Bởi Maksym Misichenko · BBC Business ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng đồng ý rằng hạn chót ngày 4 tháng 7 có thể là sân khấu chính trị, với đàm phán dự kiến kéo dài qua ngày này. Việc vô hiệu hóa thuế quan toàn cầu 10% của Trump theo Khoản 122 làm suy yếu quyền lực đàm phán của ông, nhưng khả năng pivot hồi tố sang thuế quan Khoản 301 tạo ra rủi ro đáng kể cho nhà xuất khẩu EU.
Rủi ro: Khả năng pivot hồi tố sang thuế quan Khoản 301, vốn khó thách thức và đàm phán hơn, tạo ra rủi ro đáng kể cho nhà xuất khẩu EU.
Cơ hội: Việc vô hiệu hóa thuế quan toàn cầu 10% của Trump theo Khoản 122 có thể mang lại một số sự giải thoát cho nhà xuất khẩu EU trong ngắn hạn.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Trưởng tá Trump đã đắc nhận "nhiều cao hơn" phế phí trên Liên minh Châu Âu (EU) trước ngày 4 tháng 7 nếu khối này không giảm phế phí của họ về mức không có phí với Mỹ.
Sau cuộc gọi điện thoại với Tổng trưởng Liên minh Châu Âu Ursula von der Leyen, Trump đã nói rằng ông đồng ý cho cô đến "ngày sinh nhật quốc gia của chúng ta hoặc, không tốt, phế phí của họ sẽ tăng ngay lập tức lên mức cao hơn".
Tuy nhiên, von der Leyen đã nói rằng khối này đang tiến bộ "tốt" về việc giảm phế phí trước hạn hạn của Trump.
Giờ sau khi đắc nhận đòn phế phí, một tòa án thương mại Mỹ đã phê duyệt rằng phế phí toàn cầu 10% của Trump không được hợp pháp theo luật thương mại Mỹ, điều này có thể cho phép các thách thức pháp lý trong tương lai.
Một hợp đồng thương mại đã được von der Leyen và Trump ký kết vào tháng 7 năm ngoái, nhưng tiến độ thực hiện nó đã chậm lại vào thứ WED sau khi cuộc thảo luận giữa các đại biểu và chính phủ EU kết thúc không đạt được thỏa thuận.
"Chúng ta vẫn cam kết hoàn toàn, cả hai bên, để thực hiện hợp đồng này," von der Leyen đã nói trên X vào thứ THÚ.
Theo thỏa thuận, phế phí trên xuất khẩu từ EU sẽ đối mặt với phế phí 15%. Trump đã đắc nhận phế phí 30% trên hàng hóa châu Âu.
Hợp đồng này đã được批准 điều kiện từ Parlamento châu Âu vào tháng 3, khi đa số đại biểu đã ủng hộ luật để thực hiện hợp đồng, nhưng đã thêm nhiều biện pháp bảo vệ nhằm đảm bảo Mỹ tuân thủ phía mình.
Đại biểu đã quyết định chỉ chấp nhận phế phí không có phí trên hàng hóa Mỹ nếu hàng hóa châu Âu được làm từ sắt và kim loại nhôm bị loại khỏi phế phí toàn cầu 50% của Trump.
Mặc dù tiến độ qua Parlamento, hợp đồng cũng cần được 27 quốc gia thành viên批准.
Trước đó vào thứ THÚ, trước khi bài đăng trên mạng xã hội của Trump, đại tá chính thức của Parlamento Bernd Lagne đã nói rằng đại biểu và chính phủ đang tiến bộ "tốt" trong các cuộc thảo luận nhưng thêm "còn một cách đi nữa cần đi".
Các đại tá được lên lịch họp lại cho một vòng thảo luận khác vào ngày 19 tháng 5 tại Strasbourg.
"Chúng ta vẫn cam kết hơn bao giờ hết để tiến bộ và bảo vệ quyền lợi của Parlamento để cung cấp thêm biện pháp bảo vệ sẽ lợi ích cho người dân và doanh nghiệp cả trong EU và Mỹ," Lagne đã nói trong một tuyên bố.
Cuối tuần trước, Trump đã cáo buộc EU "không tuân thủ hợp đồng thương mại đã được ký kết đầy đủ" trong một bài đăng trên Truth Social, và đã nói rằng ông sẽ tăng phế phí trên xe tải và xe máy lên 25%.
Hợp đồng về phế phí và thương mại đã được đạt được sau khi Tổng tá Trump đã kết thúc một vòng golf tại khu nghỉ dưỡng luks của ông ở Turnberry, Scotland.
Trong khi các cuộc thảo luận về hợp đồng và phế phí tiếp tục, Tổng tá đã gặp khó khăn trong việc giữ được quyết định phế phí rộng rãi của mình theo cách pháp lý.
Trong thứ THÚ, một tòa án thương mại Mỹ đã phê duyệt rằng phế phí toàn cầu 10% của Trump không được hợp pháp theo luật thương mại Mỹ.
Trump đã đưa ra phế phí toàn diện này vào ngày 24 tháng 2 sau khi quyết định của Corte Suprema Mỹ đã xóa bỏ phế phí "freedom day" của ông được áp dụng vào năm ngoái.
Tổng tá đã sử dụng Điều 122 của Luật Chống Phế Phí 1974, cho phép áp dụng phế phí tạm thời để sửa chữa các "hạn hẹp tài chính" nghiêm trọng khi đưa ra phế phí mới. Phế phí 10% này được thiết lập để kéo dài đến cuối tháng 7.
Trong thứ THÚ, tòa án Chống Phế Phí Quốc tế Mỹ đã phê duyệt rằng luật này không phù hợp với hạn hẹp tài chính được Tổng tá ghi nhận.
Tuy nhiên, phê duyệt này không ngăn chặn phế phí 10% toàn cầu. Đánh giá này áp dụng cho phế phí nhập khẩu cho hai công ty, nhưng mở ra cơ hội cho các thách thức pháp lý thêm.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Sự kết hợp giữa phán quyết tòa án của Mỹ và sự phân mảnh giữa các nước thành viên EU khiến thỏa thuận thương mại toàn diện trước ngày 4 tháng 7 ít khả thi, tăng xác suất leo thang thuế quan gây gián đoạn."
Ultimatum này là điển hình cho lối chơi brinkmanship kiểu Trump, nhưng câu chuyện thực sự là sự cọ xát thể chế. Trong khi thị trường tập trung vào hạn chót ngày 4 tháng 7, phán quyết của Tòa Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ tạo ra một gánh nặng pháp lý đáng kể. Nếu chính quyền không thể dựa vào Khoản 122 của Đạo luật Thương mại năm 1974, khả năng thực hiện chiến lược "thuế quan trước" của họ bị hạn chế nghiêm trọng. Nhà đầu tư nên cảnh giác với sự phân mảnh nội bộ của EU; ngay cả khi von der Leyen đạt được thỏa thuận, 27 nước thành viên vẫn là rào cản lớn. Tôi dự đoán biến động mạnh hơn trong chỉ số Euro Stoxx 50 (SX5E) và các ngành ô tô (DAX: VOW3, BMW) khi bất định pháp lý tiếp tục cùng với các động thái địa chính trị.
Phán quyết của tòa án có thể là một thất bại thủ tục tạm thời buộc chính quyền phải soạn thảo các sắc lệnh hành chính vững chắc hơn về mặt pháp lý, cuối cùng củng cố khả năng thực thi lâu dài của chương trình thương mại của họ.
"Phán quyết về Khoản 122 của tòa án Mỹ làm suy yếu nghiêm trọng khả năng thực thi thuế quan của Trump, capping leo thang bất chấp lời lẽ, nhưng các tiêu đề ngắn hạn sẽ gây áp lực lên ô tô EU."
Ultimatum ngày 4 tháng 7 của Trump gia tăng áp lực lên EU để phê chuẩn thỏa thuận thuế quan năm ngoái, bị đình trệ bởi các biện pháp bảo đảm thép/nhôm của quốc hội và sự phê duyệt của 27 nước thành viên đang chờ, với các cuộc đàm phán tiếp tục vào ngày 19 tháng 5. Trong khi von der Leyen quảng bá "tiến bộ tốt," các đe dọa trên Truth Social trước đó về thuế quan ô tô 25% của Trump thêm biến động cho nhà xuất khẩu EU. Đáng lưu ý bị bỏ qua: phán quyết của Tòa Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ vào thứ Năm vô hiệu hóa thuế quan toàn cầu 10% của ông theo Khoản 122 vì thâm hụt cán cân thanh toán, áp dụng ban đầu cho hai nhà nhập khẩu nhưng cho phép các thách thức rộng hơn làm suy yếu sức mạnh pháp lý của ông. Dự kiến biến động ngắn hạn tiền tệ (EUR/USD giảm) và áp lực lên ô tô châu Âu (ví dụ VOW3.DE, BMW.DE) ở mức P/E forward 11-13x, nhưng rủi ro hệ thống giới hạn.
Các tín hiệu "tiến bộ tốt" lặp đi lặp lại của nhà đàm phán EU có khả năng đóng thỏa thuận trước hạn chót, trung hòa các đe dọa và thúc đẩy dòng chảy thương mại xuyên Đại Tây Dương.
"Rủi ro thực sự không phải là hạn chót ngày 4 tháng 7 — mà là quyền lực thuế quan của Trump đang bị xói mòn tại tòa án trong khi uy tín của ông phụ thuộc vào việc thực hiện đe dọa, tạo va chạm giữa ràng buộc pháp lý và nhu cầu chính trị."
Hạn chót ngày 4 tháng 7 là sân khấu che giấu vấn đề sâu xa hơn: thỏa thuận EU-Mỹ từ tháng 7/2024 đã bị đình trệ tại việc phê chuẩn của các nước thành viên, và thất bại tại tòa án của Trump về thuế quan 10% (phán quyết CIT thứ Năm) làm suy yếu quyền lực đàm phán của ông đúng lúc ông đe dọa leo thang. Tỷ lệ thuế quan 15% trong thỏa thuận đã được xác định — đe dọa thực sự của Trump là quay lại 30%, nhưng điều đó đủ phá hủy kinh tế để cả hai bên đều có động cơ tránh nó. Các cuộc đàm phán Strasbourg ngày 19 tháng 5 cho thấy đàm phán sẽ kéo dài qua ngày 4 tháng 7. Điều quan trọng: Trump có thực sự thực hiện, hay dùng hạn chót làm lời bào chữa cho một thỏa thuận có thể giữ thể diện? Phán quyết tòa án cho thấy quyền lực thuế quan của ông không vững như thị trường đã định giá.
Trump đã nhiều lần thực hiện đe dọa thuế quan khi ông phát tín hiệu công khai rõ ràng như vậy. Thất bại tại tòa án có thể thực sự khiến ông dũng cảm hơn trong việc sử dụng thuế quan làm cần cẩu duy nhất nếu các thách thức pháp lý liên tục tước bỏ quyền lực của ông.
"Kết quả thuế quan EU bằng không vẫn khả thi, nhưng chỉ nếu các cam kết đáng tin cậy vượt qua kiểm tra quốc hội; nếu không, chúng ta đối mặt với leo thang thuế quan từ từ, gây bất ngờ cho thị trường."
Tín hiệu mạnh ở đây không phải là sự sụp đổ ngay lập tức hay một đợt tăng thuế quan một lần, mà là cuộc đàm phán lộn xộn với các tín hiệu mâu thuẫn. Thuế quan toàn cầu 10% bị phán quyết không có cơ sở thu hẹp khả năng đòn bẩy ngay lập tức, tuy nhiên quyết định chỉ nhắm vào hai nhà nhập khẩu và để lại không gian cho kháng nghị hoặc điều chỉnh. EU cho biết tiến bộ hướng đến thuế quan bằng không tồn tại, và Quốc hội đã yêu cầu các biện pháp bảo đảm làm phức tạp sự uốn lượn nhanh. Hạn chót ngày 4 tháng 7 trông giống sân khấu chính trị hơn là mốc thời gian ràng buộc. Bối cảnh bị bỏ qua bao gồm ai gánh chịu chi phí nếu đàm phán đình trệ, EU thực hiện cam kết thuế quan bằng không như thế nào, và chính trị nội địa Mỹ có thể thay đổi bất kỳ cấu trúc đã thỏa thuận nào. Dự kiến biến động, không phải sự chắc chắn.
Phỏng đoán: chính quyền vẫn có thể tái kích hoạt thuế quan bằng các cơ sở pháp lý khác, và hạn chót ngày 4 tháng 7 có thể được dùng để buộc một cuộc đàm phán khắc nghiệt thay vì phát tín hiệu kết quả mềm.
"Chính quyền có thể sẽ bỏ qua phán quyết CIT bằng cách chuyển sang Khoản 301, cung cấp cơ sở pháp lý mạnh mẽ và dễ bảo vệ hơn cho thuế quan."
Claude, bạn bỏ qua tác động tài khóa cấp hai: nếu phán quyết CIT buộc Trump chuyển từ Khoản 122 sang Khoản 301, ông tránh hoàn toàn bẫy "cán cân thanh toán". Khoản 301 (thực hành thương mại không công bằng) khó thách thức tại tòa án hơn nhiều. Thị trường đang đánh giá thấp tốc độ mà chính quyền này có thể chuyển sang khung thuế quan bền vững hơn về mặt pháp lý, dù hung hãn hơn. Đây không chỉ là sân khấu — đây là sự chuyển đổi chiến lược hướng đến một bộ máy bảo hộ bền vững hơn.
"Khoản 301 đòi hỏi quy trình nhiều tháng, làm suy yếu khả năng đòn bẩy ngắn hạn trước hạn chót."
Gemini, việc chuyển sang Khoản 301 không phải là pivot nhanh — điều tra của USTR đòi hỏi bằng chứng, buổi họp và tối thiểu 6-12 tháng (ví dụ, mốc thời gian điều tra IP Trung Quốc 2018), để lại Trump không có khả năng trước ngày 4 tháng 7. Khoảng trống này ủng hộ chiến lược trì hoãn của EU qua quyền phủ quyết của các nước thành viên. Bị bỏ qua: các bên lợi từ thép như ArcelorMittal (MT.AS, 8x forward P/E) tách rời tích cực khỏi ô tô.
"Khoản 301 không yêu cầu điều tra mới — Trump có thể vũ khí hóa các đánh giá ngành ô tô ngủ yên, rút ngắn mốc thời gian mà Grok dựa vào cho chiến lược trì hoãn của EU."
Đánh giá của Grok về mốc thời gian Khoản 301 là hợp lý, nhưng bỏ qua chi tiết quan trọng: Trump có thể viện dẫn Khoản 301 *hồi tố* trên các điều tra hiện có (ví dụ, đánh giá "an ninh quốc gia" ngành ô tô khởi động năm 2018, vẫn đang chờ). Điều này bỏ qua cửa sổ phát hiện 6-12 tháng. Chiến lược phủ quyết của các nước thành viên EU chỉ hiệu quả nếu Trump không có cơ sở pháp lý trước ngày 4 tháng 7 — nhưng ông có thể đã có rồi. Sự tách rời của ArcelorMittal là thực, nhưng che giấu rủi ro thực sự: nếu thuế quan chuyển sang Khoản 301, chúng khó đàm phán hơn, khóa vào chi phí cơ cấu cao hơn cho nhà xuất khẩu EU.
"Pivot 301 hồi tố có khả thi nhưng chưa được thử nghiệm và có khả năng dẫn đến quá trình 6-12 tháng với biện pháp đối kháng WTO/EU, hạn chế giải thoát ngắn hạn."
Claude, pivot 301 hồi tố có khả thi nhưng chưa được thử nghiệm; các trigger hồi tố vẫn đối mặt với yêu cầu bằng chứng và phản đối chính trị, không phải chất xúc tác đảm bảo. Ngay cả với tính hồi tố, vẫn dự kiến một quá trình 6–12 tháng với điều tra, buổi họp và giải quyết tranh chấp, cộng với thách thức WTO và biện pháp đối kháng của EU. Điều đó làm suy yếu bất kỳ sự giải thoát ngắn hạn nào và giữ rủi ro giảm giá cho nhà xuất khẩu, trong khi động lực tài khóa/đảng phái vẫn kiểm soát quyền lực của chính quyền.
Hội đồng đồng ý rằng hạn chót ngày 4 tháng 7 có thể là sân khấu chính trị, với đàm phán dự kiến kéo dài qua ngày này. Việc vô hiệu hóa thuế quan toàn cầu 10% của Trump theo Khoản 122 làm suy yếu quyền lực đàm phán của ông, nhưng khả năng pivot hồi tố sang thuế quan Khoản 301 tạo ra rủi ro đáng kể cho nhà xuất khẩu EU.
Việc vô hiệu hóa thuế quan toàn cầu 10% của Trump theo Khoản 122 có thể mang lại một số sự giải thoát cho nhà xuất khẩu EU trong ngắn hạn.
Khả năng pivot hồi tố sang thuế quan Khoản 301, vốn khó thách thức và đàm phán hơn, tạo ra rủi ro đáng kể cho nhà xuất khẩu EU.