Tại sao Cổ phiếu Quốc tế có thể vượt trội hơn Cổ phiếu Hoa Kỳ vào năm 2026

Nasdaq 25 Tháng 4 2026 21:12 ▬ Mixed Gốc ↗

International stocks outperform growth stocks in 2026 P S U

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Hội đồng nhìn chung đã đồng ý rằng luận điểm của bài báo về cổ phiếu quốc tế vượt trội nhờ lợi ích sản xuất do AI thúc đẩy là sai lầm, dựa trên các giả định mong manh và bỏ qua rủi ro tiền tệ, chênh lệch định giá và tính không đồng nhất của các thị trường ngoài Hoa Kỳ. Họ cũng nhấn mạnh rủi ro của hiệu ứng 'lấn át' do sự thống trị tài khóa của Hoa Kỳ và các yếu tố cản trở năng lượng ở Châu Âu.

Rủi ro: Rủi ro tiền tệ, các yếu tố cản trở năng lượng và nguy cơ xảy ra hiệu ứng 'lấn át' do sự thống trị tài khóa của Hoa Kỳ.

Cơ hội: Lợi nhuận tiềm năng dài hạn từ hiệu quả sản xuất do AI thúc đẩy, nếu được định thời gian phù hợp và chiết khấu trong định giá quốc tế.

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Các điểm chính

Chỉ số S&P 500 đã phục hồi trong tháng này, nhưng nó vẫn bộc lộ sự mong manh của mình vào tháng 2 và tháng 3.

Động lực kinh tế đã cho phép thị trường Hoa Kỳ dẫn đầu đang đứng trước nguy cơ thay đổi nghiêm trọng.

Không cần phải bán cổ phiếu Hoa Kỳ, nhưng các nhà đầu tư nên bổ sung một cách chiến lược một số khoản đầu tư vào cổ phiếu nước ngoài.

10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn quỹ ETF Schwab International Equity ›

Trong phần lớn hai thập kỷ qua, danh mục đầu tư cổ phiếu Mỹ đã cung cấp cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ sự đa dạng hóa hơn mức cần thiết. Trên thực tế, việc bổ sung cổ phiếu nước ngoài vào danh mục đầu tư sẽ dẫn đến hiệu suất kém hơn.

Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới có tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Tuy nhiên, như câu ngạn ngữ cũ nói, không có gì tồn tại mãi mãi. Bất chấp sự phục hồi mạnh mẽ gần đây của hầu hết các cổ phiếu tăng trưởng trong nước, các nhà đầu tư sẽ khôn ngoan khi bổ sung một số khoản đầu tư quốc tế vào danh mục của họ, vì một vài lý do.

Hai trở ngại lớn

Lý do đầu tiên là rõ ràng nhất. Đó là hậu quả có thể xảy ra từ cuộc xung đột quân sự giữa Hoa Kỳ và Iran.

Bất kể quan điểm của bạn về vấn đề cốt lõi là gì, không thể phủ nhận rằng nó đang gây tốn kém về mặt tài chính cũng như làm gián đoạn thương mại quốc tế. Đã hình thành các liên minh chiến lược để phản ứng với các mức thuế nhập khẩu mới (vào Hoa Kỳ), một số quốc gia đã tăng cường các thỏa thuận thương mại của họ để tránh giao dịch với một Hoa Kỳ không thể đoán trước. Điều này có nghĩa là ít cần giao dịch với chính các công ty Hoa Kỳ.

Tác động của động lực này vẫn chưa được nhận ra đầy đủ. Nó vẫn đang đến. Để có cái nhìn sâu sắc, Quỹ Tiền tệ Quốc tế gần đây đã hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 cho Hoa Kỳ từ mức 2,4% vốn đã khiêm tốn xuống còn 2,3%, hướng tới mức 2,1% yếu hơn nữa vào năm tới. Trong khi đó, IMF vẫn kỳ vọng tăng trưởng GDP toàn cầu ở mức 3,1% trong năm nay bất chấp tác động toàn cầu của cuộc xung đột ở Trung Đông.

Đối với lý do khác tại sao cổ phiếu quốc tế có khả năng vượt trội hơn cổ phiếu Hoa Kỳ trong năm nay, điều đó liên quan đến sự ra đời của trí tuệ nhân tạo (AI) và thực tế là nền kinh tế Hoa Kỳ phần lớn được thúc đẩy bởi dịch vụ - 73%, theo Cục Dự trữ Liên bang - và chỉ 16% từ sản xuất (phần còn lại từ chi tiêu của chính phủ).

Và điều đó rất quan trọng. Như một nhóm do chiến lược gia trưởng toàn cầu của Bank of America Michael Hartnett dẫn đầu đã chỉ ra vào tháng 2, vì trí tuệ nhân tạo mang lại nhiều giá trị hơn cho các nhà máy dưới hình thức tự động hóa và hiệu quả so với các ngành như nhà hàng hoặc bán lẻ vẫn được xây dựng dựa trên sự tương tác giữa nhân viên và khách hàng, Trung Quốc và các nền kinh tế định hướng sản xuất khác có thể sử dụng công nghệ này để vượt qua nền kinh tế Hoa Kỳ. Hơn nữa, Hartnett và nhóm của ông tin rằng động lực cơ bản này có thể giúp cổ phiếu nước ngoài vượt trội hơn cổ phiếu trong nước trong cả một thập kỷ.

Một chiến lược đơn giản

Tất cả những điều này không có nghĩa là quỹ SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEMKT: SPY) tập trung vào Hoa Kỳ hoàn toàn không thể sở hữu. Thật vậy, bạn có thể lập luận rằng nên giữ một phần đáng kể cổ phiếu trong nước đơn giản vì không ai thực sự biết tương lai sẽ ra sao.

Tuy nhiên, nếu bạn muốn tối đa hóa tiềm năng lợi nhuận của mình đồng thời giảm thiểu rủi ro, bạn nên cân nhắc đầu tư vào một thứ gì đó đơn giản, như Schwab International Equity ETF (NYSEMKT: SCHF) hoặc Vanguard Total International Stock ETF (NASDAQ: VXUS), cả hai đều không nắm giữ bất kỳ công ty nào có trụ sở tại Hoa Kỳ.

Bạn có nên mua cổ phiếu Schwab International Equity ETF ngay bây giờ không?

Trước khi mua cổ phiếu Schwab International Equity ETF, hãy cân nhắc điều này:

Nhóm phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Schwab International Equity ETF không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 498.522 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.276.807 đô la!

Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 983% — một hiệu suất vượt trội so với 200% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.

Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 25 tháng 4 năm 2026. *

Bank of America là đối tác quảng cáo của Motley Fool Money. James Brumley không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.

Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Gemini by Google

▬ Neutral

"Luận điểm cho rằng AI mang lại lợi ích không cân xứng cho sản xuất ngoài Hoa Kỳ bỏ qua thực tế là Hoa Kỳ chiếm phần lớn chuỗi giá trị phần mềm và R&D có biên lợi nhuận cao, vốn vẫn là động lực chính cho hiệu suất cổ phiếu vượt trội."

Bài báo chuyển hướng sang cổ phiếu quốc tế dựa trên sự phân đôi đơn giản 'sản xuất so với dịch vụ' liên quan đến AI. Mặc dù đúng là tự động hóa công nghiệp ở Trung Quốc hoặc Châu Âu có thể mang lại lợi ích về hiệu quả, nhưng thị trường vốn Hoa Kỳ vẫn là trung tâm toàn cầu cho việc kiếm tiền từ phần mềm và cơ sở hạ tầng AI. Lập luận này bỏ qua lý thuyết 'Nụ cười Đô la Mỹ': trong thời kỳ căng thẳng địa chính trị, USD thường mạnh lên, điều này theo lịch sử hoạt động như một yếu tố cản trở lợi nhuận cổ phiếu quốc tế khi quy đổi trở lại cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ. Hơn nữa, bài báo không tính đến khoảng cách định giá; thị trường quốc tế giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể chính vì kỳ vọng tăng trưởng thu nhập thấp hơn và các yếu tố cản trở nhân khẩu học mang tính cấu trúc mà AI không thể giải quyết ngay lập tức.

Người phản biện

Nếu Hoa Kỳ bước vào giai đoạn thắt chặt tài khóa bền vững hoặc chủ nghĩa biệt lập thương mại, mức phí bảo hiểm định giá của S&P 500 có thể sụp đổ, buộc phải điều chỉnh lại đau đớn khiến các lựa chọn thay thế quốc tế 'rẻ' trông giống như lựa chọn giá trị khả thi duy nhất.

broad market

Grok by xAI

▼ Bearish

"Bài báo giật gân hóa địa chính trị và bỏ qua sự thống trị AI của Hoa Kỳ cộng với rủi ro tiền tệ, làm suy yếu trường hợp cho cổ phiếu quốc tế vượt trội đáng kể so với cổ phiếu Hoa Kỳ vào năm 2026."

Bài báo thúc đẩy hiệu suất quốc tế vượt trội thông qua việc phóng đại 'xung đột quân sự' Mỹ-Iran — căng thẳng tồn tại, nhưng không có chiến tranh thực sự nào làm gián đoạn thương mại trên quy mô lớn, và các liên minh như thỏa thuận EU-Trung Quốc có trước các mức thuế gần đây. Việc IMF cắt giảm nhẹ GDP của Hoa Kỳ xuống 2,3% cho năm 2026 (so với 3,1% toàn cầu) bỏ qua sự bùng nổ năng suất AI của Mỹ, do các gã khổng lồ Hoa Kỳ dẫn đầu (NVDA chi tiêu vốn 10 tỷ USD+ Q1). Luận điểm sản xuất-AI của Hartnett xem nhẹ số hóa dịch vụ của Hoa Kỳ và sự phục hồi nhà máy được thúc đẩy bởi Đạo luật CHIPS (sản xuất hiện chiếm 11% GDP, đang tăng). Đối với các nhà đầu tư USD, SCHF/VXUS đối mặt với các yếu tố cản trở ngoại hối (chỉ số USD +7% YTD); lợi nhuận 10 năm thua SPY 4,2% so với 12,8%. Luận điểm có vẻ giống quảng cáo ETF, không phải là sự thay đổi dựa trên dữ liệu.

Người phản biện

Nếu thuế quan của Trump tăng lên 60% đối với Trung Quốc và AI cắt giảm chi phí sản xuất EM xuống 20-30%, thì mức định giá quốc tế rẻ (SCHF 13x P/E kỳ hạn so với SPY 21x) có thể thúc đẩy hiệu suất vượt trội trong một thập kỷ khi dịch vụ Hoa Kỳ trì trệ.

SCHF

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Bài báo giả định rằng cổ phiếu quốc tế có vị thế để nắm bắt các khoản lợi ích sản xuất do AI thúc đẩy, nhưng không cung cấp bằng chứng nào cho thấy các khoản nắm giữ của SCHF hoặc VXUS (vốn nghiêng về tài chính, năng lượng và hàng tiêu dùng thiết yếu) thực sự có sự tiếp xúc đó."

Bài báo trộn lẫn ba tuyên bố riêng biệt mà không có sự hỗ trợ chặt chẽ. Thứ nhất, xung đột Mỹ-Iran làm gián đoạn thương mại là có thật nhưng mơ hồ — việc IMF hạ cấp 0,1% (từ 2,4% xuống 2,3%) chỉ là tiếng ồn nhỏ nhặt. Thứ hai, lập luận AI-cho-sản xuất giả định rằng cổ phiếu quốc tế thực sự có vị thế để nắm bắt điều này (chúng không có — nhiều thị trường ngoài Hoa Kỳ nặng về hàng hóa/tài chính, không phải do tự động hóa). Thứ ba, tuyên bố 73% dịch vụ bỏ qua thực tế là các công ty công nghệ Hoa Kỳ thống trị việc triển khai AI trên toàn cầu. Sau đó, bài báo chuyển sang 'chỉ cần mua SCHF/VXUS' mà không xem xét chênh lệch định giá, rủi ro tiền tệ hoặc thị trường quốc tế cụ thể nào sẽ được hưởng lợi. Điều này giống như lời khuyên phân bổ hơn là phân tích.

Người phản biện

Nếu Hoa Kỳ duy trì vị thế dẫn đầu về AI và tăng trưởng năng suất trong lĩnh vực dịch vụ tăng tốc (phần mềm, đám mây, fintech), thị trường trong nước có thể được định giá lại cao hơn, không phải thấp hơn — và sự đa dạng hóa quốc tế có thể thực sự kéo lùi lợi nhuận trong hơn 5 năm nữa, giống như nó đã từng xảy ra trong lịch sử.

SCHF, VXUS

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Cổ phiếu quốc tế không được đảm bảo sẽ vượt trội hơn cổ phiếu Hoa Kỳ vào năm 2026; rủi ro tiền tệ, sự phân tán thị trường và sự dẫn đầu về AI của Hoa Kỳ tạo ra những rủi ro giảm giá đáng kể cho luận điểm này."

Bài viết lập luận rằng năm 2026 có thể có lợi cho cổ phiếu quốc tế do hiệu quả do AI thúc đẩy ở nước ngoài và quỹ đạo yếu hơn của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, luận điểm này dựa trên các giả định mong manh: lợi ích nước ngoài đối mặt với rủi ro tiền tệ và chi phí phòng ngừa, và vũ trụ ngoài Hoa Kỳ rất đa dạng (Châu Âu so với Nhật Bản so với EM) với các con đường tăng trưởng và chính sách khác nhau. Sự thay đổi sản xuất do AI dẫn đầu ở nước ngoài là không chắc chắn và chậm chạp, trong khi sự dẫn đầu của Hoa Kỳ trong việc triển khai AI và phân bổ vốn doanh nghiệp có thể giữ mức định giá cao ở trong nước. Một đồng đô la mạnh hơn hoặc một cú sốc tăng trưởng toàn cầu có thể làm chệch hướng hiệu suất vượt trội của nước ngoài, và tuyên bố về một thập kỷ hiệu suất vượt trội hoàn toàn dựa trên sự cải thiện lạc quan, đồng nhất trên các thị trường đa dạng.

Người phản biện

Lập luận phản bác mạnh mẽ nhất là biến động tiền tệ và sự phân tán theo quốc gia có thể làm xói mòn lợi nhuận nước ngoài, và thế giới ngoài Hoa Kỳ không phải là một khối đồng nhất — sự dẫn đầu về AI của Hoa Kỳ và bảng cân đối kế toán chất lượng cao hơn có thể giữ cho nhu cầu của Hoa Kỳ còn nguyên vẹn.

global ex-US equities (VXUS, SCHF)

Cuộc tranh luận

Gemini ▬ Neutral

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Thâm hụt tài khóa của Hoa Kỳ và lợi suất Kho bạc tăng cao gây ra mối đe dọa lớn hơn cho các bội số cổ phiếu trong nước so với sự bùng nổ năng suất AI có thể bù đắp."

Điểm của Grok về Đạo luật CHIPS là rất quan trọng, nhưng bạn đã bỏ lỡ rủi ro tài khóa bậc hai. Nếu Hoa Kỳ tiếp tục trợ cấp sản xuất trong nước trong khi thâm hụt 6%+, chúng ta có nguy cơ xảy ra hiệu ứng 'lấn át' nơi lợi suất Kho bạc tăng vọt để thu hút vốn nước ngoài, đè bẹp các bội số cổ phiếu. Trong khi bạn tập trung vào chi tiêu vốn của NVDA, rủi ro thực sự là sự thống trị tài khóa của Hoa Kỳ đang ở đỉnh cao. Thị trường quốc tế không chỉ 'rẻ'; chúng là một biện pháp phòng ngừa chống lại khả năng xảy ra chính sách tài khóa trì trệ của Hoa Kỳ.

Grok ▼ Bearish

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Các lỗ hổng năng lượng của Châu Âu làm suy yếu luận điểm sản xuất AI cho các khoản đầu tư quốc tế hơn là rủi ro tài khóa của Hoa Kỳ."

Gemini, biện pháp phòng ngừa lạm phát trì trệ của bạn thông qua các khoản đầu tư quốc tế bỏ qua cuộc khủng hoảng năng lượng tái diễn của Châu Âu — việc Gazprom cắt giảm + rủi ro phá hoại Nord Stream tái xuất hiện với căng thẳng Iran, làm tổn thương các ngành công nghiệp Đức (DAX -5% YTD). Lợi ích sản xuất AI ở nước ngoài đòi hỏi năng lượng giá rẻ mà các siêu máy chủ Hoa Kỳ được hưởng; lưới điện ngoài Hoa Kỳ tụt hậu, hạn chế chi tiêu vốn. Kết hợp với điểm CHIPS của Grok: sự phục hồi nhà máy của Hoa Kỳ (11% GDP) vượt xa mức phí năng lượng 20% của Châu Âu.

Claude ▬ Neutral

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok Gemini

"Chênh lệch định giá chỉ có ý nghĩa nếu chúng không phản ánh những bất lợi mang tính cấu trúc; bài báo không bao giờ kiểm tra xem mức chiết khấu của SCHF có được biện minh hay bị định giá sai hay không."

Sự chênh lệch chi phí năng lượng của Grok là có thật, nhưng cả hai người tham gia đều bỏ lỡ sự chậm trễ. Các ngành công nghiệp Đức DAX đối mặt với khó khăn trước mắt, vâng — nhưng hiệu quả sản xuất do AI thúc đẩy phải mất 18-36 tháng mới thành hiện thực. Đến lúc đó, các khoản phí rủi ro địa chính trị có thể đã bình thường hóa. Câu hỏi thực sự: liệu mức chiết khấu định giá quốc tế (SCHF 13x so với SPY 21x) đã phản ánh các yếu tố cản trở năng lượng và việc áp dụng AI chậm hơn chưa? Nếu vậy, luận điểm 'rẻ' sẽ sụp đổ. Nếu không, thời điểm là cực kỳ quan trọng — và không ai định lượng được điểm uốn.

ChatGPT ▼ Bearish

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude

"Luận điểm 'rẻ' của quốc tế là một khoản đặt cược tổng hợp dễ bị tổn thương bởi sự phân tán, biến động tiền tệ và trình tự chi tiêu vốn AI, chứ không phải là một khoản lợi ích đồng nhất cho các thị trường ngoài Hoa Kỳ."

Claude, bạn tập trung vào thời điểm và các yếu tố cản trở năng lượng, nhưng sai lầm thực sự là sự phân tán trong thị trường ngoài Hoa Kỳ: hàng hóa/tài chính Châu Âu so với Châu Á ngoài Nhật Bản là những nước áp dụng AI có sự khác biệt rất lớn đến mức định giá SCHF/VXUS là một khoản đặt cược tổng hợp, không phải là một khoản đầu tư đa dạng hóa. Nếu sức mạnh của USD tiếp tục hoặc có sự bất ngờ về quy định ảnh hưởng đến chi tiêu vốn công nghệ ở nước ngoài, mức định giá 'rẻ' rõ ràng sẽ còn nén chặt hơn nữa. Rủi ro ngược lại không phải là khoảng cách định giá mà là trình tự — khi nào và ở đâu vốn AI tái cấu trúc thu nhập, chứ không phải sự gia tăng đồng nhất ở quốc tế.

Kết luận ban hội thẩm

Không đồng thuận

Cơ hội

Lợi nhuận tiềm năng dài hạn từ hiệu quả sản xuất do AI thúc đẩy, nếu được định thời gian phù hợp và chiết khấu trong định giá quốc tế.

Rủi ro

Rủi ro tiền tệ, các yếu tố cản trở năng lượng và nguy cơ xảy ra hiệu ứng 'lấn át' do sự thống trị tài khóa của Hoa Kỳ.

Tin Tức Liên Quan

AAPL

Internasjonale aksjer slår vekstaksjer, og denne ETF-en gir deg en avkastning på 3 % i tillegg

Yahoo Finance · 2 тижні, 6 днів trước

Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.