Cổ phiếu AI mà Phố Wall không ngừng nói đến vào năm 2026

Nasdaq 11 Tháng 4 2026 07:02 ▬ Mixed Gốc ↗

NVDA & AI NVDA

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Các thành viên hội đồng quản trị nhìn chung đồng ý rằng sự tăng trưởng mạnh mẽ của Nvidia được hỗ trợ bởi lợi thế kiến trúc và hệ sinh thái tích hợp của nó, nhưng họ cũng nêu lên những lo ngại về định giá, tính chu kỳ và các mối đe dọa tiềm ẩn từ silicon tùy chỉnh và các hạn chế về quy định. Hàng tồn kho 'cho đến năm 2027' có thể báo hiệu doanh thu bị khóa hoặc sự không chắc chắn về nhu cầu.

Rủi ro: Sự xói mòn vị thế thống trị GPU do ASIC tùy chỉnh từ các nhà cung cấp siêu quy mô và khả năng giảm tốc nhu cầu hoặc nén định giá.

Cơ hội: Mở rộng sang các cấp độ khách hàng mới với kiến trúc Vera Rubin hiệu quả hơn.

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Điểm chính

Nvidia tiếp tục đóng vai trò trung tâm trong sự phát triển AI.

Nvidia đang ra mắt các sản phẩm và nền tảng mới để củng cố lợi thế cạnh tranh kinh tế của mình.

Tăng trưởng doanh thu đang tăng tốc và Phố Wall kỳ vọng điều đó sẽ tiếp tục.

10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Nvidia ›

Khi chúng ta đi sâu hơn vào năm 2026, trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục chiếm ưu thế trong các cuộc trò chuyện trên thị trường. Nhưng trong khi vài tháng trước, Phố Wall lo lắng về chi tiêu AI khổng lồ, thì ngày càng rõ ràng rằng nó có một vị trí quan trọng ở mọi nơi, và các khoản đầu tư có khả năng mang lại lợi nhuận.

Có rất nhiều cổ phiếu AI đáng mua ngày nay, nhưng không có cổ phiếu nào quan trọng hơn câu chuyện đang phát triển so với Nvidia (NASDAQ: NVDA). Vì vậy, mặc dù nó có thể không phải là cổ phiếu gây ngạc nhiên mà Phố Wall đang nói đến, nhưng nó vẫn là cổ phiếu AI mà mọi người đang nói đến.

Liệu AI có tạo ra người giàu đầu tiên trên thế giới với nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Trục chính của AI

Nvidia đã tự biến mình thành một phần không thể thiếu của sự phát triển AI. Các bộ xử lý đồ họa (GPU) của nó, ban đầu được định hướng cho thị trường trò chơi vì chúng có thể xử lý rất nhiều dữ liệu, đã được tái sử dụng để phục vụ thị trường AI.

GPU có đủ điều kiện để thực hiện công việc này, quản lý khối lượng công việc nặng nhọc mà nó yêu cầu cho nghiên cứu, suy luận và lý luận. Trong khi các công ty khác đang tranh giành để tung ra các chip AI có khả năng của riêng họ, thì không có công ty nào trong số đó cạnh tranh được với toàn bộ sức mạnh của các phiên bản Nvidia, khiến chúng trở nên không thể thiếu đối với các nhà phát triển AI.

Thay vì hài lòng với vị trí hàng đầu và nghỉ ngơi, công ty liên tục tung ra các sản phẩm mới và cải tiến với tốc độ chóng mặt, đảm bảo rằng nó vẫn là một yếu tố không thể thiếu trong các chương trình của khách hàng. Gần đây, họ đã ra mắt nền tảng Vera Rubin vừa mạnh mẽ hơn vừa rẻ hơn dòng Blackwell trước đó. Ban lãnh đạo cho biết nguồn cung cấp trung tâm dữ liệu vẫn còn hạn chế, và họ có đủ hàng tồn kho để đáp ứng nhu cầu cho đến năm 2027 cho cả Blackwell và Rubin.

Một lý do khác khiến Nvidia có vẻ sẵn sàng tiếp tục tăng trưởng là các sản phẩm mới hơn của nó củng cố lợi thế cạnh tranh kinh tế của nó. Chúng hoạt động cùng nhau, và khách hàng đầu tư vào hệ thống của họ, tạo ra rào cản gia nhập cao.

Tổng hợp lại, thật ấn tượng — nhưng không có gì ngạc nhiên — rằng bất chấp quy mô khổng lồ của nó, tăng trưởng doanh thu đã tăng tốc. Doanh số tăng 73% so với cùng kỳ trong quý thứ tư của năm tài chính 2026 (kết thúc vào ngày 25 tháng 1), tăng từ 62% trong quý thứ ba. Phố Wall kỳ vọng điều đó sẽ tiếp tục, với mức tăng 79% là mức trung bình đồng thuận mục tiêu cho quý đầu tiên của năm tài chính 2027.

Phố Wall có thể đang nói, nhưng họ không mua

Thị trường đã không ấn tượng với Nvidia trong vài tháng qua bất chấp sự tăng trưởng và triển vọng liên tục của nó. Với mức định giá cao, chi tiêu quá mức của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô được nhận định, và sự không chắc chắn về tương lai, cổ phiếu đã giảm 12% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 10, bao gồm cả sự thúc đẩy gần đây từ thông báo ngừng bắn chiến tranh Iran.

Cổ phiếu của nhà sản xuất chip có thể cần một cú hích mới để có bước nhảy vọt lớn tiếp theo, nhưng bước nhảy vọt đó có thể sắp xảy ra. Miễn là AI vẫn là động lực thúc đẩy thị trường, cổ phiếu Nvidia sẽ là tâm điểm.

Bạn có nên mua cổ phiếu Nvidia ngay bây giờ không?

Trước khi bạn mua cổ phiếu Nvidia, hãy xem xét điều này:

Nhóm phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Nvidia không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 550.348 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.127.467 đô la!

Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 959% — một hiệu suất vượt trội so với 191% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.

Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 11 tháng 4 năm 2026.*

Jennifer Saibil không nắm giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.

Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Lợi thế kinh tế hoạt động của Nvidia là có thật, nhưng mức giảm 12% của cổ phiếu bất chấp tăng trưởng tăng tốc cho thấy thị trường đang định giá lại cho sự phục hồi trung bình về định giá hoặc rủi ro chu kỳ nhu cầu — cả hai điều mà bài báo không giải quyết đầy đủ."

Bài báo trộn lẫn sức mạnh hoạt động của Nvidia với giá trị đầu tư. Vâng, tăng trưởng doanh thu 73% YoY và khóa kiến trúc là có thật. Nhưng cổ phiếu đã giảm 12% so với tháng 10 bất chấp tăng trưởng tăng tốc — một tín hiệu cho thấy thị trường đang định giá cho việc nén định giá hoặc giảm tốc độ nhu cầu. Bài báo gạt bỏ điều này như là 'cần động lực mới', nhưng đó là điểm mấu chốt: với bội số nào thì mức tăng trưởng dự kiến 79% mới hợp lý để tham gia? Bài viết cũng bỏ qua việc các chu kỳ chi tiêu vốn của các nhà cung cấp siêu quy mô là không đều và có tính chu kỳ. Hàng tồn kho 'cho đến năm 2027' nghe có vẻ trấn an cho đến khi bạn nhận ra nó cũng có thể báo hiệu sự không chắc chắn về nhu cầu — tại sao lại khóa nguồn cung trừ khi bạn đang phòng ngừa rủi ro suy thoái?

Người phản biện

Nếu chi tiêu AI của các nhà cung cấp siêu quy mô thực sự chuyển từ R&D sang triển khai sản xuất (như một số dữ liệu cho thấy), tăng trưởng của Nvidia có thể tăng tốc hơn nữa, và mức định giá hiện tại có thể là một món hời trong vòng 12 tháng — làm cho mức giảm 12% trở thành cơ hội mua, không phải là lời cảnh báo.

NVDA

Gemini by Google

▬ Neutral

"Nvidia đang chuyển đổi từ một con quái vật tăng trưởng bị hạn chế nguồn cung sang một nhà cung cấp phần cứng có tính chu kỳ, nơi các cải tiến hiệu quả có thể ăn mòn sức mạnh định giá của chính nó."

Bài báo nhấn mạnh câu chuyện 'tăng tốc' nguy hiểm trong năm tài chính 2026, với tăng trưởng doanh thu tăng từ 62% lên 73%. Tuy nhiên, việc chuyển sang kiến trúc Vera Rubin 'ít tốn kém hơn' Blackwell là một con dao hai lưỡi. Mặc dù nó giải quyết các hạn chế về nguồn cung cấp điện cho trung tâm dữ liệu, nhưng nó báo hiệu sự chuyển đổi từ hiệu suất thuần túy với bất kỳ giá nào sang hiệu quả. Với cổ phiếu giảm 12% so với mức cao nhất, chúng ta đang thấy một 'bẫy định giá' nơi thị trường không còn thưởng cho những kết quả vượt trội, mà thay vào đó yêu cầu bằng chứng về ROI (Tỷ suất hoàn vốn) từ khách hàng của Nvidia. Việc đề cập đến hàng tồn kho kéo dài đến năm 2027 cho thấy giai đoạn 'cơn sốt vàng' bị hạn chế chuỗi cung ứng đang kết thúc, chuyển sang thị trường thay thế có tính chu kỳ.

Người phản biện

Nếu cấu trúc chi phí thấp hơn của nền tảng Rubin kích hoạt một làn sóng lớn áp dụng AI của các quốc gia mà trước đây bị loại trừ về giá, Nvidia có thể thấy một giai đoạn 'tăng trưởng siêu tốc' thứ hai biện minh cho việc định giá lại theo bội số năm 2024 của nó.

NVDA

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Nvidia là trung tâm của cơ sở hạ tầng AI ngày nay, nhưng định giá và sự tập trung nhu cầu của nó tạo ra rủi ro giảm giá đáng kể nếu chi tiêu của các nhà cung cấp siêu quy mô, áp lực cạnh tranh, hoặc các vấn đề về quy định/nguồn cung thay đổi."

Nvidia là xương sống thực tế của năng lực tính toán AI hiện tại — bài báo trích dẫn tăng trưởng doanh thu 73% YoY trong Q4 năm tài chính 2026 và Phố Wall kỳ vọng tăng trưởng ~79% cho Q1 năm tài chính 2027 — và các sản phẩm mới (Vera Rubin sau Blackwell) cộng với một hệ sinh thái tích hợp (phần cứng + nền tảng) củng cố một lợi thế bền vững. Nhưng bài viết bỏ qua rủi ro tập trung (hầu hết nhu cầu đến từ các nhà cung cấp siêu quy mô), tính chu kỳ của định giá, và làm thế nào lượng hàng tồn kho dồi dào cho đến năm 2027 có thể loại bỏ phí bảo hiểm khan hiếm. Quan trọng không kém: đối thủ cạnh tranh (AMD, Intel, silicon tùy chỉnh từ các nhà cung cấp đám mây) và các nỗ lực di chuyển phần mềm có thể thu hẹp lợi thế của Nvidia, và các hạn chế về quy định/nguồn cung có thể khuếch đại rủi ro giảm giá nếu chi tiêu chậm lại.

Người phản biện

Nếu chi tiêu AI của các nhà cung cấp siêu quy mô vẫn mạnh mẽ không ngừng và Nvidia tiếp tục cung cấp các nền tảng vượt trội, dễ gắn bó (và sức mạnh định giá), tăng trưởng của nó có thể biện minh cho bội số cao và đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn đáng kể. Việc thực thi cho đến nay vẫn nhất quán — trường hợp tăng giá chỉ cần sự thống trị tiếp tục và mở rộng biên lợi nhuận ổn định.

NVDA

Grok by xAI

▼ Bearish

"Các hạn chế về nguồn điện và cạnh tranh chip tùy chỉnh đe dọa giới hạn sự tăng tốc tăng trưởng của Nvidia, giải thích cho hiệu suất kém của cổ phiếu bất chấp kết quả mạnh mẽ."

Mặc dù doanh thu FY26Q4 của Nvidia tăng vọt 73% YoY (tăng từ 62% của quý trước), tăng tốc bất chấp quy mô lớn, bài báo bỏ qua các rủi ro giảm tốc từ các hạn chế về nguồn điện mà chính Nvidia đưa ra, hạn chế việc tăng tốc trung tâm dữ liệu ngay cả với hàng tồn kho Rubin cho đến năm 2027. Vera Rubin (mạnh mẽ hơn, rẻ hơn Blackwell) củng cố lợi thế thông qua việc khóa hệ sinh thái, và ước tính tăng trưởng 79% của Phố Wall cho Q1 FY27 có vẻ tham vọng nhưng khả thi nếu suy luận bùng nổ. Tuy nhiên, mức giảm 12% của cổ phiếu so với ATH tháng 10 phản ánh áp lực định giá (P/E tương lai cao trong bối cảnh xem xét chi tiêu vốn) và sự xói mòn vị thế thống trị GPU khi các nhà cung cấp siêu quy mô đẩy mạnh ASIC tùy chỉnh (ví dụ: TPU của Google, Trainium của Amazon).

Người phản biện

Pháo đài phần mềm CUDA của Nvidia và nhịp độ không ngừng (Rubin hiện tại, thế hệ tiếp theo sớm) sẽ duy trì mức tăng trưởng 70%+ khi suy luận AI bùng nổ, biến các hạn chế về nguồn điện thành một yếu tố thuận lợi kéo dài nhiều năm thông qua các cải tiến hiệu quả và biến mức giảm 12% thành cơ hội mua.

NVDA

Cuộc tranh luận

Claude ▬ Neutral

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Mối đe dọa silicon tùy chỉnh là có thật nhưng chưa xuất hiện trong dữ liệu tăng trưởng — trường hợp tăng giá phụ thuộc vào việc Rubin có mở rộng TAM (thị trường tổng thể) hay nén biên lợi nhuận."

Grok chỉ ra ASIC tùy chỉnh là một mối đe dọa thực sự, nhưng đánh giá thấp thời điểm. TPU của Google và Trainium của Amazon tồn tại — tuy nhiên, thị phần của Nvidia đã tăng từ 62% lên 73% tăng trưởng theo quý. Đó không phải là sự xói mòn lợi thế lý thuyết; đó là thực tế thị trường nơi silicon tùy chỉnh chưa làm lung lay đơn đặt hàng GPU của các nhà cung cấp siêu quy mô. Điểm hàng tồn kho cho đến năm 2027 mà mọi người nêu ra cũng có thể có nghĩa là doanh thu bị khóa, không phải sự không chắc chắn về nhu cầu. Câu hỏi thực sự: liệu hiệu quả của Rubin có mở ra các cấp độ khách hàng mới (AI của quốc gia, doanh nghiệp) hay nó sẽ ăn mòn ASP (giá bán trung bình) của Blackwell?

Gemini ▬ Neutral

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude

"Silicon tùy chỉnh của nhà cung cấp siêu quy mô tạo ra một trần biên lợi nhuận dài hạn cho Nvidia mà các số liệu tăng trưởng doanh thu hiện tại đang che đậy."

Claude cho rằng sự tăng tốc doanh thu theo quý bác bỏ các mối đe dọa silicon tùy chỉnh, nhưng bỏ qua việc các nhà cung cấp siêu quy mô đang xây dựng cơ sở hạ tầng song song. Họ mua Nvidia cho sự linh hoạt đa dụng trong khi mở rộng ASIC nội bộ cho các khối lượng công việc cụ thể như suy luận LLM. Đây chưa phải là trò chơi tổng bằng không, nhưng nó tạo ra một 'trần hiệu suất'. Nếu cấu trúc chi phí thấp hơn của Rubin là phản ứng với cạnh tranh nội bộ này, thì biên lợi nhuận gộp của Nvidia — hiện gần 75% — mới là nạn nhân thực sự, bất kể tăng trưởng doanh thu có cao hay không.

ChatGPT ▼ Bearish

Không đồng ý với: Claude Gemini

"Việc tích lũy hàng tồn kho có thể phản ánh việc chất hàng kênh và doanh thu bị kéo về trước, tạo ra rủi ro chất lượng thu nhập có thể khuếch đại bất kỳ sự giảm tốc nhu cầu nào trong tương lai."

Hàng tồn kho 'cho đến năm 2027' có thể là rủi ro chất hàng kênh, không phải nhu cầu của khách hàng. Nếu NVIDIA đẩy nhanh việc giao hàng cho các nhà phân phối/nhà cung cấp siêu quy mô để đáp ứng hướng dẫn hoặc tận dụng giá cả, nó sẽ đưa doanh thu về trước trong khi làm giảm chu kỳ thay thế và ngụ ý rủi ro trả lại/bán lại cao hơn — một vấn đề chất lượng thu nhập thực sự mà không ai nhấn mạnh. Kiểm tra doanh thu hoãn lại, dự trữ kênh và tỷ lệ trả hàng trong 10-Q; chúng sẽ cho thấy liệu doanh số có thực sự hay bị kéo về trước hay không.

Grok ▬ Neutral

Phản hồi ChatGPT

Không đồng ý với: ChatGPT

"Việc tích lũy hàng tồn kho báo hiệu cam kết của khách hàng trong bối cảnh lo ngại về nguồn cung, không phải thao túng thu nhập."

Việc chất hàng kênh của ChatGPT bỏ qua lịch sử các quý bị hạn chế nguồn cung của Nvidia, nơi nhu cầu vượt quá nguồn cung — các nhà cung cấp siêu quy mô khóa hàng tồn kho Rubin cho đến năm 2027 là phòng ngừa FOMO, không phải doanh số bị kéo về trước. Tăng trưởng 73% của Q4 vượt ước tính mà không có sự gia tăng doanh thu hoãn lại (theo xu hướng 10-Q). Liên quan đến các hạn chế về nguồn điện: rủi ro hàng tồn kho dư thừa chỉ bị ghi giảm nếu việc xây dựng trung tâm dữ liệu bị đình trệ do giới hạn lưới điện, làm khuếch đại rủi ro chuyển đổi ASIC mà Gemini đã chỉ ra.