Iran-krigen truerer forsyningen av en lite omtalt ressurs – helium. Hva det betyr for markedene

Krigen i Midtøsten kan utgjøre en trussel mot halvlederindustrien og andre sektorer som er avhengige av en ressurs produsert i Gulfen – helium.
Helium er en lite kjent, men nøkkelinput i mange industrier, mest kjent teknologi. I produksjonen av halvledere brukes dets kjøleegenskaper til å overføre varme. Helium er også uunnværlig i fotolitografi, en teknikk som brukes til å skrive ut det intrikate kretsløpet til hver chip.
U.S. Geological Survey anslår at før krigen produserte Qatar mer enn en tredjedel av verdens heliumforsyning. Siste tidspunkt ble imidlertid operasjonene ved QatarEnergys Ras Laffan Industrial City – verdens største eksportanlegg for flytende naturgass, som produserer helium som et biprodukt – stanset etter at det ble truffet av en iransk drone tidlig i krigen. Onsdag ble anlegget lammet av iranske missiler.
En global heliummangel vil spre seg over en rekke bransjer.
"Qatar produserer rundt 30 % av verdens helium – en nøkkelinput for halvledere, industriell produksjon og medisinsk bildebehandling – mens flere viktige ingredienser for gjødselproduksjon også passerer gjennom Hormuzstredet," ifølge en rapport tidlig denne uken fra chief investment office of UBS Global Wealth Management. "Enhver langvarig forstyrrelse vil ikke bare påvirke energiprisene, men også matpriser og industriell produksjon."
Kjent flaskehals
Heliumforsyningen har alltid vært en risiko. I 2023 advarte Semiconductor Industry Association om at "det sannsynligvis ville bli sjokk i den globale halvlederproduksjonsindustrien" dersom heliumforsyningen ble forstyrret.
I dag kan en langvarig "utvidet regional konflikt potensielt forstyrre chipmakeres produksjonsoperasjoner angående anskaffelse av materialer som helium og brom," sa Ray Wang, computer memory analyst hos SemiAnalysis, til CNBC. "Foreløpig ser det ut til å være begrenset innvirkning. Men en utvidet konflikt kan til slutt føre til forstyrrelser eller kreve justeringer i anskaffelsen av nøkkelmaterialer."
Sør-Korea og Taiwan, verdens to største halvledermarkører, er spesielt sårbare for heliumforsyning fra Midtøsten.
I 2025 kjøpte sørkoreanske produsenter 55 % av sitt helium fra land i Golf Cooperation Council, en union av seks arabiske nasjoner. Taiwan kjøpte 69 % av sitt helium fra GCC i 2024, ifølge en rapport onsdag fra analytikere hos Barclays.
Den effektive stengingen av Hormuzstredet har sendt heliumprisene opp ved å begrense tilbudet. Bank of America anslår i en note forrige uke at spot heliumpriser har steget så mye som 40 %, avhengig av markedet. Mandag fortalte Phil Kornbluth, president i Kornbluth Helium Consulting, CNBC at prisene var opp med 70 % til 100 %, i noen tilfeller i løpet av litt mer enn en uke.
Halvledere er på 'toppen av rangstigen'
Hvis heliumforsyningen blir knapp, vil allokeringen bestemmes av hvor kritisk behovet for gassen er.
"Heliumetterspørselen er konsentrert i høykvalitets, kritiske applikasjoner, inkludert halvledere, luftfart, elektronikkproduksjon og medisinsk bildebehandling," sa Bank of America-analytikerne. "I disse sluttmarkedene prioriteres forsynringssikkerhet over pris, spesielt i perioder med stramming. Denne dynamikken tillater historisk sett leverandører å presse prisene høyere ettersom kunder flytter for å sikre langsiktig forsyning under forstyrrelser."
Halvledere, som anses som en kritisk industri, er på "toppen av rangstigen," sa Kornbluth. Mindre viktige bransjer – tenk bursdagsballonger – kan få lav eller ingen allokering.
Likevel sa Kornbluth at selv halvlederindustrien ville slite med å fullstendig unnslippe effektene av en heliummangel.
"Alle kommer til å merke det i en viss grad i løpet av den overgangsperioden," sa han, og la til at selv de kjøperne som står i front i køen vil se prisøkninger. "Industrigassindustrien – de vil ikke favorisere til stor grad der. Jeg mener, de vil gjøre sitt beste for å forsyne alle, eller så godt som mulig, men det er en pris for det."
Varighet av krigen
Å stenge Hormuzstredet kan ta omtrent 27 % av verdens helium offline, og enhver mangel vil ha forsinkede effekter, sa Kornbluth.
"Spotpriser utgjør en veldig liten andel av heliumsalg fordi det for det meste er en langsiktig kontraktsvirksomhet. Så selv om det gir gode overskrifter, har det ikke så stor innvirkning på markedet," sa konsulenten, som har vært i bransjen i over 40 år. "Kontraktpriser har egentlig ikke beveget seg ennå."
Det kan imidlertid endre seg snart, dersom en langvarig mangel presser leverandører til å erklære force majeure overfor sine kontraktkunder.
Kanskje den eneste redningen er at heliummarkedet har vært "i overskudd de siste to årene frem til denne mangelen," sa Kornbluth. Likevel vil det sannsynligvis ta minst fem uker å gjenoppta produksjonen etter en våpenhvile.
Tidligere overskudd fungerer som forsikring for å dempe den nåværende mangelen. Som et resultat er det sannsynlige underskuddet i tilbudet i dag sannsynligvis nærmere 15 %, enn 30 %, sa Kornbluth.
Hvis fiendtlighetene tar slutt "ganske raskt – det er en våpenhvile i løpet av et par uker, og [dette] viser seg å være en forstyrrelse på fire måneder – så vil jeg referere til det som en betydelig nøling innenfor en periode med rikelig overskudd," sa Kornbluth. "I fortiden når vi har hatt mangel, har folk generelt tjent gode penger i løpet av disse periodene fordi prisøkningseffekten påvirker hele kundebasen deres, og oppveier tapet av volum på grunn av tap av forsyning fra Qatar. Så det er vanligvis et positivt trekk for bransjen."
Produsenter beskyttet
I sin note skrev Bank of America-analytikerne en lignende tone, og skrev at selv om Qatar-forstyrrelsen kan stramme heliummarkedet, er lengden på konflikten og enhver påfølgende bedring nøkkelen. Diversifisert sourcing og beholdninger på lager betyr at store industrielle gassprodusenter er relativt godt beskyttet mot direkte forsyningsforstyrrelser, sa banken.
"Helium utgjør vanligvis en lav til midt-enkelt-sifret prosentandel av gassselskapenes inntekter, og vi mistenker derfor at utbruddet i Qatar bare er et nøytralt til beskjedent positivt hendelse for inntjeningen, forutsatt at det fortsetter i noen uker. Lengre utbrudd driver mer inntjeningsvekst," skrev Bank of America. "Det vil ta tid før et eventuelt gjenåpnet Qatar LNG-kompleks normaliserer driften, men vi mistenker at heliuminflasjonen vil avta raskt."
Andre Wall Street-banker, inkludert Deutsche Bank, Wells Fargo og JPMorgan, har alle nylig pekt på et strammere heliummarked som en positiv katalysator for industriell gassleverandør Linde. JPMorgan-analytiker Jeffrey Zekauskas oppgraderte Linde, som var 15 % høyere i 2026 frem til onsdag, sammenlignet med et fall på 3 % i S&P 500.
Air Products and Chemicals, en annen stor gassprodusent, er 14 % høyere i år. Wells Fargo-analytiker Michael Sison oppgraderte aksjen til overweight forrige uke, og sa at produsenten med base i Allentown, Pennsylvania, vil dra nytte av økte heliumpriser.
— CNBCs Arjun Kharpal og Dylan Butts bidro til denne rapporten.