầu của chúng tôi”. Công ty hiện dự kiến tổng doanh thu sẽ gần như không đổi so với cùng kỳ năm trước, “thấp hơn một chút so với hướng dẫn trước đó do loại bỏ CAM khỏi kỳ vọng của quý thứ hai”, đồng thời vẫn dự báo tăng trưởng doanh thu hữu cơ ở mức một chữ số thấp.

Hallinan cho biết tỷ suất lợi nhuận gộp điều chỉnh dự kiến sẽ tăng khoảng 150 điểm cơ sở so với cùng kỳ năm trước, không thay đổi so với hướng dẫn trước đó, được hỗ trợ bởi “mở rộng dòng sản phẩm, giá cả, các nỗ lực giảm thiểu thuế quan liên tục và cải tiến hoạt động liên tục”. Ông nói thêm rằng công ty dự kiến SG&A sẽ vẫn ở mức khoảng 22% doanh số và dự báo dòng tiền tự do từ 500 triệu đô la đến 700 triệu đô la, bao gồm thuế và phí liên quan đến việc thanh lý CAM. Không bao gồm các khoản thanh toán đó, dòng tiền tự do dự kiến sẽ từ 700 triệu đô la đến 900 triệu đô la, phù hợp với hướng dẫn trước đó.

Theo phân khúc, công ty dự kiến Tools & Outdoor sẽ mang lại mức tăng trưởng hữu cơ ở mức một chữ số thấp vào năm 2026, với doanh thu hữu cơ của quý thứ hai cũng dự kiến sẽ tăng ở mức một chữ số thấp khi các sáng kiến thương mại đạt được lực kéo và công ty vượt qua sự gián đoạn quảng cáo từ năm trước. Engineered Fastening dự kiến sẽ tăng trưởng hữu cơ ở mức một đến giữa một chữ số, Hallinan cho biết “thấp hơn một chút so với hướng dẫn trước đó của chúng tôi” do chỉ có một quý đóng góp của CAM thay vì hai quý.

Thuế quan, lạm phát và lộ trình lợi nhuận

Hallinan cho biết những thay đổi về chính sách thuế quan kể từ cuộc gọi trước đã dẫn đến các giả định mới, và ban quản lý hiện dự kiến tác động ròng của những thay đổi về thuế quan sẽ là một động lực tăng trưởng gộp so với các giả định của công ty vào đầu năm. Ông mô tả một giai đoạn tạm thời giảm thuế quan vì thuế quan Mục 122 thay thế thấp hơn thuế quan IEEPA cũ, nhưng cho biết trường hợp cơ bản của công ty giả định “thuế quan Mục 301 mới sẽ được giới thiệu ở cùng mức với thuế quan IEEPA cũ”, đưa chi phí thuế quan cơ bản trở lại mức tương tự vào tháng 8.

Cùng lúc đó, Hallinan cho biết áp lực lạm phát đã gia tăng đối với nhựa và cước vận chuyển kể từ khi cuộc xung đột ở Trung Đông bắt đầu, và ông cũng dẫn chứng “lạm phát đáng kể” trong kim loại pin và vonfram. Ông cho biết những áp lực lạm phát này “bù đắp phần lớn lợi ích từ động lực thuế quan” trong năm.

Về thuế quan Mục 232, Hallinan cho biết công ty đánh giá tác động gia tăng là “chỉ 15 triệu đô la trên cơ sở hàng năm và ít hơn 10 triệu đô la cho năm 2026”, lưu ý rằng “các tiêu đề ngành rộng rãi không phải lúc nào cũng là thước đo tốt” về mức độ tiếp xúc thực tế của công ty với báo cáo lợi nhuận và thua lỗ.

Trả lời câu hỏi về sự cải thiện dự kiến về tỷ suất lợi nhuận gộp từ nửa đầu năm 2026 đến nửa sau năm 2026, Hallinan cho biết sự gia tăng chủ yếu được thúc đẩy bởi ba yếu tố ngoài tính thời vụ bình thường: lợi ích năng suất ròng (khoảng 40% sự thay đổi), điều chỉnh cấu trúc chi phí cố định để phù hợp với môi trường khối lượng hiện tại (khoảng 40% khác) và các nỗ lực giảm thiểu thuế quan liên tục (khoảng 20%). Ông nói thêm rằng công ty vẫn cam kết đạt được tỷ suất lợi nhuận gộp điều chỉnh là 35% trở lên vào quý thứ tư của năm 2026, với mục tiêu dài hạn là 35% đến 37% vào cuối năm 2028.

Đối với quý thứ hai của năm 2026, ban quản lý hướng dẫn doanh thu thuần khoảng 3.9 tỷ đô la, giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước do việc bán CAM nhưng tăng ở mức một chữ số thấp hữu cơ. EPS điều chỉnh dự kiến sẽ vào khoảng $1.15 đến $1.25, với tỷ lệ thuế dự kiến khoảng 20%. Hallinan cho biết giá cả, giảm thiểu thuế quan và các sáng kiến năng suất dự kiến sẽ thúc đẩy khoảng 300 điểm cơ sở cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp điều chỉnh so với cùng kỳ năm trước trong quý.

Giới thiệu về Stanley Black & Decker (NYSE:SWK)

Stanley Black & Decker, Inc (NYSE:SWK) là nhà sản xuất toàn cầu hàng đầu về công cụ công nghiệp, hệ thống đai ốc và bu lông được thiết kế và sản phẩm bảo mật. Danh mục sản phẩm của công ty bao gồm công cụ điện, công cụ cầm tay, phụ kiện và giải pháp lưu trữ được tiếp thị dưới các thương hiệu nổi tiếng như DEWALT, Stanley, Craftsman và Black & Decker. Ngoài các sản phẩm công cụ và phần cứng cốt lõi, công ty cung cấp các hệ thống lắp ráp và lắp đặt tùy chỉnh cho các ngành công nghiệp ô tô, điện tử và hàng không vũ trụ.

Các hoạt động được tổ chức thành ba phân khúc kinh doanh chính.