Townsquare Media Cuộc gọi thu nhập Q4 Điểm nổi bật

<p>Ban lãnh đạo giữ nguyên cổ tức hàng quý ở mức 0,20 đô la mỗi cổ phiếu và hoàn thành việc tái cấp vốn gia hạn thời hạn đến năm 2030, nhưng đòn bẩy ròng vẫn ở mức cao 5,14 lần</p>
<p>Townsquare đã trở thành một công ty ưu tiên kỹ thuật số với các kênh kỹ thuật số chiếm khoảng 55% doanh thu và 56% lợi nhuận phân khúc, nhưng lượng khách truy cập duy nhất đã giảm khoảng 45% (xuống còn ~40 triệu) đã đẩy doanh thu quảng cáo còn lại giảm khoảng 40% xuống còn 12 triệu đô la, ngay cả khi doanh số quảng cáo theo chương trình và kỹ thuật số trực tiếp tăng trưởng và doanh thu quảng cáo kỹ thuật số dự kiến sẽ tăng trưởng ở mức cao một con số trong năm 2026.</p>
<p>Công ty đã đạt được hướng dẫn Q4 với doanh thu thuần 106,5 triệu đô la và EBITDA điều chỉnh 21,5 triệu đô la, kết thúc năm 2025 với doanh thu 427,4 triệu đô la và khoản lỗ ròng 9,8 triệu đô la, và hướng dẫn doanh thu năm 2026 là 420 triệu - 440 triệu đô la và EBITDA điều chỉnh là 87 triệu - 93 triệu đô la.</p>
<p>Các nhà phân tích cho rằng những cổ phiếu này có thể tăng gấp đôi</p>
<p>Các giám đốc điều hành của Townsquare Media (NYSE: TSQ) cho biết kết quả quý 4 và cả năm 2025 của công ty đã đáp ứng tổng doanh thu thuần và hướng dẫn EBITDA điều chỉnh được cung cấp trong cuộc gọi trước đó, viện dẫn việc quản lý chi phí kỷ luật và tiến bộ liên tục trong “chiến lược truyền thông địa phương ưu tiên kỹ thuật số” của công ty. CEO Bill Wilson cho biết công ty cũng đã hoàn thành việc tái cấp vốn trong một “môi trường đầy thách thức” đối với truyền thông phát sóng, gia hạn thời hạn đến năm 2030 và “cho chúng tôi đủ thời gian để thực hiện chiến lược tăng trưởng của mình.”</p>
<p>Cổ tức và các ưu tiên vốn</p>
<p>Wilson đã giải đáp các câu hỏi của nhà đầu tư về sự an toàn của cổ tức sau khi giá cổ phiếu cuối năm của công ty giảm đã làm tăng lợi suất cổ tức ngụ ý. Ông cho biết ban lãnh đạo và hội đồng quản trị “vẫn tự tin” vào khả năng tạo ra dòng tiền của công ty và khả năng hỗ trợ cổ tức ở mức hiện tại.</p>
<p>CFO Stuart Rosenstein cho biết hội đồng quản trị đã phê duyệt cổ tức hàng quý tiếp theo là 0,20 đô la mỗi cổ phiếu, thanh toán vào ngày 4 tháng 5 cho các cổ đông có tên trong sổ đăng ký vào ngày 27 tháng 4. Ông cho biết cổ tức tương đương 0,80 đô la mỗi cổ phiếu hàng năm, hoặc khoảng 13 triệu đô la mỗi năm dựa trên số lượng cổ phiếu hiện tại, và lợi suất cổ tức ngụ ý khoảng 11% dựa trên giá cổ phiếu hiện tại. Rosenstein cũng lưu ý rằng ban lãnh đạo và hội đồng quản trị cùng nhau sở hữu 16% vốn chủ sở hữu của công ty.</p>
<p>Về phân bổ vốn, Rosenstein cho biết công ty có kế hoạch tiếp tục đầu tư nội bộ — đặc biệt là vào các hoạt động kinh doanh kỹ thuật số của mình — đồng thời sử dụng dòng tiền dư thừa để giảm nợ thông qua các khoản thanh toán bắt buộc và tự nguyện và để hỗ trợ cổ tức. Wilson nói thêm rằng việc giảm đòn bẩy là ưu tiên hàng đầu của công ty, với mục tiêu đạt được đòn bẩy “ở mức thấp ba con số” trong vài năm tới.</p>
<p>Wilson nhắc lại rằng Townsquare đã chuyển đổi từ một “công ty phát sóng truyền thống” sang mô hình ưu tiên kỹ thuật số. Vào năm 2025, ông cho biết khoảng 55% tổng doanh thu thuần đến từ kỹ thuật số, tăng từ 52% vào năm 2024. Kỹ thuật số cũng tạo ra 56% tổng lợi nhuận phân khúc vào năm 2025, tăng từ 50% vào năm 2024.</p>
<p>Đồng thời, ban lãnh đạo một lần nữa nhấn mạnh những khó khăn liên quan đến việc giảm lượng giới thiệu người dùng trực tuyến từ các công cụ tìm kiếm, mà Wilson cho là do sự xuất hiện của các thay đổi do AI gây ra ảnh hưởng đến các nhà xuất bản. Ông cho biết lượng khách truy cập duy nhất trung bình hàng tháng trên các trang web và ứng dụng do công ty sở hữu và vận hành đã giảm xuống còn khoảng 40 triệu vào năm 2025 từ khoảng 70 triệu vào năm 2024, giảm khoảng 45%.</p>
<p>Sự sụt giảm lưu lượng truy cập đó đã gây áp lực lên doanh thu quảng cáo kỹ thuật số “còn lại” hoặc gián tiếp — doanh thu có biên lợi nhuận gần 100%, theo Wilson. Ông cho biết doanh thu còn lại đã giảm khoảng 40% so với cùng kỳ năm trước xuống còn khoảng 12 triệu đô la vào năm 2025, giảm từ khoảng 20 triệu đô la vào năm 2024, làm giảm tỷ trọng doanh thu quảng cáo kỹ thuật số còn lại xuống còn khoảng 8% từ 13%.</p>
<p>Wilson cho biết công ty không mong đợi lượng người dùng và doanh thu gián tiếp giảm xuống bằng không, chỉ ra các nguồn lưu lượng truy cập khác bao gồm mạng xã hội, lượt truy cập trực tiếp, bản tin email và cảnh báo di động. Ông cho biết lượng khách truy cập duy nhất vào tháng 1 đã tăng trưởng tháng này qua tháng khác và đạt mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2025, mà ban lãnh đạo mô tả là một dấu hiệu sớm của sự ổn định.</p>
<p>Quảng cáo kỹ thuật số Ignite: sức mạnh chương trình bù đắp sự yếu kém của doanh thu còn lại</p>
<p>Phân khúc quảng cáo kỹ thuật số của Townsquare (Townsquare Ignite) đã có mức tăng trưởng khiêm tốn trong năm 2025 nhưng cho thấy áp lực từ sự sụt giảm doanh thu còn lại. Rosenstein cho biết doanh thu quảng cáo kỹ thuật số quý 4 đã giảm 1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu quảng cáo kỹ thuật số cả năm đã tăng 1,6% so với cùng kỳ năm trước.</p>
<p>Wilson cho biết quảng cáo kỹ thuật số đã tăng 2% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2025, và nếu không có sự kéo giảm của doanh thu còn lại, tổng doanh thu quảng cáo kỹ thuật số lẽ ra đã tăng 8%. Ông xác định hai động lực tăng trưởng:</p>
<p>Quảng cáo kỹ thuật số theo chương trình (khoảng 65% doanh thu phân khúc quảng cáo kỹ thuật số vào năm 2025) đã tăng 9% so với cùng kỳ năm trước trong cả năm. Wilson cho biết hoạt động kinh doanh theo chương trình đã tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên của năm 2026.</p>
<p>Doanh số bán trực tiếp các tài sản kỹ thuật số do công ty sở hữu và vận hành (quảng cáo được bán trên hơn 400 ứng dụng và trang web địa phương) đã tăng 9% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2025. Wilson cho biết Q1 2026 được dự kiến sẽ tăng hơn 10% so với cùng kỳ năm trước.</p>
<p>Wilson cũng cung cấp thông tin cập nhật về mô hình đối tác truyền thông bên thứ ba của công ty trong quảng cáo theo chương trình. Ông cho biết sáng kiến này đã tạo ra khoảng 6 triệu đô la doanh thu vào năm 2025 với sáu đối tác truyền thông địa phương, và Townsquare hiện đã ký thỏa thuận với năm bên bổ sung, nâng tổng số lên 11 đối tác. Trong phần Hỏi & Đáp, Wilson cho biết công ty không mong đợi “nhiều doanh thu” từ các đối tác mới được thêm vào vào năm 2026 do việc triển khai và đào tạo, nhưng kỳ vọng hoạt động kinh doanh đối tác truyền thông tổng thể sẽ tăng gấp đôi vào năm 2026, chủ yếu được thúc đẩy bởi cơ sở đối tác hiện tại. Ông cho biết bộ phận này hoạt động với biên lợi nhuận khoảng 20% và ông kỳ vọng nó có thể trở thành một doanh nghiệp có doanh thu 50 triệu đô la trong vòng bốn năm.</p>
<p>Về biên lợi nhuận, Rosenstein cho biết biên lợi nhuận của Ignite đã giảm xuống còn khoảng 22% vào năm 2025 do mất doanh thu còn lại có biên lợi nhuận cao, và ban lãnh đạo kỳ vọng biên lợi nhuận quảng cáo kỹ thuật số sẽ duy trì ở mức “hai mươi phần trăm thấp” trong tương lai.</p>
<p>Nhìn về phía trước, Wilson cho biết doanh thu quảng cáo kỹ thuật số Q1 2026 nói chung dự kiến sẽ tăng “cao một con số”, và doanh thu quảng cáo kỹ thuật số cả năm 2026 cũng sẽ tăng “cao một con số”, bất chấp dự kiến giảm 3 triệu đô la so với cùng kỳ năm trước trong doanh thu còn lại (từ khoảng 12 triệu đô la vào năm 2025 xuống còn khoảng 9 triệu đô la vào năm 2026). Ông cho biết doanh thu còn lại được dự báo sẽ giảm khoảng 40% so với cùng kỳ năm trước trong Q1 và Q2, sau đó gần như không đổi so với cùng kỳ năm trước trong Q3 và Q4.</p>
<p>Tương tác: biên lợi nhuận kỷ lục khi doanh thu yếu kém kéo dài</p>
<p>Townsquare Interactive, mảng kinh doanh giải pháp tiếp thị kỹ thuật số theo đăng ký của công ty, đã mang lại “biên lợi nhuận phân khúc cao nhất trong lịch sử” theo Wilson, được thúc đẩy bởi việc tái cấu trúc dịch vụ khách hàng, thay đổi cấu trúc bán hàng và các khoản lợi ích hiệu quả liên quan đến AI.</p>
<p>Rosenstein cho biết doanh thu thuần Townsquare Interactive quý 4 đã giảm 5,6% so với cùng kỳ năm trước và doanh thu cả năm đã giảm 0,7%. Tuy nhiên, lợi nhuận phân khúc đã tăng 12% so với cùng kỳ năm trước trong Q4, và lợi nhuận phân khúc cả năm đã tăng 17,4% so với cùng kỳ năm trước, hoặc 3,7 triệu đô la, lên mức biên lợi nhuận cao nhất mọi thời đại là 33,6%. Ban lãnh đạo cho biết họ kỳ vọng biên lợi nhuận vào năm 2026 sẽ duy trì phù hợp với năm 2025.</p>
<p>Wilson cho biết doanh thu đã bị hạn chế trong ngắn hạn do đội ngũ bán hàng tạm thời nhỏ hơn — giảm khoảng 40% — mặc dù ông nhấn mạnh rằng đó là “chắc chắn kế hoạch của chúng tôi” để xây dựng lại lực lượng bán hàng. Ông cho biết doanh thu Interactive Q1 2026 dự kiến sẽ giảm khoảng 8%, với khả năng quay trở lại tăng trưởng doanh thu theo quý sớm nhất là Q3 2026.</p>
<p>Để trả lời câu hỏi về việc liệu khách hàng có đang sử dụng các công cụ AI để tự phục vụ và giảm nhu cầu đối với dịch vụ của Interactive hay không, Wilson cho biết công ty “không thấy điều đó”, nhấn mạnh rằng các khách hàng mục tiêu là các doanh nghiệp nhỏ đang tìm kiếm sự trợ giúp trong việc vận hành tiếp thị kỹ thuật số của họ chứ không phải là mô hình tự làm.</p>
<p>Phát sóng: tiếp tục sụt giảm, biên lợi nhuận ổn định và triển vọng cải thiện khiêm tốn</p>
<p>Truyền hình phát sóng vẫn là một phân khúc tạo ra dòng tiền nhưng không tăng trưởng, các giám đốc điều hành cho biết. Wilson tuyên bố rằng vào năm 2025, doanh thu thuần quảng cáo phát sóng (không bao gồm chính trị) đã giảm 8% so với cùng kỳ năm trước và 12,6% tổng cộng. Rosenstein nói thêm rằng trong Q4, tổng doanh thu phát sóng đã giảm 17,8% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh sự vắng mặt của doanh thu chính trị vào năm 2025 so với năm trước.</p>
<p>Bất chấp áp lực doanh thu, ban lãnh đạo đã nhấn mạnh việc kiểm soát chi phí. Cả Wilson và Rosenstein đều cho biết biên lợi nhuận phân khúc phát sóng là khoảng 26% vào năm 2024 và 2025 khi không bao gồm chính trị. Wilson cũng cho biết công ty một lần nữa giành được thị phần phát sóng địa phương và quốc gia vào năm 2025, trích dẫn ước tính của Miller Kaplan.</p>
<p>Đối với Q1 2026, Wilson cho biết công ty đang dự báo một “sự cải thiện rất nhỏ” về hiệu suất phát sóng không bao gồm chính trị so với năm 2025. Trong phần Hỏi & Đáp, ông lưu ý rằng môi trường địa chính trị đã gây khó khăn cho quảng cáo, nhưng cho biết công ty đang thấy các xu hướng được cải thiện vào năm 2026 so với năm 2025.</p>
<p>Kết quả tài chính, đòn bẩy và hướng dẫn năm 2026</p>
<p>Rosenstein báo cáo doanh thu thuần quý 4 là 106,5 triệu đô la, giảm 4,5% so với cùng kỳ năm trước không bao gồm chính trị và giảm 9,6% tổng cộng, nằm trong phạm vi hướng dẫn từ 105 triệu đến 109 triệu đô la. Doanh thu thuần cả năm là 427,4 triệu đô la, giảm 2,8% không bao gồm chính trị và giảm 5,2% tổng cộng.</p>
<p>EBITDA điều chỉnh quý 4 là 21,5 triệu đô la, giảm 17% so với cùng kỳ năm trước không bao gồm chính trị và giảm 30,9% tổng cộng, nằm trong phạm vi hướng dẫn từ 21,5 triệu đến 23,5 triệu đô la. EBITDA cả năm giảm 3% không bao gồm chính trị và 12,2% tổng cộng. Rosenstein cho biết biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh không đổi ở mức 20,3% vào cả năm 2024 và 2025 khi không bao gồm chính trị.</p>
<p>Công ty báo cáo khoản lỗ ròng quý 4 là 4,8 triệu đô la, hoặc 0,32 đô la mỗi cổ phiếu pha loãng, và khoản lỗ ròng cả năm là 9,8 triệu đô la, cải thiện 1,2 triệu đô la so với cùng kỳ năm trước. Rosenstein cũng trích dẫn khoảng 121 triệu đô la các khoản lỗ hoạt động ròng của liên bang có thể chuyển sang và cho biết công ty không mong đợi trở thành một người nộp thuế tiền mặt đáng kể cho đến khoảng cuối năm 2028.</p>
<p>Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh là 31 triệu đô la vào năm 2025, và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trước các khoản thanh toán lãi tiền mặt là 83 triệu đô la. Sau khi tái cấp vốn vào tháng 2 năm 2025, Townsquare đã trả 23 triệu đô la nợ vào năm 2025, và Rosenstein cho biết công ty kết thúc năm với tổng nợ là 457 triệu đô la và 5 triệu đô la tiền mặt, với đòn bẩy ròng là 5,14 lần. Ông cho biết chi phí lãi suất hàng năm hiện tại là khoảng 39 triệu đô la, và mỗi lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản sẽ giảm chi phí lãi suất hàng năm khoảng 1,1 triệu đô la.</p>
<p>Đối với năm 2026, Townsquare hướng dẫn doanh thu thuần quý 1 là 96 triệu đến 98 triệu đô la và EBITDA điều chỉnh quý 1 là 16 triệu đến 17 triệu đô la. Hướng dẫn cả năm 2026 kêu gọi doanh thu từ 420 triệu đến 440 triệu đô la, bao gồm doanh thu chính trị dự kiến khoảng 8 triệu đô la, và EBITDA điều chỉnh từ 87 triệu đến 93 triệu đô la.</p>
<p>Về Townsquare Media (NYSE: TSQ)</p>
<p>Townsquare Media, Inc (NYSE: TSQ) là một công ty truyền thông và giải trí đa dạng hoạt động chủ yếu ở các thị trường nhỏ và vừa trên khắp Hoa Kỳ. Công ty sở hữu và quản lý hơn 300 đài phát thanh địa phương cung cấp âm nhạc, tin tức, thể thao và chương trình cộng đồng cho người nghe. Ngoài hoạt động kinh doanh phát sóng cốt lõi, Townsquare Media còn cung cấp các giải pháp tiếp thị kỹ thuật số và dịch vụ quảng cáo thông qua các nền tảng độc quyền và các đại lý chuyên biệt, giúp các doanh nghiệp địa phương kết nối với người tiêu dùng thông qua các chiến dịch trực tuyến có mục tiêu.</p>
<p>Được thành lập vào năm 2010 và có trụ sở tại Purchase, New York, Townsquare Media đã mở rộng phạm vi hoạt động của mình thông qua các vụ mua lại chiến lược và phát triển một danh mục kỹ thuật số rộng lớn