Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các thành viên hội đồng quản trị bất đồng về triển vọng thị trường, với những lo ngại về giá dầu cao, lợi suất tăng và sự không chắc chắn về chính sách, nhưng có những quan điểm khác nhau về khả năng phục hồi của người tiêu dùng và tác động đến thu nhập.
Rủi ro: Bẫy lạm phát đình đốn do giá dầu cao kéo dài và khả năng sụp đổ của lĩnh vực tùy ý tiêu dùng
Cơ hội: Chu kỳ chi tiêu vốn cho AI như một yếu tố thuận lợi lâu dài cho công nghệ và các ngành công nghiệp
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
S&P 500, Nasdaq-100 và Dow đều giảm vào thứ Sáu sau khi đạt mức cao kỷ lục vào thứ Năm.
Nhiệm kỳ của Jerome Powell với tư cách là Chủ tịch Fed kết thúc vào thứ Sáu, với Kevin Warsh sẽ tiếp quản.
Bắc Kinh đã chặn việc bán chip của Nvidia tại Trung Quốc vừa được phê duyệt để xem xét chính sách thương mại.
Cổ phiếu giảm vào sáng thứ Sáu, rút lui khỏi mức cao kỷ lục. Sau khi Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) vượt mốc 50.000 và S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) vượt mốc 7.500 lần đầu tiên vào thứ Năm, Phố Wall đã quyết định sáng thứ Sáu là thời điểm tốt để nghỉ ngơi. Chỉ số Nasdaq-100 nặng về công nghệ đã đảo chiều ngay trước khi đạt mốc 30.000.
Tính đến 1 giờ chiều ET, Nasdaq-100 giảm 1,2%, S&P 500 giảm 0,9% và Dow giảm 0,8%.
Liệu AI có tạo ra người giàu nhất thế giới với tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Về mặt tích cực, tuần này trông khá yên tĩnh nếu bạn nhìn xa hơn một chút. Cả ba chỉ số về cơ bản là đi ngang trong năm ngày giao dịch vừa qua. Chúng giảm vào thứ Ba, phục hồi, đạt kỷ lục vào thứ Năm và giờ đang trả lại một phần. Những điều thông thường, nhưng vì những lý do kịch tính.
Hãy bắt đầu với trái phiếu, vì đó là nơi rắc rối đang nảy sinh. Lợi suất Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4,6%, mức cao nhất trong nhiều tháng. Kỳ hạn 30 năm vượt 5,1%. Khi lợi suất tăng, cổ phiếu tăng trưởng có xu hướng bị ảnh hưởng, và đó chính xác là những gì đã xảy ra sáng nay.
Các nhà đầu tư không thích sự hỗn loạn tại Cục Dự trữ Liên bang, nơi Chủ tịch lâu năm Jerome Powell đang trao quyền lực cho Kevin Warsh. Đồng thời, Tổng thống Trump đang trở về từ chuyến thăm cấp nhà nước ít tác động tới Trung Quốc. Thị trường hy vọng vào những điều bất ngờ. Đoàn đại biểu Mỹ bao gồm hơn một chục nhà lãnh đạo doanh nghiệp quyền lực, hy vọng (chủ yếu là vô ích) về những cơ hội mới ở Trung Quốc.
Giá dầu làm gia tăng lo ngại về lạm phát. Một số loại dầu đã tăng khoảng 3% trong ngày hôm nay, trong khi giá xăng trung bình giữ ở mức khoảng 4,53 đô la mỗi gallon. Chỉ có sáu tàu đi qua trong 24 giờ qua, giảm so với mức trung bình hàng ngày là 120 ba tháng trước.
Chỉ một vài cổ phiếu có trọng số lớn đã tác động đến các chỉ số chính. Nvidia (NASDAQ: NVDA) dẫn đầu đà rút lui của S&P 500 và Nasdaq-100 với mức giảm giá 3%. Đầu tuần này, các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã phê duyệt kế hoạch của công ty để bán một số chip tăng tốc AI cũ hơn trên thị trường Trung Quốc. Hôm nay, chính phủ Trung Quốc đang chặn giao dịch tiềm năng này để xem xét chính sách thương mại. Bắc Kinh có thể ưu tiên cung cấp năng lượng cho các hệ thống AI của Trung Quốc bằng các thiết kế chip của Trung Quốc.
Microsoft (NASDAQ: MSFT) đi ngược xu hướng, tăng 3,6% sau khi Bill Ackman tiết lộ Pershing Square đã nắm giữ cổ phần. Caterpillar giảm 3,7%, trở thành cổ phiếu giảm mạnh nhất của Dow do lo ngại về thuế quan.
Một tuần (hoặc một ngày) sự ồn ào của thị trường tất nhiên không định nghĩa triển vọng dài hạn của Phố Wall. Các chỉ số vẫn gần mức kỷ lục, có lẽ vì lý do chính đáng. Sự bùng nổ AI đã bổ sung hàng nghìn tỷ đô la giá trị gia tăng cho các chỉ số có trọng số vốn hóa trong những năm gần đây. Căng thẳng chính trị và áp lực kinh tế vĩ mô sẽ không kéo dài mãi mãi. Tổng cộng, đà tăng sẽ tiếp tục - có lẽ với một vài ổ gà và gờ giảm tốc trên đường.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, những ngày như thứ Sáu chỉ là sự ồn ào trong một xu hướng rộng lớn hơn. Câu hỏi đặt ra là liệu xu hướng đó có thể tiếp tục với giá dầu trên 100 đô la, lợi suất kỳ hạn 10 năm tiến gần 4,6% và Eo biển Hormuz thực sự đóng cửa hay không.
Chỉ có thời gian mới trả lời được. Hãy theo dõi để cập nhật thêm.
Trước khi bạn mua cổ phiếu của Chỉ số S&P 500, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Chỉ số S&P 500 không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 468.861 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.445.212 đô la!
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 1.013% — một hiệu suất vượt trội so với 210% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.
Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 15 tháng 5 năm 2026.*
Anders Bylund có các vị thế trong Nvidia. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Microsoft và Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Sự kết hợp giữa cú sốc năng lượng từ phía cung và sự thay đổi lãnh đạo tại Fed tạo ra một môi trường vĩ mô không thể hỗ trợ mức định giá chỉ số cao kỷ lục hiện tại."
Phản ứng của thị trường đối với lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt 4,6% là sự định giá lại rủi ro hợp lý, không chỉ là 'sự ồn ào'. Với việc Eo biển Hormuz thực sự đóng cửa, chúng ta đang đối mặt với cú sốc nguồn cung sẽ giữ giá dầu ở mức cao, trực tiếp đe dọa câu chuyện giảm phát đã thúc đẩy đợt phục hồi gần đây lên 7.500 trên S&P 500. Việc Kevin Warsh chuyển giao quyền lực cho Fed mang đến sự không chắc chắn đáng kể về chính sách; nếu ông ấy nghiêng về hướng diều hâu để chống lại lạm phát mới do năng lượng gây ra này, phần bù rủi ro vốn cổ phần sẽ càng bị nén lại. Mức tăng 3,6% của Microsoft nhờ tin tức về Ackman là sự xao lãng khỏi thiệt hại cấu trúc đang xảy ra đối với lĩnh vực công nghệ rộng lớn hơn do lập trường cứng rắn của Bắc Kinh đối với Nvidia.
Nếu thị trường coi việc bổ nhiệm Warsh là sự trở lại chính sách tiền tệ dựa trên quy tắc, có thể dự đoán được hơn, thì đợt tăng lợi suất hiện tại có thể là phản ứng thái quá trong ngắn hạn, mang đến cơ hội mua khổng lồ cho các cổ phiếu công nghệ có độ biến động cao.
"N/A"
[Không khả dụng]
"Sự kết hợp giữa lợi suất thực tăng, khoản lỗ doanh thu của Nvidia tại Trung Quốc và việc đóng cửa Eo biển Hormuz tạo ra một lực cản thu nhập ba phần mà thị trường chưa định giá."
Bài báo mô tả sự sụt giảm của thứ Sáu là sự đảo chiều trung bình thông thường sau mức cao kỷ lục, nhưng các yếu tố cơ bản lại có vấn đề cấu trúc. Lợi suất trái phiếu Kho bạc ở mức 4,6% (kỳ hạn 10 năm) đại diện cho một lực cản thực sự đối với việc mở rộng bội số — P/E dự phóng của S&P 500 đã giảm từ ~22x xuống ~19x trong chu kỳ này. Việc Eo biển Hormuz thực sự đóng cửa (120 tàu/ngày giảm xuống còn 6) bị chôn vùi như một chú thích nhưng báo hiệu cú sốc dầu tiềm ẩn. Việc Bắc Kinh chặn bán chip của Nvidia không chỉ là sự ồn ào về thuế quan; đó là một lực cản doanh thu 15-20 tỷ đô la đối với công ty, vốn đã thúc đẩy 40% mức tăng của S&P 500. Việc chuyển giao từ Powell sang Warsh làm tăng sự không chắc chắn về chính sách đúng vào thời điểm lợi suất đang tăng, cho thấy thị trường có thể đang định giá lãi suất cao hơn và kéo dài hơn thay vì sự hạ cánh mềm mà sự đồng thuận giả định.
Bài báo ghi nhận đúng rằng các chỉ số vẫn gần mức cao kỷ lục và sự bùng nổ AI đã tạo ra giá trị thực; một ngày yếu kém 0,9% của S&P 500 là không có ý nghĩa thống kê, và lợi suất ở mức 4,6% vẫn thấp hơn mức đỉnh năm 2023 khi cổ phiếu tăng giá.
"Ngay cả khi lợi suất cao hơn và các rào cản pháp lý, chu kỳ siêu AI cung cấp đủ đòn bẩy thu nhập để giữ cho cổ phiếu đi theo một con đường xây dựng, kéo dài nhiều quý thay vì một đợt suy thoái kéo dài."
Đà giảm của thị trường trông giống như một sự tạm dừng cổ điển sau những đợt tăng giá mạnh, không phải là một sự thay đổi lớn. Lợi suất cao hơn (kỳ hạn 10 năm ~4,6%, kỳ hạn 30 năm ~5,1%) tạo ra lực cản cho các bội số tăng trưởng cao, và các tiêu đề Nvidia-Trung Quốc khuếch đại rủi ro ngắn hạn, nhưng chu kỳ chi tiêu vốn cho AI vẫn là một yếu tố thuận lợi lâu dài cho Nasdaq/MSFT/NVDA và cho các ngành công nghiệp hưởng lợi từ năng suất được hỗ trợ bởi AI. Sự chuyển giao của Warsh và giá dầu ở mức cao làm tăng rủi ro vĩ mô, tuy nhiên, sự rộng khắp của thị trường sẽ được duy trì nếu thu nhập vẫn kiên cường và vốn tiếp tục được phân bổ cho những người chiến thắng AI. Bài viết nghiêng về tiêu cực về sự ồn ào; bài kiểm tra thực sự là liệu những bất ngờ về chính sách và vĩ mô có làm giảm giá trị tăng trưởng nhanh hơn thu nhập có thể tăng trưởng hay không.
Mặc dù rủi ro Nvidia tại Trung Quốc là có thật, một đợt giảm giá rộng hơn có thể trầm trọng hơn nếu chi tiêu vốn cho AI nguội đi hoặc nếu các điều kiện pháp lý/tiền tệ thắt chặt hơn nữa, cho thấy sự định giá lại khắc nghiệt hơn đối với các tên tuổi tăng trưởng. Lợi suất cao có thể hủy hoại các bội số định giá ngay cả đối với những người hưởng lợi từ AI.
"Thị trường đang phớt lờ sự sụp đổ không thể tránh khỏi về phía cầu trong chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng do giá năng lượng tăng đột biến kéo dài."
Claude và Gemini tập trung vào Eo biển Hormuz như một cú sốc về phía cung, nhưng họ bỏ qua sự suy giảm về phía cầu sẽ theo sau. Nếu giá dầu duy trì ở mức này, lĩnh vực tùy ý tiêu dùng — vốn đã cho thấy những vết nứt trong tỷ lệ chậm thanh toán thẻ tín dụng — sẽ sụp đổ từ lâu trước khi Fed hoàn thành việc xoay trục 'Warsh' của mình. Chúng ta không nhìn thấy một cuộc hạ cánh mềm; chúng ta đang nhìn thấy một cái bẫy lạm phát đình đốn, nơi định giá cổ phiếu được định giá cho sự hoàn hảo trong một nền kinh tế đang nguội lạnh.
[Không khả dụng]
"Lạm phát đình đốn đòi hỏi cả cú sốc cung kéo dài VÀ sự sụp đổ nhu cầu; chúng ta có cái đầu tiên, chưa có cái thứ hai."
Luận điểm lạm phát đình đốn của Gemini phụ thuộc vào việc giá dầu duy trì ở mức cao, nhưng điều đó chưa được xác định rõ. WTI ở mức 75–80 đô la có thể chấp nhận được; ở mức 120 đô la trở lên, nó sẽ phá hủy nhu cầu. Việc đóng cửa Eo biển (120→6 tàu/ngày) là có thật, nhưng LNG và việc giải phóng SPR có nhiều dư địa hơn năm 2022. Tỷ lệ chậm thanh toán thẻ tín dụng đang tăng, đúng vậy — nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 3,9%. Người tiêu dùng không sụp đổ nếu không có cú sốc lao động. Warsh quan trọng hơn đối với uy tín chính sách hơn là đối với việc chuyển giao chi phí dầu mỏ.
"Rủi ro thực sự đối với cổ phiếu là các điều kiện tài chính thắt chặt và tỷ lệ chậm thanh toán tín dụng tiêu dùng tăng lên, không chỉ riêng giá dầu; nếu tỷ lệ chậm thanh toán xấu đi và các ngân hàng rút lại cho vay, rủi ro thu nhập sẽ tăng lên ngay cả khi giá dầu ổn định."
Claude, bạn neo trường hợp giảm giá của mình vào cú sốc dầu thông qua việc đóng cửa Eo biển Hormuz và gọi lợi suất 4,6% là một lực cản thực sự. Tôi bổ sung: tín hiệu lớn hơn có thể là các điều kiện tài chính thắt chặt. Nếu tỷ lệ chậm thanh toán của người tiêu dùng xấu đi và các ngân hàng rút lại tín dụng, rủi ro thu nhập sẽ tăng lên ngay cả khi giá dầu ổn định. Thị trường định giá rủi ro tăng trưởng thông qua tín dụng, không chỉ riêng giá dầu. Hãy theo dõi dữ liệu tín dụng tiêu dùng như một chỉ báo hàng đầu.
Các thành viên hội đồng quản trị bất đồng về triển vọng thị trường, với những lo ngại về giá dầu cao, lợi suất tăng và sự không chắc chắn về chính sách, nhưng có những quan điểm khác nhau về khả năng phục hồi của người tiêu dùng và tác động đến thu nhập.
Chu kỳ chi tiêu vốn cho AI như một yếu tố thuận lợi lâu dài cho công nghệ và các ngành công nghiệp
Bẫy lạm phát đình đốn do giá dầu cao kéo dài và khả năng sụp đổ của lĩnh vực tùy ý tiêu dùng