Nhà đầu tư Tỷ phú Bill Ackman Có Nhảy Vào Vụ IPO SpaceX Không?

Điểm chính

Ackman tìm kiếm các doanh nghiệp "đơn giản, dễ dự đoán và tạo ra dòng tiền tự do".

SpaceX chưa hoàn toàn đáp ứng các định nghĩa này, nhưng có thể trong tương lai.

Vụ IPO dự kiến sẽ rất lớn và có thể định giá SpaceX ở mức 2 nghìn tỷ USD.

• 10 cổ phiếu này có thể tạo ra làn sóng triệu phú tiếp theo ›

Nhà đầu tư tỷ phú Bill Ackman và quỹ của ông, Pershing Square Capital Management (PSCM), gần đây đã đầu tư vào nhiều cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo lớn. Hiện tại, Pershing đang nắm giữ cổ phần trong Uber, Amazon, Meta Platforms và Alphabet.

Với việc chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) của SpaceX chỉ còn vài tuần nữa, nó có thể định giá công ty do Elon Musk thành lập lên tới 2 nghìn tỷ USD. Liệu Ackman có cân nhắc tham gia vào đợt chào bán lần đầu này không?

Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới đạt nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Ackman từng thể hiện sự quan tâm đến SpaceX

Mặc dù không hoàn toàn kết luận, việc Pershing sở hữu Amazon có thể cho thấy một số sự quan tâm đến nền kinh tế vũ trụ. Tương tự như Starlink của SpaceX, Amazon đã xây dựng một mạng lưới vệ tinh quỹ đạo Trái đất tầm thấp để cung cấp dịch vụ điện thoại và dữ liệu ở những khu vực có quyền truy cập hạn chế vào cơ sở hạ tầng internet truyền thống.

Gần đây, Amazon đã thúc đẩy những tham vọng đó bằng cách công bố việc mua lại Globalstar, công ty có 24 vệ tinh và một thỏa thuận quan trọng với Apple giúp người dùng gửi tin nhắn cầu cứu khi họ không có dịch vụ. Tuy nhiên, Ackman và nhóm của ông có lẽ đã mua Amazon chủ yếu vì hoạt động kinh doanh thương mại điện tử và hoạt động kinh doanh đám mây Amazon Web Services của họ.

Tuy nhiên, vào tháng 12 năm ngoái, Ackman đã thể hiện sự quan tâm rõ ràng đến SpaceX. Trên X, Ackman đã đề xuất kết hợp SpaceX với Pershing Square SPARC Holdings. SPARC là một phương tiện quyền mua lại mục đích đặc biệt. SPARC khác với SPAC (công ty mua lại mục đích đặc biệt) vì chúng phân phối quyền cho các nhà đầu tư và không huy động hoặc nắm giữ vốn cho đến khi thỏa thuận được hoàn tất. SPARC cũng thường có thời hạn dài hơn SPAC.

Trong một bài đăng dài trên X, Ackman cho biết quyền SPARC có thể được phân phối cho các cổ đông của Tesla. Musk trước đây đã bày tỏ mong muốn cho phép các cổ đông Tesla tiếp cận vụ IPO của SpaceX. Mục đích, theo Ackman, là để cho phép SpaceX niêm yết đại chúng mà không phải chịu phí bảo lãnh phát hành hoặc pha loãng trong đợt huy động vốn.

Rõ ràng là Musk đã chọn một hướng đi khác, vì SpaceX được cho là đã thuê hơn 20 ngân hàng để hỗ trợ thực hiện vụ IPO khổng lồ này.

SpaceX chưa hoàn toàn đáp ứng tiêu chí của Ackman

Gần đây, Ackman và Pershing đã công bố một quỹ đóng mới nhắm vào các nhà đầu tư Hoa Kỳ, cho phép họ mua cổ phần vào PSCM mà không phải trả phí hiệu suất, không giống như hầu hết các nhà đầu tư tổ chức đầu tư vào các quỹ phòng hộ.

Trong một lá thư gửi các cổ đông tiềm năng, Ackman đã thảo luận về triết lý đầu tư của mình và cách ông cùng nhóm của mình lựa chọn cổ phiếu:

Theo thời gian, chúng tôi nhận ra rằng các doanh nghiệp tốt nhất để đầu tư có những đặc điểm tương tự. Chúng đơn giản, dễ dự đoán và tạo ra dòng tiền tự do. Chúng có "hào" không thể xuyên thủng hoặc rào cản gia nhập lớn bảo vệ chúng khỏi sự gián đoạn, một rủi ro ngày càng tăng trong một thế giới đang trải qua sự thay đổi công nghệ lớn. Chúng thường nhẹ về tài sản và tạo ra dòng tiền tự do định kỳ, tăng trưởng nhanh, được điều chỉnh theo lạm phát, không cần tái đầu tư vào doanh nghiệp để công ty phát triển. Chúng không cần đòn bẩy lớn để tạo ra lợi nhuận cao trên vốn. Và chúng có rủi ro hạn chế đối với các mối đe dọa bên ngoài nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty.

Dựa trên mô tả này, SpaceX dường như không phù hợp với danh mục đầu tư của PSCM, ít nhất là cho đến nay. Theo The Information, trong khi Starlink tạo ra 3 tỷ USD dòng tiền tự do, mảng kinh doanh phóng tên lửa và trí tuệ nhân tạo (AI) của SpaceX cộng lại đã ghi nhận dòng tiền tự do âm 17 tỷ USD. Chi phí vốn được báo cáo là gần 21 tỷ USD.

Điều đó có lẽ là do Starlink hiện đang đòi hỏi vốn đầu tư rất lớn do việc xây dựng mạng lưới vệ tinh quỹ đạo Trái đất tầm thấp của nó. Starlink được cho là có 10.000 vệ tinh trên quỹ đạo, nhưng mục tiêu là có hơn 40.000 khi mọi việc hoàn tất.

Mặc dù SpaceX có vẻ là một công ty dẫn đầu trong nền kinh tế vũ trụ, nhưng nó phải đối mặt với sự cạnh tranh và tất nhiên, có thể đối mặt với các mối đe dọa "bên ngoài" nằm ngoài tầm kiểm soát của nó, chẳng hạn như quy định hoặc một loạt các thảm họa tiềm ẩn ngoài bầu khí quyển của Trái đất.

Nó có thể trở thành một cổ phiếu của Ackman trong tương lai

Bây giờ, điều này không có nghĩa là SpaceX cuối cùng có thể trở thành một cổ phiếu của Ackman trong tương lai. Ví dụ, một khi mạng lưới vệ tinh được xây dựng xong, doanh nghiệp có thể sẽ ít đòi hỏi vốn đầu tư hơn và tạo ra nhiều dòng tiền tự do hơn. SpaceX đã có lợi thế đi trước trong việc xây dựng mạng lưới quỹ đạo thấp của mình.

Ngoài ra, Gene Munster của Deepwater Asset Management cho biết trên X rằng điều SpaceX thực sự đang cố gắng làm là có AI chủ quyền, nơi nó có toàn quyền kiểm soát toàn bộ ngăn xếp AI từ cơ sở hạ tầng đến các mô hình cung cấp sức mạnh cho trí tuệ. SpaceX cũng giữ giấy phép phổ tần cho phép nó vận hành Starlink. Có một số lượng giấy phép phổ tần hữu hạn có sẵn ở Hoa Kỳ.

Người ta có thể lập luận rằng những thuộc tính này mang lại cho công ty một lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ, không thể xuyên thủng, đặc biệt nếu SpaceX có thể đạt được AI chủ quyền.

Việc Ackman có đầu tư vào vụ IPO hay không sẽ phụ thuộc vào mức độ tin tưởng của ông và nhóm của ông vào khả năng SpaceX đạt được tất cả những điều này và trong khung thời gian nào. Danh mục đầu tư của PSCM cho thấy Ackman ưa thích các doanh nghiệp trưởng thành với mức định giá hợp lý và các câu chuyện phục hồi, vì vậy tôi không thấy họ tham gia vào vụ IPO. Tuy nhiên, với sự quan tâm trước đây của tỷ phú đối với SpaceX, vẫn có một cơ hội nhỏ.

Nơi đầu tư 1.000 đô la ngay bây giờ

Khi đội ngũ phân tích của chúng tôi có một lời khuyên về cổ phiếu, việc lắng nghe có thể mang lại lợi ích. Xét cho cùng, tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 994%* — một hiệu suất vượt trội so với 199% của S&P 500.

Họ vừa tiết lộ 10 cổ phiếu tốt nhất mà họ tin rằng các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor.

**Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 21 tháng 4 năm 2026. ***

Bram Berkowitz không nắm giữ vị thế nào trong các cổ phiếu được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Tesla và Uber Technologies và đang bán khống cổ phiếu Apple. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.

Các quan điểm và ý kiến ​​được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến ​​của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.