2 Cổ Phiếu Khổng Lồ Này Có Thể Là Khoản Đầu Tư Tốt Nhất Của Bạn Trong Thập Kỷ Này

Nasdaq 05 Tháng 4 2026 12:14 ▬ Mixed Gốc ↗

AI infrastructure deals surge NVDA

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Mặc dù có "siêu chu kỳ cơ sở hạ tầng", các diễn giả tỏ ra thận trọng do định giá căng thẳng, cạnh tranh gay gắt và các rủi ro tiềm ẩn như hạn chế năng lượng và hàng hóa hóa mô hình. Họ đồng ý rằng sự thành công của NVDA và AMZN phụ thuộc vào việc quản lý những thách thức này.

Rủi ro: Định giá và cạnh tranh gay gắt từ các giải pháp thay thế chip tùy chỉnh như Trainium của Amazon

Cơ hội: Chi tiêu vốn AI ngày càng tăng và tiềm năng dẫn đầu thị trường về cơ sở hạ tầng AI

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Những điểm chính
Các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô về AI dự kiến sẽ chi gần 700 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng trong năm nay -- một xu hướng có thể tăng lên nhiều nghìn tỷ USD trong thập kỷ tới.
Nvidia đã hưởng lợi từ nhu cầu AI trong ba năm qua nhờ bộ sưu tập GPU của mình, nhưng công ty cũng cung cấp các ứng dụng phần mềm và mạng quan trọng cho các nhà phát triển.
Amazon đang xây dựng một hệ sinh thái AI tích hợp theo chiều dọc trên chip, điện toán đám mây, mô hình, robot và trung tâm dữ liệu.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Nvidia ›
Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo (AI) đang nhanh chóng định hình lại mọi ngành công nghiệp lớn. Về cốt lõi, sự chuyển đổi này được hỗ trợ bởi cơ sở hạ tầng AI: phần cứng, nền tảng phần mềm và các trung tâm dữ liệu được xây dựng chuyên dụng để đào tạo, suy luận và triển khai vật lý các hệ thống thông minh.
Các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận gấp nhiều lần trong thập kỷ tới nên tập trung vào đây -- nơi nhu cầu về cơ sở hạ tầng đang tăng tốc nhanh hơn nguồn cung có thể đáp ứng. Hai công ty nổi bật là những người hưởng lợi chính từ động thái này: Nvidia (NASDAQ: NVDA) và Amazon (NASDAQ: AMZN).
Liệu AI có tạo ra người giàu nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới không? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Kết hợp lại, Nvidia và Amazon đại diện cho những con đường trực tiếp để tạo ra sự giàu có từ siêu chu kỳ cơ sở hạ tầng AI. Trong khi một công ty cung cấp toàn bộ nền tảng giúp các ứng dụng AI trở nên khả thi, thì công ty còn lại đang xây dựng một hệ sinh thái tích hợp đưa công nghệ thế hệ tiếp theo này ra thị trường trên quy mô lớn.
Nvidia đang thiết kế một nền tảng AI vượt ra ngoài chip trung tâm dữ liệu
Nvidia đã trở thành người dẫn đầu thị trường về phần cứng AI nhờ kiến trúc GPU của mình. Tuy nhiên, công ty đang hướng tới một cơ hội lớn hơn nhiều khi nó phát triển thành một doanh nghiệp nền tảng toàn diện.
Trong ba năm qua, GPU của Nvidia là tiêu chuẩn vàng để đào tạo các mô hình AI. Bây giờ, khi các mô hình được đào tạo có khả năng cung cấp thông tin chi tiết theo thời gian thực, một giai đoạn được gọi là suy luận, bộ phần mềm truyền thông của Nvidia trở nên hữu ích hơn cho các hệ thống AI tiên tiến. Sự thay đổi này đang giúp Nvidia chuyển từ nhà cung cấp chip sang một ngăn xếp công nghệ toàn phổ mà các nhà phát triển AI và doanh nghiệp tận dụng.
Đây là một sự chuyển đổi quan trọng cần hiểu bởi vì một khi suy luận và phần mềm trở nên gắn kết, Nvidia có thể mở khóa các trường hợp sử dụng mới nhanh hơn. Ví dụ, những đột phá này sẽ mở đường cho các ứng dụng phức tạp hơn trong các lĩnh vực như robot, xe tự hành và hệ thống tác nhân trong nhà kho hoặc bệnh viện.
Các ứng dụng này đang trở thành làn sóng chi tiêu cơ sở hạ tầng AI tiếp theo và sẽ vượt xa cơn sốt trung tâm dữ liệu đã xảy ra trong vài năm qua. Bằng cách đóng vai trò quan trọng trong mỗi lớp của ngăn xếp -- phần cứng, phần mềm và kết nối -- Nvidia tạo ra một rào cản cấu trúc mà các đối thủ cạnh tranh sẽ gặp khó khăn để cạnh tranh trên quy mô lớn.
Một khoản đầu tư vào Nvidia ngày nay đại diện cho niềm tin rằng công ty sẽ nổi lên như một hệ điều hành thực tế cho nền kinh tế AI -- một vị thế mà lẽ ra sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu bền vững và mở rộng biên lợi nhuận trong vài năm tới.
Đừng đánh giá thấp sự tích hợp theo chiều dọc của Amazon trên cơ sở hạ tầng AI
Trong khi Nvidia cung cấp sức mạnh cho bộ não của giải phẫu AI, Amazon đang âm thầm xây dựng toàn bộ cơ thể cơ sở hạ tầng thông qua sự tích hợp theo chiều dọc không thể sánh kịp của mình.
Hầu hết các nhà đầu tư đã biết rằng Amazon Web Services (AWS) thống trị điện toán đám mây doanh nghiệp. Tuy nhiên, công ty cũng thiết kế silicon tùy chỉnh của riêng mình được tối ưu hóa cho việc đào tạo và suy luận AI.
Các chip Trainium và Inferentia của Amazon chạy bên trong các trung tâm dữ liệu AI mà công ty tiếp tục xây dựng với tốc độ chưa từng có để đáp ứng nhu cầu công suất tăng vọt. Đi xa hơn nữa, khoản đầu tư chiến lược của Amazon vào Anthropic đã mang lại một loạt các tính năng mới cho hệ sinh thái AWS -- cung cấp cho khách hàng quyền truy cập liền mạch vào các mô hình AI tiên tiến.
Về phía thương mại điện tử, chuyên môn về robot của Amazon cung cấp khả năng tự động hóa được hỗ trợ bởi AI, điều này sẽ trở nên rõ ràng hơn trong các nhà máy, mạng lưới giao hàng và thiết bị nhà thông minh của họ trong thập kỷ tới.
Quyền kiểm soát toàn bộ ngăn xếp này cho phép Amazon thu được giá trị gia tăng trên nhiều lớp chuỗi giá trị AI: chip, dịch vụ đám mây, mô hình tạo sinh và triển khai vật lý. Trong một kỷ nguyên mà chi tiêu cơ sở hạ tầng AI được dự báo sẽ đạt nhiều nghìn tỷ USD, khả năng của Amazon trong việc đạt được các giải pháp có thể mở rộng, hiệu quả về chi phí mang lại cho họ lợi thế cạnh tranh mà ít đối thủ trong lĩnh vực công nghệ lớn có thể sánh kịp.
Bạn có nên mua cổ phiếu Nvidia ngay bây giờ không?
Trước khi mua cổ phiếu Nvidia, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm nhà phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu mà họ tin rằng các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Nvidia không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 532.066 USD!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.087.496 USD!*
Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 926% -- vượt trội so với 185% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.
*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 5 tháng 4 năm 2026.
Adam Spatacco có các vị thế trong Amazon và Nvidia. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Amazon và Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Nvidia và Amazon sẽ hưởng lợi từ chi tiêu cơ sở hạ tầng AI, nhưng mức định giá hiện tại đã bao gồm hầu hết các tiềm năng tăng trưởng này, và bài báo bỏ qua các rủi ro thực thi, sự xói mòn cạnh tranh và tính chu kỳ."

Bài báo trộn lẫn hai luận điểm riêng biệt mà không thừa nhận sự căng thẳng của chúng. Vị thế "toàn diện" của Nvidia là có thật — sự khóa chặt CUDA, phần mềm suy luận, mạng lưới — nhưng điều này giả định sức mạnh định giá bền vững khi cạnh tranh (AMD, chip tùy chỉnh, các giải pháp thay thế mã nguồn mở) ngày càng gia tăng. Sự tích hợp theo chiều dọc của Amazon rất hấp dẫn, nhưng biên lợi nhuận của AWS đã chịu áp lực, và các chip tùy chỉnh (Trainium, Inferentia) trong lịch sử hoạt động kém hơn so với các sản phẩm của NVIDIA. Chi tiêu cơ sở hạ tầng 700 tỷ USD là có thật, nhưng bài báo không bao giờ định lượng được bao nhiêu chảy vào mỗi lớp. Quan trọng nhất: cả hai cổ phiếu đều đã được định giá cho kịch bản này. NVDA giao dịch ở mức ~30 lần thu nhập dự kiến; mảng đám mây của AMZN tăng trưởng ~20% YoY. Bài báo không đưa ra neo định giá hoặc dòng thời gian chất xúc tác.

Người phản biện

Nếu chi tiêu vốn AI giảm (như đã xảy ra sau cơn sốt tiền điện tử năm 2022), hoặc nếu các mô hình mã nguồn mở + phần cứng tiêu dùng ăn mòn nhu cầu suy luận đám mây, cả hai công ty sẽ đối mặt với sự nén đa dạng. "Siêu chu kỳ kéo dài một thập kỷ" là giả định, không phải là bằng chứng.

NVDA, AMZN

Gemini by Google

▬ Neutral

"Sự chuyển đổi từ đào tạo AI sang suy luận sẽ kích hoạt sự thay đổi từ tăng trưởng dựa trên phần cứng sang một môi trường cạnh tranh hơn, biên lợi nhuận bị nén đối với các nhà cung cấp chip."

Bài báo xác định chính xác "siêu chu kỳ cơ sở hạ tầng", nhưng nó bỏ qua rủi ro sắp xảy ra của sự cạn kiệt chi tiêu vốn (CapEx). Nvidia (NVDA) và Amazon (AMZN) hiện đang là những người hưởng lợi từ việc xây dựng quy mô lớn, nhưng chúng ta đang tiến gần đến điểm lợi nhuận giảm dần đối với các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô. Nếu giai đoạn "suy luận" không tạo ra doanh thu đáng kể, tức thời cho khách hàng đám mây, chúng ta sẽ thấy sự thu hẹp mạnh mẽ trong chi tiêu cơ sở hạ tầng. Mặc dù rào cản phần mềm của Nvidia là có thật, nhưng nó phải đối mặt với áp lực định giá từ các giải pháp chip tùy chỉnh như Trainium của Amazon. Các nhà đầu tư nên cảnh giác với các bội số định giá; NVDA được định giá cho sự hoàn hảo, giả định một quỹ đạo tăng trưởng tuyến tính hiếm khi tồn tại trong các thị trường phần cứng có tính chu kỳ.

Người phản biện

Luận điểm bỏ qua thực tế là cơ sở hạ tầng AI đang trở thành một tiện ích nền tảng, có nghĩa là chi tiêu có khả năng vẫn không co giãn ngay cả khi ROI ngắn hạn cho người dùng cuối còn khó đạt được.

NVDA

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Luận điểm cốt lõi (chi tiêu cơ sở hạ tầng AI tăng) là khả thi, nhưng kết quả đầu tư phụ thuộc ít hơn vào tổng chi tiêu và nhiều hơn vào sức mạnh định giá, động lực sử dụng/hợp đồng và mức độ nhanh chóng mà sự khác biệt về phần mềm/mạng có thể bảo tồn biên lợi nhuận."

Bài báo trình bày NVDA và AMZN như những người hưởng lợi từ "siêu chu kỳ cơ sở hạ tầng", nhưng nó bỏ qua định giá và động lực cạnh tranh. Ngay cả khi chi tiêu vốn AI tăng lên "nhiều nghìn tỷ USD", những người chiến thắng sẽ thu được giá trị không đồng đều: biên lợi nhuận gộp GPU và tỷ lệ đính kèm mạng có thể bị nén nếu các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô yêu cầu giá/hiệu suất hoặc phát triển các bộ gia tốc thay thế. Đối với AMZN, sự tích hợp theo chiều dọc (Trainium/Inferentia + AWS + quyền truy cập Anthropic) có thể hỗ trợ chi phí đơn vị thấp hơn, nhưng nó cũng tập trung rủi ro thực thi và tăng cường cạnh tranh với các công ty đám mây khác và các nhà cung cấp mô hình AI. Bối cảnh mạnh mẽ còn thiếu nhất là chất lượng nhu cầu dự kiến (tỷ lệ sử dụng, điều khoản hợp đồng) và mức độ nhanh chóng mà các lớp phần mềm/mạng có thể bù đắp cho tính chu kỳ của phần cứng.

Người phản biện

Nếu việc triển khai suy luận và robot/đại lý tăng tốc như mong đợi, rào cản phần mềm CUDA của NVDA và ngăn xếp được tối ưu hóa chi phí của AMZN có thể chuyển thành sức mạnh thu nhập bền vững, bù đắp cho các rủi ro về biên lợi nhuận và cạnh tranh.

NVDA and AMZN (AI infrastructure / hyperscalers & semiconductor ecosystem)

Grok by xAI

▬ Neutral

"Con số chi tiêu vốn 700 tỷ USD của bài báo bị thổi phồng — chi tiêu thực tế năm 2024 gần với 200 tỷ USD — trong khi NVDA đối mặt với những khó khăn trước mắt bị bỏ qua trong sự cường điệu."

Chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô AI ở mức ~200 tỷ USD hàng năm (không phải 700 tỷ USD như bài báo tuyên bố; đó có thể là tổng cộng hoặc phóng đại) hỗ trợ NVDA và AMZN, nhưng bài báo bỏ qua mức định giá căng thẳng — NVDA ở mức 40 lần P/E dự kiến trở lên bất chấp các hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc giới hạn doanh thu ~20% và sự chậm trễ chip Blackwell có nguy cơ giảm dự báo Q3. Các chip Trainium2/Inferentia2 của Amazon và thỏa thuận Anthropic làm giảm sự phụ thuộc vào Nvidia trong khi AWS tăng trưởng 17% YoY, mang lại sự đa dạng hóa tốt hơn so với rủi ro thuần túy của NVDA. Hàng nghìn tỷ USD trong một thập kỷ giả định ROI vô hạn; các hiệu ứng bậc hai như hạn chế năng lượng hoặc hàng hóa hóa mô hình đang hiện hữu lớn.

Người phản biện

Nếu phần mềm CUDA của Nvidia khóa chặt sự thống trị suy luận và robot/tự động hóa tăng tốc như dự báo, NVDA có thể biện minh cho mức phí bảo hiểm thông qua CAGR 50%+ vào năm 2030.

NVDA, AMZN

Cuộc tranh luận

Claude ▲ Bullish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Định giá của NVDA chỉ yêu cầu một trong hai trường hợp giảm giá thất bại, không phải cả hai, làm cho rủi ro/phần thưởng trở nên bất đối xứng so với mức định giá hiện tại."

Grok chỉ ra con số 700 tỷ USD là thổi phồng — xem xét kỹ lưỡng hợp lý. Nhưng không ai giải quyết được sự chênh lệch giá thực sự: nếu các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô ĐANG chi hơn 200 tỷ USD hàng năm cho cơ sở hạ tầng suy luận, và NVDA chiếm hơn 80% TAM GPU với biên lợi nhuận gộp 70%+ trong khi chip tùy chỉnh của AMZN vẫn tụt hậu về hiệu suất trên mỗi watt, thì bội số 40 lần của NVDA chỉ bị nén nếu chip tùy chỉnh thắng *và* ROI suy luận sụp đổ đồng thời. Đó là hai thất bại độc lập cần thiết. Khả năng xảy ra cao hơn: một xảy ra, không phải cả hai. Hạn chế xuất khẩu của Grok sang Trung Quốc là ma sát thực sự, nhưng nó đã được định giá vào dự báo.

Gemini ▼ Bearish

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude

"Các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô có động lực để hàng hóa hóa việc tính toán nhằm vượt qua mô hình định giá biên lợi nhuận cao của Nvidia, tạo ra một mối đe dọa cấu trúc đối với định giá hiện tại của NVDA."

Claude, bạn đang dựa vào việc rào cản của NVDA giữ vững trong khi chip tùy chỉnh tụt hậu, nhưng bạn đang bỏ qua lớp "AI chủ quyền". Các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô như AMZN không chỉ xây dựng chip để tăng hiệu quả nội bộ; họ đang xây dựng chúng để bán dưới dạng dịch vụ nhằm tránh "thuế Nvidia". Nếu AWS hàng hóa hóa thành công việc tính toán thông qua Trainium, biên lợi nhuận 70% của NVDA là mục tiêu chính để nén biên lợi nhuận. Rủi ro không chỉ là hiệu suất kỹ thuật kém; đó là sự xói mòn có hệ thống sức mạnh định giá của NVDA bởi các khách hàng lớn nhất của nó.

ChatGPT ▬ Neutral

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Áp lực định giá chip tùy chỉnh một mình là không đủ để nén NVDA; hiệu quả phần mềm/nền tảng và tỷ lệ đính kèm xác định xem việc hàng hóa hóa có thực sự ảnh hưởng đến ASP và biên lợi nhuận hay không."

Cách diễn đạt "thuế Nvidia" của Gemini là đúng về mặt định hướng, nhưng bước nhảy vọt cho rằng AWS/Trainium sẽ hàng hóa hóa đáng kể việc suy luận bỏ qua sự không đồng nhất trong triển khai: các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô vẫn cần một ngăn xếp phần mềm đầy đủ (tối ưu hóa, sự trưởng thành của kernel, bộ công cụ, khả năng quan sát) và nhịp độ lặp lại nhanh chóng. Ngay cả khi Trainium chiếm thị phần, câu hỏi thực nghiệm quan trọng là liệu nền tảng của NVDA có giữ được hiệu quả độ trễ/thông lượng đủ cao để bảo vệ tỷ lệ đính kèm và ASP hay không. Đó là một vấn đề có thể đo lường được về chất lượng nhu cầu, không chỉ là áp lực định giá.

Grok ▼ Bearish

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude

"Sự chậm trễ Blackwell và hạn chế năng lượng có tương quan, ràng buộc các rủi ro giới hạn tiềm năng tăng trưởng của NVDA bất kể rào cản phần mềm."

Lập luận "hai thất bại độc lập" của Claude cho sự suy giảm của NVDA bỏ qua mối tương quan của chúng: sự chậm trễ trong việc tăng tốc Blackwell (NVDA thừa nhận trong báo cáo thu nhập tháng 5) trùng với bức tường năng lượng trung tâm dữ liệu — các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô với nhu cầu 100GW+, lưới điện tụt hậu 5-10 năm. Năng lượng giới hạn tổng chi tiêu vốn trước khi chip tùy chỉnh cần phải "thắng". Hiệu quả Trainium của AMZN định vị nó tốt hơn ở đây, không được đề cập bởi tất cả.

Kết luận ban hội thẩm

Không đồng thuận

Cơ hội

Chi tiêu vốn AI ngày càng tăng và tiềm năng dẫn đầu thị trường về cơ sở hạ tầng AI

Rủi ro

Định giá và cạnh tranh gay gắt từ các giải pháp thay thế chip tùy chỉnh như Trainium của Amazon

Tín Hiệu Liên Quan

Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.