Con số Đáng Kinh Ngạc Này Từ Nvidia Cho Thấy Tại Sao Tăng Trưởng Khủng Khiếp Của Nó Sẽ Tiếp Tục Trong Năm Nay

<p>Nhà sản xuất chip Nvidia (<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NVDA</a> 4,43%) vừa nhắc nhở các nhà đầu tư về sự khác thường của chu kỳ AI này. Công ty đã báo cáo doanh thu quý IV tài khóa là 68,1 tỷ USD và sau đó dự báo doanh thu quý I tài khóa 2027 sẽ đạt 78,0 tỷ USD, cộng hoặc trừ 2%. </p>
<p>Đó là một con số đáng kinh ngạc. Nhưng điểm đáng chú ý hơn là ý nghĩa của nó về tốc độ tăng trưởng: So với doanh thu 44,1 tỷ USD trong quý trước, dự báo trung bình của Nvidia cho thấy mức tăng trưởng khoảng 77% so với cùng kỳ năm trước – một sự tăng tốc đáng kể so với tỷ lệ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước của quý IV tài khóa.</p>
<h2>Động lực tăng trưởng phi thường</h2>
<p>Quý gần nhất của Nvidia đã là một sự tăng tốc. Doanh thu tăng 73% so với cùng kỳ năm trước trong quý IV tài khóa, tăng từ mức tăng trưởng 62% trong quý III tài khóa.</p>
<p>Động lực cốt lõi cho sự tăng trưởng của Nvidia vẫn không thay đổi: mảng trung tâm dữ liệu của họ. Nói cách khác, sự bùng nổ AI. Nvidia cho biết doanh thu từ trung tâm dữ liệu tăng 75% so với cùng kỳ năm trước trong quý IV tài khóa lên 62,3 tỷ USD, cho thấy việc xây dựng chip AI vẫn là phần quan trọng nhất trong câu chuyện tăng trưởng của Nvidia.</p>
<p>Một trong những lý do khiến nhu cầu về AI tăng nhanh như vậy là do sự thèm muốn ngày càng tăng của các công ty đối với AI tự động, hay còn gọi là tự động hóa việc sử dụng AI với sự giám sát tối thiểu của con người.</p>
<p>"Chúng ta đã chứng kiến sự thay đổi của AI tự động và tính hữu dụng của các tác nhân trên toàn thế giới và các doanh nghiệp ở mọi nơi," Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang cho biết trong cuộc gọi thu nhập quý IV tài khóa của công ty. "Bạn đang thấy nhu cầu tính toán phi thường vì điều đó."</p>
<p>Điều này giúp giải thích tại sao tăng trưởng doanh thu của Nvidia đang tăng tốc và tại sao ban lãnh đạo lại dự báo một quý I tài khóa lớn như vậy. Và thật khó để nói quá về mức độ phi thường của dự báo doanh thu của Nvidia. Trên thực tế, một chi tiết trong dự báo rất dễ bỏ qua nhưng lại quan trọng: Nvidia cho biết họ không giả định bất kỳ doanh thu tính toán trung tâm dữ liệu nào từ Trung Quốc trong dự báo quý I. Nói cách khác, dự báo 78,0 tỷ USD này đến mà không có sự đóng góp từ một thị trường từng có ý nghĩa.</p>
<p>Tất nhiên, đây không chỉ là câu chuyện tăng trưởng doanh thu. Khả năng sinh lời của Nvidia cũng đang được duy trì. Tỷ suất lợi nhuận gộp theo <a href="https://www.fool.com/terms/g/generally-accepted-accounting-principles/">nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP)</a> của Nvidia là 75% trong quý IV tài khóa, tăng từ 73% trong quý trước.</p>
<p>Nói tóm lại, công ty đang tăng trưởng với tốc độ phi thường, ngày càng tăng – và đạt được điều đó với biên lợi nhuận rất cao.</p>
<h2>
<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NASDAQ: NVDA</a>
</h2>
<h3>Các điểm dữ liệu chính</h3>
<h2>Rủi ro: tăng trưởng theo quý đang chậm lại</h2>
<p>Nhưng câu hỏi quan trọng không phải là liệu Nvidia có thể tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước hay không. Mà là liệu tốc độ đó có bắt đầu đạt đỉnh hay không.</p>
<p>Đây là nơi xu hướng theo quý phát huy tác dụng. Doanh thu của Nvidia trong quý IV tài khóa tăng 20% so với quý trước. Dự báo trung bình cho quý I tài khóa ngụ ý mức tăng trưởng khoảng 15% theo quý. Đối với một công ty thông thường, mức tăng 15% theo quý sẽ là đặc biệt. Tuy nhiên, đối với Nvidia, sự sụt giảm như vậy là chi tiết mà thị trường sẽ xem xét kỹ lưỡng, bởi vì sự bùng nổ này được định hình bởi sự tăng trưởng nhanh chóng theo quý. Nói tóm lại, sự chậm lại theo quý có thể báo hiệu rằng chúng ta đang gần đạt đỉnh của xu hướng tăng trưởng doanh thu theo năm này.</p>
<p>Sau đó là mức <a href="https://www.fool.com/terms/v/valuation/">định giá</a> cao của Nvidia. Tính đến thời điểm viết bài, cổ phiếu đang giao dịch ở mức khoảng 46 <a href="https://www.fool.com/terms/p/pe-ratio/">lần thu nhập</a>. Mức định giá như vậy đã giả định mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hai con số mạnh mẽ trong nhiều năm tới.</p>
<p>Không có điều nào trong số này có nghĩa là tăng trưởng của Nvidia có thể gây thất vọng sớm. Nhưng nếu xu hướng doanh thu tiếp tục chậm lại theo quý, điều đó có thể cho thấy chúng ta đang tiến gần đến đỉnh điểm nhu cầu cho việc xây dựng AI này và ảnh hưởng đến luận điểm đầu tư cho cổ phiếu Nvidia.</p>
<p>Trong thời gian chờ đợi, Nvidia vẫn đang thực hiện rất tốt. Dự báo này ngụ ý sự tăng tốc hơn nữa trong tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước, và công ty đang làm điều đó trong khi loại trừ rõ ràng doanh thu tính toán trung tâm dữ liệu từ Trung Quốc khỏi dự báo của mình.</p>
<p>Tuy nhiên, tôi sẽ thận trọng ở mức giá này. Nvidia có thể tiếp tục mang lại kết quả kinh doanh ngoạn mục và vẫn làm cổ đông thất vọng nếu tốc độ tăng trưởng giảm nhẹ.</p>
<p>Nói vậy, dự báo của Nvidia về tăng trưởng doanh thu theo năm thậm chí còn nhanh hơn củng cố luận điểm tăng giá. Xu hướng theo quý chỉ là một lý do để thận trọng khi mua cổ phiếu ở mức định giá hiện tại, vốn có vẻ gần với mức định giá hợp lý hơn là định giá thấp.</p>