Thị trường chứng khoán Hàn Quốc có thể chứng kiến hoạt động bán chốt lời

“Đà tăng bền vững cho KOSPI phụ thuộc vào tâm lý ưa thích rủi ro (risk-on) tiếp diễn và kết quả kinh doanh công nghệ vững chắc; nếu không có những yếu tố đó, đà phục hồi sẽ mong manh và có khả năng chững lại.”

Bài báo phác thảo một sự tiếp nối ổn định sau đợt tăng 4% trong ba ngày, nhưng một số yếu tố ngầm có thể làm chệch hướng đà tăng này. Khối lượng giao dịch ở mức khiêm tốn (khoảng 251 triệu cổ phiếu) và động lực tăng trưởng phụ thuộc vào việc giá dầu hạ nhiệt thay vì một xung lực tăng trưởng rõ ràng, khiến đợt tăng giá dễ bị tổn thương trước lộ trình diều hâu của Fed, sự suy giảm nhu cầu từ Trung Quốc hoặc tâm lý e ngại rủi ro tái diễn. Bài báo bỏ qua sự phụ thuộc của Hàn Quốc vào chất bán dẫn và ô tô — bất kỳ sai sót nào trong thu nhập từ chip hoặc chuỗi cung ứng đều có thể nhanh chóng đảo ngược các khoản lãi. Các chỉ báo quan trọng cần theo dõi: Samsung Electronics (005930.KS) và SK Hynix (000660.KS). Đà tăng bền vững trên khoảng 7.050–7.100 trên chỉ số KOSPI sẽ hữu ích, nhưng nếu không có điều đó, rủi ro chốt lời vẫn còn.

“Đà tăng gần đây của KOSPI là một cái bẫy đà tăng, không phản ánh được rủi ro giảm phát được báo hiệu bởi sự sụt giảm mạnh của giá dầu thô toàn cầu.”

Sự phục hồi 4,2% của KOSPI trong ba phiên cho thấy sự tăng trưởng quá mức dựa trên động lực hơn là sự đánh giá lại về cơ bản. Mặc dù bài báo nhấn mạnh việc chốt lời, nó lại bỏ qua rủi ro cơ cấu trong sự phụ thuộc nặng nề của KOSPI vào xuất khẩu công nghệ. Mức giảm 5% của dầu thô WTI là một con dao hai lưỡi; trong khi nó làm giảm bớt lo ngại về lạm phát, nó lại báo hiệu sự thu hẹp về phía cầu có thể ảnh hưởng đến nền tảng công nghiệp của Hàn Quốc. Với khối lượng giao dịch 22,2 nghìn tỷ won, chúng ta đang chứng kiến sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư cá nhân, điều thường báo trước sự biến động tăng vọt. Tôi kỳ vọng một giai đoạn củng cố khi thị trường điều chỉnh sự mất kết nối giữa mức cao kỷ lục của công nghệ Mỹ và sự bất ổn địa chính trị được báo hiệu bởi những phát ngôn của chính quyền Trump.

“Sự suy yếu về độ rộng và hiệu suất kém của các ngành mang tính chu kỳ cho thấy đợt phục hồi 4,2% có nguy cơ đảo chiều trừ khi giá dầu ổn định VÀ các yếu tố địa chính trị lắng xuống—cả hai đều không chắc chắn.”

Đà tăng 4,2% trong ba phiên của KOSPI vào vùng kháng cự (7.015) kết hợp với mức đóng cửa gần như đi ngang vào thứ Ba (chỉ +0,15%) và độ rộng thị trường suy giảm (462 mã giảm so với 382 mã tăng) cho thấy sự cạn kiệt, chứ không phải đà tăng. Bài báo xem đây là rủi ro chốt lời, điều này hợp lý, nhưng mối quan ngại thực sự là sự tăng giá của nhóm công nghệ/viễn thông đang che đậy sự yếu kém của nhóm ngành chu kỳ (ô tô, xây dựng). Nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu của Hàn Quốc rất dễ bị tổn thương trước các cú sốc địa chính trị — những phát ngôn của Trump về Iran và lập trường đối với Greenland đang tạo ra sự biến động giá dầu (WTI giảm 5% trong năm phiên), điều này tạm thời hỗ trợ tâm lý nhưng che đậy sự bất ổn tiềm ẩn. Dự báo toàn cầu 'mơ hồ' là cách nói khác của 'không ai biết', điều này thường xảy ra trước giai đoạn củng cố hoặc điều chỉnh giảm.

“Sự hỗ trợ từ dầu mỏ và khả năng phục hồi của công nghệ Mỹ có khả năng sẽ hạn chế bất kỳ sự điều chỉnh nào của KOSPI thay vì cho phép một sự đảo chiều mạnh mẽ.”

Đà tăng 4,2% trong ba ngày của KOSPI lên 7.017,91 thiết lập việc chốt lời, nhưng bài báo lại giảm nhẹ việc đà giảm 4 ngày liên tiếp của WTI xuống 90,50 đô la có thể kéo dài đà tăng bằng cách giảm thiểu rủi ro lạm phát và tăng lãi suất. Phiên giao dịch hôm thứ Ba cho thấy các cổ phiếu công nghệ và viễn thông bù đắp cho các cổ phiếu ô tô và xây dựng, trong khi NASDAQ đạt mức kỷ lục mới. Các bình luận của Trump về Iran và Greenland bổ sung thêm yếu tố địa chính trị chưa được định giá có thể gây ra biến động vượt ra ngoài sự hợp nhất đơn giản. Khối lượng 251 triệu cổ phiếu và tỷ lệ giảm/tăng 462/382 gợi ý về sự rộng rãi mong manh hơn là sự cạn kiệt lan rộng.