Tại sao Cổ phiếu Palantir Technologies Cứ Tiếp Tục Giảm

Nasdaq 10 Tháng 4 2026 20:56 ▬ Mixed Gốc ↗

Software Stocks Fall PLTR

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Các thành viên hội đồng quản trị nhìn chung đồng ý rằng mối đe dọa của Anthropic đối với Palantir đã bị thổi phồng, nhưng có một cuộc tranh luận đáng kể xung quanh định giá và tính bền vững tăng trưởng của Palantir. Trong khi một số thành viên nhấn mạnh sức mạnh định giá và sự cố định của chính phủ của Palantir, những người khác lại cảnh báo về khả năng nén biên lợi nhuận và 'Bẫy Chi tiêu vốn' do chi tiêu tăng lên cho các mô hình ngôn ngữ lớn.

Rủi ro: Lỗ hổng định giá và khả năng nén biên lợi nhuận

Cơ hội: Sức mạnh định giá và sự cố định của chính phủ của Palantir

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Những điểm chính

Anthropic đã tăng gấp ba doanh thu trong bốn tháng, trong khi doanh thu của Palantir chỉ tăng 70% trong quý trước.

Các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng Anthropic sẽ chiếm lĩnh toàn bộ thị phần phần mềm ở mọi nơi — bao gồm cả của Palantir.

10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Palantir Technologies ›

Cổ phiếu Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) đã giảm 4,6% tính đến 10 giờ sáng ET Thứ Sáu, đưa cổ phiếu công nghệ quốc phòng và trí tuệ nhân tạo này vào xu hướng giảm ngày thứ tư liên tiếp trong tuần này.

Và Anthropic có thể là lý do.

Liệu AI có tạo ra người giàu đầu tiên trên thế giới với tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Liệu Claude Mythos có nuốt chửng ngành công nghiệp quốc phòng?

Đây là câu chuyện cơ bản về những gì đang xảy ra, được nhà phân tích Dan Ives của Wedbush kể lại: Vào Thứ Ba, ngày 7 tháng 4, Anthropic cuối cùng đã tiết lộ mô hình ngôn ngữ đa năng Claude Mythos của mình, khiến các nhà đầu tư phần mềm lo sợ về khả năng chạy nhiều "tác nhân" AI đồng thời — và với tốc độ đáng sợ mà nó đang phát triển.

Với doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) chỉ 9 tỷ USD vào cuối năm 2025, Anthropic đã tăng tốc lên **30 tỷ USD ARR chỉ trong bốn tháng đầu năm nay. Và thừa nhận rằng, Palantir cũng đang phát triển nhanh chóng — doanh thu thương mại tăng 137% trong quý gần đây nhất và doanh thu chính phủ tăng 66%. Tuy nhiên, những con số này không thể sánh được với những gì Anthropic đang đạt được.

Và nỗi lo là nếu Anthropic tiếp tục phát triển như hiện tại, nó sẽ chiếm thị phần của Palantir.

Liệu Anthropic có giết chết cổ phiếu Palantir?

Tuy nhiên, Ives không tin vào câu chuyện này. "Chúng tôi thừa nhận sự tăng trưởng từ Anthropic là chưa từng có, nhưng chúng tôi tin rằng quan điểm cho rằng Anthropic đang chiếm lĩnh thị trường của PLTR ... là sai lầm và không có thật." Thay vì làm tổn hại Palantir, nhà phân tích tin rằng sự tăng trưởng nhu cầu về dịch vụ AI và cho Anthropic thực sự đang thúc đẩy sự tăng trưởng của chính Palantir.

Ông ấy thậm chí có thể đã đúng. Palantir đã tăng doanh thu 24% vào năm 2022, 17% vào năm 2023, 26% vào năm 2024 và 56% vào năm 2025. Tổng doanh thu cũng tăng vọt 70% trong quý gần đây nhất, vì vậy nó vẫn đang tăng tốc. Thừa nhận rằng, với mức giá gấp 235 lần thu nhập, tôi vẫn nghĩ cổ phiếu Palantir bị định giá quá cao, nhưng...

Anthropic dường như không phải là lý do.

Bạn có nên mua cổ phiếu Palantir Technologies ngay bây giờ không?

Trước khi bạn mua cổ phiếu Palantir Technologies, hãy cân nhắc điều này:

Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Palantir Technologies không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 550.348 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.127.467 đô la!

Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 959% — vượt trội so với 191% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.

**Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 10 tháng 4 năm 2026. ***

Rich Smith không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Palantir Technologies. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.

Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Tốc độ tăng trưởng của Anthropic có khả năng không bền vững hoặc bị báo cáo sai; rủi ro thực sự của PLTR là sự đảo chiều về định giá, không phải sự thay thế cạnh tranh."

Bài báo này đánh đồng tốc độ tăng trưởng với mối đe dọa cạnh tranh — một lỗi phân loại. Sự tăng tốc ARR của Anthropic (từ 9 tỷ USD lên 30 tỷ USD trong 4 tháng) gần như chắc chắn là một hiện vật đo lường hoặc một sự hư cấu kế toán; không có công ty SaaS nào duy trì được mức tăng trưởng ARR hàng quý 240%. Quan trọng hơn, Palantir và Anthropic hoạt động trong các thị trường khác nhau: Palantir bán tích hợp dữ liệu và phân tích cho quốc phòng/doanh nghiệp; Anthropic bán quyền truy cập API vào một mô hình nền tảng. Chúng không phải là sản phẩm thay thế. Rủi ro thực sự đối với PLTR không phải là Anthropic — mà là liệu mức giá gấp 235 lần thu nhập dự kiến với mức tăng trưởng doanh thu 70% có bền vững hay không khi tăng trưởng bình thường hóa. Việc bài báo bỏ qua các mối lo ngại về định giá chỉ trong một câu là dấu hiệu đáng báo động thực sự.

Người phản biện

Nếu các con số của Anthropic là thật (không phải hiện vật kế toán), điều đó cho thấy các nhà cung cấp mô hình AI đang thu lợi nhanh hơn các nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp, điều này có thể gây áp lực lên sức mạnh định giá và chi phí chuyển đổi khách hàng của PLTR trong vòng 18-24 tháng.

PLTR

Gemini by Google

▬ Neutral

"Anthropic và Palantir là các thành phần bổ sung của ngăn xếp AI, và thị trường đang sai lầm coi sự gia tăng nhu cầu về mô hình là mối đe dọa tổng bằng không đối với phần mềm tích hợp."

Tiền đề của bài báo là sai lầm vì nó đánh đồng các nhà cung cấp LLM (Mô hình Ngôn ngữ Lớn) với các nền tảng tích hợp dữ liệu. Claude Mythos của Anthropic là một lớp mô hình; Palantir (PLTR) là một lớp hệ điều hành quản lý bảo mật, quản trị và kết nối dữ liệu cũ. ARR báo cáo 30 tỷ USD cho Anthropic vào đầu năm 2026 — tăng từ 9 tỷ USD — là đáng kinh ngạc, nhưng chi tiêu cho LLM hiện đang là một cuộc đua hàng hóa với biên lợi nhuận mỏng dần. Tăng trưởng doanh thu 70% của Palantir và P/E (Tỷ lệ Giá trên Thu nhập) 235 lần cho thấy một mức phí bảo hiểm định giá khổng lồ, nhưng 'mối đe dọa' từ Anthropic có khả năng là một yếu tố thúc đẩy. Khi các công ty áp dụng nhiều tác nhân hơn, họ cần AIP (Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo) của Palantir để ngăn chặn các tác nhân đó bị ảo giác hoặc rò rỉ dữ liệu nhạy cảm.

Người phản biện

Nếu Claude Mythos phát triển thành một hệ thống tác nhân tự trị tích hợp theo chiều dọc, xử lý các giao thức nhập dữ liệu và bảo mật của riêng mình, thì đề xuất giá trị 'phần mềm trung gian' của Palantir có thể bị bỏ qua hoàn toàn bởi các giải pháp gốc mô hình rẻ hơn.

PLTR

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Định giá của Palantir, không phải các tiêu đề về Anthropic, là rủi ro chính — kỳ vọng cao có nghĩa là cạnh tranh hoặc bất kỳ sai sót nào trong thực thi đều có thể gây ra sự sụt giảm mạnh bất chấp tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ."

Nỗi sợ hãi trên tiêu đề — Anthropic ăn khách của Palantir — đã bị thổi phồng, nhưng câu chuyện lớn hơn là lỗ hổng định giá. Palantir đang cho thấy sự tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ (thương mại tăng 137% trong quý được trích dẫn), nhưng nó giao dịch ở mức bội số rất cao, không còn nhiều chỗ cho những sai sót trong thực thi hoặc áp lực biên lợi nhuận. Bài báo bỏ qua rằng bước nhảy ARR từ 9 tỷ USD lên 30 tỷ USD của Anthropic là phi thường và không có nguồn gốc ở đây; hơn nữa, các nhà cung cấp mô hình (Anthropic, OpenAI, nhà cung cấp đám mây) bán sức mạnh mô hình thô trong khi Palantir bán tích hợp dữ liệu, vận hành và quy trình làm việc bí mật tùy chỉnh. Sự khác biệt đó giúp Palantir, nhưng cạnh tranh về chi tiêu AI doanh nghiệp, sự tập trung của khách hàng và kỳ vọng cao tạo ra rủi ro giảm giá bất đối xứng nếu tăng trưởng chậm lại hoặc giá cả trở nên cạnh tranh.

Người phản biện

Các hợp đồng chính phủ kéo dài nhiều năm, các tích hợp doanh nghiệp cố định và vai trò của Palantir như một lớp vận hành để triển khai LLM có thể bảo vệ doanh thu và cho phép mở rộng bội số hơn nữa nếu nó chứng tỏ là không thể thiếu đối với khách hàng.

PLTR

Grok by xAI

▲ Bullish

"PLTR và Anthropic là cộng sinh — Anthropic thúc đẩy nhu cầu LLM mà PLTR nắm bắt thông qua các nền tảng triển khai của mình, không phải đối thủ cạnh tranh."

Bài viết của Motley Fool này giật gân hóa sự sụt giảm 4,6% của PLTR như một nỗi lo Anthropic, nhưng lại bỏ qua các lợi thế không chồng chéo của họ: Anthropic xây dựng LLM như Claude Mythos, trong khi Palantir (PLTR) xuất sắc trong các nền tảng dữ liệu dựa trên bản thể học để triển khai các tác nhân AI trong môi trường doanh nghiệp/chính phủ an toàn, thường tích hợp cả Claude. Doanh thu của PLTR đạt mức tăng trưởng 70% YoY trong quý trước (thương mại +137%, chính phủ +66%), tăng tốc từ 56% vào năm 2025 sau 26% vào năm 2024 — hoàn toàn không giảm tốc. Các hợp đồng quốc phòng cung cấp doanh thu ổn định trong bối cảnh địa chính trị. Với mức giá gấp 235 lần thu nhập lũy kế, nó đã mở rộng, nhưng tăng trưởng dự kiến và Quy tắc 40 trên 40% (tăng trưởng + biên lợi nhuận FCF) biện minh cho tiềm năng định giá lại lên 40-50 lần nếu Q2 xác nhận.

Người phản biện

Nếu AI tác nhân của Anthropic tỏ ra vượt trội và tiêu chuẩn hóa việc tích hợp dữ liệu, sự khác biệt của PLTR sẽ bị xói mòn, nghiền nát biên lợi nhuận. Mức bội số 235 lần đòi hỏi sự thực thi hoàn hảo mà không có bất kỳ trục trặc tăng trưởng nào.

PLTR

Cuộc tranh luận

Claude ▼ Bearish

Phản hồi ChatGPT

Không đồng ý với: Grok

"Lợi thế của Palantir mang lại sức mạnh định giá, không phải sự an toàn về định giá — quỹ đạo biên lợi nhuận quan trọng hơn tăng trưởng doanh thu ở mức 235 lần dự kiến."

ChatGPT gắn cờ lỗ hổng định giá một cách chính xác, nhưng đánh giá thấp sức mạnh định giá của Palantir. Mức bội số 235 lần giả định không có nén biên lợi nhuận — một rủi ro thực sự — nhưng bỏ qua rằng sự cố định của chính phủ và lợi thế bản thể học của Palantir cho phép nó tăng giá nhanh hơn các đối thủ SaaS khi việc áp dụng AI tăng tốc. Toán học Quy tắc 40 của Grok chỉ hoạt động nếu biên lợi nhuận FCF mở rộng; đó là bài kiểm tra thực thi mà không ai định lượng được. Nếu biên lợi nhuận thương mại giảm xuống dưới 30% YoY, bội số sẽ sụp đổ bất kể tăng trưởng doanh thu.

Gemini ▬ Neutral

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok Claude

"Tăng trưởng doanh thu khổng lồ của Anthropic có thể ăn mòn ngân sách doanh nghiệp dành cho các dịch vụ tích hợp của Palantir."

Claude và Grok đang bỏ qua 'Bẫy Chi tiêu vốn'. Nếu ARR của Anthropic thực sự đạt 30 tỷ USD, điều đó ngụ ý một khoản chi tiêu tính toán khổng lồ hút thanh khoản ra khỏi hệ sinh thái phần mềm doanh nghiệp. Palantir phụ thuộc vào việc khách hàng có ngân sách còn lại sau khi trả 'thuế LLM' cho các nhà cung cấp mô hình. Nếu chi phí mô hình vẫn cao, mức tăng trưởng thương mại 137% của Palantir sẽ chạm trần vì các CFO sẽ ưu tiên chi tiêu tính toán thô hơn là lớp tích hợp đắt đỏ của Palantir, bất kể bản thể học 'cố định' như thế nào.

ChatGPT ▬ Neutral

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Mở rộng quy mô sẽ giảm chi phí cho mỗi lần suy luận và Palantir có thể thu hút chi tiêu tính toán thông qua các dịch vụ AI được quản lý, giảm thiểu 'Bẫy Chi tiêu vốn'."

'Bẫy Chi tiêu vốn' của Gemini là có thật nhưng bị thổi phồng: khi Anthropic mở rộng quy mô, chi phí cho mỗi lần suy luận sẽ giảm (chưng cất mô hình, độ co giãn của cầu, bộ tăng tốc tùy chỉnh), làm giảm cái gọi là 'thuế LLM' chứ không phải tăng nó. Quan trọng hơn, Palantir có thể chiếm một phần ngân sách AI của khách hàng bằng cách cung cấp điều phối mô hình, tinh chỉnh và suy luận được quản lý — biến chi tiêu tính toán thành một dòng doanh thu dịch vụ bị khóa thay vì giảm tổng bằng không trong ngân sách tích hợp.

Grok ▲ Bullish

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Tăng trưởng thương mại và RPO tăng tốc của PLTR bác bỏ nỗi sợ hãi về ngân sách LLM tổng bằng không."

Bẫy Chi tiêu vốn của Gemini giả định ngân sách tổng bằng không, nhưng mức tăng trưởng thương mại YoY 137% (Q1) và RPO tăng tốc của PLTR cho thấy chi tiêu AI đang mở rộng, không co lại. Các nền tảng bản thể học như AIP là cơ sở hạ tầng trước thuế LLM — khách hàng trả cả hai. Nếu có bất cứ điều gì, sự lan tràn của tác nhân sẽ khuếch đại nhu cầu của PLTR về điều phối dữ liệu an toàn, với các chương trình thí điểm ban đầu được chuyển đổi trên quy mô lớn.