Lợi suất trái phiếu 30 năm của Vương quốc Anh vượt mức cao nhất năm 1998 khi khủng hoảng chính trị ngày càng sâu sắc

(Bloomberg) -- Thị trường trái phiếu Vương quốc Anh lao dốc, đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn trở lại mức cao nhất trong gần ba thập kỷ, khi các suy đoán về tương lai của Thủ tướng Keir Starmer với tư cách là thủ tướng làm dấy lên lo ngại về tình hình tài chính suy yếu của Anh.

Trái phiếu chính phủ Anh (Gilts) giảm trên diện rộng, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm chạm mức 5,81% trong thời gian ngắn, cao nhất kể từ năm 1998. Đồng bảng Anh giảm 0,7% xuống còn 1,3517 USD. NatWest Group Plc và Lloyds Banking Group Plc dẫn đầu đà giảm của cổ phiếu Anh khi các nhà phân tích suy đoán rằng ngành ngân hàng sẽ phải đối mặt với thuế cao hơn dưới một chính quyền mới.

Ngay cả khi Starmer bác bỏ lời kêu gọi từ chức trong cuộc họp Nội các vào thứ Ba, các nhà đầu tư vẫn đang phân tích xem những người kế nhiệm tiềm năng của ông sẽ có ý nghĩa gì đối với thị trường trái phiếu.

Mối quan tâm chính là bất kỳ nhà lãnh đạo Công Đảng mới nào cũng sẽ có xu hướng cánh tả hơn và có thể nới lỏng các quy tắc tài khóa đã hạn chế việc vay nợ. Với nền kinh tế vốn đã đối mặt với áp lực từ giá năng lượng cao hơn và lạm phát nhanh hơn, sự phân mảnh của chính trị Anh đã trở thành một nguồn lo lắng khác cho thị trường.

“Thực tế đơn giản là áp lực mới nhất này trong một chuỗi dài các biến động chính trị chỉ càng củng cố quan điểm rằng bất kể ai nắm quyền, bất kể khuynh hướng chính trị của họ là gì, dường như không có kế hoạch đáng tin cậy nào để khôi phục tài chính quốc gia,” Matt Cairns, người đứng đầu chiến lược thu nhập cố định tại Rabobank, cho biết. “Trái phiếu chính phủ Anh sẽ tiếp tục chịu áp lực, bất kể kết quả hôm nay.”

Trái phiếu chính phủ Anh đã thu hẹp một phần mức giảm vào cuối phiên giao dịch. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã tăng tới 14 điểm cơ bản và giao dịch ở mức 5,76% vào lúc 11:08 sáng tại London. Về cổ phiếu, diễn biến của Anh nhìn chung tương đồng với phần còn lại của thị trường toàn cầu. Chỉ số FTSE 100 giảm 0,5% và chỉ số vốn hóa trung bình giảm 1,1%.

Trong khi thị trường trái phiếu trên toàn thế giới đã bán tháo gần đây khi giá dầu vẫn ở mức cao dai dẳng, sự kết hợp giữa gánh nặng nợ nần chồng chất của Anh, đấu đá chính trị và nền kinh tế trì trệ đã khiến nước này đặc biệt dễ bị tổn thương. Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves trước đây đã nói rằng chi phí nợ chiếm khoảng 1 bảng Anh trong mỗi 10 bảng Anh mà chính phủ chi tiêu.

Và với chi phí vay nợ ngày càng tăng cao, chính phủ sẽ phải chi tiêu nhiều hơn nữa. Mức tăng 20 điểm cơ bản của lợi suất kỳ hạn 10 năm kể từ thứ Sáu đã làm tăng ước tính hóa đơn lãi nợ thêm 2 tỷ bảng Anh vào cuối thập kỷ, theo Bloomberg Economics.

Chiến lược gia Bloomberg nói gì...

“Nếu Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) tăng lãi suất đến mức hiện tại được định giá bởi thị trường, các tác động tiêu cực đến tăng trưởng có thể cho thấy sự tương phản rõ rệt so với Mỹ và kéo đồng bảng Anh xuống. Ngược lại, nếu những lo ngại về triển vọng tăng trưởng của Anh khiến BOE có cách tiếp cận thận trọng hơn, đồng bảng Anh có thể mất lợi thế lãi suất ở phần đầu của đường cong so với các đối thủ cạnh tranh. Lợi suất của Anh có khả năng vẫn ở mức cao khi thị trường lo ngại về khả năng một chính phủ tương lai nới lỏng tài khóa, điều này tiêu cực cho đồng bảng Anh.”

— Adam Linton, chiến lược gia vĩ mô. Để xem phân tích đầy đủ, nhấp vào đây.

Trong số các ứng cử viên tiềm năng của Đảng Lao động, Bộ trưởng Y tế Wes Streeting được xem là một trong những người thay thế thân thiện với thị trường nhất. Ông đã ủng hộ mối quan hệ thương mại sâu sắc hơn với Liên minh Châu Âu, coi đó là cách tốt nhất để phát triển nền kinh tế Anh. Ông nói thêm rằng ông “thực sự không thoải mái” với mức thuế hiện tại ở Anh, nói rằng chính phủ đang yêu cầu quá nhiều từ các cá nhân và doanh nghiệp đóng thuế.

“Ngay cả khi Starmer từ chức, sự bất ổn chính trị có thể sẽ không kết thúc,” Roger Lee, người đứng đầu chiến lược vốn cổ phần tại Cavendish, cho biết. “Để ổn định thị trường trái phiếu chính phủ Anh, chính phủ có thể sẽ phải cam kết với các quy tắc tài khóa và ứng cử viên duy nhất dường như sẵn sàng làm điều đó là Wes Streeting.”

Angela Rayner, một ứng cử viên tiềm năng khác, đã cố gắng trấn an các nhà đầu tư rằng Đảng Lao động sẽ kiểm soát chặt chẽ tài chính công. Nhưng bà trước đây đã lãnh đạo một cuộc nổi dậy trong nội các chống lại kế hoạch cắt giảm chi tiêu phúc lợi của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves. Bà cũng phải đối mặt với sự xem xét về các vấn đề thuế cá nhân của mình, với việc bà không đóng đủ thuế bất động sản đã buộc bà phải rời khỏi vị trí phó thủ tướng vào năm ngoái.

Nhiều người cũng mong đợi một thách thức từ Thị trưởng Manchester Andy Burnham, ngay cả khi ông hiện không phải là nghị sĩ. Ông đã chỉ trích cách tiếp cận kinh tế của chính phủ, cho rằng đất nước “đang mắc nợ thị trường trái phiếu”.

Năm ngoái, Burnham đã hứa sẽ tăng vay nợ của chính phủ thêm 40 tỷ bảng Anh để chi trả cho việc xây dựng thêm nhà ở công cộng. Các thành viên trong chính quyền của Starmer đã nhanh chóng bác bỏ điều này, cảnh báo rằng ông có nguy cơ làm thị trường trái phiếu hoảng loạn.

Đối với các nhà đầu tư, sự kiện gần đây đang gợi lại ký ức về sự hỗn loạn trên thị trường vào năm 2022, khi ngân sách nhỏ của cựu Thủ tướng Liz Truss gây ra một cuộc khủng hoảng khiến đồng bảng Anh xuống mức thấp kỷ lục và lợi suất trái phiếu chính phủ Anh tăng vọt.

Kể từ đó, thị trường trái phiếu chính phủ Anh đã đóng vai trò quan trọng trong diễn ngôn chính trị của Anh. Starmer và Reeves đã định hình chương trình nghị sự của họ bằng cam kết tuân thủ các quy tắc tài khóa tự áp đặt nhằm trấn an các nhà đầu tư rằng họ sẽ không vay nợ quá nhiều. Lập trường đó đã hạn chế khả năng chi tiêu hào phóng cho các dịch vụ công của chính phủ như nhiều người trong Đảng Lao động mong muốn, làm dấy lên sự bất mãn trong các nhà lập pháp.

--Với sự hỗ trợ của Greg Ritchie, Sujata Rao và Georgia Hall.