SpaceX IPO: Đầu tư 5.000 đô la có thể trông như thế nào trong 5 năm tới

Điểm chính

SpaceX đã bí mật nộp hồ sơ IPO vào tháng 6 năm 2026 với mức định giá khổng lồ 2 nghìn tỷ đô la.

Starlink là động lực tài chính thực sự, tạo ra doanh thu gần 12 tỷ đô la với biên lợi nhuận EBITDA trên 60%, trong khi xAI đang đốt khoảng 1 tỷ đô la mỗi tháng với doanh thu tối thiểu.

Với mức giá gấp 125 lần doanh thu năm 2025, mức định giá của SpaceX là mức mà trong lịch sử sẽ là gánh nặng cho cổ phiếu.

• 10 cổ phiếu này có thể tạo ra làn sóng triệu phú tiếp theo ›

Một trong những đợt chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) được mong đợi nhất trong lịch sử thị trường sắp diễn ra. SpaceX đã bí mật nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, và được cho là đang nhắm mục tiêu niêm yết vào tháng 6 năm 2026. 75 tỷ đô la mà SpaceX hy vọng huy động được trong đợt IPO có thể định giá công ty ở mức trên 2 nghìn tỷ đô la, cao hơn nhiều so với bất kỳ đợt chào bán nào trước đây. Điều đó sẽ ngay lập tức đưa nó vào nhóm sáu công ty giao dịch công khai có giá trị nhất thế giới, chỉ đứng sau Amazon.

Một khía cạnh khác thường của đợt IPO này là SpaceX có thể phân bổ 30% cổ phiếu của mình cho các nhà đầu tư bán lẻ - ít nhất gấp ba lần so với phân bổ thông thường - tuy nhiên, nhu cầu về cổ phiếu vẫn có khả năng vượt cung (làm cho nó bị đặt mua quá mức). Vì vậy, có tiềm năng tham gia vào đợt IPO, nhưng nó có thể đắt đỏ. Nếu bạn mua được 5.000 đô la cổ phiếu SpaceX vào Ngày 1, thì năm năm sau nó có thể trông như thế nào?

Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới đạt nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa phát hành một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Bạn thực sự mua gì với cổ phiếu SpaceX

Trong khi mảng kinh doanh phóng tên lửa là bộ mặt của SpaceX, động lực tài chính thực sự của nó là Starlink, nhà cung cấp internet vệ tinh. Starlink đã tạo ra doanh thu gần 12 tỷ đô la vào năm 2025, chiếm khoảng 60% tổng doanh thu của công ty. Đây cũng là phần duy nhất của hoạt động kinh doanh thực sự có lãi vào thời điểm này. Và nó rất có lãi, với "biên lợi nhuận EBITDA" (tỷ lệ thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và chi phí trả trước - EBITDA - trên doanh thu thuần) trên 60%.

Mảng kinh doanh phóng tên lửa không có lãi bằng vào thời điểm này, với dòng tiền vào và ra vẫn xấp xỉ bằng nhau, nhưng nó đang hoạt động ở quy mô mà không ai có thể sánh kịp. Nó thực sự đang thống trị thị trường hàng không vũ trụ thương mại toàn cầu.

Bạn cũng đang mua một số mảng kinh doanh khác của Elon Musk, bao gồm cả xAI. Musk cho biết ông muốn ra mắt các trung tâm dữ liệu quỹ đạo, hy vọng giành lợi thế trước các đối thủ cạnh tranh như Google của Alphabet, OpenAI và Anthropic. Hiện tại, công ty đang đốt tiền - khoảng 1 tỷ đô la mỗi tháng - trong khi thu về doanh thu tối thiểu.

5.000 đô la có thể đáng giá bao nhiêu trong năm năm tới

Mức định giá 2 nghìn tỷ đô la sẽ có nghĩa là cổ phiếu SpaceX đang giao dịch ở mức khoảng 125 lần doanh thu năm 2025. Đó là mức giá cực kỳ cao. Nó cao hơn Tesla - thậm chí còn cao hơn cả Palantir Technologies nổi tiếng đắt đỏ. Nó cũng là mức bội số mà trong lịch sử cuối cùng sẽ bị nén lại. Tuy nhiên, cổ phiếu có thể duy trì bội số cực cao trong một thời gian dài (Palantir là một ví dụ điển hình).

Trường hợp tăng giá giả định, trong số những thứ khác, rằng Starlink tiếp tục tăng trưởng với tốc độ hiện tại và biên lợi nhuận vẫn cao. Nó cũng giả định rằng những tiến bộ đáng kể đã được thực hiện để biến các trung tâm dữ liệu quỹ đạo thành hiện thực, và xAI trở thành một đối thủ thực sự trong lĩnh vực này, và nền kinh tế của nó cải thiện đáng kể.

Trường hợp cơ sở giả định việc thực hiện tốt, nhưng tốc độ tăng trưởng của Starlink đang chậm lại phần nào. Nó giả định rằng hoạt động phóng tên lửa vẫn chiếm ưu thế và xAI vẫn còn trong cuộc trò chuyện - các trung tâm dữ liệu quỹ đạo còn rất xa, nhưng các nhà đầu tư vẫn hào hứng với khả năng này.

Trường hợp giảm giá không phải là kịch bản tận thế (ví dụ, một vụ sụp đổ thị trường rộng lớn hơn), nhưng nó giả định rằng đủ mọi thứ không diễn ra như kế hoạch khiến cổ phiếu bị kéo xuống bởi bội số cực cao của nó.

| Kịch bản | Lợi suất hàng năm | 5.000 đô la sau 5 năm | Định giá dự kiến năm 2031 | |---|---|---|---| | Trường hợp tăng giá | 20% | 12.442 đô la | 5,0 nghìn tỷ đô la | | Trường hợp cơ sở | 7% | 7.013 đô la | 2,8 nghìn tỷ đô la | | Trường hợp giảm giá | (15%) | 2.218 đô la | 890 tỷ đô la |

Tại sao tôi hoài nghi về trường hợp tăng giá

Thành thật mà nói, tôi nghĩ rằng một điều gì đó gần với trường hợp giảm giá sẽ xảy ra. Tôi nghĩ Starlink sẽ tiếp tục phát triển, và phát triển nhanh chóng, nhưng tôi nghĩ có một giới hạn hơn là nhiều người giả định, đặc biệt là ở các nước phát triển. Công nghệ có giá trị nhất đối với những người có ít khả năng tiếp cận cơ sở hạ tầng viễn thông chất lượng cao, điều đó cũng có nghĩa là sức mạnh định giá của nó cuối cùng bị hạn chế.

Và mặc dù công ty hiện đang dẫn trước rất xa, nhưng nó sẽ sớm phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ toàn cầu như Amazon Leo (trước đây là Project Kuiper) và dự án Qianfan của Trung Quốc.

Sau đó là xAI và tầm nhìn về các trung tâm dữ liệu trong không gian. Mặc dù ý tưởng nghe có vẻ thú vị, nhưng đối với tôi, đó là đỉnh cao của sự cường điệu - tất cả là tiếng vang và không có thực chất. Các hạn chế kỹ thuật là đáng kể, và ý tưởng rằng "không gian lạnh" thực sự là một cách nói sai. Nếu không đi vào quá nhiều chi tiết, không gian là một chân không, và điều đó có nghĩa là - trái ngược với những gì nhiều người tin - thực tế khó hơn nhiều, không dễ dàng hơn, để làm mát mọi thứ.

Ngoài ra còn có rất nhiều vấn đề khác - bảo trì các trung tâm dữ liệu, thay thế các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) đã qua sử dụng, bảo vệ chúng khỏi bức xạ, truyền dữ liệu trở lại trái đất, chưa kể đến chi phí khổng lồ để thực sự phóng và lắp ráp các siêu cấu trúc này - khiến tôi cực kỳ hoài nghi về tầm nhìn này. Và tôi nghĩ bạn càng đọc kỹ về nó, bạn sẽ càng trở nên như vậy.

Và tất cả những điều này làm lu mờ sự thật rằng xAI là một doanh nghiệp cực kỳ thua lỗ mà không có con đường rõ ràng để thay đổi điều đó.

Điểm mấu chốt về IPO của SpaceX

Tất nhiên, quan điểm bi quan là ý kiến của tôi, và nhiều nhà phân tích sẽ chỉ ra trường hợp tăng giá là kết quả có khả năng xảy ra nhất.

Vì vậy, 5.000 đô la đầu tư sẽ trông như thế nào sau năm năm có thể rất khác nhau tùy thuộc vào những gì chúng ta thấy từ SpaceX. Đó là bản chất của các công ty có bội số cao, tăng trưởng cao. Tương lai của họ không chắc chắn hơn nhiều - và các điểm cuối phân kỳ hơn.

Đừng bỏ lỡ cơ hội thứ hai này để có được cơ hội tiềm năng sinh lời

Bạn đã bao giờ cảm thấy như mình đã bỏ lỡ chuyến tàu mua những cổ phiếu thành công nhất chưa? Vậy thì bạn sẽ muốn nghe điều này.

Trong những dịp hiếm hoi, đội ngũ chuyên gia phân tích của chúng tôi đưa ra khuyến nghị cổ phiếu "Double Down" cho các công ty mà họ cho rằng sắp tăng vọt. Nếu bạn lo lắng rằng mình đã bỏ lỡ cơ hội đầu tư, thì bây giờ là thời điểm tốt nhất để mua trước khi quá muộn. Và các con số đã tự nói lên điều đó:

Nvidia: nếu bạn đầu tư 1.000 đô la khi chúng tôi "Double Down" vào năm 2009, bạn sẽ có 524.116 đô la! Apple: nếu bạn đầu tư 1.000 đô la khi chúng tôi "Double Down" vào năm 2008, bạn sẽ có 51.994 đô la! Netflix: nếu bạn đầu tư 1.000 đô la khi chúng tôi "Double Down" vào năm 2004, bạn sẽ có 511.411 đô la!*

Hiện tại, chúng tôi đang đưa ra cảnh báo "Double Down" cho ba công ty tuyệt vời, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor, và có thể sẽ không còn cơ hội nào như thế này nữa trong một thời gian dài.

Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 22 tháng 4 năm 2026.*

Johnny Rice không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Alphabet, Amazon, Palantir Technologies và Tesla. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.

Các quan điểm và ý kiến ​​được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến ​​của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến ​​của Nasdaq, Inc.