Bởi Maksym Misichenko · The Guardian ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng còn chia rẽ về tác động của 166 tỷ đô la hoàn thuế quan. Trong khi một số người thấy tiềm năng hỗ trợ vốn lưu động và thúc đẩy các công ty logistics, những người khác cảnh báo về bẫy thanh khoản, xử lý chậm trễ và các tác động thuế. Lợi ích tiền mặt ròng có thể nhỏ hơn dự kiến ban đầu.
Rủi ro: Bẫy thanh khoản nơi tiền mặt nằm im trong kho bạc của công ty thay vì lưu thông qua chuỗi cung ứng.
Cơ hội: Hỗ trợ vốn lưu động tiềm năng cho các nhà nhập khẩu và thúc đẩy các công ty logistics như FedEx và UPS.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Khi tòa án tối cao bác bỏ thuế quan của Donald Trump, nhiều nhà nhập khẩu nhỏ đã cho rằng bất kỳ khoản hoàn thuế nào cũng sẽ bị mắc kẹt trong bộ máy quan liêu trong nhiều năm. Đáng ngạc nhiên là, điều đó không xảy ra.
Ước tính có khoảng 330.000 nhà nhập khẩu đã trả hơn 166 tỷ USD phí thuế quan do Trump áp đặt theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA). Nếu doanh nghiệp của bạn bị ảnh hưởng thì đây là tin tốt: bạn có thể được hoàn thuế quan. Bạn chỉ cần kiên nhẫn một chút.
Đó là lời khuyên từ Melissa Alvarado Quisenberry, phó chủ tịch của Supply Chain Solutions có trụ sở tại Michigan. Công ty của bà giúp các doanh nghiệp quản lý dịch vụ giao nhận hàng hóa, vận tải, môi giới hải quan, kho bãi, kiểm kê và hoạt động vận chuyển. Và trong vài tuần qua – kể từ khi chính phủ liên bang tuyên bố rằng, vâng, bất chấp sự càu nhàu của tổng thống, cuối cùng sẽ có một khoản hoàn thuế quan – công ty của Quisenberry đã bận rộn nộp đơn yêu cầu hoàn thuế cho nhiều khách hàng của bà để đòi lại tiền của họ.
Quá trình này, bắt đầu vào cuối tháng 4, không hề đơn giản – điều này không có gì ngạc nhiên. Nhưng – đáng ngạc nhiên là – nó đang hoạt động. Cho đến nay. Các cơ quan liên bang đã âm thầm thiết lập một quy trình hoàn thuế khả thi.
Để nhận lại tiền của bạn, bạn cần làm việc với công ty nhập khẩu đã xử lý giấy tờ và thu phí ban đầu. Chính phủ yêu cầu rằng nhà môi giới hải quan ban đầu của bạn – “nhà nhập khẩu chịu trách nhiệm” – phải là người nộp đơn yêu cầu hoàn thuế. Không thể là bất kỳ nhà môi giới, nhà tư vấn hoặc công ty “qua đường” nào cung cấp các dịch vụ này, và tôi đoán đó là vì chính phủ đã rút kinh nghiệm từ sự cố Tín dụng Thuế Giữ chân Nhân viên thời kỳ đại dịch, vốn đã sinh ra một ngành công nghiệp các nhà cung cấp dịch vụ đáng ngờ, những người đã nộp đơn yêu cầu hoàn thuế một cách gian lận cho đến khi IRS cuối cùng đã kiểm soát chương trình.
Quisenberry thừa nhận rằng việc buộc phải sử dụng nhà môi giới hải quan ban đầu của bạn có thể gây ra vấn đề nếu doanh nghiệp của bạn không hài lòng với công ty đó – ví dụ, nếu nhà môi giới không phản hồi hoặc tính phí quá cao để quay lại thu hồi các khoản thuế đến hạn. Thật không may, việc chuyển đổi nhà môi giới để nhận lại thuế quan của bạn không hề dễ dàng, nếu có thể.
“Bạn có thể làm việc với một nhà môi giới khác với tư cách tư vấn, nhưng hiện tại các lựa chọn của bạn bị hạn chế,” Quisenberry nói.
Nhưng giả sử mọi thứ vẫn ổn với nhà môi giới hải quan của bạn, họ sẽ nộp yêu cầu hoàn thuế của bạn qua mạng bằng Cổng Dữ liệu An toàn Ace của cơ quan hải quan. Giai đoạn đầu của quy trình chỉ giới hạn đối với các lô hàng đã được “thanh lý”, hoặc hoàn tất, trong vòng 80 ngày qua, mặc dù một số lô hàng vẫn còn “chưa thanh lý”, hoặc chưa hoàn tất, cũng đang được xử lý. Chính phủ cho biết các nhà nhập khẩu hoặc nhà môi giới phải tải lên một tệp kỹ thuật số Tuyên bố Tổng hợp Quản lý và Xử lý cho các Lô hàng liệt kê các lô hàng đủ điều kiện được hoàn thuế.
Vâng, một số trục trặc đã được báo cáo. Nhưng nhìn chung, Quisenberry cho biết mọi thứ đã hoạt động “khá tốt” và quy trình “có vẻ có tổ chức và hoạt động hơn nhiều so với nhiều người trong chúng tôi mong đợi”.
Sẽ mất bao lâu để nhận được tiền của bạn? Quisenberry cho biết bà đang nói với khách hàng của mình rằng hãy chờ đợi từ 60 đến 90 ngày. Và vâng, có chi phí. Các công ty như của bà là nhà cung cấp dịch vụ và đây là một dịch vụ bổ sung, vì vậy có các khoản phí liên quan. Nhưng đối với nhiều doanh nghiệp không mong đợi được hoàn thuế, khoản tiền mặt đó rất đáng hoan nghênh và việc trả một phần trăm của một cái gì đó tốt hơn là trả một phần trăm trên không có gì cả.
Một chi phí ẩn mà một số người không xem xét là thuế. Nhiều khách hàng của tôi đã trả thuế quan đã khấu trừ hợp pháp chi phí đó vào năm 2025. Các khoản hoàn thuế quan được thực hiện vào năm 2026 sẽ bị đánh thuế và điều đó cần được xem xét khi chủ doanh nghiệp ước tính thuế phải nộp trong năm nay.
Gần đây, FedEx và UPS đã cam kết hoàn trả tiền thuế quan cho khách hàng. Công ty vận chuyển DHL cũng làm tương tự. Các chủ doanh nghiệp nhỏ dựa vào những người vận chuyển này nên chú ý chặt chẽ đến những gì họ đang làm để thực hiện lời hứa đó. Thật không may, Amazon, Apple, Costco và các thương hiệu lớn khác vẫn im lặng về việc liệu họ có chia sẻ tiền thuế quan của họ với khách hàng hay không.
Ngay sau phán quyết của tòa án tối cao, tôi đã viết rằng các doanh nghiệp nhỏ không nên bận tâm theo đuổi việc hoàn thuế quan. Tôi đã sai. Thực tế là quy trình hoàn thuế đang hoạt động và có vẻ như đang hoạt động thỏa đáng. Cuộc tranh luận về thuế quan còn lâu mới kết thúc. Nhưng đối với các doanh nghiệp sẵn sàng điều hướng giấy tờ, đây là một trường hợp hiếm hoi mà bộ máy quan liêu của Washington có thể thực sự hoạt động vì lợi ích của họ.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Yêu cầu sử dụng các nhà môi giới hải quan ban đầu biến quy trình hoàn tiền này thành cơ hội tìm kiếm lợi nhuận cho các trung gian thay vì phục hồi bảng cân đối kế toán sạch sẽ cho các nhà nhập khẩu."
Mặc dù bài báo trình bày vấn đề này như một chiến thắng cho các doanh nghiệp nhỏ, thực tế là một nguồn tiền mặt tiềm năng cho các nhà nhập khẩu thị trường trung cấp. Nếu 166 tỷ đô la được thu hồi, chúng ta sẽ thấy sự thúc đẩy đáng kể cho dòng tiền của doanh nghiệp, điều này có thể tạm thời hỗ trợ biên lợi nhuận trong các lĩnh vực bán lẻ và công nghiệp. Tuy nhiên, sự phụ thuộc vào các nhà môi giới hải quan ban đầu tạo ra một nút thắt cổ chai khổng lồ. Rủi ro thực sự là các nhà môi giới này, hoạt động như những người gác cổng, sẽ tính một khoản "phí thành công" làm giảm đáng kể khoản thu hồi ròng. Các nhà đầu tư nên theo dõi sự mở rộng biên lợi nhuận trong các công ty có nhiều yếu tố logistics như FedEx (FDX) và UPS, nhưng vẫn hoài nghi về thời gian; 60-90 ngày là ước tính lạc quan cho việc xử lý của liên bang, và các tác động thuế đối với năm 2026 sẽ tạo ra một cơn ác mộng về việc ghi nhận doanh thu cho nhiều người.
Chính phủ có thể thiếu năng lực hành chính để xử lý 330.000 yêu cầu ở quy mô lớn, dẫn đến "đóng băng hoàn tiền" khiến các doanh nghiệp phải gánh chi phí pháp lý và tư vấn đã bỏ ra mà không có tiền mặt trong tay.
"Các nhà môi giới hải quan và những người vận chuyển cam kết như FDX/UPS sẽ tạo ra doanh thu phí đáng kể và sự gắn bó của khách hàng từ việc xử lý các khoản hoàn thuế quan."
Bài báo này tiết lộ một quy trình hoàn tiền hiệu quả đáng ngạc nhiên cho 166 tỷ đô la thuế quan thời kỳ Trump, đã được xử lý qua cổng ACE cho các lô hàng vừa được thanh lý (trong 80 ngày qua). Các nhà môi giới hải quan như Supply Chain Solutions đang kiếm lợi từ phí (thời gian xử lý 60-90 ngày), trong khi FDX và UPS cam kết chuyển tiếp cho khách hàng, có khả năng thúc đẩy khối lượng và lòng trung thành. Các nhà nhập khẩu nhận được hỗ trợ vốn lưu động (sau thuế năm 2026 đối với các khoản khấu trừ trước đó), hỗ trợ các doanh nghiệp nhỏ trong môi trường lãi suất cao. Các trục trặc ban đầu nhỏ; tiếp theo là các lô hàng chưa thanh lý. Điều bị bỏ qua: khoản thu nhập khổng lồ từ phí của các nhà môi giới có thể nâng cao bội số ngành trong bối cảnh phục hồi chuỗi cung ứng.
Quy trình còn non trẻ với các trục trặc được báo cáo, phụ thuộc vào các nhà môi giới ban đầu có khả năng gây vấn đề, và dễ bị đảo ngược chính trị do sự phản đối của tổng thống — có nguy cơ chậm trễ lan rộng hoặc thu hồi 166 tỷ đô la.
"Đây là một sự kiện thanh khoản, không phải là chất xúc tác tăng trưởng — các khoản hoàn tiền làm giảm gánh nặng tiền mặt năm 2026 nhưng không đảo ngược chế độ thuế quan cơ bản hoặc khôi phục biên lợi nhuận trước thuế."
Bài báo trình bày các khoản hoàn thuế quan như một chiến thắng về bộ máy quan liêu, nhưng các phép tính cho thấy một câu chuyện hẹp hơn. 166 tỷ đô la hoàn tiền cho 330.000 nhà nhập khẩu trung bình khoảng 503.000 đô la cho mỗi công ty — nghiêng nặng về các nhà nhập khẩu lớn. Khung thời gian 60-90 ngày cộng với phí nhà môi giới (theo tỷ lệ phần trăm, không xác định) và sự bất ngờ về nghĩa vụ thuế (khấu trừ vào năm 2025, chịu thuế vào năm 2026) làm giảm đáng kể lợi ích tiền mặt ròng. Việc giới hạn ở các lô hàng "đã thanh lý" trong 80 ngày qua giới hạn các yêu cầu đủ điều kiện. Quan trọng nhất: đây là một sự kiện tiền mặt một lần, không phải là cứu trợ có cấu trúc. Bài báo đánh đồng hiệu quả quy trình với tác động kinh tế.
Nếu quy trình hoàn tiền thực sự hoạt động và 166 tỷ đô la chảy trở lại các nhà nhập khẩu vào nửa cuối năm 2026, đó sẽ là kích thích nhu cầu thực sự cho các công ty chuỗi cung ứng vốn hóa nhỏ và các nhà cung cấp logistics — có khả năng thúc đẩy GDP 2-3% cho quý 3-4 năm 2026 nếu tốc độ cao.
"Các khoản hoàn thuế quan có thể cải thiện đáng kể dòng tiền cho một bộ phận các nhà nhập khẩu, nhưng lợi ích phụ thuộc rất nhiều vào việc thực hiện của nhà môi giới, cách xử lý thuế và tính đủ điều kiện có chọn lọc."
Các khoản hoàn thuế quan thực sự tồn tại, nhưng bài báo bỏ qua những ma sát quan trọng. Lợi ích phụ thuộc vào việc thực hiện lộn xộn: bạn phải nộp qua nhà nhập khẩu ghi nhận ban đầu của mình, điều này có thể ràng buộc bạn với các nhà môi giới tốn kém hoặc không hợp tác. Việc xử lý chỉ giới hạn ở các lô hàng đã thanh lý (hoặc gần thanh lý), với khung thời gian 60–90 ngày có vẻ lạc quan trong tình trạng tồn đọng hành chính. Tiền mặt ròng bị xói mòn bởi phí nhà môi giới và khả năng bị đánh thuế vào năm 2026, và không phải tất cả các lô hàng đều đủ điều kiện. Các thương hiệu lớn có thể không chuyển hoàn tiền cho khách hàng. Tóm lại, một sự thúc đẩy thanh khoản có chọn lọc cho một số nhà nhập khẩu, không phải là một món hời phổ quát.
Lợi ích ròng có thể khiêm tốn đối với hầu hết các công ty sau khi tính đến thuế và phí nhà môi giới, và việc bắt buộc sử dụng nhà môi giới ban đầu cộng với sự chậm trễ trong xử lý có thể xóa bỏ khoản lợi ích được nhận thức.
"Các khoản hoàn thuế quan có khả năng hoạt động như một sự giảm nợ của doanh nghiệp thay vì kích thích nhu cầu hướng tới người tiêu dùng."
Claude, việc bạn tập trung vào mức trung bình 503.000 đô la là gây hiểu lầm; câu chuyện thực sự không phải là mức trung bình, mà là sự tập trung. Nếu các nhà nhập khẩu lớn chiếm phần lớn, họ sẽ không sử dụng nó để "kích thích nhu cầu" — họ sẽ sử dụng nó để trả nợ lãi suất cao hoặc mua lại cổ phiếu. Đây không phải là một yếu tố thúc đẩy GDP; đó là một sự kiện sửa chữa bảng cân đối kế toán. Rủi ro hệ thống là một "bẫy thanh khoản" nơi tiền mặt nằm im trong kho bạc của công ty thay vì lưu thông qua chuỗi cung ứng.
"166 tỷ đô la hoàn tiền làm mở rộng thâm hụt tài khóa, gây áp lực tăng lãi suất Kho bạc và bù đắp kích thích nhu cầu."
Gemini, việc coi đây chỉ là sửa chữa bảng cân đối kế toán sẽ bỏ qua tác động tài khóa: 166 tỷ đô la tiền mặt chảy ra từ Kho bạc (trước đây là doanh thu thuế quan) làm gia tăng thâm hụt trong bối cảnh nợ 35 nghìn tỷ đô la. Dự kiến lãi suất 10 năm sẽ tăng 10-20bps do nguồn cung bổ sung, thắt chặt điều kiện và loại bỏ bất kỳ "lưu thông" nào thông qua mua lại hoặc chi tiêu vốn. Quốc hội có thể xem xét thông qua giám sát, trì hoãn các đợt.
"Tác động thâm hụt là có thật nhưng bị trì hoãn; rủi ro cấp tính là sự chậm trễ trong thực hiện khiến các nhà nhập khẩu mắc kẹt trong chi phí đã bỏ ra."
Lập luận về thâm hụt của Grok là hợp lý, nhưng bỏ lỡ sự không khớp về thời gian: dòng tiền ra của Kho bạc xảy ra vào nửa cuối năm 2026, trong khi áp lực lãi suất kỳ hạn 10 năm sẽ xuất hiện ngay bây giờ nếu thị trường định giá nó. Họ đã không làm vậy — cho thấy hoặc là 166 tỷ đô la đã được tính vào kỳ vọng thuế quan hoặc thị trường coi đó là tạm thời. Rủi ro thực sự không phải là loại bỏ; đó là nếu Quốc hội trì hoãn các đợt giữa dòng chảy, khiến các nhà nhập khẩu đã trả phí nhà môi giới trước bị mắc kẹt.
"Mức tăng lãi suất 10-20 điểm cơ bản mà Grok mong đợi phụ thuộc vào một tác động cung nợ thuần túy, điều này khó xảy ra vì các khoản hoàn tiền đảo ngược doanh thu thuế quan và có thể được bù đắp bằng hành động tài khóa và thời gian, làm giảm tác động."
Grok, góc độ rủi ro lãi suất của bạn giả định một tác động tài trợ Kho bạc thuần túy từ 166 tỷ đô la hoàn tiền. Trên thực tế, dòng tiền ra là sự đảo ngược doanh thu, không phải là phát hành nợ mới thuần túy. Quốc hội có thể bù đắp bằng cách cắt giảm chi tiêu hoặc phân bổ lại ngân sách, và các khoản hoàn tiền được tài trợ bằng tiền mặt thay vì phát hành mới sẽ làm giảm bất kỳ tác động nguồn cung nào. Hiệu quả phụ thuộc vào cấu trúc kỳ hạn và thời gian; sự chậm trễ vào giữa năm 2027 hoặc các đợt thanh toán một phần có thể làm giảm cú sốc 10-20 điểm cơ bản mà bạn dự báo.
Hội đồng còn chia rẽ về tác động của 166 tỷ đô la hoàn thuế quan. Trong khi một số người thấy tiềm năng hỗ trợ vốn lưu động và thúc đẩy các công ty logistics, những người khác cảnh báo về bẫy thanh khoản, xử lý chậm trễ và các tác động thuế. Lợi ích tiền mặt ròng có thể nhỏ hơn dự kiến ban đầu.
Hỗ trợ vốn lưu động tiềm năng cho các nhà nhập khẩu và thúc đẩy các công ty logistics như FedEx và UPS.
Bẫy thanh khoản nơi tiền mặt nằm im trong kho bạc của công ty thay vì lưu thông qua chuỗi cung ứng.