Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng phần lớn mang quan điểm bi quan, viện dẫn khả năng rơi vào bẫy 'ưu tiên tài khóa', rủi ro 'lạm phát đình trệ', và sự mong manh của đà tăng hiện tại được xây dựng trên cửa sổ ngoại giao 60 ngày. Họ đồng ý rằng thị trường đang định giá theo kịch bản 'Vàng Ròng', nhưng cảnh báo rằng dữ liệu sản xuất cơ bản và rủi ro địa chính trị có thể làm lung lay sự lạc quan này.
Rủi ro: Khả năng sụp đổ của thỏa thuận hòa bình kéo dài 60 ngày và đà phục hồi giá dầu sau đó, dẫn đến lạm phát cốt lõi dai dẳng và chi phí dịch vụ nợ làm khó cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Cơ hội: Một giảm lạm bền vững do năng lượng thúc đẩy, cho phép Fed giảm lãi suất, giảm thiểu rủi ro chi phối tài khóa.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Chỉ số S&P 500 ($SPX) (SPY) hôm nay tăng +1,62%, chỉ số Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) tăng +1,09%, và chỉ số Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) tăng +2,73%. Các hợp đồng E-mini S&P futures tháng 6 (ESM26) tăng +1,61%, và các hợp đồng E-mini Nasdaq futures tháng 6 (NQM26) tăng +2,65%.
Các cổ phiếu đang tăng mạnh hôm nay, với S&P 500 và Nasdaq 100 đạt mức cao nhất trong 1 tuần, và Dow Jones industrials đạt mức cao nhất lịch sử. Giá dầu thô và lợi suất trái phiếu toàn cầu đang giảm hôm nay, tạo động lực cho thị trường cổ phiếu sau khi Mỹ và Iran đồng ý kết thúc chiến tranh và mở lại eo biển Hormuz. Tổng thống Trump nói eo biển Hormuz sẽ mở lại sau khi ký kết hòa bình vào thứ Sáu tại Thụy Sĩ, điều này sẽ kích hoạt giai đoạn 60 ngày đàm phán về chương trình hạt nhân của Iran. Tuy nhiên, nếu không đạt được thỏa thuận về hạt nhân, Mỹ có thể khởi động lại các cuộc tấn công quân sự.
Sự tăng của các cổ phiếu công nghệ đang dẫn dắt thị trường chung lên cao hôm nay. Ngoài ra, các cổ phiếu hàng không cũng đang tăng hôm nay vì sự giảm giá của dầu thô làm giảm chi phí nhiên liệu, và giá kim loại cũng như các cổ phiếu khai thác đang tăng vì sự giảm giá của dầu thô có tính dove cho các ngân hàng trung ương trên thế giới.
Bên tiêu cực, sự giảm giá của dầu thô đang gây áp lực lên các cổ phiếu sản xuất năng lượng. Ngoài ra, báo cáo sản xuất công nghiệp và sản xuất của Mỹ hôm nay yếu hơn dự kiến đã tiêu cực cho thị trường cổ phiếu.
Khảo sát sản xuất chung của Mỹ về điều kiện kinh doanh chung trong tháng 6 đã giảm -13,9 xuống 5,7, yếu hơn dự kiến là 13,7.
Sản xuất sản xuất của Mỹ trong tháng 5 không thay đổi theo tháng, yếu hơn dự kiến là +0,3% theo tháng.
Giá dầu thô WTI (CLN26) giảm hơn -5% hôm nay ở mức thấp nhất trong 3 tháng trên tin tức về việc kết thúc chiến tranh Mỹ-Iran và mở lại eo biển Hormuz. Sự giảm giá mạnh của dầu thô đã làm giảm kỳ vọng lạm đẩy và đẩy lợi suất trái phiếu toàn cầu xuống thấp. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ 10 năm đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tháng là 4,42% hôm nay.
Thị trường đang chiết khấu một xác suất 4% để có một lần tăng lãi suất +25 điểm cơ sở tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 16-17 tháng 6.
Các thị trường chứng khoán nước ngoài cũng đang tăng hôm nay. Chỉ số Euro Stoxx 50 đã đạt mức cao nhất lịch sử và tăng +1,12%. Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc đã lên mức cao nhất trong 1,5 tuần và đóng cửa tăng +1,61%. Chỉ số Nikkei-225 của Nhật Bản đã tăng lên mức cao nhất lịch sử và đóng cửa tăng +4,99%.
Lãi suất
Các trái phiếu T-note 10 năm tháng 9 (ZNU6) hôm nay tăng +10 tick, và lợi suất trái phiếu T-note 10 năm giảm -3,02 điểm cơ sở xuống 4,449%. Các T-note tháng 9 đã tăng lên mức cao nhất trong 1 tháng hôm nay, và lợi suất T-note 10 năm đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tháng là 4,418%. Sự giảm -5% của giá dầu thô WTI xuống mức thấp nhất trong 3 tháng hôm nay đã làm giảm kỳ vọng lạm đẩy và mang tính tích cực cho T-note. Ngoài ra, các báo cáo kinh tế của Mỹ hôm nay yếu hơn dự kiến cũng hỗ trợ cho T-note.
Lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu đang giảm hôm nay. Lợi suất trái phiếu bund Đức 10 năm đã giảm xuống mức thấp nhất trong 2 tuần là 2,944% và giảm -4,3 điểm cơ sở xuống 2,952%. Lợi suất trái phiếu gilt Anh 10 năm đã giảm xuống mức thấp nhất là 1,75 tháng là 4,767% và giảm -3,2 điểm cơ sở xuống 4,803%.
Sản xuất công nghiệp Eurozone tháng 4 tăng +0,1% theo tháng, đúng như dự kiến.
Thành viên Hội đồng quản trị ECB Martins Kazaks nói: "ECB đã nâng dự báo lạm đẩy lên đáng kể, nhưng theo quan điểm của tôi, rủi ro vẫn còn ở phía trên cho lạm đẩy," vì vậy ECB sẵn sàng thực hiện thêm hành động để ngăn chặn sự lan truyền của mức tăng giá năng lượng sang phần còn lại của kinh tế.
Các hợp đồng swap đang chiết khấu một xác suất 17% để có một lần tăng lãi suất +25 điểm cơ sở tại cuộc họp chính sách tiếp theo của ECB vào ngày 23 tháng 7.
Các cổ phiếu di động của Mỹ
Các cổ phiếu sản xuất chip và cơ sở hạ tầng AI đang tăng hôm nay để hỗ trợ sự tăng của thị trường rộng hơn. Quỹ ETF iShares Semiconductor (SOXX) tăng hơn +4% hôm nay để đạt mức cao nhất lịch sử. Western Digital (WDC) tăng hơn +15% để dẫn đầu các cổ phiếu tăng trong S&P 500 và Nasdaq 100, và Micron Technology (MU), Advanced Micro Devices (AMD), và Seagate Technology Holdings Plc (STX) tăng hơn +8%. Ngoài ra, Intel (INTC), Microchip Technology (MCHP), Lam Research (LRCX), và Qualcomm (QCOM) tăng hơn +5%.
Nhóm bảy cổ phiếu công nghệ lớn nhất đang tăng hôm nay vì việc kết thúc chiến tranh Mỹ-Iran đã kích hoạt tâm lý rủi ro trên thị trường tài sản. Meta Platforms (META) tăng hơn +4%, và Amazon.com (AMZN) tăng hơn +3%. Ngoài ra, Alphabet (GOOGL) tăng hơn +2%, và Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), và Tesla (TSLA) tăng hơn +1%.
Các cổ phiếu hàng không và các nhà vận hành du thuyền đang tăng hôm nay vì sự giảm -5% của giá dầu thô WTI làm giảm chi phí nhiên liệu và tăng khả năng sinh lời cho các công ty. Alaska Air Group (ALK) và Royal Caribbean Cruises (RCL) tăng hơn +6%, và United Airlines Holdings (UAL) và Carnival (CCL) tăng hơn +5%. Ngoài ra, American Airlines Group (AAL), Delta Air Lines (DAL), và Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) tăng hơn +4%, và Southwest Airlines (LUV) tăng hơn +3%.
Các cổ phiếu khai thác đang tăng hôm nay vì giá vàng, bạc và đồng tăng mạnh. Hecla Mining (HL) tăng hơn +10%, và Coeur Mining (CDE) tăng hơn +9%. Ngoài ra, Anglogold Ashanti (AU) tăng hơn +8%, và Barrick Mining (B) và Newmont Corp (NEM) tăng hơn +6%. Ngoài ra, Southern Copper (SCCO) tăng hơn +5%, và Freeport McMoRan (FCX) tăng hơn +4%.
Các cổ phiếu có tiếp xúc với tiền mã hoá đang tăng hôm nay khi giá Bitcoin (^BTCUSD) tăng hơn +4% để đạt mức cao nhất trong 1,5 tuần. MARA Holdings (MARA) và Strategy (MSTR) tăng hơn +7%, và Coinbase Global (COIN) tăng hơn +6%. Ngoài ra, Riot Platforms (RIOT) tăng hơn +4%, và Galaxy Digital Holdings (GLXY) tăng hơn +1%.
Các cổ phiếu năng lượng và nhà cung cấp dịch vụ đang giảm hôm nay khi giá dầu thô WTI giảm hơn -5% ở mức thấp nhất trong 3 tháng. APA Corp (APA), Exxon Mobil (XOM), ConocoPhillips (COP), Occidental Petroleum (OXY), và Valero Energy (VLO) giảm hơn -5%. Ngoài ra, Chevron (CVX) giảm hơn -4% để dẫn đầu các cổ phiếu giảm trong Dow Jones Industrials, và Diamondback Energy (FANG) giảm hơn -3% để dẫn đầu các cổ phiếu giảm trong Nasdaq 100. Ngoài nữa, Phillips 66 (PSX) và Marathon Petroleum (MPC) giảm hơn -4%, và Devon Energy (DVN) và Haliburton (HAL) giảm hơn -3%.
TripAdvisor (TRIP) tăng hơn +9% sau khi đồng ý bán TheFork, một nền tảng đặt và quản lý nhà hàng trực tuyến ở châu Âu, cho American Express với giá 700 triệu USD.
Space Exploration Technologies (SPCX) tăng hơn +5% nhờ tích cực từ việc công bố lần đầu tiên (IPO)-record 75 tỷ USD tuần trước, được đăng ký mua quá mức hơn 4 lần, cho thấy nhu cầu mạnh cho cổ phiếu này.
Hawkeye 360 Inc (HAWK) tăng hơn +8% sau khi Jeffries nâng cấp cổ phiếu này từ "hold" lên "buy" với mức giá mục tiêu là 34 USD.
Datadog (DDOG) tăng hơn +1% sau khi Truist Securities nâng cấp cổ phiếu này từ "hold" lên "buy" với mức giá mục tiêu là 300 USD.
Elicio Therapeutics (ELTX) giảm hơn -73% sau khi nói rằng nghiên cứu Pha 2 của vắc-xin để điều trị bệnh nhân ung thư tuyến tụy không đạt được điểm cuối chính được chỉ định trước.
Fox Corp (FOXA) giảm hơn -10% để dẫn đầu các cổ phiếu giảm trong S&P 500 sau khi trả 22 tỷ USD để mua Roku.
Old Dominion Freight Line (ODFL) giảm hơn -1% sau khi Citigroup hạ cấp cổ phiếu này từ "neutral" xuống "sell" với mức giá mục tiêu là 228 USD.
Báo cáo tài chính (15/06/2026)
Không có.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Phản ứng hưng phấn của thị trường đối với thỏa thuận Mỹ - Iran đã bỏ qua dữ liệu sản xuất suy yếu và khả năng cao rằng nền hòa bình này chỉ là một sự tạm lắng về địa chính trị thay vì một thay đổi mang tính cấu trúc."
Thị trường hiện đang định giá một kịch bản 'Goldilocks': giảm căng thẳng địa chính trị, lạm phát thấp hơn do năng lượng và sự điều chỉnh của Fed. Trong khi mức tăng +1,62% của S&P 500 phản ánh sự giảm áp lực ngay lập tức, dữ liệu sản xuất cơ bản (Khảo sát Đế chế ở mức 5,7) đang báo hiệu cảnh báo suy thoái. Chúng ta đang chứng kiến một sự luân chuyển lớn vào công nghệ và chu kỳ beta cao, nhưng điều này bỏ qua rủi ro 'stagflationary' nếu thỏa thuận hòa bình chỉ là một tạm dừng chiến thuật. Việc Fox Corp mua Roku trị giá 22 tỷ USD với mức chiết khấu 10% cho thấy nhà đầu tư đang hoài nghi về hiệu quả hợp nhất M&A lớn trong môi trường vĩ mô đang làm mát. Tôi thận trọng; đợt tăng giá được xây dựng trên sự mong manh của một cửa sổ ngoại giao 60 ngày.
Nếu việc mở lại Eo biển Hormuz làm giảm bền vững chi phí chuỗi cung ứng toàn cầu và chi phí năng lượng đầu vào, thì việc mở rộng biên lợi nhuận kéo theo đối với các doanh nghiệp công nghiệp trong S&P 500 có thể biện minh cho việc định giá lại vĩnh viễn các bội số lợi nhuận.
"Bài viết đã hiểu sai thị trường: nó không phải là sự phục hồi nhờ hòa bình, mà là sự phục hồi nhờ lo ngại về *tăng trưởng* buộc phải cắt giảm lãi suất — một nền tảng mong manh nếu thỏa thuận Iran sụp đổ hoặc chỉ mang tính tạm thời."
Bài viết trộn lẫn tiêu đề chính trị với cơ chế thị trường theo cách đáng ngờ ngần. Có, việc giảm 5% dầu là thực—but câu chuyện thực sự là *dữ liệu kinh tế*: Chỉ số sản xuất Empire sụp đổ 13,9 điểm xuống 5,7 (so với 13,7 dự kiến), và sản xuất tháng 5 không thay đổi so với dự báo +0,3%. Những điều này không phải là ồn ào; chúng là tín hiệu suy thoái. Cuộc tăng giá trái phiếu (lãi suất 10 năm xuống 4,42%) và khả năng tăng lãi suất sụp đổ xuống 4% cho thấy thị trường đang định giá *lo ngại về tăng trưởng*, chứ không phải niềm vui vì hòa bình. Công nghệ và bán dẫn (SOXX +4%, WDC +15%) đang tăng giá vì lãi suất thấp và tâm thế rủi ro, nhưng đó là một trò chơi tái tài trợ, chứ không phải sức mạnh cơ bản. Cơn tăng 4,99% của Nikkei và sự tăng giá của cổ khoáng sản mùi như việc giải cuốn vay jen và biến động hàng hóa, chứ không phải nhu cầu bền vững.
Nếu thỏa thuận hòa bình này là thực sự và bền vững, việc giảm 5% giá dầu sẽ là *bước khởi đầu* cho một đợt định giá lại năng lượng kéo dài nhiều tháng, có thể làm giảm lạm phát một cách bền vững và cho phép Fed cắt giảm lãi suất — một kịch bản tăng trưởng thực sự đối với cổ phiếu tăng trưởng và các tài sản có độ dài đáo hạn cao. Dữ liệu sản xuất yếu có thể chỉ là tạm thời (theo mùa, thời tiết hoặc yếu tố nhất thời), chứ không phải dấu hiệu suy thoái.
"Các điều khoản hòa bình có điều kiện cộng với dữ liệu Mỹ mềm làm cho đợt tăng mạnh của cổ phiếu trở nên mong manh hơn là một sự điều chỉnh bền vững."
Thỏa thuận Mỹ-Iran và việc mở lại eo biển Hormuz đã kích hoạt một động thái tăng trưởng rủi ro kinh điển, với QQQ +2,73%, SOXX đạt mức kỷ lục, các hãng hàng không và mỏ khai thác tăng giá khi WTI giảm -5% trong khi các cổ phiếu năng lượng chậm lại. Lãi suất 10 năm giảm xuống 4,42% và xác suất tăng lãi suất bị giảm giá phản ánh sự giảm bớt lạm phát do dầu mỏ. Tuy nhiên, bài viết lưu ý rằng các cuộc đàm phán chỉ kéo dài 60 ngày và các hành động quân sự có thể tiếp tục nếu các điều khoản hạt nhân thất bại. Các dữ liệu Empire và sản xuất yếu hơn cũng là yếu tố giảm giá nhưng bị lu mờ. Động thái này định giá sự hạ nhiệt bền vững có thể không thực hiện được.
Cửa sổ hạt nhân 60 ngày mang tính điều kiện và mối đe dọa khởi động lại rõ ràng đồng nghĩa với việc bất kỳ đà tăng nào cũng chỉ là một đợt giải chấp ngắn hạn, đảo chiều ngay khi cuộc họp đầu tiên thất bại, khiến cổ phiếu năng lượng và các cổ phiếu phòng thủ trở thành những mã chiến thắng bền vững.
"Hòa bình bền vững và giá dầu thấp có thể hỗ trợ việc mở rộng thêm các hệ số định giá, nhưng chỉ khi lạm phát được kiểm soát và các cuộc đàm phán với Iran mang lại những nhượng bộ cụ thể."
Cuộc tăng giá được thúc đẩy bởi tin tức được mô tả trong bài viết là khả thi nhưng không bền vững nếu không có nền tảng cơ bản vững chắc. S&P 500 tăng khoảng 1,6%, Nasdaq tăng khoảng 2,7%, giá dầu giảm khoảng 5% và lợi suất giảm lại cho thấy một động tác rủi ro cổ điển trên nền thỏa thuận hoà bình với Iran và việc mở lại eo Hormuz. Tuy nhiên, tính bền vững vẫn không chắc chắn: một thỏa thuận hoà bình có thể bị trì hoãn, các biện pháp trừng phạt có thể xuất hiện lại, hoặc tiếng ồn địa chính trị khiến thị trường dao động. Dữ liệu hỗn hợp—chỉ số sản xuất trong khu vực Empire giảm và các cổ phiếu năng lượng tăng giá khi dầu yếu; sự dẫn dắt của công nghệ trông như đã bị giãn ra. Bài kiểm tra tiếp theo là xem liệu lạm phát có giữ ổn định và lợi nhuận có bền bỉ không, hoặc liệu kỳ vọng về lãi suất có được định giá lại và hạn chế mức tăng.
Trường hợp phản biện mạnh nhất là đây chỉ là một đợt phục hồi kỹ thuật, không phải là xu hướng tăng bền vững — nếu các nhượng bộ của Iran bị đình trệ hoặc các biện pháp trừng phạt tái xuất hiện, đà tăng có thể nhanh chóng đảo chiều. Ngoài ra, đà tăng có thể bị hạn chế nếu lạm phát chứng minh là dai dẳng hơn hoặc nếu định hướng chính sách của Fed thay đổi bất ngờ.
"Chứng khoán tăng mạnh là phản ứng do thanh khoản thúc đẩy bởi sự thống trị tài khóa hơn là sự thay đổi thực sự trong các cơ sở kinh tế thực."
Claude, bạn đã xác định đúng đợt tăng giá trái phiếu như một tín hiệu lo ngại về tăng trưởng, nhưng bạn đang bỏ qua tác động tài khóa. Nếu Fed chuyển hướng do lạm phát giảm nhờ yếu tố năng lượng trong khi Bộ Tài chính tiếp tục phát hành lượng nợ kỷ lục, chúng ta sẽ đối mặt với bẫy 'ưu thế tài khóa'. Đợt tăng giá của SOXX và các cổ phiếu công nghệ có hệ số beta cao không chỉ đơn thuần là chiến lược cơ cấu lại nợ; đó là cuộc tìm kiếm tăng trưởng tuyệt vọng trong một thế giới mà lợi suất thực đang bị kìm hãm do yêu cầu từ ngân hàng trung ương. Đây không phải là một đợt phục hồi; mà là một bong bóng được thúc đẩy bởi thanh khoản.
"Rủi ro thống trị tài khóa sẽ đảo ngược nếu Fed buộc phải cắt giảm lãi suất do giảm lạm phát – cái bẫy thực sự là một đảo lộn địa chính trị khiến lãi suất thấp nhưng lạm phát cao."
Cạm bẫy về sự thống trị tài khóa của Gemini là có thật, nhưng thứ tự lại quan trọng. Nếu việc giảm lạm phát năng lượng là bền vững, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) *phải* cắt giảm lãi suất—not do lựa chọn mà do yêu cầu bắt buộc. Điều này thực tế *giảm* rủi ro thống trị tài khóa, vì việc kìm lãi suất trở thành do chính sách quyết định, chứ không phải do thị trường. Nguy cơ thực sự là nếu giá dầu phục hồi trong 60 ngày tới và Fed rơi vào tình trạng giằng co giữa lạm phát cốt lõi khó hạ và chi phí dịch vụ nợ. Khi đó, đà tăng của SOXX sẽ trở thành cái bẫy gấu (bear trap), chứ không phải bong bóng.
"Dữ liệu sản xuất yếu tăng tốc việc cắt lãi của Fed, duy trì sự thống trị tài chính ngay cả khi có sự giảm bớt tạm thời về năng lượng."
Claude's sequencing giả định sự giảm bớt bền vững về năng lượng cho phép Fed cắt lãm một cách trong sạch, nhưng bỏ qua cách chỉ số Empire ở mức 5.7 đã đưa cho Fed một nhiệm vụ về tăng trưởng, làm tăng tốc độ giảm lãm bất kể bất kỳ hồi phục dầu trong 60 ngày nào. Điều này buộc áp dụng cùng mức độ áp 억제 lãm suất mà Gemini đã nhấn mạnh, giữ cho SOXX được nâng cao nhờ thanh khoản trong khi để lộ cuộc rally đối mặt với nguy cơ thất bại từ cuộc họp về năng lượng hạt nhân đầu tiên.
"Việc giảm giá năng lượng lâu dài và một đợt cắt giảm lãi suất của Fed một cách rõ ràng không được đảm bảo, và tình trạng lạm phát dai dẳng có thể duy trì lợi suất thực và lợi suất ở mức cao hơn, gây rủi ro về việc định giá lại nhanh chóng dù giá dầu duy trì ở mức thấp."
Luận điểm của Claude dựa trên việc giảm phát năng lượng bền vững buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải cắt giảm lãi suất, từ đó xóa tan tình trạng thống trị tài khóa. Tuy nhiên, sự giảm bớt về năng lượng không phải là yếu tố tuyến tính, mà mang tính điều kiện; cửa sổ hòa bình 60 ngày có thể thất bại, giá dầu tăng trở lại, và lạm phát dịch vụ vẫn dai dẳng. Ngay cả khi có các đợt cắt giảm, việc phát hành nợ và áp lực thắt chặt định lượng (QT) có thể giữ cho lợi suất thực ở mức cao, gây siết chặt các hệ số định giá. Rủi ro là sự phục hồi tăng trưởng mong manh, có thể quay đầu nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng, khiến SOXX trở nên dễ bị tổn thương.
Hội đồng phần lớn mang quan điểm bi quan, viện dẫn khả năng rơi vào bẫy 'ưu tiên tài khóa', rủi ro 'lạm phát đình trệ', và sự mong manh của đà tăng hiện tại được xây dựng trên cửa sổ ngoại giao 60 ngày. Họ đồng ý rằng thị trường đang định giá theo kịch bản 'Vàng Ròng', nhưng cảnh báo rằng dữ liệu sản xuất cơ bản và rủi ro địa chính trị có thể làm lung lay sự lạc quan này.
Một giảm lạm bền vững do năng lượng thúc đẩy, cho phép Fed giảm lãi suất, giảm thiểu rủi ro chi phối tài khóa.
Khả năng sụp đổ của thỏa thuận hòa bình kéo dài 60 ngày và đà phục hồi giá dầu sau đó, dẫn đến lạm phát cốt lõi dai dẳng và chi phí dịch vụ nợ làm khó cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed).