Sự Hype về Trí Tuệ Nhân Tạo (AI) Đang Phai Nhạt, và Điều Đó Tạo Ra Cơ Hội Mua Tốt Nhất Năm 2026

Nasdaq 01 Tháng 4 2026 16:48 ▬ Mixed Gốc ↗

AI investment boom NVDA AAOI

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Các thành viên hội thảo đồng ý rằng lĩnh vực AI đối mặt với những rủi ro đáng kể, bao gồm hạn chế về lưới điện, cường độ vốn và khả năng tái định giá. Họ bày tỏ quan điểm trung lập đến bi quan, với sự đồng thuận về rủi ro nhưng không phải về lập trường tổng thể.

Rủi ro: Hạn chế về lưới điện và cường độ vốn của các giải pháp 'lưới điện cộng', có thể dẫn đến độ phức tạp hoạt động, biến động giá nhiên liệu và sự chuyển dịch của các bội số so sánh về phía cơ sở hạ tầng được quản lý.

Cơ hội: Tiềm năng nhu cầu GPU bền vững và dự báo doanh số 1 nghìn tỷ USD hợp lý cho Nvidia, nếu chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn được duy trì.

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Những điểm chính
Mặc dù các công ty AI đã báo cáo mức tăng trưởng vững chắc, giá cổ phiếu của họ đã giảm trở lại.
Việc áp dụng AI dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong dài hạn, được thúc đẩy bởi sự gia tăng năng suất.
Các nhà đầu tư nên cân nhắc mua Nvidia và Applied Digital trước khi họ tăng tốc trở lại.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Applied Digital ›
Trí tuệ nhân tạo (AI) đã đóng vai trò trung tâm trong việc thúc đẩy sự phục hồi của thị trường chứng khoán trong ba năm qua, điều này không có gì ngạc nhiên, vì sự phổ biến của công nghệ này đã dẫn đến sự tăng trưởng ấn tượng về doanh thu và lợi nhuận cho nhiều công ty.
Tuy nhiên, phép màu AI đã không còn hiệu quả trong năm 2026, cho đến nay. Quỹ ETF Global X Artificial Intelligence & Technology, một quỹ hoán đổi danh mục (ETF) đầu tư vào các công ty tham gia phát triển và sử dụng các công cụ và giải pháp AI, đã giảm gần 9% giá trị kể từ đầu năm đến nay. Theo quan điểm của tôi, sự điều chỉnh này có lẽ đã mở ra một trong những cơ hội tốt nhất trong năm để các nhà đầu tư mua cổ phiếu AI như Nvidia (NASDAQ: NVDA) và Applied Digital (NASDAQ: APLD).
Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới có tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Liệu sự hype về AI có thực sự phai nhạt?
Sự sụt giảm của cổ phiếu ngành AI cho đến nay trong năm có thể cho thấy rằng sự cường điệu xung quanh công nghệ này cuối cùng đang phai nhạt. Các yếu tố như xung đột Trung Đông, định giá cổ phiếu đắt đỏ, lo ngại về tính khả thi dài hạn của chi tiêu cơ sở hạ tầng AI lớn và sự gián đoạn mà AI có thể gây ra cho các doanh nghiệp truyền thống đã gây áp lực lên ngành trong năm nay.
Nhưng xem xét kỹ hơn về hiệu suất của các công ty thúc đẩy sự phổ biến của AI cho thấy điều gì đó khác biệt. AI không phải là sự cường điệu. Nó đang mang lại những lợi ích hữu hình cho các công ty sản xuất phần cứng và phần mềm AI, cũng như những công ty áp dụng công nghệ này. Theo nghiên cứu của Morgan Stanley, các công ty áp dụng AI trong các lĩnh vực vận tải, thiết bị y tế, ô tô, bán lẻ và bất động sản đang chứng kiến mức tăng năng suất trung bình 11,5%. Và theo một nghiên cứu của công ty nghiên cứu thị trường IDC, mỗi đô la chi cho dịch vụ AI dự kiến sẽ tạo ra 4,90 đô la giá trị. Theo đó, sẽ không ngạc nhiên khi thấy việc áp dụng AI ngày càng mở rộng.
Dựa trên tất cả những điều đó, sự tăng trưởng tuyệt vời mà các công ty như Nvidia và Applied Digital đang mang lại là bền vững, làm cho chúng trở thành những khoản đầu tư lý tưởng cho các nhà đầu tư muốn bổ sung cổ phiếu tăng trưởng vào danh mục đầu tư của họ.
Những cổ phiếu AI này có thể phục hồi đáng kể
Nvidia và Applied Digital là những người chơi chủ chốt trong hệ sinh thái AI. Tuy nhiên, cả hai công ty đều đang chịu áp lực gần đây mặc dù đạt được mức tăng trưởng ấn tượng.
Ví dụ, Nvidia đang trên đà tăng trưởng vững chắc trong năm tài chính này. Công ty đã báo cáo doanh thu tăng 73% trong năm tài chính 2026 (kết thúc vào ngày 25 tháng 1) lên mức kỷ lục 215,9 tỷ USD. Hướng dẫn của Nvidia về doanh thu 78 tỷ USD cho quý hiện tại cho thấy mức tăng 77% so với cùng kỳ năm trước.
Có thể dễ dàng thấy tại sao Nvidia kỳ vọng mức tăng trưởng của mình sẽ tăng tốc. Nhu cầu về chip của công ty không có dấu hiệu chậm lại, như đã thấy qua những bình luận gần đây của CEO Jensen Huang. Huang dự đoán Nvidia sẽ bán được 1 nghìn tỷ đô la chip Blackwell và Vera Rubin cho đến năm 2027.
Một năm trước, Nvidia cho biết họ kỳ vọng sẽ thu về 500 tỷ đô la doanh thu từ các bộ xử lý Vera Rubin sắp ra mắt và thế hệ Blackwell hiện tại vào năm 2025 và 2026. Dự báo cập nhật cho thấy sự tăng tốc của Nvidia là bền vững. Đó là lý do tại sao các nhà phân tích lạc quan về triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của công ty.
Giả sử lợi nhuận của Nvidia thực sự tăng lên 13,28 đô la mỗi cổ phiếu trong năm tài chính 2029 và nó giao dịch ở mức gấp 23 lần lợi nhuận vào thời điểm đó, phù hợp với bội số lợi nhuận tương lai của chỉ số Nasdaq-100 tập trung vào công nghệ, giá cổ phiếu của nó sẽ đạt 308 đô la. Đó sẽ là mức tăng 79% so với mức hiện tại.
Applied Digital là một thành phần quan trọng khác của hệ sinh thái AI, vì nó thiết kế và xây dựng các trung tâm dữ liệu dành riêng cho khối lượng công việc AI. Công ty đã ký các hợp đồng cho thuê 15 năm trị giá 16 tỷ đô la cho hai khu phức hợp trung tâm dữ liệu mà họ hiện đang xây dựng ở North Dakota. Đây là lý do tại sao tăng trưởng doanh thu của Applied Digital đang trên đà tăng tốc.
Tin tốt cho các cổ đông là Applied Digital đang trong các cuộc thảo luận nâng cao để xây dựng ba khu phức hợp trung tâm dữ liệu bổ sung với tổng công suất 900 megawatt (MW). Điều này sẽ bổ sung vào 600 MW mà họ hiện đang xây dựng tại hai khu phức hợp hiện có.
Hơn nữa, mục tiêu giá trung bình 12 tháng của các nhà phân tích là 43,50 đô la cho Applied Digital sẽ là mức tăng 69% so với mức hiện tại của cổ phiếu. Tất cả 14 nhà phân tích theo dõi nó đều xếp hạng nó là mua. Với cổ phiếu Applied Digital giảm 38% so với mức cao nhất trong 52 tuần đạt được vào ngày 28 tháng 1, bây giờ là thời điểm tốt để mua nó trước khi nó lấy lại phong độ.
Bạn có nên mua cổ phiếu Applied Digital ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu Applied Digital, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu mà họ tin rằng là tốt nhất để nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Applied Digital không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm khuyến nghị của chúng tôi, bạn sẽ có 518.530 đô la!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm khuyến nghị của chúng tôi, bạn sẽ có 1.069.165 đô la!*
Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 915% — vượt trội so với 183% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.
*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 1 tháng 4 năm 2026.
Harsh Chauhan không nắm giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Lợi ích năng suất AI thực tế là bền vững, nhưng định giá cổ phiếu đã tách rời khỏi thực tế áp dụng — sự điều chỉnh giảm 9% là một sự định giá lại, không phải là tín hiệu mua, cho đến khi chúng ta thấy bằng chứng rằng ROI chi tiêu vốn biện minh cho các bội số hiện tại."

Bài báo gộp hai hiện tượng riêng biệt: việc áp dụng AI thúc đẩy năng suất thực tế (tăng 11,5% theo Morgan Stanley) so với định giá cổ phiếu AI. Sự điều chỉnh giảm 9% của ETF không phải là sự đầu hàng — đó là sự định giá lại hợp lý sau đợt tăng giá kéo dài 3 năm. Dự báo 1 nghìn tỷ USD Blackwell/Vera Rubin của Nvidia là tham vọng; nó giả định chi tiêu vốn bền vững từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn bất chấp biên lợi nhuận bị nén và cạnh tranh gia tăng (AMD, chip tùy chỉnh). Các hợp đồng 15 năm của Applied Digital có vẻ vững chắc, nhưng 900 MW công suất *bổ sung* đang được thảo luận (chưa ký) mang theo rủi ro thực thi và nhu cầu. Mục tiêu 308 USD cho Nvidia của bài báo giả định P/E 23 lần vào năm 2029 — nhưng nếu chu kỳ chi tiêu vốn AI bình thường hóa hoặc ROI không như mong đợi, bội số sẽ nén mạnh hơn mức tăng trưởng lợi nhuận.

Người phản biện

Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn đã tự xây dựng chip của riêng họ và tối ưu hóa chi phí suy luận; TAM của Nvidia có thể ổn định nhanh hơn so với dự báo 1 nghìn tỷ USD, và việc mở rộng MW chưa ký của Applied Digital có thể đối mặt với các hạn chế về lưới điện hoặc sự chậm trễ của khách hàng.

NVDA, APLD

Gemini by Google

▬ Neutral

"Sự chuyển đổi từ xây dựng cơ sở hạ tầng sang kiếm tiền ở cấp độ ứng dụng là yếu tố rủi ro chính sẽ quyết định liệu định giá hiện tại có phải là một món hời hay một cái bẫy giá trị."

Bài báo gộp 'khả năng AI' với 'khả năng sinh lời của AI', một sự sơ suất nguy hiểm cho các nhà đầu tư. Mặc dù doanh thu 215,9 tỷ USD của Nvidia là không thể phủ nhận, thị trường đang chuyển từ 'xây dựng bằng mọi giá' sang 'cho tôi thấy ROI'. 16 tỷ USD hợp đồng cho thuê của Applied Digital nghe có vẻ ấn tượng, nhưng đây là những cam kết dài hạn phụ thuộc nhiều vào khả năng thanh toán liên tục của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn. Nếu việc áp dụng AI của doanh nghiệp không chuyển 11,5% lợi ích năng suất thành sự mở rộng biên lợi nhuận thực tế, chi tiêu vốn sẽ sụp đổ. Các nhà đầu tư hiện đang định giá sự hoàn hảo; bất kỳ sự chậm lại nào trong nhu cầu chip Blackwell hoặc sự chậm trễ trong kết nối lưới điện trung tâm dữ liệu sẽ dẫn đến sự nén bội số đáng kể, bất kể các câu chuyện tăng trưởng dài hạn.

Người phản biện

Nếu AI thực sự là một công nghệ đa dụng có thể so sánh với internet, thì sự điều chỉnh giảm hiện tại chỉ đơn thuần là các giai đoạn hợp nhất lành mạnh trước một giai đoạn mở rộng thế tục kéo dài nhiều năm.

NVDA

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

[Không khả dụng]

N/A

Grok by xAI

▬ Neutral

"Việc mở rộng tham vọng 1,5 GW của Applied Digital mang theo rủi ro thực thi cao từ các hạn chế về điện và nhu cầu chi tiêu vốn mà bài báo đã bỏ qua."

Doanh thu 73% YoY 215,9 tỷ USD của Nvidia trong FY2026 và dự báo quý 78 tỷ USD (tăng 77% YoY) nhấn mạnh nhu cầu GPU bền vững, với dự báo doanh số 1 nghìn tỷ USD Blackwell/Rubin của CEO Huang cho đến năm 2027 là hợp lý nếu chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn được duy trì. Phép tính của nhà phân tích cho 308 USD/cổ phiếu ở mức 23 lần EPS FY2029 (13,28 USD) ngụ ý lợi suất hàng năm khoảng 15%, hợp lý so với bội số của Nasdaq-100. Nhưng các hợp đồng cho thuê 16 tỷ USD và đường ống 1,5 GW của Applied Digital rất hấp dẫn, tuy nhiên, với tư cách là một công ty vốn hóa nhỏ có thành tích hạn chế, nó có nguy cơ chi tiêu vốn vượt mức, thiếu điện (quan trọng đối với trung tâm dữ liệu AI) và chậm trễ thực thi trong bối cảnh hạn chế của lưới điện Hoa Kỳ. Việc Motley Fool bỏ qua khỏi các lựa chọn hàng đầu cho thấy điều này; lợi ích năng suất AI (11,5% theo Morgan Stanley) là có thật nhưng cơ sở hạ tầng chậm tiến có thể cản trở các công ty nhỏ hơn.

Người phản biện

Các hợp đồng cho thuê 15 năm trị giá 16 tỷ USD đã được khóa của APLD giúp giảm thiểu rủi ro doanh thu, tất cả 14 nhà phân tích đều xếp hạng mua với mức tăng 69% lên 43,50 USD, và quỹ đạo tăng trưởng đã được xác thực của Nvidia cho thấy APLD sẽ cùng hưởng làn sóng cơ sở hạ tầng AI đó.

APLD

Cuộc tranh luận

Claude ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Các hợp đồng cho thuê 16 tỷ USD của APLD chỉ có giá trị nếu lưới điện theo kịp — một hạn chế mà Grok thừa nhận nhưng không coi là yếu tố quyết định đối với các công ty nhỏ hơn."

Grok chỉ ra những hạn chế về lưới điện là một rủi ro, nhưng đánh giá thấp mức độ nghiêm trọng. Việc bổ sung cơ sở hạ tầng điện của Hoa Kỳ chậm hơn 18–24 tháng so với nhu cầu AI; đường ống 1,5 GW của APLD giả định công suất lưới điện chưa tồn tại. Đây không phải là rủi ro thực thi — đây là một nút thắt vật lý cứng. Nvidia được hưởng lợi từ điều này (nhu cầu cố định), nhưng doanh thu cho thuê của APLD sẽ bốc hơi nếu việc kết nối điện bị chậm trễ hơn 12 tháng. Không ai đề cập đến sự bất đối xứng này.

Gemini ▼ Bearish

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Grok

"Các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI đang biến thành các doanh nghiệp hoạt động thâm dụng vốn, giống như các công ty tiện ích, điều này đòi hỏi phải định giá lại bội số định giá của họ một cách vĩnh viễn."

Claude đã đúng về nút thắt vật lý, nhưng tất cả các bạn đều bỏ qua cường độ vốn của giải pháp 'lưới điện cộng'. APLD và các công ty khác không chỉ chờ đợi lưới điện; họ đang chuyển sang sản xuất điện tại chỗ và các microgrid. Điều này chuyển rủi ro từ 'chậm trễ lưới điện' sang 'độ phức tạp hoạt động và biến động giá nhiên liệu'. Nếu các công ty này trở thành các nhà cung cấp tiện ích nhỏ, bội số P/E của họ sẽ giao dịch gần với các công ty cơ sở hạ tầng công nghiệp hơn là phần mềm tăng trưởng cao, gây ra một sự tái định giá lớn.

ChatGPT ▼ Bearish

Phản hồi Gemini

"Nguồn điện tại chỗ biến các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI thành các doanh nghiệp giống như tiện ích được quản lý, làm giảm bội số tăng trưởng và tăng rủi ro tài sản bị mắc kẹt."

Gemini — sự chuyển đổi sang microgrid không chỉ đơn thuần là độ phức tạp hoạt động; nó đưa rủi ro pháp lý, tài chính và cấp phép vào phương trình. Việc xây dựng nguồn điện tại chỗ khiến các nhà khai thác phải tuân theo các quy định của tiện ích nhà nước, sự chậm trễ trong cấp phép/phát thải, các hợp đồng nhiên liệu dài hạn và việc xử lý bảng cân đối kế toán giống như tiện ích (các hợp đồng mua bán điện giống nợ, bảo hiểm nặng hơn). Điều đó chuyển các bội số so sánh về phía cơ sở hạ tầng được quản lý và làm tăng rủi ro tài sản bị mắc kẹt nếu nhu cầu của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn giảm — một sự hạ cấp định giá mà ít người tham gia hội thảo đã tính đến.

Grok ▼ Bearish

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude

"Các nút thắt lưới điện đe dọa quỹ đạo doanh thu của Nvidia nhiều như các hợp đồng cho thuê của APLD do nhu cầu điện của GPU."

Sự bất đối xứng của Claude bỏ qua sự tiếp xúc của Nvidia: GPU Blackwell ở mức 700W+ mỗi chip (Rubin cao hơn) cũng khiến chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây phụ thuộc vào lưới điện — nếu tình trạng thiếu điện làm chậm các trung tâm dữ liệu, dự báo doanh số 1 nghìn tỷ USD sẽ sụp đổ trước các hợp đồng cho thuê của APLD, vì việc mở rộng chưa ký sẽ dừng triển khai GPU. Rủi ro tương quan này giới hạn toàn bộ ngăn xếp AI, không chỉ các công ty vốn hóa nhỏ.

Kết luận ban hội thẩm

Đạt đồng thuận

Cơ hội

Tiềm năng nhu cầu GPU bền vững và dự báo doanh số 1 nghìn tỷ USD hợp lý cho Nvidia, nếu chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn được duy trì.

Rủi ro

Hạn chế về lưới điện và cường độ vốn của các giải pháp 'lưới điện cộng', có thể dẫn đến độ phức tạp hoạt động, biến động giá nhiên liệu và sự chuyển dịch của các bội số so sánh về phía cơ sở hạ tầng được quản lý.