Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng có quan điểm bearish đối với Rigetti Computing, với lý do kinh tế đơn vị không bền vững, thiếu nhu cầu thương mại và rủi ro thực thi cao mặc dù có khoản tài trợ từ Đạo luật CHIPS. Họ cảnh báo rằng đà tăng được thúc đẩy bởi thời điểm chính sách chứ không phải kinh tế cốt lõi.
Rủi ro: Hội đồng đánh giá tốc độ đốt tiền mặt không bền vững và khả năng nguồn tài trợ của chính phủ có thể biến động hoặc bị hợp nhất theo chiến lược 'nhà vô địch quốc gia' là những rủi ro lớn nhất.
Cơ hội: Hội đồng không nêu bật bất kỳ cơ hội đáng kể nào.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Cổ phiếu Rigetti tăng vọt hơn 46% trong tháng 5, được thúc đẩy bởi cam kết tài trợ liên bang trị giá 100 triệu USD theo Đạo luật CHIPS và Khoa học
Lợi nhuận quý 1 vượt kỳ vọng với doanh thu tăng gần gấp ba lần so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 4,4 triệu USD, mặc dù công ty vẫn tiếp tục đốt tiền mặt với dòng tiền tự do âm 20,6 triệu USD.
Rigetti ra mắt hệ thống Cepheus 108-qubit với độ trung thực cổng hai qubit đạt 99,1%, thấp hơn mục tiêu 99,5% nhưng vẫn đánh dấu một cột mốc kỹ thuật quan trọng sau những lần trì hoãn.
Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) đã có một đợt tăng giá mạnh mẽ trong tháng 5, tăng vọt hơn 46%.
Cổ phiếu được thúc đẩy bởi đợt phục hồi trên toàn thị trường khi Nasdaq Composite tăng hơn 8%, nhưng kết quả kinh doanh quý 1 tốt hơn dự kiến và một thông báo lớn từ chính phủ liên bang đã đẩy cổ phiếu lên cao hơn.
Liệu AI có tạo ra tỷ phú đầu tiên trên thế giới? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu", cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Vào ngày 21 tháng 5, Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã ký thư ý định trao 2 tỷ USD tiền tài trợ liên bang cho chín công ty điện toán lượng tử theo Đạo luật CHIPS và Khoa học. Nhằm mục đích đẩy nhanh sự phát triển của "điện toán lượng tử quy mô thực tế, có khả năng chịu lỗi", chương trình này được coi là sự chứng thực lớn từ chính phủ liên bang.
Rigetti sẽ nhận được tới 100 triệu USD trong ba năm, theo một thư ý định. Đó là một khoản tiền khá lớn đối với một công ty chỉ tạo ra 4,4 triệu USD doanh thu trong quý trước và nó giúp cung cấp một đường băng tài chính.
Cổ phiếu đã tăng gần 57% vào ngày công bố và ngày hôm sau.
Thông báo về Đạo luật CHIPS là một thời khắc quan trọng đối với toàn bộ ngành công nghiệp lượng tử. Rigetti không phải là cổ phiếu thuần túy duy nhất chứng kiến mức tăng đột biến từ tin tức này.
Đầu tháng, Rigetti đã công bố lợi nhuận quý 1 năm 2026. Doanh thu đạt 4,4 triệu USD, tăng gần 200% so với cùng kỳ năm ngoái và cao hơn nhiều so với mục tiêu của các nhà phân tích. Sự tăng trưởng được thúc đẩy bởi việc bàn giao các đơn vị xử lý lượng tử Novera của công ty, cũng như giành được một số hợp đồng chính phủ.
Tuy nhiên, công ty vẫn đang đốt tiền mặt, với dòng tiền tự do (FCF) là -20,6 triệu USD.
| Chỉ số | Q1 2026 | Q1 2025 | |---|---|---| | Doanh thu | 4,4 triệu USD | 1,5 triệu USD | | EBITDA | (23,3) | (19,8) | | Tiền mặt | 418,3 triệu USD | 209,1 triệu USD |
Công ty cũng đã đạt được một cột mốc kỹ thuật quan trọng. Hệ thống Cepheus 108-qubit của Rigetti cuối cùng đã được phát hành. Công ty cho biết họ đã đạt được "độ trung thực cổng hai qubit" khoảng 99,1%, với mục tiêu đạt độ trung thực 99,5% và hơn 150 qubit vào cuối năm.
Hệ thống Cepheus đã bị trì hoãn, vì vậy việc ra mắt thành công là một chiến thắng quan trọng.
Ngay vào cuối tháng, IBM đã thêm nhiên liệu cho đợt phục hồi bằng cách công bố kế hoạch đầu tư hơn 10 tỷ USD vào điện toán lượng tử. Trong năm năm tới, công ty có kế hoạch đầu tư số tiền đó vào R&D, sản xuất và "quan hệ đối tác hệ sinh thái".
Trước khi bạn mua cổ phiếu Rigetti Computing, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm nhà phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất cho các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Rigetti Computing không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách có thể tạo ra lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 439.632 USD! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.316.532 USD!
Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 959% — một hiệu suất vượt trội so với thị trường so với mức 210% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
**Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 4 tháng 6 năm 2026. *
Johnny Rice không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có vị thế và khuyến nghị International Business Machines. The Motley Fool có chính sách công bố thông tin.
Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh những quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Nếu không có tăng trưởng doanh thu rõ ràng, bền vững và lộ trình đáng tin cậy hướng tới lợi nhuận, thì mức tăng trong tháng Năm phụ thuộc vào thời điểm chính sách và các cột mốc hơn là các yếu tố cơ bản."
Đà tăng của tháng Năm trông giống một cú bứt phá theo sự kiện hơn là một đợt tăng giá dựa trên các yếu tố cơ bản. Thư ý định (LOI) của Đạo luật CHIPS trao cho Rigetti tới 100 triệu USD là có ý nghĩa, nhưng không mang tính ràng buộc cho đến khi các mốc quan trọng và phê duyệt ngân sách được hiện thực hóa, và dòng tiền thực tế có thể được giải ngân trong nhiều năm kèm theo các điều kiện đi kèm. Doanh thu quý 1 đạt 4,4 triệu USD là rất nhỏ và công ty vẫn đốt tiền mặt với tốc độ khoảng 20 triệu USD mỗi quý, đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì hoạt động nếu hỗ trợ chính sách chậm lại hoặc không chuyển hóa thành đơn đặt hàng. Việc ra mắt Cepheus 108 qubit là một cột mốc, nhưng chưa có sản phẩm thương mại nào, và việc mở rộng lên hơn 150 qubit với khả năng chịu lỗi vẫn còn rất bất định trong bối cảnh cạnh tranh lượng tử khốc liệt (IBM, Google, v.v.). Định giá dường như không bị ảnh hưởng bởi dòng tiền, mà phụ thuộc vào các cột mốc và thời điểm chính sách.
Đối trọng mạnh nhất: chính Thư Ý định của Đạo luật CHIPS báo hiệu uy tín và có thể mở ra nguồn lực hoạt động trong nhiều năm; nếu các khoản tiền được giải ngân theo kế hoạch, Rigetti có thể chuyển các cột mốc thành các đơn hàng thực sự, duy trì đà tăng giá.
"Khoản trợ cấp liên bang là một cơ chế sinh tồn che đậy tỷ lệ đốt tiền mặt trên doanh thu về cơ bản là không bền vững."
Đợt tăng 46% của Rigetti là một động thái "dẫn dắt bởi nguồn vốn" cổ điển, che mờ thực tế khắc nghiệt về kinh tế đơn vị của họ. Trong khi khoản tài trợ $100M từ Đạo luật CHIPS cung cấp cầu nối thanh khoản thiết yếu, về bản chất, đó là một khoản trợ cấp sinh tồn, không phải sự xác nhận thương mại cho mô hình kinh doanh của họ. Doanh thu $4.4M so với mức đốt tiền hàng quý $20.6M làm nổi bật khoảng cách hiệu quả khổng lồ; họ đang chi gần $5 cho mỗi $1 doanh thu tạo ra. Độ trung thực cổng (gate fidelity) 99.1% ấn tượng về mặt kỹ thuật nhưng chưa đủ về mặt thương mại cho các ứng dụng chịu lỗi (fault-tolerant), vốn thường yêu cầu trên 99.9%. Cho đến khi Rigetti chứng minh được lộ trình hướng tới doanh thu thương mại có thể mở rộng và lặp lại, vượt ra ngoài các khoản tài trợ của chính phủ, đây vẫn là một canh bạc đầu cơ rủi ro cao dựa trên lòng hào phóng của liên bang thay vì tăng trưởng cơ bản.
Nếu Rigetti đạt được mục tiêu độ chính xác 99,5% vào cuối năm, họ có thể trở thành mục tiêu M&A không thể cưỡng lại đối với một gã khổng lồ công nghệ như IBM hay Amazon, những công ty đang tìm cách vượt qua các rào cản R&D nội bộ.
"Mức tăng 46% nhờ khoản tài trợ 100 triệu USD chỉ giúp kéo dài đường băng tiền mặt của công ty thêm ~3 năm trong khi đốt tiền gấp 5 lần doanh thu hàng quý là một cái bẫy định giá trá hình dưới dạng chất xúc tác."
Đợt tăng giá 46% trong tháng 5 đã hòa trộn ba chất xúc tác riêng biệt — khoản tài trợ liên bang, kết quả kinh doanh vượt dự báo và bước chuyển hướng lượng tử của IBM — nhưng che giấu một vấn đề kinh tế đơn vị nghiệt ngã. RGTI đốt 20,6 triệu USD dòng tiền tự do (FCF) trong khi chỉ tạo ra 4,4 triệu USD doanh thu; tức tỷ lệ đốt tiền mặt trên doanh thu là 4,7 lần. Khoản tài trợ 100 triệu USD trong ba năm (33 triệu USD/năm) không giải quyết được vấn đề này — nó chỉ trì hoãn thời khắc phán quyết. Cepheus đã trượt mục tiêu độ trung thực 99,5% và mục tiêu số lượng qubit, vì vậy 'cột mốc quan trọng' thực chất là một lần trượt một phần. Quan trọng nhất: bài báo không đề cập đến việc liệu điện toán lượng tử có bất kỳ trường hợp sử dụng thương mại ngắn hạn nào ngoài các hợp đồng chính phủ hay không. Cam kết 10 tỷ USD của IBM là chi tiêu cho R&D, không phải doanh thu — nó không xác nhận con đường dẫn đến lợi nhuận của Rigetti.
Nếu Rigetti có thể chuyển đổi khoản tài trợ 100 triệu USD thành tài sản trí tuệ có khả năng bảo vệ và đảm bảo các hợp đồng chính phủ định kỳ trước khi cạn tiền mặt, khoản tài trợ này thực sự sẽ giảm thiểu rủi ro cho công ty đến năm 2027—đủ đường băng để chứng minh tính hữu dụng của máy tính lượng tử hoặc được mua lại với mức định giá cao.
"Việc Rigetti tiếp tục cash burn và bỏ lỡ các mục tiêu kỹ thuật khiến cho rally do tài trợ trở nên mong manh một khi tin tức ban đầu phai nhạt."
Đà tăng 46% trong tháng 5 của Rigetti dựa trên thư bày tỏ ý định (letter of intent) trị giá 100 triệu USD từ Đạo luật CHIPS trải dài trong ba năm và doanh thu quý I chỉ đạt 4,4 triệu USD, trong khi dòng tiền tự do âm 20,6 triệu USD. Sự ra mắt hệ thống Cepheus 108 qubit chỉ đạt độ trung thực hai qubit 99,1%, thấp hơn mục tiêu 99,5%, trong khi cam kết 10 tỷ USD của IBM tài trợ cho toàn bộ hệ thống riêng của họ. Lĩnh vực lượng tử vẫn ở giai đoạn tiền thương mại với rủi ro thực thi cao và khả năng pha loãng cổ phiếu là hiện hữu khi nhu cầu tiền mặt vẫn tiếp diễn, bất chấp bảng cân đối kế toán đã được tăng cường lên 418 triệu USD. Đà tăng giá đã phản ánh các cột mốc vẫn còn bị trì hoãn và chưa hoàn thiện.
Sự hậu thuẫn từ liên bang và doanh thu tăng gấp ba có thể đẩy nhanh các quan hệ đối tác và thu hẹp khoảng cách về độ trung thực nhanh hơn dự kiến, biến khoản tài trợ này thành một con hào bền vững thay vì chỉ là sự cường điệu nhất thời.
"Tính bền vững của đợt tăng giá phụ thuộc vào tăng trưởng doanh thu đáng tin cậy từ nguồn ngoài chính phủ và việc chuyển đổi kịp thời từ các cột mốc sang doanh thu, chứ không chỉ dựa vào một khoản tài trợ của chính phủ."
Cách Gemini gọi khoản tài trợ CHIPS chỉ là 'trợ cấp sinh tồn' đã bỏ qua một rủi ro quản trị quan trọng: nhịp độ giải ngân và độ tin cậy của các mốc hoàn thành không phải là sự đảm bảo, và việc giải ngân của chính phủ có thể biến động theo các cuộc chiến ngân sách. Ngay cả khi tỷ lệ tuân thủ 99,1% được giữ vững, việc thiếu nhu cầu thương mại thực tế đồng nghĩa với việc mức đốt tiền vẫn không bền vững nếu thiếu một đường ống hợp đồng kịp thời và có thể bán được. Cho đến khi Rigetti chứng minh được một lộ trình doanh thu phi chính phủ đáng tin cậy, đà tăng vẫn phụ thuộc vào thời điểm chính sách, chứ không phải các yếu tố kinh tế cốt lõi.
"Giá trị của Rigetti được thúc đẩy bởi nhu cầu chiến lược cấp quốc gia hơn là nhu cầu thương mại truyền thống, điều này thay đổi căn bản tính khả thi của mô hình kinh doanh của họ."
Claude, bạn đã đúng khi nhấn mạnh việc thiếu các trường hợp sử dụng thương mại, nhưng bạn đã bỏ qua góc nhìn chiến lược về 'năng lực chủ quyền'. Chính phủ không mua tiện ích lượng tử; họ đang mua một chuỗi cung ứng nội địa để ngăn chặn sự phụ thuộc vào phần cứng nước ngoài. Điều này khiến Rigetti trở thành một tài sản chiến lược bất kể khả năng sinh lời thương mại. Rủi ro thực sự không chỉ là tốc độ đốt tiền—mà còn là khả năng Bộ Quốc phòng (DoD) chuyển hướng sang hợp nhất 'nhà vô địch quốc gia', khiến các công ty nhỏ hơn như Rigetti chỉ còn là các công ty con R&D đơn thuần.
"Trạng thái tài sản chiến lược không đảm bảo sự độc lập—nó thường đi trước việc bị thâu tóm hoặc phụ thuộc vào một công ty lớn hơn."
Cách tiếp cận 'năng lực quốc gia' của Gemini là hợp lý về mặt chiến lược nhưng đánh giá thấp rủi ro thực thi. Nếu Bộ Quốc phòng Mỹ hợp nhất xung quanh một 'nhà vô địch quốc gia' duy nhất—có thể là IBM hoặc IonQ xét về quy mô—Rigetti sẽ trở thành công ty con hoặc đối tượng mua lại nhân sự, chứ không phải một bên độc lập. Khoản tài trợ chỉ mua được đường băng, không phải sự tự chủ. Các hợp đồng chính phủ cũng tiềm ẩn biến động chính trị: chu kỳ ngân sách, sự thay đổi chính quyền, hoặc các ưu tiên lượng tử thay đổi có thể làm cạn kiệt nguồn vốn nhanh hơn so với lịch giải ngân ba năm.
"Việc giải ngân kéo dài nhiều năm của khoản tài trợ tạo ra một khoảng thời gian pha loãng trong giai đoạn 2025-26, mà các rủi ro chính trị có thể khai thác trước khi bất kỳ sự hợp nhất nào diễn ra."
Cả Gemini và Claude đều chỉ ra rủi ro hợp nhất của DoD, nhưng không đề cập đến mối đe dọa pha loãng trước mắt từ việc đốt tiền mặt liên tục. Với dòng tiền ra hàng quý 20,6 triệu USD so với doanh thu 4,4 triệu USD, ngay cả khoản tài trợ 100 triệu USD trải dài trong ba năm cũng khiến Rigetti cần huy động thêm vốn trong giai đoạn 2025-26, có khả năng ở mức định giá thấp hơn nhiều so với hiện tại nếu các mốc quan trọng bị trượt. Khoảng trống thời gian này khuếch đại sự biến động chính trị.
Hội đồng có quan điểm bearish đối với Rigetti Computing, với lý do kinh tế đơn vị không bền vững, thiếu nhu cầu thương mại và rủi ro thực thi cao mặc dù có khoản tài trợ từ Đạo luật CHIPS. Họ cảnh báo rằng đà tăng được thúc đẩy bởi thời điểm chính sách chứ không phải kinh tế cốt lõi.
Hội đồng không nêu bật bất kỳ cơ hội đáng kể nào.
Hội đồng đánh giá tốc độ đốt tiền mặt không bền vững và khả năng nguồn tài trợ của chính phủ có thể biến động hoặc bị hợp nhất theo chiến lược 'nhà vô địch quốc gia' là những rủi ro lớn nhất.