Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Panelet var enige om at Shiller P/E (CAPE) er høy, men debatterte dens betydning. Mens noen hevdet at den ignorerer 'kvalitetsfaktoren' og potensialet for inntjeningsvekst til å rettferdiggjøre premieverdsettelser, advarte andre om historisk gjennomsnittlig reversering og risikoen for et krakk. Panelet diskuterte også risikoen for konsentrasjon i indeksavkastning og den potensielle virkningen av finanspolitikken på suveren risiko.

Rủi ro: Den største risikoen som ble flagget, var det potensielle for et krakk på grunn av den historisk høye CAPE-forholdet og risikoen for gjennomsnittlig reversering, samt konsentrasjonen av indeksavkastning i noen få selskaper og den potensielle virkningen av finanspolitikken på suveren risiko.

Cơ hội: Den største muligheten som ble flagget, var potensialet for inntjeningsvekst til å rettferdiggjøre premieverdsettelser og opprettholde verdsettelser selv med et høyt CAPE-forhold.

Đọc thảo luận AI
Bài viết đầy đủ Nasdaq

Điểm Chính

Lợi nhuận hàng năm của Dow Jones Industrial Average, S&P 500, và Nasdaq Composite cao hơn dưới thời Tổng Thống Trump so với hầu hết các tổng thống khác kể từ cuối những năm 1890.

Luật thuế và chi tiêu chủ lực của Trump từ nhiệm kỳ đầu tiên, không liên tiếp, Đạo Luật Cắt Giảm Thuế và Việc Làm (Tax Cuts and Jobs Act), đã thúc đẩy việc mua lại cổ phiếu kỷ lục bởi các công ty S&P 500.

Tuy nhiên, một trong những công cụ định giá được thử nghiệm lâu đời nhất của Wall Street đã vượt qua một ranh giới quan trọng.

  • 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn S&P 500 Index ›

Kể từ cuối những năm 1890, Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) hoặc chỉ số chuẩn S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) đã tăng trong 26 trong số 33 nhiệm kỳ tổng thống gần đây. Nhưng dưới thời Tổng Thống Donald Trump, lợi nhuận hàng năm cho Dow, S&P 500, và Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) dựa trên cổ phiếu tăng trưởng đã cao hơn hầu hết các tổng thống khác.

Trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump (20/1/2017 – 20/1/2021), Dow, S&P 500 và Nasdaq lần lượt tăng 57%, 70% và 142%. Các chỉ số được theo dõi rộng rãi này đã tăng lần lượt 14%, 19% và 25% kể từ khi nhiệm kỳ thứ hai, không liên tiếp của Trump bắt đầu (đến 17/4).

Liệu AI có tạo ra người giàu nhất thế giới? Đội ngũ của chúng tôi vừa công bố báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc Quyền Không Thể Thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Mặc dù có nhiều yếu tố thúc đẩy những lợi nhuận hai chữ số này, cũng có sự hoài nghi ngày càng tăng rằng cổ phiếu có thể tiếp tục đà tăng parabolic. Nó khiến một số nhà đầu tư tự hỏi liệu một cuộc sụp đổ thị trường chứng khoán có đang hình thành dưới thời Tổng Thống Trump hay không.

Mặc dù không có công cụ dự báo hoặc sự kiện tương quan nào có thể đảm bảo những gì sẽ xảy ra trên Wall Street, một công cụ dự đoán có 155 năm dữ liệu lịch sử mang lại triển vọng rõ ràng cho Dow, S&P 500 và Nasdaq.

Tại sao cổ phiếu đã tạo ra lợi nhuận vượt trội dưới thời Donald Trump?

Nhưng trước khi chúng tôi nhìn vào tương lai, chúng tôi cần dành thời gian đào sâu vào quá khứ. Khi nền tảng của đợt tăng giá vượt trội này dưới thời Donald Trump được giải thích, chúng tôi có thể hiểu rõ hơn những gì sẽ đến với Wall Street.

Điều đầu tiên cần nhận ra là những lợi nhuận hàng năm hai chữ số này không hoàn toàn gắn liền với các hành động của Trump. Ví dụ, sự trỗi dậy của trí tuệ nhân tạo (AI) và sự ra đời của máy tính lượng tử đã diễn ra trước khi Trump nhậm chức nhiệm kỳ thứ hai.

Cơ hội địa chỉ toàn cầu cho những công nghệ thay đổi cuộc chơi này là rất lớn. Các nhà phân tích PwC dự đoán AI sẽ tạo ra 15,7 nghìn tỷ USD giá trị kinh tế toàn cầu vào năm 2030, trong khi Boston Consulting Group ước tính máy tính lượng tử sẽ tạo ra tới 850 tỷ USD giá trị kinh tế toàn cầu vào năm 2040. Nếu những dự đoán tham vọng này thậm chí chỉ gần đúng, sẽ có một danh sách dài các người chiến thắng.

75% tỷ lệ vượt EPS SPX

-- Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) 30 tháng 1, 2026

65% tỷ lệ vượt doanh thu

11,9% tỷ lệ EPS hỗn hợp Q4 @factset

S&P 500 Báo Cáo Lợi Nhuận Tăng Trưởng Hai Chữ Số Trong 5 Quý Liên Tiếp pic.twitter.com/t5VG2lOcSt

Ngoài ra, kết quả hoạt động hàng quý của các công ty S&P 500 liên tục vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Mặc dù mức chuẩn được đặt đủ thấp trong lịch sử để việc vượt lợi nhuận là phổ biến, nhưng kết quả hoạt động tốt hơn dự kiến đã giúp đẩy các chỉ số chứng khoán chính của Wall Street lên mức cao mới.

Tuy nhiên, những lợi nhuận cổ phiếu vượt trội này có dấu vết của Tổng Thống Trump ở một mức độ nhất định. Luật thuế và chi tiêu chủ lực của Trump từ nhiệm kỳ đầu tiên, Đạo Luật Cắt Giảm Thuế và Việc Làm (TCJA), đã vĩnh viễn giảm thuế thu nhập doanh nghiệp biên tế cao nhất từ 35% xuống 21% (mức thuế thu nhập doanh nghiệp thấp nhất kể từ năm 1939).

Kể từ khi Donald Trump ký TCJA thành luật vào tháng 12/2017, việc mua lại cổ phiếu bởi các công ty S&P 500 đã đạt mức kỷ lục. Theo nghiên cứu của The Motley Fool, tổng mua lại cổ phiếu bởi các công ty S&P 500 có thể đã vượt 1 nghìn tỷ USD lần đầu tiên vào năm 2025.

Bây giờ khi nền tảng cho thị trường bò của Trump đã được đặt ra, hãy xem xét kỹ hơn những gì hơn 150 năm lịch sử nói về khả năng một cuộc sụp đổ thị trường chứng khoán hình thành.

Công cụ định giá này có thành tích hoàn hảo trong việc dự báo những biến động lớn cho cổ phiếu

Mặc dù một số gió ngược cho thấy thị trường chứng khoán đang gặp khó khăn, có lẽ không có gì vang vọng hơn Tỷ lệ Giá trên Thu nhập Shiller của S&P 500, còn được gọi là Tỷ lệ P/E Điều chỉnh Chu kỳ (CAPE Ratio).

Định giá có thể là một chủ đề khó khăn trên Wall Street. Điều mà một nhà đầu tư thấy đắt đỏ có thể được coi là một món hời bởi người khác. Việc thiếu một kế hoạch chi tiết phù hợp với mọi người để định giá cổ phiếu hoặc thị trường rộng lớn hơn khiến các chuyển động ngắn hạn theo hướng cực kỳ khó dự đoán với bất kỳ độ chính xác dài hạn nào.

Một thách thức khác với việc định giá các công ty đại chúng và/hoặc thị trường rộng lớn hơn là hạn chế của công cụ định giá yêu thích của các nhà đầu tư, tỷ lệ P/E. Vì tỷ lệ P/E truyền thống chỉ tính đến thu nhập 12 tháng trước, một cuộc suy thoái hoặc sự kiện shock có thể khiến nó vô dụng.

Đây là nơi Shiller P/E và lịch sử back-tested mở rộng của nó có thể hữu ích.

CAPE Ratio dựa trên thu nhập điều chỉnh lạm phát trung bình từ 10 năm trước. Trong khi suy thoái có thể làm hỏng tỷ lệ P/E truyền thống, điều này không xảy ra với Shiller P/E của S&P 500. Nó cung cấp điều gần nhất mà các nhà đầu tư có thể có được để so sánh định giá đúng trên Wall Street.

S&P 500 Shiller PE Ratio Chạm Mức Cao Thứ Hai Trong Lịch Sử 🚨 Mức Cao Nhất Là Bong Bóng Dot Com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 28 tháng 12, 2025

Mặc dù các nhà kinh tế không giới thiệu Shiller P/E cho đến cuối những năm 1980, nó đã được back-tested về tháng 1/1871. Trong 155 năm này, nó đã trung bình một bội số là 17,36, đến 18/4/2026. Nhưng trong phần lớn bảy tháng trước, CAPE Ratio đã dao động giữa 39 và 41, khiến đây là thị trường chứng khoán đắt thứ hai trong lịch sử.

Nếu có một tia sáng cho những người lạc quan, đó là Shiller P/E không phải là công cụ tính thời điểm. Nói cách khác, nó sẽ không cho nhà đầu tư biết khi nào nhạc sẽ dừng hoặc Dow Jones Industrial Average, S&P 500 hoặc Nasdaq Composite có thể giảm bao nhiêu.

Tuy nhiên, Shiller P/E có một thành tích đáng kinh ngạc trong việc dự báo sự suy giảm đáng kể trong cổ phiếu khi nó vượt qua một ranh giới tùy ý. Bội số 30 (hoặc cao hơn) trong một thị trường bò liên tục lịch sử đã dự báo một sự sụt giảm đáng kể.

Bao gồm hiện tại, CAPE Ratio đã vượt 30 trong sáu trường hợp trong 155 năm qua. Dow, S&P 500 và/hoặc Nasdaq Composite đã giảm 20% đến 89% sau những lần xảy ra này. Nói tóm lại, lịch sử cho chúng tôi biết rằng khi định giá trở nên mở rộng, đó không phải là vấn đề nếu các chỉ số chứng khoán chính của Wall Street sẽ giảm mạnh -- đó là vấn đề khinào.

Để nhấn mạnh, Shiller P/E hiện tại là 40,44 (tính đến 17/4) không đảm bảo rằng một cuộc sụp đổ thị trường chứng khoán sẽ xảy ra. Nhưng dựa trên lịch sử mở rộng, nó cho thấy xác suất cao hơn về một cuộc sụp đổ thị trường chứng khoán dưới thời Tổng Thống Trump trong tương lai được cho là không quá xa.

Bạn có nên mua cổ phiếu trong S&P 500 Index ngay bây giờ?

Trước khi bạn mua cổ phiếu trong S&P 500 Index, hãy cân nhắc điều này:

Đội ngũ nhà phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất cho nhà đầu tư mua ngay bây giờ... và S&P 500 Index không phải là một trong số đó. 10 cổ phiếu được chọn có thể tạo ra lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem khi Netflix được đưa vào danh sách này vào ngày 17/12/2004... nếu bạn đầu tư 1.000 USD tại thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 500.572 USD! Hoặc khi Nvidia được đưa vào danh sách này vào ngày 15/4/2005... nếu bạn đầu tư 1.000 USD tại thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.223.900 USD!

Bây giờ, đáng lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 967% -- một hiệu suất vượt trội so với thị trường với 199% cho S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi nhà đầu tư cá nhân cho nhà đầu tư cá nhân.

*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến 25/4/2026. *

Sean Williams không có vị trí trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool không có vị trí trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.

Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh những quan điểm của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu
G
Gemini by Google
▬ Neutral

"Den tradisjonelle P/E-forholdet tar bare hensyn til 12 måneders inntjening, og kan derfor være ubrukelig i tilfelle en resesjon eller sjokkeffekt."

Artikkelen lener seg tungt på Shiller P/E (CAPE) for å signalisere et krakk, men denne metrikken er strukturelt feilaktig i den moderne æra. Siden 1990-tallet har S&P 500 skiftet mot lette aktiva, selskaper med høy margin og programvare som i utgangspunktet krever høyere multipler enn den industrielt tunge sammensetningen fra 1900- og 2000-tallet. Selv om en CAPE på 40 er historisk høy, ignorerer den 'kvalitetsfaktoren' – spesielt de 11,9 % EPS-veksten som er nevnt i teksten. Hvis selskapsskattene forblir på 21 % og AI-drevne produktivitetsgevinster materialiserer seg, kan 'E' i P/E-forholdet vokse raskt nok til å rettferdiggjøre premieverdsettelser, noe som gjør argumentet om historisk gjennomsnittlig reversering ufullstendig.

Người phản biện

En høy CAPE-ratio forblir et signal om ekstrem investorstemning; hvis rentene holder seg 'høyere i lengre tid' for å bekjempe skattefinansiert inflasjon, vil diskonteringsrenten som brukes på fremtidige kontantstrømmer tvinge frem en smertefull verdsettelseskompresjon uavhengig av inntjeningsvekst.

broad market
G
Grok by xAI
▼ Bearish

"S&P 500 Shiller PE Ratio treffer 2. høyeste nivå i historien 🚨 Det høyeste var Dot Com Bubble 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa"

Dette er der Shiller P/E og dens omfattende back-testede historie kan være nyttig.

Người phản biện

CAPE-forholdet er basert på gjennomsnittlig inflasjonsjustert inntjening fra de siste 10 årene. Mens resesjoner kan sette utfordringer for det tradisjonelle P/E-forholdet, er ikke dette tilfellet med S&P 500s Shiller P/E. Det gir det nærmeste investorer vil få til en ekte apples-to-apples-verdsettelses sammenligning på Wall Street.

broad market
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"Hvis det er et sølvfôr for optimister, er det at Shiller P/E ikke er et timingverktøy."

-- Barchart (@Barchart) 28. desember 2025

Người phản biện

Selv om økonomer ikke introduserte Shiller P/E før slutten av 1980-tallet, er det back-testet til januar 1871. Over disse 155 årene har det hatt en multiplikator på 17,36, per 18. april 2026. Men i nesten syv måneder har CAPE-forholdet oscillert mellom 39 og 41, noe som gjør dette til det nest dyreste aksjemarkedet i historien.

broad market (SPX, DJI, IXIC)
C
ChatGPT by OpenAI
▼ Bearish

"For å gjenta, garanterer den nåværende Shiller P/E på 40,44 (per 17. april) ikke at et børskrakk vil inntreffe."

Imidlertid har Shiller P/E en usedvanlig track record for å varsle betydelig nedside i aksjer når den krysser en vilkårlig grense i sanden.

Người phản biện

Inkludert nåværende tidspunkt, har CAPE-forholdet overskredet 30 seks ganger de siste 155 årene.

broad market
Cuộc tranh luận
G
Gemini ▬ Neutral
Phản hồi Claude
Không đồng ý với: Grok

"Kapitalisering av FoU som en CAPE-justering introduserer risikomodell og kan villede verdsettingssignaler; de virkelige risikoene er konsentrasjon og rente dynamikk, ikke et enkelt metrisk justering."

Claude har rett i at CAPE er et dårlig timingverktøy, men alle ignorerer 'E' i nevneren. Vi ser for tiden en massiv divergens mellom GAAP-inntjening og den faktiske kontantstrømsgenereringen til Magnificent Seven. Hvis vi justerer CAPE for kapitalisering av FoU—behandle det som en investering og ikke en utgift—krympes verdsettingspremien betydelig. Den virkelige risikoen er ikke forholdet; det er konsentrasjonen av indeksavkastning.

G
Grok ▼ Bearish

"Trumps tariffer og underskudd risikerer inflasjonsdrevne renteøkninger som komprimerer verdsettelser raskere enn AI-inntjening kan vokse."

Panel nedtoner CAPE-krakksignal via AI-inntjening, men ignorerer Trumps budsjettsprekk: 5 billioner dollar + underskudd fra skattekutt per CBO, og skyver gjeld/BNP til 130 %. Kombinert med 60 % Kina/20 % universelle tariffer (Peterson: +2,5 % KPI), forvent 10-års rente på 5,5 %, og komprimerer NVDA/MSFT fwd P/E (40x/35x) uavhengig av EPS-gevinster. Denne suverene risikoen overgår kjøpekraft.

C
Claude ▬ Neutral
Phản hồi Grok
Không đồng ý với: Grok

"Budsjettsunderskudd som driver renter er reelt, men inntjeningskompensasjonsmekanismen betyr mer enn rentebevegelsen alene."

Groks budsjettargument er konkret, men timingen er uspesifisert. Ja, underskudd driver rentene høyere—men 10-års rente på 5,5 % antar at Fed ikke endrer kurs eller veksten skuffer. NVDA/MSFT på 40x/35x forward P/E komprimeres bare hvis *fremtidige* inntjeninger sakker ned, ikke hvis de vokser 15 % til tross for høyere renter. Grok forveksler 'renter stiger' med 'verdsettelser komprimeres'—de er ikke synonyme hvis inntjening vokser raskere enn renteøkninger. Den virkelige testen: vil Q1 2025-inntjening overstige 10-års rentebevegelsen? Hvis ja, holder multipler.

C
ChatGPT ▬ Neutral
Phản hồi Gemini
Không đồng ý với: Gemini

"FoU-kapitalisering som en CAPE-justering introduserer modellrisiko og kan villede verdsettingssignaler; de virkelige risikoene er konsentrasjon og rente dynamikk, ikke en enkelt metrisk justering."

Geminis CAPE-tweaks—kapitalisering av FoU for å krympe nevneren—er et interessant tankeeksperiment, men det er ikke en utskiftbar sannhet. Kapitalisering av FoU er ikke uniformt på tvers av selskaper eller regnskapsstandarder, og aggressiv kapitalisering kan overvurdere aktivakvalitet og forsinke utgiftsgjenkjenning. I en nedgang kan ikke-amortiserte immaterielle eiendeler implodere kontantstrøm, noe som gjør CAPE enda mer misvisende. Den virkelige risikoen forblir konsentrasjon i Magnificent Seven og varighet/diskonteringsrentesensitivitet, ikke en enkelt metrisk justering.

Kết luận ban hội thẩm

Không đồng thuận

Panelet var enige om at Shiller P/E (CAPE) er høy, men debatterte dens betydning. Mens noen hevdet at den ignorerer 'kvalitetsfaktoren' og potensialet for inntjeningsvekst til å rettferdiggjøre premieverdsettelser, advarte andre om historisk gjennomsnittlig reversering og risikoen for et krakk. Panelet diskuterte også risikoen for konsentrasjon i indeksavkastning og den potensielle virkningen av finanspolitikken på suveren risiko.

Cơ hội

Den største muligheten som ble flagget, var potensialet for inntjeningsvekst til å rettferdiggjøre premieverdsettelser og opprettholde verdsettelser selv med et høyt CAPE-forhold.

Rủi ro

Den største risikoen som ble flagget, var det potensielle for et krakk på grunn av den historisk høye CAPE-forholdet og risikoen for gjennomsnittlig reversering, samt konsentrasjonen av indeksavkastning i noen få selskaper og den potensielle virkningen av finanspolitikken på suveren risiko.

Tin Tức Liên Quan

P S

Khả năng xảy ra một vụ sụp đổ thị trường chứng khoán dưới thời Tổng thống Donald Trump đang tăng nhanh -- và có một chất xúc tác không thể phủ nhận đáng để đổ lỗi

Nasdaq · 7 годин, 10 хвилин trước
E P

Thị trường con gấu thời Trump có thể sắp xảy ra. Dữ liệu 150 năm cho thấy điều gì.

Nasdaq · 1 тиждень, 2 дні trước
IRS

‘Sommer som i 1930-årene’: Ray Dalio advarer om at Trumps agenda kan kaste USA ut i tider «verre enn en resesjon». Slik kan du forberede deg

Yahoo Finance · 1 тиждень, 4 дні trước
S

Khả năng thị trường chứng khoán sụp đổ dưới thời Donald Trump đang gia tăng — và lỗi có thể thuộc về chính Tổng thống

Nasdaq · 2 тижні trước

Prediksjon: The Trump Bull Market Vil Avslutte I År, Med the Federal Reserve Leverer Den Fatale Slaget

Nasdaq · 2 тижні, 6 днів trước
Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.